本篇文章给大家谈谈孵化基金是什么意思?，以及孵化基金项目的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。

文章详情介绍：

• 1,进博关键词｜初创企业在这里创新孵化，解锁无限可能
• 2,基金投资实战篇——主动管理型基金

进博关键词｜初创企业在这里创新孵化，解锁无限可能

白浪 设计

进博会仅仅是全球500强企业、跨国大公司的展示平台吗？如果你这么想就错了。

2021年以来，连续两届进博会都特辟“创新孵化专区”。在第五届进博会上，这一展区汇聚了150多家初创企业，为国内外展客商，尤其是中小微企业构建了沟通交流平台。六天会期里，一场场路演在这里进行。

国内初创企业——越凡医疗今年首次来这里参展。第五届进博会开幕首日颁出的首张营业执照，就给了这家在加拿大创立、仅10多年发展历史的小微企业。

连日来，董事长纪华雷带着4名工作人员忙到飞起，“架子上放的企业传单、彩页半天就抢完了，拿来的名片马上发光了，咨询的人太多了，没想到第一次参加进博会，就那么火爆！”

2022年11月8日，在进博会“创新孵化专区”内，越凡医疗展台上资料架的宣传单空空如也。本文图片均为澎湃新闻记者 陈斯斯 图

初创企业来进博会，得到什么？

纪华雷说，他毕业于华中科技大学同济医学院，有过多家跨国药企的工作经验，在加拿大生活了近20年，凭借自己学医的底子，再加一群来自硅谷的工科同学，10多年前决定自主创业，专注于医工交叉，主要研发可穿戴医疗设备。

“这次我们在进博会展示的是两款基于靶向神经调节技术的产品，已获得美国FDA和中国国家药监局的批准。一款是抗恶心、呕吐等晕车症状的手环，一款是治疗偏头痛的电刺激设备，之前我们的产品95%都是出口，在加拿大研发设计，在浙江宁波制造，这一次进博会，我们把销售总部搬来了上海，就落户在青浦西虹桥商务区。”纪华雷说。

谈及为何来进博会，纪华雷表示，这起源于2022年初的一次路演，“当时我们就收到了启迪之星创业孵化器的邀请，前来参加进博会，以往我们都是在进博会‘仰视’跨国大公司，但没想到小微企业也有机会来参加这样的盛会，参展前一个月，进博局和青浦区政府给我们提供了很大的帮助，让我们有信心扎根于上海。”

纪华雷口中说的“启迪之星创业孵化器”起源于清华创业园，负责孵化创新科技企业。自从2021年进博会首次开设“创新孵化专区”以来，启迪之星年年邀请海外“招募”的企业前来参展路演。“去年，我们邀请了9家创新企业，这些企业中有的已拿到了天使投资，有的在苏州工业园落地，有的在中国拓展了市场，还有的和国内科研机构开展了合作。”启迪之星国际合作部总监薛娅菲告诉澎湃新闻记者。

今年，“启迪之星”又邀请9家初创企业来到进博会。除医疗企业外，还涵盖了混合现实（MR）、人工智能、电子产品、美容护理等领域的企业。极展科技即其中一家受邀于11月9日来进博会“路演”的小微企业，这家来自美国的高科技创新公司专注于柔性可拉伸电子器件设计与制造。

“北京冬奥会期间，极展科技与安踏运动合作开发的可加热的运动鞋，为冬奥会国家队提供了一种发热雪地运动鞋，最长可以在零下25℃的雪地里持续供热5个小时。”薛娅菲说，极展科技的这项技术还可以应用于发热袜子、内衣、手套等各种贴身的服饰配饰中，功能从基础的发热，拓展到发光、显示、微电流刺激和各种智能健康监测等，目前企业还通过进博会平台，与耐克、迪卡侬等这些大企业开展了更为广泛的合作，未来科技应用前景广泛。

在薛娅菲看来，对于像越凡医疗、极展科技等这类小型的海外高新技术企业，自身财力和资源都相对有限，进博会为它们提供了无限可能，“在进博会上，它们可以接触到产业上下游企业、政府机构、经销商、综合性平台等，也正是通过进博会，这些小微企业与跨国大企业之间的通路被打通了，业务拓展也变得更为高效和广阔。”

