题记：未来悲观又乐观，因为核心景气赛道在冲顶，需要去回避；低位的板块又逼近低无可跌，流出来的资金去向，先看证券和军工吧，够当下资金玩一阵了。

刚过去的周五，血雨腥风！

早盘资金继续攻击新能源，后来攻击证券，下午攻击国防军工，整体市场全面失血，白酒、医美等继续大跌，茅台创出了新低，尽管盘中证券有所护盘，但指数继续弱势探底，出现的怪异现象是早盘就已经放量近9000亿，全天两市合计13786亿，成为今年的次高量，近期的天量，但是是下跌放量。

回顾过去一周的市场，一方面是部分高位核心赛道比如光伏、比如锂矿/盐湖提锂一面处于高位，一面加速上涨；另一方面是掉队的核心赛道继续降温，比如生物医药、白酒继续大幅下跌；昨天周五，锂电、芯片也出现了调整；与之相对的低位的Mini LED等却出现了补涨，证券出现了连续两天的抬头，尽管下午又被带崩，但盘中指数上涨一度达到3%。

拉长来看，7月成为了景气赛道的分水岭，轮动逼近尾声，但受超预期的全面降准提振，部分赛道继续高举高打，部分赛道则出现回落，分化越来越明显，现在，留守的赛道也开始出现调整，部分低位的赛道则出现反弹。

从指数上看，基本还是一个震荡盘，以上证为例，权重比如银行、比如证券等前期都有了较大的回撤，即便指数回落，依然看上去整体幅度有限，最大的权重会以震荡挺住指数，本身今年的指数空间就相对有限，叠加大量的个股回落幅度巨大；因此，指数整体节奏依然是区间震荡为主，幅度不会太大，成分指数，由于创了新高，则波动幅度会相对大，高位赛道的跌幅则需要另算。

市场余温阶段，机会进一步结构化，慎重选择，执行不到位的，高举高打的景气赛道看上依然很香，但很容易翻脸，就慎重选择了。一旦高位的新能源比如宁德时代补跌，是否扛得住，同时指数可能也会被挑战一下极限，

一直以来，都在强调一个观点：从18年年底以来，连续三年的上行，都是一个核心资产、景气赛道不断上行，不断新高的过程，同时也是一个其它资产不断回落，近二月开始走震荡的过程，尤其是在全面注册制实施以后，抱团加剧，集中度进一步增高，出现了旱的旱死，涝的涝死，分化严重，市场整体节奏跟过去出现截然不同的差别。

当前的新形势特征表现为：核心资产牛市的最快赚钱的阶段已经过去了，核心景气赛道降温中；但本轮市场还没有逆转迹象，也是本次与历史上牛市的截然不同的区别，本质上还是市场结构、规则变化引发的节奏彻底变化的前驱；随着市场进一步成熟，走向新的结构化，普涨时代过去，不看产业基本面的纯炒作进一步减弱，眼光要进一步放长远，想清楚数年乃至十年的财富问题，养成过滤掉短期干扰，专注于赚大钱但习惯赚慢钱的的习惯。

股票的本质就是卖了才是钱，市值一定要被兑现才有意义，因此，板块个股不会涨到天上去，一定会出现调整，资金也一定会流到低洼的地方，形成轮动，毕竟资金不会飘在空中，一定会到表现的地方去。

未来悲观又乐观，因为核心景气赛道在冲顶，需要去回避；低位的板块又逼近低无可跌，流出来的资金去向，先看证券和军工吧，够当下资金玩一阵了。

(本文由公众号越声研究(yslc927yj)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

当股市大跌的时候，会有大部分的散户就会深套其中，股票被套相信每个股民朋友都遇到过，但是懂得解套的朋友相信少之又少。有许多人更是“套牢是长期的,而获利却是短期的”。相信众多投资者介入股市的目的是为了赚钱,而绝非为了品尝“套牢”的滋味。既然股市投资被套是难免的,那么对于中小散户而言,投资股票不慎被套怎么办?到底该不该补仓?

