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金改股好不好(金改是什么意思)

2023-04-11 22:04分类:PSY 阅读:

  作为和古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖齐名的“徽酒四杰”之一,1998年上市的金种子酒(600199.SH)在2021年达到业绩巅峰后便开始营收、净利双双下滑,公司股价也因此长期处于低迷状态。

  为改善困境,今年2月,金种子酒控股股东阜阳投资发展集团有限公司以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润战略投资有限公司,至此华润成为金种子酒二股东。金种子酒也因此重新被市场看好,股价连续5个交易日涨停,6月市值更是一度飙升超200亿。

  在业内看来,此次交易于金种子酒来说,可以助力公司扭转经营亏损局势,解决渠道萎缩的问题,推进高端化全国化,加速企业改革进程;而于华润来说,则是复星系投资路径的复制,在白酒超高的溢价能力下,华润可依赖金种子酒的潜在价值增厚盈利。

  于是在华润战投入场后五个月后,7月8日,金种子酒迎来了高管团队大换血,华润啤酒旗下多名大区一把手相继入驻金种子酒核心管理层,包括华润啤酒首席执行官侯孝海也担任了金种子酒集团董事。

  亏损态势延续,经销商情况好转

  过去十年,中国白酒产业分别经历了2012年和2018年两次拐点。2012年,由于受到塑化剂事件冲击以及政府出台限制三公消费的影响,金种子酒业绩遭遇重创。此后随着消费升级持续加码次高端,长期以中低端产品为主的金种子酒在历经多年下滑的积累后,更是在安徽省内白酒的挤压中,落伍十分明显。

  “金种子是计划经济时代的产物,并没有太高的品牌、产品、渠道、消费端服务的运营能力。“中国食品产业分析师朱丹蓬指出:“在市场经济的激烈竞争下,金种子的发展可想而知。”

  自2018年起,金种子酒的销售收入规模便开始收窄,归母净利润承较大压力。而在2021年,金种子酒更是由盈转亏,其中前三季度亏损了1.44亿元,在A股19家白酒上市公司中排名倒数第一。

  彼时收到上交所年报监管工作函时,金种子酒也曾坦言:“公司低端产品占比高、毛利低,而中高端产品培育市场尚需时间。在中国酒类消费整体升级趋势下,低端产品市场需求断层式下降,原有优势产品成为拖累;同时,中高端产品尚未能占领市场,企业急需找到破局之路。”

  在此背景下,华润的入局对金种子酒的重要性不言而喻。

  在入驻金种子酒管理层时,华润啤酒首席执行官侯孝海曾公开表示,华润的入驻将给金种子带来三大利好,包括双方在机制和理念有效融合下实现资源整合、互相赋能等。但目前来看,利好似乎还未传导至业绩端。

  金种子酒此前公布的三季报显示,今年前三季度,公司实现营业收入8.15亿元,同比增长0.99%;净利润亏损1.36亿元。单第三季度,公司实现营业收入2.13亿元,同比下降18.59%;净利润亏损0.81亿元。对比发现,在今年三季度,公司亏损程度环比二季度继续扩大,业绩发展不及预期。

  一位业内专家表示,金种子酒与消费升级的市场趋势并不同步,追赶需要时间。而且华润入局后,管理层也需要时间磨合。

  不过值得注意的是,三季度金种子酒的省外销售占比有所提升,省内经销商数量有所增加。分地区来看, 公司三季度在省内外分别实现营收0.62亿元和0.27亿元,同比下降48.27%和上涨29.96%,省外占比显著提升。

  从经销商数量上看,截止到三季度末,金种子酒共有经销商440家,其中省内外分别为368家和72家;三季度期间,公司净增加34家经销商,其中省内净增加30家,省外净增加4家,省内经销商数量明显提升,经销商信心有所恢复。

  股东抛售频繁,产能过剩危机隐现

  事实上,金种子酒销售的提升也有和最近市场回暖的因素有关。

  得益于全国防疫政策的优化,以白酒为代表的消费股近期受到追捧。多名机构人士认为,当前消费板块估值已至低位,性价比高,长期看好地产链、白酒、出行链为代表的消费板块。

  但在白酒回暖的趋势下,12月以来,金种子酒多次发生大宗交易,且均为折价成交。在此之前的11月30日,金种子酒2名股东还曾减持公司股份2631.09万股,合计套现6.39亿元。