第五届进博会上的创新孵化专区。

大企业自己设立孵化器，大手牵小手

而对于诸多的跨国企业来说，创新孵化同样是企业发展的动力。前来进博会参展的跨国企业之中，不少设立了自己的“创新孵化器”。

拿参展商宝马集团来说，其旗下设立的创新孵化平台——宝马初创车库（bmwstarup garage）2015年成立，今年第二次来进博会，邀请了一批海外的初创企业亮相进博会“路演”，都获得了颇高的关注度。

“我们不做投资，但我们搭建这个创新孵化平台，可以给很多有潜力和技术的小微企业提供宝贵的行业经验，利用我们大企业的资源优势，帮助他们在市场上找到合适的解决方案。”宝马初创车库负责人雍科坦言，“一些初创企业有好的技术、好的产品，但他们不知道用在哪里，而我们可以告诉这些企业用在哪些领域适合，我们孵化的企业并不一定最终会成为我们的供销商，但彼此之间的合作会让我们看到新的市场前景，了解前沿科技，甚至无意间，可能就激活了一个新产业。”

在海外市场的“搜索”中，宝马初创车库找到了一家名为Flexiv Ltd（非夕科技）的企业并邀请其来进博会路演，该企业成立于2016年，创始团队来自美国斯坦福大学机器人与人工智能研究室，其生产研发的新一代自适应机器人及自动化解决方案满足了宝马工厂的生产需求。

Flexiv Ltd（非夕科技）在第五届进博会“创新孵化专区”路演。

除宝马外，也有诸多的跨国企业借助进博会的“溢出效应”，携手政府、行业、学界、研究机构和本土创新合作伙伴，打造开放式的创新生态体系。

作为连续五届参展进博会的老朋友，早在2019年第二届进博会开幕前，强生在上海浦东张江科技园设立的创新孵化器JLABS正式投入使用，为初创企业提供“拎包入住”式服务。这是强生在亚太地区第一家、也是全球最大的一家JLABS，目前已迎来了72家初创企业入驻，入驻企业获得的融资和战略关系总值超过35亿美元，3家公司实现IPO，约四分之一的企业与强生开展了合作。2021年，这一创新孵化器还成为首家获得上海市政府认定的外资开放式创新平台。

“进博会是展现开放融通、创新共赢的重要平台，连续两年，我们都带着JLABS孵化的初创企业来进博会，一方面是让它们分享多个面向未来的医疗科技成果和最新研究进展，一方面借助进博平台，助力资源对接、加速创新落地，将突破性的医疗健康解决方案贡献给患者和消费者。”强生全球资深副总裁、中国区主席宋为群表示。

在今年的进博会展台上，11家罗氏中国加速器（创新孵化平台）现有成员企业也首度集体亮相，其中包括2家新加入成员企业华深智药和贝普奥生物，以及此前已加入罗氏中国加速器的9家成员企业，包含奕拓医药、赛岚医药、安锐生物等，现有成员企业已与罗氏中国创新中心达成8项早期研发合作，助力健康中国建设。

作为全球十大医疗设备企业之一的美敦力，今年受邀入驻进博会“创新孵化专区”，该公司近年来先后设立了美敦力中国基金、美敦力创新加速器，扶持中国本土创新企业发展，截至目前已经投资了中国多家初创企业。

美敦力全球高级副总裁及大中华区总裁顾宇韶坦言：“在积极打造自身研发力量的同时，美敦力也将会通过产学研合作激发创新，通过孵化和投资基金，助力整个行业的创新发展，近期我们还分别在上海、江苏和四川投资了新的本土化项目，致力于让更多患者受益于创新医疗科技，帮助更多中国创新走向国际舞台。”

明年，还将会有更多的“初创企业”以“大手牵小手”的形式，来到第六届进博会的舞台上亮相，越凡医疗也已经预定了明年的展位，预计将从如今的10平方米不到拓展到100平方米。

“每一届进博会的结束都是一个全新的开始，希望进博会真正从6天展期延伸到365天，让我们的进口产品能够买得到、进得来、卖得出，我们与进博会共创共生，共同进化。”纪华雷笑着说，“目前，我们正在开展一项降血压穿戴设备的临床研究，打算在第六届进博会上‘全球首发’，明年我们一定再来！”

