今天我们通过回顾历史上一些逼仓的事件，对他们逼仓的手法，逼仓形成的条件，以及当时技术走势做一下分析。寻找一下这里边有什么可以利用的交易机会。在未来的行情当中，如果碰到类似的逼仓事件，我们应该知道如何去应对，如何寻找到其中的交易机会。

什么是逼仓？

先说下什么是逼仓？逼仓是指交易一方利用资金优势或者是仓单优势主导市场行情向单边运动，导致另一方不断亏损，最终不得不斩仓的交易行为。

逼仓一般分为多逼空和空逼多这两种形式，其实也只有这两种形式，因为市场不是上涨就是下跌。上涨的时候是多逼空，下跌的时候就是空逼多。期货市场绝大多数都是多逼空，空逼多比较少见。我印象中比较恶劣的空逼多事件就是2020年疫情期间外盘原油跌成负价格。

为什么多逼空比较常见呢？因为作为空头要向市场交货，空头卖空的数量可能远远超出自己所拥有货物的数量，或者它的货物的质量达不到交易所规定的交割标准。当临近交割的时候，多头可以利用自己的资金优势或者信息上的优势让价格一直上涨。多头的想法是“不管什么价格，我就是要买现货”。其实多头也不一定真的要买现货，它只是想逼迫空头砍仓，自己达到获利平仓的目的，不过它是有这样的底气的。这个时候作为空头是没有底气的，因为手里确实没有可交割的货物，同时账户又有着大幅的亏损，压力就非常大了。资金承受不住或者心理承受不住就会被迫砍仓。所以市场上多逼空是比较常见的。空逼多是空头往市场抛货，打压价格，多头只要有资金一般都有接货的能力，不像多逼空，空头确实没有交货的能力。只要有接货的能力逼迫多头砍仓是比较困难的，所以空逼多并不常见。

“恶意逼仓”和“良性逼仓”

听到逼仓这个词，多数人会理解为它是贬义词。利空各种手段逼迫另一放砍仓，造成大幅度亏损。我认为逼仓也分为“恶意逼仓”和“良性逼仓”。现在期货市场恶意逼仓事件已经比较少了，因为这个市场越来越规范，制度越来越健全。最近两年黑色系板块的铁矿、螺纹、动力煤、焦炭、焦煤等品种出现了大幅度的上涨行情，也没出现什么恶劣的逼仓事件。当价格非常极端的时候，交易所就开始有各种措施出来了，比如提高保证金、限制开仓手数、提高手续费等。同时交易所还会通过降低交割标准的方式增加现货市场可交割的数量，这也降低了逼仓的概率。市场越来越规范。

在九几年的时候因为市场还不成熟，制度不够完善，确实出现了不少恶意逼仓的事件，造成了恶劣的后果。比如上海“粳米”事件，“327”国债事件，海南棕榈油M506事件，广联“籼米事件”，苏州“红小豆602”事件，胶板9607事件，广联豆粕事件等。大家有兴趣了解的可以百度一下，都有详细的过程。以前可以说是谁钱多谁说了算，也没有具体交割的标准，严重的脱离了现货基本面。没有了现货作为依托的期货市场就成了各种资本大鳄掠夺财富的圣地。期货市场来源于现货市场，现货是基础，没有现货作为标的，期货市场的价格就失去了意义。所以恶意逼仓的情况比较多。

近些年期货市场也有逼仓，我认为多数都是良性的逼仓，是规则之内的。比如2019年的苹果、2020年的玉米、豆油、棕榈、豆一、焦炭焦煤、铁矿石等品种，很多合约基本都是最高价进入交割月，我认为这些都是良性的逼仓，期货市场空头虽然面临损失，但是现货价格摆着那里，现货价格甚至高过期货价格。作为多头是真的想在期货市场买入现货，并不是逼迫空头砍仓来达到获利的目的。和不为拿现货，只想通过资金的资金优势逼迫空头砍仓还是有区别的。