  据了解,在金种子酒2019年的一次非公开定向增发中,新华基金以5.65元每股的价格认购了5132.74万股,占公司股份总数的7.80%,其中金种子1号占3362.83万股、金种子2号占1769.91万股,合计认购金额为2.9亿元。据悉,这部分持股的锁定期为36个月。

  今年2月份后,由于华润战投的入场,金种子酒股价开始疯狂上涨。于是在4月6日,随着新华基金所持有金种子酒股票的禁售期过去,新华基金便迅速抛出了减持计划。

  对比发现,相比当初的入场价5.65元,新华基金如今已经积累了巨大浮盈。而此前几次抛售,新华基金更是从中获利起码近4亿元。

  截至目前,新华基金手中仍持有2601.65万股金种子酒股票,占公司总股本的3.8%。由于减持后所持上市公司股份低于5%,故新华基金不再具有上市公司大股东身份,后续减持将不再需要预先披露。

  东方财富数据显示,近一周内,金种子酒股价区间为26元~28元。而在最近90天内,机构对于金种子酒的目标均价为34.94元。

  值得注意的是,在2019年新华基金参与的那次定增中,除了套现离场的股东,其中投建的扩产能项目也颇受外界关注。

  据了解,那次定增后金种子酒共募资到5.76亿元,这笔资金大部分都被投入了“优质基酒技术改造及配套工程项目”。彼时金种子酒称,该项目将提高公司优质基酒产能,预计2022年投产,建设完成后将形成1.36万吨的优质基酒产能。

  不过2022年上半年,根据相关报道,这一“优质基酒酿造技术改造及配套工程项目”的工程进度仅到49.49%。此外截至今年6月底,金种子酒的募集资金累计才使用了2.39亿元,剩余资金加上利息收入余额为3.69亿元。

  对于项目进展缓慢的原因,业内称金种子酒的产能已经过剩。年报数据显示,2019年金种子酒现有成品酒的设计产能为4万千升,实际产能仅达到0.61万千升,产能利用率低至15%。而到了2021年,公司实际产能却只提升到0.92万千升,产能利用率提升到23.07%,仍有大量产能闲置。

  对此业内表示,金种子酒预计将承担产能闲置损失带来的压力。

  业绩压力下,金种子的上升空间

  亏损局面仍未改变,产能问题又有待解决,那么华润入场后究竟会给金种子酒带来多大想象空间?

  根据信达证券发布的研报,华润目前对于白酒整体实行1+N战略,其中1是指的全国性品牌,N则是区域性品牌,实现区域和香型协同布局,其中就包括对金种子酒的投资。

  酒类营销专家肖竹青指出:“华润高管入驻金种子酒管理层,实际是将后者作为一个资本运作平台。金种子酒体量不大,但公司资产质量非常好,是小盘股,未来可以往里面装更多的资产进去,资产能够盘活的预期非常大。”
  
  信达证券也称:“短期来看,待内部理顺后,金种子酒内部运营效应有望提升,业务亏损的局面有望得到扭转。中长期来看, 百元以下价位带白酒竞争要义更重渠道推力,华润具备深厚的啤酒渠道资源,‘啤白融合’有望逐步落地,渠道赋能金种子发展。”

  不过也有业内人士认为,白酒的渠道策略和啤酒有所不同,白酒有着较长的种草期,对品鉴会等形式的依赖程度比较高。所以,渠道共享并不能解决根本问题。

  据了解,华润对于金种子酒的渠道加持,实际就是将金种子酒导入到华润体系内的酒类销售渠道。在业内看来,这一举措虽然可以扩大金种子酒对消费者的触及范围,但并不一定保证能转化为业绩。如果要提升销售,还是需要金种子酒在品质和营销等方面取得突出的成效,否则很难让消费者买单。

  作为一家长期困于低端的酒企,2020年,金种子酒终于开启了中高端转型之路,并推出了金种子系列、金种子馥合香、醉三秋1507三种中高档产品。其中,金种子馥合香被公司定位为徽酒中第一款聚焦次高端高度白酒的战略性产品。

  不过数据显示,2021年,金种子中高端白酒的营收仅达到3.43亿元。而在2022年前三季度,公司中高档白酒收入更是只有5078.88万元。此外同样在今年前三季度,金种子酒普通白酒营收还同比下滑了87.69%至0.38亿元。