基金投资实战篇——主动管理型基金

我觉得本篇是这个系列文章干货最多的一篇，建议大家都认真读完它。

基金以管理方式分类，只有两种形式，就是被动管理型和主动管理型基金。上一节我们讲了被动管理基金（指数基金）的投资，今天就来学习一下主动管理型基金的投资。

何为主动，就是基金公司投研团队和项目经理想通过自己的主动分析去获超越市场的收益。这就会带有很强烈的个人风格，会因基金经理和投资人的风格不同而有不同的收益结果。

所以想要做好主动管理型基金的投资，相对来说是最有技术含量的。

一、通过案例来进入学习

“喝酒吃药”，一直是很大一部分人的投资方向。在医药行业，有两个非常优秀的基金经理和他们管理的基金，那就是中欧基金的葛兰管理的中欧医疗健康混合A(003095)及工银基金的赵蓓管理的工银前沿医疗股票A（001717）。

这两支基金在第三方基金网站的评级都很高，它们在前几年的投资收益也相差不大。其它信息如成立时间、股票仓位、投资风格以及相应的各项指标都比较接近，但又互有高低。但同类基金我们投资只选一支就可以了，所以在通过具体、详细的分析对比后，建议大家选择后者（工银前沿医疗股票A）这支基金。

那我为什么会选这支基金呢，通过下面的内容进行一一讲解。

二、选择主动管理型基金的两个原则

(这只是我归纳的原则，大家如有觉得不妥，欢迎一起讨论)。

原则1、要选择历史数据亮眼的

选择主动管理型基金最重要的依据就是它的历史业绩！虽然历史不能代表未来，但一直成绩好的同学肯定更有机率考上重点大学。

所以，在案例中，我首先提到的是它们的评级，而这个评级就是第三方网站通过分析它们的历史表现而对比出来的。

比如晨星基金网，它会根据各基金前一阶段时间的回报率计算出风险调整后收益，并将这个收益进行排序，从高到低分为5个阶层：5星、4星、3星、2星、1星，对应的比例是10%→22.5%→35%→22.5%→10%。

金牛理财网的星级评定也基本类似。

案例中两支基金的5年评级都是5星，3年的评级前者是4星后者是5星。意味着它们在前面这个5年阶段收益位居该板块的前10%，领先于绝大多数。（本文引用的数据是2021年，我刚（2022年9月25日）查看时，前者3年5年的评级都是4星了）

所以，历史数据后者更亮眼，这是选择它的理由之一。

（图1）

原则2、在低估时买入

在指数基金投资那篇文章中，特别强调要投资低估指数。而主动管理型基金也是有投资板块的，我们可以借鉴行业板块的估值以及主要持仓股票的估值情况，来判断我们想投资的主动管理基金是否属于低估。

比如，在2021年上半年，全指医药指数基于历史最高位，所以在那个时候我们是不适合买入的。

但像现在已经是低于历史99%了，这个时候，我们其实可以大胆买入。当然，我只建议采取定投或分批买入的方式！

三、 建立自己的基金孵化基地

案例中对比了两支基金，那这两支基金是如何筛选出来的呢？因为我有一个基金备选池，我称之为孵化基地，寄希望孵化出一年翻倍的牛基。那如何建立这个基地呢？

1、初选投资对象

首先在晨星基金网选出我们想投资板块的5星基金。我们在网站注册后，用首页的“基金工具”中“基金筛选器”设置条件即可选出。如图，只这一个步骤，医药行业4星以上就只剩下13支基金了。而全部5星的话，就只有5支。

（图2）

同时，我们还可以借助“金牛理财网”，因为这个网站可以查到中国基金界的一个重要奖项名单：金牛奖。获得此奖的基金也可以默认为是该年度表现最好的基金之一。

结合两个网站都是最优秀的基金，就可以添加到我们的孵化基地中了。

2、对初选对象分类归集

虽然我们在初选时设置了条件，但只限到行业。这一批基金还是有诸多区别，我们需要进一步分类。

1）投资风格。股票根据市值可以分为大盘股、中盘股、小盘股。基金的投资理念有价值型、成长型、平衡型。结合这两个因素，第三方网站就可以将基金的投资风格分为九类。这也是我们分类归依的指标之一。