解套的关键点：

1、套住的资金要学会释放

假如说你是满仓被套，那么你肯定要先卖出一部分的个股出来，这时就无所谓是被套30%，或者是40%，这时你卖出动作不是割肉，也不是肯定了账户的亏损的数值，而是把我们手中的资金给用活，更好的完成解套，如果这时候都舍不得先出来一点的话，那么也没办法做波段，结果就是账户亏损进一步的加大。

2、持币时间长，持股时间短

由于我们判断大盘没有办法在短期内反转，那么大盘就会长期都处于灰色区域，这是我们腾出来的资金，就不能在个股下跌时乱补了。

3、如何找到低点和高点

这是波段中的重中之重，很多人都知道波段操作，但是却分不清什么时候是低点，什么时候是高点。这部分在下面给大家具体讲讲如何把握好波段高低点。

如何解套?

一、换股解套法

炒股不慎被套牢时，为了挽回经济损失，就要千方百计地解套，而换股解套就是众多解套方法中比较常用的一种。所谓的换股解套就是当股民朋友们认为自己手中的股票没有获利的机会或者获利机会非常小时，就可以考虑换另外一种价格差不多但是有比较大的上涨机会的股票，用更换后的股票所得的利润来弥补之前股票被套而带来的亏损。

换股解套的方法实质上是一把双刃剑，如果换股解套成功，那么更换后的股票带来的利益就会高于之前亏损的利益，从整体来讲，还是赚钱了。但是如果操作不慎，更换后的股票表现不好，继续走亏损的路线，换股解套的方法就失败了，那么就很可能进一步扩大了经济损失。因此，使用换股解套的方法时一定要有一个正确的思路。那么换股解套的正确思路是什么呢?接下来就为股民朋友们提供四种方法作为参考。

1、准确判断市场整体趋势和发展方向

在判断股票的行情走势时，要结合市场的整体趋势和发展方向，不要盲目地认为当时上涨的股票在短期内就会一直上涨。一定要关注股市中的热点轮换和分化现象。在市场趋势等因素确认后，只有当想要更换的股票进入该股股价的底部区域时，才应该使用换股策略。即使手持股在下跌趋势中，也不要急于换股，应该先割肉止损，等到更换股的指数稳定后再进行换股也不迟。

2、换股不宜过于频繁

换股解套的方法贵在用的时机准确，而不在于次数多，如果换股过于频繁，即使是对市场的整体趋势和发展方向把握准确，也会增加交易税，提高了交易成本，间接减少了获利。因此在使用换股解套的方法时，应该找准时机，争取一次性成功才好。

3、换强不换弱

在使用换股解套的方法时，一定要注意个股的本质，而不要关注其表象。有些个股因为有主力的介入，可能会形成短时的强股假象，这种现象过后该股很可能就会变成弱股。因此，在选择更换的股票时，要注意其是否是社会主流热点板块的个股，是否处在低价区，是否能在大盘强势整理期间保持缩量抗跌等关键点。只有这样挑选的股票替换手持弱股后，才能跑赢大盘指数，获得较大的收益。

4、更换题材股

股市中炒股经常会炒题材，当一些朦胧的炒作材料出现时，如果能被大众接受、认同，那么不管这个材料是否准确都有可能会使股价上涨。但是一旦题材过后，股价的涨势也就到头了。所以在选择更换的股票时，一定要选择具有潜在题材的股票，不必选择利好消息已经兑现的个股。

如图下股，传出欲重组的消息。此后，股价开始上涨，当2014年3月重组消息确认后，股价涨势停止，期间涨幅达到65.9%。如果股民朋友们能够抓住时机将手中弱势股更换为该股，那么就有可能扭亏为盈。

换股解套是一把双刃剑，只有抓住时机，选择上涨机会较大的强股来替换手持弱股，才能扭亏为盈，否则非但达不到这个目的，还会扩大自己的经济损失。

二、捂股解套法

股民朋友们在被套牢后，大多会认定自己已经亏本，其实这是一种错误的想法。只要股民的手中还有持股，没有割肉清仓，那么就不应该认定自己已经亏本了。如果手中所持的是绩优股，并且市场的投资环境并没有恶化，那么手中持股就还有上涨的空间。因此，完全没有必要因为一时套牢就恐慌抛出。在这种情况下，反而应该继续持股，静观事态的发展，最后也有可能会反损为盈，这种方法就是捂股解套法。

捂股解套法一般用在牛市期间或者是熊市的末期。捂股解套法的核心应用原理就是价格围绕价值波动，这种原理也就决定了捂股解套法适用于绩优成长股。

捂股解套法具有不增加资金投入、操作没有过大难度、耗费精力比较少的优点。当然这种方法也像其他方法一样，具有一定的缺点。由于捂股解套需要持股，因此股民手中大量的资金不能流动，遇到其他更好的机会时也是有心无力，甚至可能会遇到长期持股也没法解套的情况。当遇到长期持股也无法解套时，就只能选择割肉清仓了。