  来自平安证券的行业研报显示,以安徽白酒市场规模计,金种子酒所占省内市场份额为1.8%,远低于古井贡酒的21.8%、口子窖的9.6%和迎驾贡酒的6.1%。

  知名酒类分析师蔡学飞表示,金种子目前正围绕以馥合香为主的高端化以及新的产品线布局,但实际上,这对于企业的前置性投入和品牌力要求非常高,而这些都是金种子酒目前的短板,且短期内难以改变。

  蔡学飞指出,虽然华润拥有渠道等方面的优势,但是目前整个酒行业处在深度调整期,具体的战略实施效果如何,依旧存在许多不确定性。

  华润的白酒布局

  事实上,对于华润入局白酒企业,市场上都在猜测金种子酒是否会复制多年前山西汾酒的成功。

  2018年2月,汾酒集团将持有的山西汾酒9915.4万股A股股份以51亿元的总价款转让给华润创业有限公司旗下的华创鑫睿(香港)有限公司,至此华润系成为山西汾酒第二大股东,并成功推动汾酒体制改革。

  数据显示,随着华润系入局山西汾酒,后者的营收和净利润都呈现快速增长之势。从2018年至2021年,山西汾酒的营收实现了由94.44亿元到199.7亿元的跨越;同期,公司净利润从由15亿元增长至53.14亿元。

  而在二级市场,有了华润“撑腰”,山西汾酒的股价也一飞冲天。东方财富网数据显示,在2018年初,山西汾酒的股价还在35元左右,到2020年初,该公司股价就逐渐涨至80元以上,2021年6月更是创下380.77元/股的历史最高点。截至12月8日,山西汾酒的收盘价为278元/股,较四年前华润入股时的成本价52.04元累计上涨434.2%。

  不过朱丹蓬认为,两次投资性质不太一样。”华润入局山西汾酒可以称之为‘锦上添花’,但入局金种子酒只能说是‘雪中送炭’”。他指出:“华润作为大型央企,每年都会有一个增长目标,介入到优质的品类赛道,是公司实现增长的一个很重要的手段。不过就金种子酒目前的情况来看,其并不一定能给华润带来太多加持,反而有可能成为华润的‘拖油瓶’。”

  去年金种子酒曾制订了一份发展战略规划,其中明确提出至“十四五”末实现销售收入50亿元。如今改革已“箭在弦上”,如何扭转金种子酒的亏损局面,将会是投资人华润面临的首要问题。

  金种子酒领导层在2022年上半年召开的股东大会上曾表示:“白酒业绩在15-30亿之间是个坎,业绩增长略慢。一旦突破30亿,则意味着渠道建设已经完成,30-50亿业绩的过程反而会很快。”

  今年10月份,华润还收购了酱酒品牌金沙酒业部分股权。目前,华润的三大白酒标独立发展,从时间维度来看,其规划被收购白酒标的3年发展战略,第一年探索+解决遗留问题,第二年良性发展,第三年见量变强。

  不过对于金种子酒,国联证券表示,考虑到金种子酒原本体量较小且为亏损状态,虽然华润入驻后对其经营管理边际改善巨大,但整体改革节奏稳健,预计23年上半年仍处变革之中。

  值得注意的是,11月23日金种子酒曾召开经销商会议,有经销商透露,目前华润和金种子酒的融合略有不顺。“首先人员调整还没完成,其次华润在经销商利益的分配上也还没有找到一个双赢的模式。另外更重要的是,地方国资和华润似乎节奏不太合拍。”

【逻辑阐述】

1、公司的子公司北京人谷科技于2021年完成了支付结算产品针对数字货币关联支撑体系的升级改造。未来随着各商业银行在数字货币上更多的业务空间,人谷科技将持续根据客户需求提供相应产品和服务

2、公司已经成为首批加入“数字金融创新发展联盟”的公司之一

3、公司推出的新一代交易结算产品FS2.0及核心部件均已在券商实现投产。旨在为行业财富管理转型打造综合金融服务底座平台,助力券商数字化转型

4、公司已经做了大量的技术储备和布局,将积极推动区块链及多方安全计算、数字人民币支付结算等方面的产品升级和业务开展

5、公司目前在深圳、北京、上海等地已形成完备的营销中心布局,未来将整合协同“三中心”业务,赋予更多的研发技术和人才资源,将营销中心转变为产品中心,从而形成全国性的技术、产品和营销立体网络,全面赋能公司业务发展

6、技术上,该股处于震荡上行走势当中,短期上涨继续,注意上方压力位在12.2附近

【操作建议】

短线推荐,开盘价在±3%以内可以关注,持股两天涨幅3%以上可以卖出(不涨也要止损出局)