逼仓的分类

逼仓一共分为三类：一个是仓单式逼仓，一个是库存式逼仓，三是围猎式逼仓。

仓单式逼仓：仓单式逼仓就是在期货合约上做空的投资人没有充足的仓单去交割，造成不得不在盘面买入平仓而亏损。仓单式逼仓有几个特点:

1、货物为固体;

2、库存条件相对简单;

3、交割品具有普遍的流通性。

仓单式逼仓基本上是发生在临近交割月的时候，因为不临近交割月，如果空头有足够的资金是可以不平仓的。但是到最后临近交割的时候，空头就没办法了，必须要卖掉，因为你没有手里没有足够多的货交给多头，只能平仓或减仓。

现在很多仓单式逼仓我认为都是良性的逼仓，因为现货价格就摆在那里，期货价格低于现货，临近交割，是期货价格找现货价格。这两年这样的情况比较多，比如铁矿石、焦炭、焦煤、棕油、豆油、动力煤等品种的2105合约和2109合约，基本上都是以最高价格结束了这个合约。

上图是动力煤2109合约的价格走势图，2021年8月31日价格为1046，几乎最高价进入了交割月。当时现货价格是1140，期货价格比现货价格还低100元。这是现货所支持的上涨，是良性的仓单式逼仓。

库存式逼仓：仓库式逼仓就是利用交割库库容受限进行逼仓，迫使做多者因为货太多而无能力接货，盘面也由于持续大跌造成穿仓而受到大损失。
仓库式逼仓具有以下几个特点:
1、货物为液体、气体、有毒性、有污染;
2、库存条件严格。

在2020年疫情期间，外盘原油就发生了库存式空逼多逼仓，这是这些年我印象当中唯一一次发生库存式空逼多逼仓，国内没有发生，只是在国外市场。原油这个品种是比较符合库存式逼仓品种的特点的：液体，存储需要专门的容器，不能随便放置。4月21日原油04合约最后交易日，价格跌成了负价格。

下面是当时市场分析师给出的解释：

空逼多反过来，卖方手里有大量的现货，作为多头又无力接这些货，因为交割需要面临很多问题的：
第一就是库容。前段时间已经报出来了，没地方可存。
第二个就是管道运输能力。WTI原油期货有一个特殊性，它在内陆（库欣地区）交割，市场平衡主要受上游供应、罐容、管道输送能力和周边炼厂消费影响，美国炼厂按照上周开工率计算减少了500万桶左右原油加工量，而原油产量仅下降了70万桶左右，出口数据也是下降的，结果就是大量库存憋在库欣地区。
第三，还得有下游炼厂接油，这些事情都得提前两个月去安排，综合来看现在的情况是，多头没法在期货盘面上去接货交割，市场形成了‘空逼多’的现象。
多逼空、空逼多，只会发生在临近交割的时候，逼迫多头或空头被迫平仓，其实有利一方也不一定要交货，达到极端价格被迫对方砍仓就达到了目的。

我认为空头有点耍赖皮的感觉，交易所也跟着配合，提前几天发布通知说，价格可以为负价格。这是违背经济学原理的，我卖给你东西，不仅不要你钱，还要倒贴给你钱，哪有这样的道理。但是事实就这样发生了，空头也达到了目的，多单被迫砍仓，损失惨重。

原油负价格的恶劣事件也给我们一个警示：不能因为价格过低就做多，也不要因为价格过高就做空，多头损失惨重还是违背了交易原则，为什么去抄底了？还不是贪便宜，认为价格过低了。要时刻敬畏市场，如履薄冰，在这个市场时间长了什么事都可能发生，要做好充足的准备。

围猎式逼仓：围猎式逼仓就是利用资金可允许的最大持仓限度进行逼仓。这个可以多逼空，也可以空逼多。

围猎式逼仓具有以下特征:

1、出现一个大户；

2、大户是外来者—即闯入别人的地盘。

也就是利用这个大户并不了解这个品种对他进行绞杀。围猎式逼仓案例有中国国储局铜的刘红兵事件、新加坡中航油陈久霜事件。2014年10月PVc刘增铖事件。2019年的PTA期权事件。前面这两个我没有经历过，所以了解的并不多。后面这两个我经历过。

