文 | 张佳儒

9月4日早盘，中马传动股价再度走高，盘中涨超8%，刷新历史新高。截至午间收盘，中马传动股价报21.71元，涨7.42%，总市值66.75亿元。

6月12 日至9月2日，中马传动收盘价累计上涨幅度为183.05%，同期申万汽车零部 件指数累计涨幅为11.61%，同期上证指数下跌3.04%，公司股票短期涨幅明显高于同期行业涨幅及上证指数涨幅。

中马传动上涨过程中，被外界贴上机器人概念人气龙头、减速器概念人气龙头概念，中马传动多次澄清，9月1日和2日，中马传动再度发布股票交易异常波动公告和股票交易风险提示公告。

从股价反映来看，资金热情依旧较高，中马传动股价高位横盘后近日屡创新高。盘后龙虎榜显示，游资和量化基金霸屏，中马传动的上涨离不开这些资金的推动。

半年报显示，中马传动主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮。

6月以来，机器人相关概念股反复轮动，重要原因是5月份，特斯拉创始人马斯克表示，人形机器人将会是今后特斯拉主要的长期价值来源，英伟达创始人黄仁勋认为，AI下一个浪潮是“具身智能”。“具身智能”也就是AI+人形机器人，给人形机器人加上听觉、视觉、味觉等等。

此后有券商机构开始解读，比如浙商证券发布研究报告称，人形机器人风起，核心零部件助力扬帆远航。具身智能、人形机器人有望推动产业链内公司快速成长，未来特斯拉机器人进一步降本国产零部件有望持续受益。

有媒体将中马传动列为机器人概念股。6月12日，中马传动涨幅2.8%，6月13日再度涨超2%，6月16日至29日，中马传动8天7涨停。

中马传动发布澄清公告，称经公司自查，公司生产不涉及机器人概念，近五年来，公司投入一千余万购入机器人用于自动化生产线改造，公司产品没有应用于机器人。

除了机器人概念，中马传动还因为新能源汽车减速器概念被关注。中马传动也多次澄清，新能源汽车减速器收入规模极小且盈利能力较弱。

中马传动表示，公司新能源汽车减速器占公司营业收入比例极小，2022 年营业收入仅441.38万元（占比为0.44%），毛利率仅5.86%，盈利能力较弱，公司收入结构在短期内不会发生较大变化。

公司控股股东及实际控制人表示：不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购等重大事项。

业绩也是影响股价的重要因素。2023年上半年，中马传动实现营业总收入5.06亿元，同比增长12.03%；归母净利润3587.78万元，同比增长94.01%；扣非净利润3453.88万元，同比增长2737.73%。

中马传动表示，公司经营业绩下滑且盈利能力较弱。公司2022年度营业收入净利润双双下降，2023年半年度净利润增长幅度较高主要是因为上年同期净利润基数较低所致，公司整体利润规模仍然较小，盈利能力相对较弱。

从中马传动的澄清公告来看，公司从各个维度坦诚地提示股票交易风险。中马传动还提示了一个信息，9月1日，公司股票换手率为 21.20%，鉴于公司股票价格短期涨幅较大，可能存在非理性炒作风险。

“高换手率”是量化基金的标签之一，中马传动大涨背后，会是量化资金的推动吗？

9月1日，盘后龙虎榜显示，中马传动的买卖前五席位的合计十席中，量化资金常用席位占了四席，游资席位和境外机构席位占了五席。9月1日之前，中马传动频繁登上龙虎榜，买卖前五席中，游资和量化基金高频出现。

根据龙虎榜信息，中马传动大涨背后，有量化基金和各路游资的身影。在它们的大笔交易下，中马传动表示，股价严重偏离同行业上市公司合理估值。

在9月1日的公告中，中马传动披露，2023年8月31日，公司股票市盈率（TTM）为94.71，同期申万汽车零部件市盈率（TTM）为37.48，显著高于同期行业市盈率。

对于中马传动股价如此表现，你有怎样的看法？

过去三年每股收益均低于0.2元的央企股票中，有37只个股最新市值不足50亿元。

央企数量再一次减少。近期，经报国务院批准，中国保利集团与中国中丝集团实施重组，中国中丝集团整体无偿划转进入中国保利集团，不再作为国资委直接监管企业。保利集团与中丝集团合并之后，国资委监管的央企数量降到96家。

大型央企之间的合并重组近年来不少见，那么作为大型央企旗下的绩差小市值上市公司，实施资产重组的概率几何？一般来说，一旦押中壳资源重组，获得超额收益的可能性相当大。在此情况下，数据宝梳理了较大可能属于“壳资源”概念的央企上市公司，以飨读者。

数据宝统计显示，属于中央国有企业的A股上市公司合计有300多家。其中，总市值最大的是建设银行，总市值超过1.3万亿元。中国石油和中国银行两只个股总市值也超过万亿元。市值最小的股票是理工光科，最新市值不足16亿元。此外，林海股份、国机通用、香梨股份等8股市值不足20亿元，瑞泰科技、金自天正、江泉实业等个股市值不足50亿元。

分析人士表示，壳资源股近来表现并不亮眼，但壳资源的价值犹存，尤其是以央企为代表的国资壳资源股。一方面这类股票具有较强烈的资本运作诉求，另一方面受政策监管的影响相对较小。

数据宝梳理发现，目前300多只央企股票，平均市值超过391亿元，市值中位数超过百亿元。低市值往往被认为是壳资源股票的重要条件之一。据此，数据宝进一步梳理出近年来业绩较差的低市值央企股票。统计发现，过去三年每股收益均低于0.2元的央企股票中，有37只个股最新市值不足50亿元。

具体到个股看，37只个股当中市值最低的是林海股份，仅为16.48亿元。该股近三年每股收益分别为0.0088元、0.0088元和0.0121元。另外，香梨股份、中水渔业、宝光股份等个股市值也均低于20亿元。

大股东持股比例较低的央企股票，实施重组的概率相对更高。数据显示，去年底，东方资本通过委托表决权转让的方式取得江泉实业13.37%的股份，江泉实业也就此成为央企壳资源股中第一大股东持股比例最低的个股。此外，中航三鑫、西昌电力、*ST金山、凯盛科技等个股第一大股东持股比例均不足25%。

37只央企壳资源股中的国防军工概念股，具备更多看点。粗略梳理发现，航天晨光、西仪股份、轴研科技等个股属于十大军工集团概念板块。其中，航天晨光第一大股东中国航天科工集团持股比例25.2%；西仪股份第一大股东南方工业资产管理有限公司持股比例39.89%；轴研科技第一大股东中国机械工业集团持股比例50.05%。其他个股方面，东安动力、启明信息、*ST天雁等个股属于国防军工概念。

从市场表现来看，年内涨幅最大的是银星能源，累计上涨幅度达到98.99%。该股的强势表现主要得益于年初OLED概念的炒作，近期因为重组的缘故，银星能源一度收获连续4个一字涨停板。银星能源近期发布公告称，拟通过发行股份及可转换债券的方式，吸收合并公司控股股东宁夏能源。榜单中还会有其他的个股实施重组吗？且拭目以待。

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