中新社江苏昆山9月11日电 (钟升)《江苏省昆山市建设金融支持深化两岸产业合作改革创新试验区总体方案》11日正式发布,将全面细化落实推进供应链金融发展、深入推进跨境人民币业务等25条措施,为台湾同胞在昆山学习、就业、创业、生活创造金融便利、提供“同城待遇”,促进台资企业扎根发展、创新转型。

昆山是大陆台商的集聚区,10万台商台胞在这里工作生活。近日,江苏省昆山市成功获批全国金融改革试验区(简称“金改区”),成为大陆首家具有两岸特色的金融改革试验区。

“这是给受疫情影响的台资企业吃了颗‘定心丸’,大家可以享受到更多元、更优惠的金融服务。”昆山市台湾同胞投资企业协会会长宗绪惠表示,昆山金改区的获批,体现了大陆金融业进一步扩大对台开放、拓展金融服务功能、增进两岸金融业交流合作,将进一步拉动实体经济发展,助推产业链、供应链的进一步升级发展。

昆山是两岸融合发展的鲜活缩影。2013年2月,国务院批复同意设立昆山深化两岸产业合作试验区,支持昆山对台合作先行先试。至今,在两岸产业合作、投资贸易便利化、青年就业创业等领域赋予了110项先行先试支持措施。

特别是在金融服务台资企业转型升级方面,已有193家企业累计办理跨境双向借贷216.3亿元(人民币,下同),为参与试点的企业节约融资成本近10亿元。一批台资企业相继扩大在昆山的投资规模,神达控股、统一集团、捷安特等50余家企业在昆山设立投资营运总部,投资贸易便利化程度不断提高。

昆山金改区将以两岸金融创新合作为主线,进一步扩大对台金融业开放,加强两岸金融人才交流,建立起具有两岸特色的重要金融合作区域,在推动台资企业转型升级、培育发展新动能等领域构建新机制、探索新模式,为金融改革提供可复制的经验借鉴。

上海社会科学院台湾研究中心主任盛九元教授认为,昆山金改区将更侧重于为当地强有力的制造业提供更好的金融服务,“脱虚向实”,创新各种金融工具,通过发展绿色金融、科技金融、提升投融资水平等,为推进产业基础高级化和产业链现代化注入金融的源头活水,满足制造业不断创新发展的需求,深化两岸产业合作基础。(完)

来源:中国新闻网

金融活则经济活,金融稳则经济稳,两者共生共荣。党的十八大以来,作为全国拥有较多区域性金融改革试点的省份之一,我省立足民营经济和山海资源优势,以供给侧结构性改革为主线,勇闯“无人区”,推动金融创新能级提升,为全方位推进高质量发展超越赋能。

普惠金融提质增量

十年来,我省践行金融为民,大力推进普惠金融高质量发展,不断提高普惠金融的覆盖面和服务能力,切实增强金融服务的可得性、便利性和可持续性。

泉州“金改”成效不断显现。2012年,泉州获批金融服务实体经济综合改革试验区。作为福建民营经济重镇,泉州大胆探索金融服务实体经济特色新路径,大力推进重点环节改革和底层自主创新,努力构建金融与产业融合发展的共同体。设立全国首个县级金融公共服务平台、率先创设小微企业信贷风险补偿共担资金、健全专业化金融审判机制、无还本续贷的“无间贷”等金融创新产品在全国推行……一系列创新举措为实体经济“二次创业”、转型升级提供了有力支撑。

国家级普惠金融改革试验区加快推进。2019年11月,宁德市、龙岩市获批国家级普惠金融改革试验区。三年来,在破解抵押难、信息不对称上探索形成了三批次17项改革创新成果向全省复制推广,全国首创创业就业金融服务机制、搭建全国首个农村要素流转融资服务平台、首创推出供销助农信贷风险补偿机制,“福林贷”“快农贷”“惠林卡”“林业收储贷款”等创新走在全国前列。

今年6月,厦门、龙岩、宁德、晋江四地又入选2022年中央财政支持普惠金融发展示范区,进一步探索财政支持普惠金融发展有效模式。

“几家抬”助力民营中小微企业,有效推动了普惠金融服务增量、扩面、降本、增效。数据显示,至2022年8月末,全省普惠小微贷款余额10967亿元,同比增长23.53%,高于各项贷款增速11.66个百分点。