刘增铖运行的是私募，2014年原油价格经历了大幅度的下跌，他认为 PTA价格一直在横盘，跌幅比较小，应该会有补跌，所以他就利用自己手里的资金把PVC直接砸跌停。当开板以后价格上涨的时候，他不仅没有止损，而且利用更多的资金继续加仓做空。当时应该是有赌的心理了，他认为市场趋势还是下跌的，并没有做好资金管理和止损策略。结果当天开板之后价格大幅上涨，几乎最高价收盘。要知道他运行的是私募，私募账户是有强平线的。他的几个产品全部清盘，损失了几个亿的资金。

（PVC当天分时走势图）

这是很典型的围猎式逼仓的案例，就是利用了刘增铖赌的心理和他运行的是私募产品有强平线。估计他也并不是非常了解PVC这个品种，原油下跌，PVC跌的不多，强自有强的道理，他们在产业链上有一定的关联，但是走势差别也很大。用这么多的资金参与一个自己并不懂的品种，并且是私募账户还有强平线，这样就很容易被绞杀了。

如何利用逼仓寻找交易机会

对于仓单式逼仓，我认为现在基本上都是良性的逼仓，是现货支持的上涨，要顺势而为。尤其是临近交割月的时候，千万不要试图去做空，因为大概率会强势进入交割月，一旦被套你不会有任何回旋的余地，根本没有解套的机会。大家可以看下棕榈2105和2109、pta1809、苹果1910、豆一2005等等这些品种的走势，几乎都是最高价进入交割月，在这样的合约上做空没有任何解套的机会。

如果持有多单，我认为可以把持仓持有到临近交割月的时候，甚至持有到交割月前最高一个交易日，上面也说过了，往往这个时候就是这个合约的最高点。可以做到利润最大化。从技术形态上看，能形成仓单式逼仓日线走势会非常流畅的上涨，周线也是连续的收阳线。很少出现突然大涨形成仓单式逼仓的，很少出现，基本上前期都有较长时间的铺垫，最后进入爆发期。

对于库存式逼仓，这样的情况很少见，我认为可以做反向操作。库存式逼仓一般是空逼多，价格在下跌，如果能逼迫多单砍仓基本上就是底了，最起码有阶段性反弹的机会。在2020年疫情期间原油跌成负价格以后，当时我分析市场的恐慌情绪达到了极点，所有的利空也基本都消化了，多单也被迫砍仓了，价格应该是到底了。建议大家可以关注一些化工类做多的机会，后期确实验证了我的判断，价格出现了上涨。

这里要注意的是要看近远月价差，如果近月临近交割月价格虽然很低，但是也不一定是做多的机会，因为没有时间了。远月如果跟随近月出现下跌，并且价差并不是很大的情况下我认为才可以做，如果价差很大，也需要考虑下这个价格到合约交割月是否合适。另外仓位上也注意要轻仓，左侧交易一般都要轻仓，以防意外情况出现。

围猎式逼仓我认为多数也应该做反向的操作，顺势的话不好把握，因为我们不确定它到底能拉到什么价格。而且围猎式逼仓多数情况下是恶意的逼仓，只是想把这一个大户吃掉。刘增铖事件、2019年PTA期权事件、动力煤2105合约，大家可以研究下技术走势，逼仓之后短期都出现了反向的走势，当被逼仓的交易者砍仓以后，价格继续上涨或者下跌意义并不大，因为对手一方已经达到了目的。围猎式逼仓并不是现货支持的上涨或者下跌，所以行情不具有延续性。所以真的做的话，反向交易应该更合理。

7月30日起，TF1809的持仓量开始出现连续下滑，TF1812持仓量连续上升，标志着TF合约开始进入移仓的节奏；而T合约的移仓则略显反复，T1809持仓量在此期间仍偶有增加。接下来本报告将简析此次移仓换月的特点，并从跨期价差的影响因素出发，探讨跨期套利的可能性。