例如：下图个股2012年3月12日的最高价为9.6元，但是到了2012年12月4日时股价已经跌倒了5.5元，期间该股走势几乎呈单边下跌，跌幅达到了39%。这样的股票走势发展让无数重仓的股民损失惨重。

股民朋友们在运用捂股解套法进行解套时，应该注意以下几点：

1、捂股解套法适用于熊市末期

因为这时的股价基本跌到了底部区域，将股票恐慌性抛出只能带来更多的亏损，所以应该持股观望。

2、捂优不捂差

许多本来被深套的绩优股由于有良好的基本面支持，在熊市转牛市时往往能成为领跑股，大幅上涨，这种情况下解套就会变得很轻松。

3、捂低不捂高

被捂的股价必须要在底部，否则在捂股的过程中股价还会下跌。如果所捂股票股价比较高，就应该采取止损解套法等方法解套。

4、分清买入的性质

分清套牢的股票是投机性买入还是投资性买入。如果是根据上市公司的基本情况，从投资的角度买入的股票，就不必关心股价一时的跌涨起伏。

股民朋友们在使用捂股解套法时，一定要注意使用的时机和个股所在的大环境，必要时要及时更换解套方法，避免自己陷入越套越牢、越套越深的境地。

三、补仓解套法

新股民朋友们初入股市，在经验方面与老股民相比存在着很大的劣势，因此在考虑是否买进一只股票时，需要分析大量的数据，不管是否确实有用，也要做到万无一失。有经验的老股民就会根据目前的情况，参考最实用的数据。因此，新股民朋友有时会失去最佳的买卖时机。往往等到确定自己的判断时已经经过了一段时间，如果买入的股票上涨，那么也就没有什么可忧虑的，但是如果这只股票已经过了上涨时期，转为下跌时期，那么就不单单会乱了阵脚，也会极大地打击新股民朋友的自信心。

股市不可能永远都是牛市，也不可能永远都是熊市。牛市是被大众所喜爱的，熊市则是相反，但是其实在熊市中一只股票也有行情反弹的时期，如果在买入一只股票后错过最佳买卖时间或者行情转为熊市行情时，可以采取补仓平摊成本的方法来解套。随着股价的下跌，股民朋友可以在买入价的下方补仓，从而降低手中持股的成本，在反弹行情到来时，择机一举抛出。

补仓是一种比较被动的解套方法，但在一些特殊情况中，补仓解套是最适用的方法。补仓解套运用时最重要的是掌握时机，那么什么样的时机不适合使用补仓解套法呢?

1、大盘处于下跌过程中绝不补仓

大盘如果处于下跌趋势，那么很少有个股能够摆脱相同的命运。补仓的最佳时期是在熊市末期，大盘处于相对低位或者走出反转趋势时。这时候的大盘一般具有上涨的潜力，能够继续下跌的空间也比较小。

2、大盘处于下跌反弹过程中绝不补仓

在整体趋势是下跌状态的股市中，如果出现反弹现象，那么很可能是多头最后的闲兽之斗，股市还会出现下跌的行情，因此在这种情况下，不应该选择补仓，而是应该选择继续观望，等到熊市的末期到来。

3、熊市初期绝不补仓

对于熊市中不补仓的道理即使是新股民朋友们也能理解，因为熊市的下跌幅度是不能预测的，随着下跌幅度的增大,就很可能出现越补套得越深的情况。但是如何能判断出熊市和牛市的转折点呢?有一个很简单的办法：如果股价比买入价低5%左右，那么就不用补仓，随便在一次反弹期间抛出就能解套;如果股价比买人价低20%-30%以上，那么可以考虑补仓了，这是因为后市的下跌空间也有一定限制。

除了上述几种不可补仓的时机以外，股民朋友还应该知道，补仓最忌讳分段、逐级地进行。股民朋友的初始炒股资金一般都有限，分段、逐级地补仓会使平摊次数变多，有限的资金无法承受多次平摊。从补仓的性质来说，补仓是弥补前一次错误的行为，而不是造成第二次错误行为的借口。