绿色金融加速领跑

作为首个国家生态文明试验区,我省立足山海特色,并于2020年10月启动三明市、南平市省级绿色金融改革试验区建设工作,支持厦门市争创国家级绿色金融改革创新试验区,加快绿色金融创新探索,助力福建生态环境“高颜值”和经济发展“高素质”。

着力深化生态产品价值实现机制。创新开展具有山海特色的生态产品市场化改革试点,率先出台陆海统筹、适用全省的生态产品总值核算技术指南;率先推行碳排放权、排污权等资源环境权益交易制度,建成全国首个集用能权、碳排放权、排污权交易功能为一体的要素资源交易流转平台,林业碳汇交易额居全国首位,排污权交易、碳金融走在全国前列。

持续加大绿色金融产品的创新力度。三明发放全国首笔林票质押和林业碳票质押贷款,“绿色金融+绿盈乡村”服务模式作为2021年中国银行业协会服务乡村振兴典型案例发布。南平落地全国首单“碳汇质押+远期碳回购”和首单“科特贷”,全国首创“一元碳汇”。厦门在全国首推“碳中和机票”,落地全国首笔海洋渔业碳汇交易。“福林贷”、林业金融风险综合防控机制等被列入国家生态文明试验区改革举措和经验做法;颁发全国首张林业碳票,率先推出农业碳汇保险,落地全国首单林业碳汇指数保险、首个农业碳汇保单、首单农田碳汇交易、首单红树林蓝碳生态保护保险……绿色金融先行先试,纵深推进,共形成3批次21项创新成果向全省复制推广,“林票制”“森林生态银行”等在全国推广。

数据显示,2022年上半年,全省绿色贷款余额5091.83亿元,较年初增加954.43亿元,同比增长51.27%,高于全部贷款增速36.1个百分点,占各项贷款余额比重7%,增速创历史新高。

金融杠杆撬动绿色发展。绿水青山,正成为福建丰盈的“水库、粮库、钱库、碳库”。

数字金融稳步推进

十年来,我省紧紧抓住数字经济加速发展的机遇,不断推进金融数字化改革,现代化金融服务体系迈上新台阶。

大力推进金融服务云平台建设,推动“数据+政策+金融”的有机融合,为小微企业提供安全便捷的线上融资渠道。“金服云”平台现已接入市场、税务、电力等17个政府部门和公共事业单位4400多项涉企数据,提供集成“企业评分、工商注册登记、经营状况、经营风险、司法披露、公共事业消费、平台历史业务”等七大方面信息的报告,可覆盖银行非现场贷前调查所需信息的70%,各金融机构月均调用企业画像超3万次,有效缓解银企信息不对称的问题,“打通壁垒,提升效率”。截至2022年8月末,平台累计注册用户超23万户,上线金融产品591款,入驻金融机构122家,实现福建省内主要银行机构全覆盖,累计解决融资需求5万余笔,其中超98%为普惠小微贷款,融资金额超1772亿元。

着力强化金融科技赋能,有效弥合城乡“数字鸿沟”,提升金融服务的便利性、精准性,降低金融服务成本。“全国林改第一县”武平县开展林业金融区块链融资服务平台建设试点,有效破解农村信用体系建设普遍存在的信息安全、共享和应用难题。龙岩市搭建全国首个老区数字普惠金融服务平台,企业、个人通过平台可实现抵押“云登记”、贷款“码上贷”。宁德市依托福鼎白茶特色建设白茶溯源大数据信用平台,打造茶产业便捷融资通道。农业保险数字化、智能化水平大幅提升,保险机构采用“视频理赔”,将无人机技术运用到林木险、水稻保险等险种的日常理赔。

数字人民币试点工作稳步推进。2022年3月31日,福州市(含平潭综合实验区)、厦门市成为第三批数字人民币试点地区,已取得初步成效。实现通用类场景全覆盖,形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式;特色场景取得突破,推出了海上渔业交易、榕台融合消费等;圆满完成第五届数字中国建设峰会有关数字人民币方面的各项工作,设立数字人民币专题展区、发行峰会主题硬钱包,举办数字人民币产业发展分论坛。围绕“促消费、稳经济大盘”主题,开展4场大型数字人民币促消费活动,累计拉动消费近1亿元,其中发放数字人民币红包金额超4000万元。截至2022年8月末,全省运营机构累计开立钱包291.25万个;累计交易笔数800.94万笔、金额20.13亿元;开通数字人民币支付商户门店81810个。

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