【本次移仓换月的特点】

1、本次TF、T主力合约的切换速度均较快，T合约换仓启动日较早，预计TF和T主力合约切换日均比以往有所提前。

从成交量的角度来看，当远月合约的成交量大于近月合约时，可以认为主力合约发生切换。因此，远月合约与近月合约成交量的比值可以作为主力合约切换的标志之一。其特点是随着交割日的临近，远月合约成交量逐渐大于近月合约，两者的比值也不断上升。当比值等于1时，即可认为是主力合约切换的时候。

回顾1709、1712、1803、1806主力合约的切换进程，本次TF1809和T1809切换速度均较快。TF1812/TF1809的成交量比值在TF1809最后交易日前39天（T-39）迅速攀升，随后震荡上行，目前的比值为0.20，略高于TF1803,TF1806,TF1712，以目前的趋势来说，预计TF1809主力合约切换日期会略有提前，与TF1712更接近，在T-20日左右。

对于T1812/T1809的成交量比值在T1809最后交易日前43天（T-43）迅速攀升，震荡上行，目前的比值为0.31，高于以往的大部分合约，并且成交量比值的斜率均大于以往合约水平，可以认为T合约的切换节奏整体较过去偏快，以目前的趋势来说，预计T1809主力合约切换日期会提前，甚至略快于T1709和T1712，在T-24日左右。

从持仓量的角度来看，当远月合约的持仓量大于近月合约时，可以认为主力合约发生切换。因此，能够以远月合约持仓量与近月合约持仓量之差作为衡量主力合约切换标志，随着交割月的临近，远月合约持仓量上升，同时近月合约持仓量下降，导致两者之差增加。当差值为0时，即可认为是主力合约切换的时候。

本次TF1809和T1809切换速度均较快，回顾1709、1712、1803、1806主力合约的切换进程，与从成交量得出的结论相同。预计TF1809主力合约切换日会略有提前，在T-22日左右；T1809主力合约切换日期亦会提前，在T-24日左右。

TF和T合约移仓痕迹明显。7月30日以来，TF1809持续减仓，TF1812持续加仓，移仓进度不对称；以8月6日移仓情况为例，TF1809减仓928手，TF1812加仓739手。对于T合约，T1809持仓量于近两周开始出现持续下降，而远月T1812持仓量持续上升，移仓开始日期和TF合约接近。

2、接下来跨期价差波动将加剧。

目前TF1812-TF1809跨期价差在0.09元（近期在0.1徘徊），T1812-T1809跨期价差在-0.045元（近期在0徘徊），价差波动幅度一般。

临近交割期时，跨期价差的表现有如下几个特征：不同历史时期的跨期价差波动明显放大；对于同一品种的合约，不同历史时期的跨期价差差距较大；对于同一到期日期的合约，5年期与10年期两个品种的合约走势接近。

越临近交割日，跨期价差的波动越大，预计接下来跨期价差波动将加剧。

【跨期价差影响因素】

基于无套利原理，交割日的CTD券基差应当收敛于0，则国债期货的定价公式可以表示为：国债期货价格=（国债现货价格+资金成本-利息收入）/CF；因此可以将跨期价差的公式进行推演：

跨期价差=远月国债期货价格-近月国债期货价格

=（远月现货价格/CF1-近月现货价格/CF2）+（持有远月的资金成本/CF1-持有近月的资金成本/CF2）-（远月的利息收入/CF1-近月的利息收入/CF2）

而此次1809移仓至1812合约，虽然近远月合约的活跃CTD券较为一致，但由于1812合约的可交割券中大幅剔除了老券，可以预见的是，在1809交割的过程中，空头必会选择这些已经被剔除的老券进行交割。因此，此次移仓的跨期价差分析无法再使用近远月为同一CTD券的缩写公式（跨期价差=0.25×（债券全价×3个月资金利率-100×票面利率）/CF）来判断；而应当使用原始的跨期价差公式主导因素来分析。

