21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 美国证券交易委员会（SEC）监管重拳不断，这一次枪口瞄准了对冲基金。

在外界担心私募基金行业正日益成为系统性风险的源头之际，SEC正采取更广泛的措施来提高该行业的透明度。根据10日公布的一项初步规则，SEC要求对冲基金披露更多有关其成立和投资策略的信息，提高其从大型对冲基金获得的信息质量。

“就兑现承诺而言，必须是眼见为凭，”Ash说。“Albayrak需具体说明他今年要如何削减预算赤字。有良好的目标固然很棒，但不要忘了，土耳其央行的通胀目标是5%，在过去十年中从未实现这一目标。”

　　按照自律机制要求，徐州交行制定了行内汇率风险管理能力提升培训方案，从汇率避险产品宣讲、模拟方案策划、企业财务管理多维度对客户经理、外汇财资人员、网点经办人员开展培训工作，全面提高自身外汇衍生品展业能力和为企业提供汇率风险管理服务方案的能力。制定“中小微企业汇率避险宣传”专项行动，通过一对一沟通、精准研判汇率形势、讲解外汇产品定价规则，定制汇率避险策略等方式帮助小微企业构建完善的汇率风险管理体系，增强其应对汇率波动的能力。

阿根廷银行业者的净敞口头寸比例为14%，印度高于8%，也是显得相对偏高。土耳其银行业者在这方面反而显得不错，比例不到1%，主要由于汇率对冲操作已根深蒂固。

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今年四月，伊坎就认为，股票价格已经被低利率人为推高，但是美国的经济基本面并不能对这波涨势起到支撑作用。IEP基金的CEO Keith Cozza还对此观点进行强调，“相比看好市场上涨20%，我们更担心市场会下跌20%。”

SEC对对冲基金的监管风向由松转紧，将对私募基金行业发展及其参与主体产生重要影响。吕昊旻分析称，对于监管机构，系统性风险监测能力会增强。新提案要求提供有关对冲基金所采用的投资策略、交易对手风险以及交易和清算机制的更详细信息，有利于金融稳定监管委员会（FSOC）深入了解对冲基金运作和投资策略，有效监测和全面评估私募基金行业带来的系统性风险，进而对监管政策做出灵活调整。

例如，一个寻求刺激的人与一个只能承受小幅波动的人相比，他们对风险的承受能力是不同的。

“2015年汇改以来，人民币汇率市场化程度显著提升，最好的证明就是人民币汇率的双向波动特征。”中信证券首席IFCC分析师明明对《证券日报》记者表示，在2005年“7·21”汇改至2015年“8·11”汇改期间，美元对人民币汇率中间价环比变动幅度多在0.2%以下，而从2015年10月份至今，美元对人民币中间价环比波动率显著扩大。

高盛周四表示，随着库存下降，目前已接近历史高点的铜价也将容易进一步飙升。

较低的库存往往使得交易市场容易出现逼空行情。在实物交割的合约中，就像LME历史上的合约一样，每一个持有头寸直至合约到期的空头都必须交割实物金属。在LME交易体系中，实物金属必须以“登记包裹”的形式存放在LME仓库中。

上述新兴市场国家近期货币显著贬值，也给包括中国在内的其他新兴市场经济体提供了如下经验教训：

我并不是说你不应该使用上面的策略。毕竟，它们受欢迎是有原因的。只要确保你的止损策略符合自己的交易个性，最终你仍盈多于亏。

而事实也证明，伊坎出清苹果股票也只是他开始真正做空美股的开胃菜。

为了限制本币兑美元的大幅贬值及其引发的不良后果，新兴市场国家通常会动用外汇储备来干预外汇市场。因此，外汇储备的充足程度也会影响市场关于该国稳定本币汇率能力的预期。截至2017年年底，阿根廷、土耳其与俄罗斯外汇储备余额占本国名义GDP的比率分别为8%、10%与22%。有关文献提出过这样一个拇指法则，一个新兴市场经济体的外汇储备是否充足的标准，要看该国外汇储备是否达到GDP的10%。用这个法则来衡量，则俄罗斯的外汇储备要远比阿根廷与土耳其充足。

库存的不断减少，已经给LME及其用户带来了越来越多的难题。该交易所上月刚刚因其对史诗级期镍逼空行情的不当处理方式而面临激烈批评。当时，该交易所在镍价飙升250％后暂停了市场交易，并取消了数十亿美元的交易。英国监管机构本周启动了对LME的调查。

明明表示，当前资本账户的开放程度不断提高，资本项目可兑换程度的提升、跨境资本的流动限制减少，都将为跨境投资提供便利。同时，人民币国际化进程稳步推进。人民币国际化和汇率市场化可以说是相辅相成，汇率由市场机制决定有利于提高海外对于人民币的接受程度，而人民币的国际化又将提高汇率的市场化。

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