解套技巧实战应用

1、1+2+4买入解套法

我们需要对这个股票接下来行情有上图第一个圈作为我们第一买点，介入仓位为一成。但是中午大盘出现大跳水，个股自然逃不掉，短时间里面跌三个点，这个为这事我们叫破坏性下跌。在破坏性下跌之后在标志2的位置继续加仓，此处介入两成仓位。但是第二天大幅低开，这也是最考验股民心理的时候了，这时你会发现1+2完全失败，破坏性再次出现，此为最终防御，在低开或者下探的时候4成仓位买入。这时1+2+4完成了。当天股价反弹8个点。因为1+2仓位实在前一天买入的，所以在反弹的时刻我们可以卖出。通过两天的激烈操作，净收益有8-9个点，减仓总仓位亏损将近10%，虽然不是100%成功。但是只要你累积经验，把成功率提高。自然能慢慢解套。

2、倒金字塔式

倒金字塔式指进行解套操作的时候，每次加码数量都多于原来仓位。适合高位套牢之后的投资者，每次跌破一个整数价位，递增买入股票，一直形成底部为止。

3、先进后出解套法

个股在当天行情内反弹不小于5%，在开盘惯性下跌中买进筹码，等待价格反弹上涨，临近收盘抛售仓中前期股票，赚取差额，完成降低成本的目标。

4、有卖有买，分批解套法

持股较多的朋友不妨分批解套，先将已经解套的票分批卖出，另行补进一些强势股，用强势股收益补回亏空，心理压力自然小很多。

5、波段解套法

以主力成本为线，当股价出现一波高点的时候卖出一部分减仓，然后等跌破主力成本线的时候低点接回缓和股价，等待再次出现高点的时候再次减仓，每次减仓手中只留总数的五成左右，这样反复卖出买进几次，进价也会随着每次高点卖出和低点买进的价格而得意调解，操作五波左右大概会赚回十几个点。

投资价值是动态变化的

真正的投资价值来自于主观不能正确理解客观。

资本市场上能给投资者带来财富的投资价值(安全边际)，是企业的客观内在价值与市场上绝大部分投资人主观预测价值(价格)的偏差。用公式描述：投资价值=内在价值-主流投资人认为的价值。如果这个差大于零，就有投资价值。

客观内在价值和主观认知两个变量中，任何一个变量发生改变都会引起投资价值的变化。具体变化有如下几种组合：第一种，投资人主观认为的价值没有发生变化，实际上企业的客观价值增长了，因此主观认知必然在之后发生变化，这就是成长投资的根本原理。第二种，投资人认为主观价值没有变，但是企业的客观内在价值降低了，这时候投资人就会遭遇损失。这种情况在A股比较常见，如在投资者坚定看好公司股票的时候，突发重大利空消息使得公司经营困难。第三种，主客观内在价值保持一致，但是因为某种原因投资人的主观认知陷入了悲观，投资人认为企业的内在价值发生了减少，导致股价下跌，此时认知变化的过程就是价值创造的过程。第四种，在估值合理情况下，客观内在价值没有变化，但是投资人变得无限乐观，从而导致股价大幅上升，这就是风险创造的过程，此时是风险日益增加的过程，理性的投资人应该离场。

在这四种基本关系之外，还可以进一步细化，一种是主观价值的变化大幅超越客观内在价值增长。如有些上市公司发布了良好的业绩增长，由于投资人的认知发生了比客观内在价值更大的乐观变化，股价于是大幅上涨，缺乏冷静的投资人，高位买入，反而遇到风险。另一种情况就是，企业的客观内在价值下降了，由此引发的主观认知悲观比客观内在价值更快速的增加，导致股价大幅下跌。此时反而因为企业的客观价值减少，出现了机会。

通过以上分析可以发现投资价值不是公司不变的客观属性，而是来源于股价和企业基本面动态变化过程的特定状态。从这个意义上讲，投资价值可以出现在任何公司身上，好的公司、一般的公司、差的公司，只要是公司股票价格低于公司内在价值，就有投资价值。

中国资本市场上出现的一种比较流行的观点，认为只有优秀的公司才有投资价值，笔者认为这种观点违背投资价值的定义，否定投资价值是内在价值与股价的偏差。

总结以上情况，得出的一般规律是：对投资人利益直接产生影响的是客观内在价值与主观认知偏差的增减。机会是主观对客观内在价值低估的出现和低估程度的加大。风险是主观认知对客观内在价值高估的出现，以及这种高估的扩大。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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