1、近远月现货价格差异

由于1809合约老券的存在，其CTD券的现货价格总会小于1812合约的CTD。因此，近远月现货价格差异对跨期价差的影响是正贡献。

并且，从表1和表2中我们可以发现，TF合约去除的老券比例远大于T合约，近远月现货价格差异贡献度更大，这也是为什么此次跨期价差TF合约的绝对水平要高于T合约绝对水平的一个原因。

因此，TF合约在此次跨期价差的表现中，将具有更大的波动性，比T合约更适合构建跨期价差策略。

2、持有近远月资金成本

受益于降准和MLF中长期资金投放，7月流动性明显宽松。从逆回购操作情况来看，7月5日定向降准正式落地释放增量资金7000亿后，央行在7月4日和12日通过逆回购投放400亿元。此后在16-19日，央行连续四天进行较大规模逆回购操作，累计向市场投放流动性5800亿元，用于对冲7月缴税大月带来的资金扰动。从MLF操作情况来看，7月13日MLF到期1885亿元，当日央行通过MLF投放1885亿元，予以完全对冲。23日央行投放1年期MLF5020亿元，是MLF工具创设以来最大的单笔投放量。从资金利率来看，R007和DR007均保持相对稳定，与6月相比，呈现小幅下跌。

而接下来，8月流动性大概率保持平稳宽松的态势。首先，2018年8月全月仅有500亿元逆回购到期，另有3365亿元MLF到期和1200亿元国库现金定存到期，公开市场资金自然到期对流动性的影响不大。其次，7月31日召开的中央政治局会议明确提出货币政策稳健取向和流动性管理目标——维持银行体系流动性总量合理充裕，可见未来货币政策仍将保持目前的偏宽松状态。

在流动性维持平稳宽松的状态下，我们可以认为持有近远月的资金成本无法给跨期价差带来较大的边际变化。

3、近远月利息收入差异

由表1和表2可知，1812合约可交割券中剔除的老券票面利率均较高，TF和T合约均把票面利率超过4%的老券剔除。因此，如果以1809合约空方交割老券的概率更大来看，近远月利率收入差异也对跨期价差形成正贡献。

【多空双方交割意愿的强弱是主导本次跨期价差变化的主因】

过去，在无法获得会员多空头持仓的情况下，我们仅能够通过IRR大致来衡量多空双方交割意愿孰强。一般而言，当IRR较高时，空头交割意愿较强，多头主导移仓；IRR较低时，多头交割意愿较强，空头主导移仓；并且在移仓过程中，多空双方可能互现交替主导移仓节奏。

而此次1809切换至1812合约，由于可交割券范围的变化，空头的交割意愿十分强烈（急于脱手再也无法作为CTD券的老券），因此即使活跃CTD的IRR处于十分低的水平，甚至下降为负，亦无法改变空头强烈的交割意愿。

在这样的情形下，结合前二十名会员合计的多空单量变化数据，我们可以明显发现，此次移仓换月，多头主导移仓，尤其在TF合约上表现更加突出（这是因为TF合约的老券剔除比例更大），如果继续保持多头主导移仓的节奏，则远月合约的价格会得到进一步推升，近月合约由于部分空头必须交割老券（急于出手），亦只能选择不移仓，近月合约的价格会受到压制，这样就会拉大TF1812-TF1809跨期价差。

而针对T合约，由于老券剔除占比不高，且剔除的老券为050004.IB这种十分旧的老券，并且从多空单量变化来看，T合约本次多空移仓节奏几乎一致，因此其跨期策略机会较小。

综上所述，本次移仓换月，受限于空头交割老券意愿的强烈，TF1812-TF1809的跨期价差大概率会走扩，但走扩速度偏快（换仓节奏偏快），需要投资者及时获利了结；而T合约的跨期价差策略则相对不易构建。

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两天前，摩根大通策略师Marko Kolanovic打破纪录，此前一周不止一次而是两次建议他的客户逢低买入；两天后，华尔街一位声音最响亮的空头表示，美股最近的反弹是卖出并采取更具防御性姿态的好机会。