比如下图中有三支基金是大盘成长型，但有一支基金就不同，是中盘成长型，这就要区分开，不能四支归在一起。

（图3）

2）资产分布占比。上图中虽然有两支混合基金，但它们的股票占比都在85%以上，在现金及债券的持仓方面相差也不太大，所以可归在一起。但如果同属混合基金，一支股票占比30%，另一支为80%，那它们肯定不能归在一起。

（图4）

3）投资标的。投资风格也是根据标的（投资的股票）来区分的。但从十大股票持仓的占比，我们可以分为集中投资和分散投资。比如上图，如果其中一支的占比为70%，另一支的占比仅为30%，那它们面对市场的变化所给出的反应肯定是不一样的。所以标的占比不同，也应区别对待。

集中投资可能在市场顺风时收益更高，但逆风时风险也会更大。分散投资收益可能被平均，但波动也相对会更小。

通过上述两个步骤，我们就可以在不同的板块分别筛选出合适的基金进入到孵化基地，同时可以进行阶段性的更迭。在有投资意向时，我们只需在分类归集的对象中进行对比就能挑选出自己的投资对象了。

四、 具体指标对比，选出投资对象

在这一步，我们通过7个指标的具体对比，来选出心仪的投资对象。

1、最大回撤率

就是从阶段时间的最高点与最低点之间的幅度。它能反应出在阶段时间内，你可能要承受的最大亏损幅度。

比如，一支基金最近半年从最高5元跌至最低3元，它的半年最大回撤率是40%；另一支是从5元跌到4元，它的最大回撤率则是20%。

（图5）

案例中的两支基金，不管是近三年还是近一年的最大回撤前者都大于后者，所以该指标后者胜出。

2、基金的规模

被动型基金是规模越大越好，主动管理型基金却要小点为好，规模越大，管理难度就越大，对管理人的要求就越高。所以，我们在选择基金时，不单要看单支基金的规模，还得考虑该基金经理名下所管理的基金总规模。

所以，不建议选择超过100亿的主动管理型基金，像专门投资小盘股的可能还要更小。

当然，规模小于1个亿的，一般也不建议选择。因为规模太小，有清盘的风险。

案例中的两支基金，前者300多亿，后者100多亿，后者胜出。

3、基金公司

这跟我们买其他东西一样，选择大品牌、成立时间长（百年老店）、口碑好的总没错。

（图6）

案例中的两支基金，后者公司从资产规模、管理的基金产品数、基金经理数都大于前者，后者胜出。

4、基金的收益波动率

波动越大，带给人的风险感觉就越大。就像基金与股票对比，股票的波动要远远大于基金，所以我们更建议大家选择投资基金。

这样一理解，这个指标如何选择也就很明确了：越低越好。

案例中的两支基金，波动率都差不多，前者略高于后者，所以也是后者胜出。

5、夏普比率

夏普比率是指每承受一个单位的风险所以预期拿到的超额收益。可以把单位风险作分母，超额收益作分子。那肯定是分子越大越好。所以这个指标是越高越好。

案例中的两支基金，前者低于后者，后者胜出。

6、费率

所有介绍这个指标的文章，给出的答案都是越低越好。

（图7）

案例中的两支基金，其它费用都一样，仅在1-2年的赎回费用前者是0.25%，后者是0.3%，所以前者胜出。

7、换手率

换手率就是指持仓股票的交易频率，如果交易频繁，相应的交易成本就多，从而带给我们的利润就相应要少，所以这个指标建议选换手率低的。

通过在天天基金网查询，案例中的两支基金，前者换手率远低后者，所以前者胜出。

当我们觉得投资机会已来临，但对选择孵化基地中哪一支基金拿不定主意时，就可以通过上述7个指标的详细对比，以结果来决定选择。这就是案例中为什么建议大家选择后者，因为7个指标，它有5项胜出！

这就是主动管理型基金投资实战的分享，文中的数据资料基本源自晨星网、天天基金网及其app，大家感兴趣的可以动起手来，自己去实操一把。

如果大家对基金投资感兴趣，请持续关注我，我会不断更新基金相关的理论与实战知识。

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