作为美股最大空头，摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson在一份报告中写道：“上周美股涨势惊人，但也只不过是一次凶险的熊市反弹，虽然这个反弹或许还没有完全结束，但这是一个逢高卖出的好机会。”

这与他本月上旬的报告相一致，当时他指出，经济增长面临的风险增加，油价飙升，俄乌危机带来的不利因素，加上美联储收紧政策的承诺，都是熊市可能进一步加深的原因。接下来股市的任何反弹都是卖出的机会。

在最新报告中，Wilson提醒客户，美国经济正处于周期后期扩张阶段，并最快可能在5个月后陷入低迷。

他提醒读者，一年前，他与他的跨资产策略团队发表了一份报告，详细论述了本轮经济周期将比之前的三个周期更热，但也更短。

他当时的观点是基于2020年经济衰退后经济和企业盈利反弹的速度和力度，通胀在数十年低位后回归，以及美联储比预期更早转向更鹰派政策。

上周五，摩根士丹利更新了该报告，表示过去一年的经济状况支持了这一论点，美国周期模型已经接近前一个周期的峰值。

该模型目前仍处于“扩张”阶段，但摩根士丹利警告称，“按照这个速度，该指标可能会在2-4个月内达到顶峰，并在5-10个月后进入‘低迷’状态”。

另一方面，Wilson指出，企业盈利仅用了16个月就恢复到了前一个周期的峰值，这是40年来最快的反弹，但正经营杠杆带来的周期早中期的好处正在褪去，美国企业现在面临销售增长放缓以及成本上升的问题。

该行领先的盈利模型显示，未来几个月标普500指数成分股的每股收益增长将急剧减速，而且在周期性和经济敏感行业的推动下，更高频的盈利修正幅度数据趋于下降——这种“症状”看起来越来越像是周期“后期”。

也因此，该行将公用事业股的评级调高至增持。

此外，摩根士丹利模型还显示，标普500指数在上周的反弹之后估值高出10-20%，由于美联储政策转向和增长放缓这“两把刀”，其认为估值调整将在4月中下旬到来，这也是Wilson为什么建议“投资者将上周的强势上涨作为逢高卖出的一个机会”。

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判断短期趋势

20日均线能反应出股价近期的走势：

20日均线拐头向上――短期做多

20日均线拐头向下――短期做空

当均线出现多头排列时，20日均线方向是向上的，起到支撑作用。此时股价被向下打压，很可能是多头陷阱，股价在整理后会继续向上运行，直到20日均线拐头向下。当股价回调至20日均线得到支撑时，通常是短线的介入位置。

当均线出现空头排列时，20日均线方向是向下的，会形成压力。当20日均线的趋势是一直向下的时候，攻击几乎都是无效的，在股价突破20日均线当日或者下一个交易日就是反弹的极限，应该出局。但是，如果20日均线此时走平或者上拐，那么可继续观望。

当然只靠一根均线来判断是不够的，通常用5日均线和20日均线金叉来判断短线趋势：

如果金叉后20日均线还是向下的，还要继续观察；

如果金叉时20日均线走平，此时可少量参与；

如果金叉时20日均线走翘，此时为介入的好时机。

在观察到介入时机的时候先不要急于参与，还需K线的涨幅和位置：

金叉时如果K先涨幅不大可参与，

金叉时如果涨幅过大，并且大幅跳出5日均线，这是要继续观察。

在出现金叉的前后，还可成交量的情况。如果K线放量突破5日均量线则说明形态很好。此时介入为短线的第一介入点。

如下图：A点――金叉时20日均线下压，不参与；B点――金叉时20日均线走平，少量参与，几个交易日后K线放量上涨，20日均线上拐，可重点参与。

如下图：金叉时20日均线走翘，可重点参与。

20日均线上翘也有例外！如下图，金叉后20日均线下压，随后20线拐头向上，但短期利润几乎没什么了。这样的走势是因为股价前期大幅跌落导致的大幅拉起。

当K线的上升趋势形成后，20日均线倾斜向上，K线第一次回踩20日均线时往往是短线的第二买入点。

买点讲完了，下面来说说短线卖出的位置。

1、看金叉之后的成交量。如量价配合，成交量下破5日均量线的位置为卖出点；如不放量，出现价背离，K线收出阳线但成交量明显减少，此时可卖出。

2、出现高位十字星，量价不配合，此时可卖出。

3、股价大幅，或完全脱离5日均线，此时可卖出。

如果5日均线金叉20日均线之后，20日均线一直走平，无价也无量，此时应尽快出局，等待金叉机会。

20日均线――找强势股回调买点

上文中提到，当均线形成多头排列，并且20日均线向上时，股价会在20日均线附近得到支撑。此时是回调买点。

在实战中，一般分为两种情况：

1、强势回调，MACD不死叉，短期均线依旧多头排列；

2、弱势回调，MACD死叉，5日均线死叉10日均线。

如下图，AB两点，MACD不死叉，当天K线收阳较前日放量，5日均线和均10日线也未死叉，还处于短期多头排列，并且站上10日和5日均线，表示股价在酝酿上涨，股价回调至20日均线当日可以买入。

总结：股价回调至20均线；MACD多头不死叉，或趋向金叉；短期K线多头排列；60分钟波段之星形成金；在出现以上条件时，股价回调至20日均线有效，此时为介入最佳时机。

如果MACD在股价回调至20日均线时出现死叉：

如果MACD死叉如果回调到20日均线，当天最好回避，看第二个交易日的阳线，如果K线收阳并且收复5日均线，一般股价回调至20日均线时会企稳，也可考虑进入。

如上图，在A点之前的阴K线已回调到20日均线，因为MACD死叉，回避；到A点的时候虽然K线收阳，但没有攻击5日均线，还要等待；下一个交易日没有收阳攻击5日线，继续观察；

到B时，K线又回调到20日线并收阳，但还没收复20日均线，依需观察；下个交易日K线收阳，攻击5日线成功并站上10日均线，一阳收三线，此时可以大胆跟进。

C点回调到20日均线时，前面已出现了一大波行情，此时的回调再拉升可能是背离顶。如果拉升无量，或MACD红柱微弱，此时很容易形成顶背离，一旦确认快速出局。

20日均线选股方法

1、股价向上突破20日均线。

当股价经过一轮下跌后，已经跌无可跌了，股票一定会反弹。当股票经过调整向上突破20日均线并且是放量的，这就是技术上的买入点，这里需要注意的一点是要有成交量的配合，否则没有多大的意义。

2、股价在长升趋势中回踩20日均线但不跌破20日均线。

当股价在上升通道中回踩到20日线附近时并没有跌破，而且成交量并不大。股份在回调后获得20日均线支撑是买入的最好时机。

3、股价重新回到20日均线。股价在上升的过程中，涨幅不是很大。

股价跌破正在向上运行的20日均线，但是股价很快拉回来，重新站上20日均线。这种情况我们一般叫他假跌破，一般回调时是缩量的，上涨是成交量是方面大。投资者应该在股价重回20日均线时买入，操作时候最好的收盘前15分钟。

20日均线在实战中的应用应注意以下条件

第一，20日均线在行情箱形运行过程中将会相对平稳，即若行情的波动幅度不大，20日均线则可能出现接近平行的运行状态。

第二，20日均线的趋势研判仍为上升代表中短期趋势向上，下行则表示趋势向下，所以在使用20日均线来分析走势时，还可以用其来判断市场的支撑或压力的位置，但同时一定要20日均线作为支撑或压力的有效性，否则将导致错误性止损。

第三，20日均线由于选取的周期参数相对要大一些，故其尽管属于短期均线的范畴，但已经开始接近中期均线了，所以在实战中，使用20日均线研判市场走势时，应考虑中短期走势，不能只考虑短期变化，否则将会出现操作上的失误。

来源: 新K线密码

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