本文将从零开始，以尽量精简但全面的形式为想要学习基金投资/定投的朋友尤其是指数基金投资的朋友讲解以下内容：

一、你为什么投资

二、什么是基金

三、为什么指数基金是最适合普通人的投资工具

四、投资指数基金的几种形式

五、买什么指数基金

六、什么时候买指数基金

七、什么时候卖指数基金

八、投资指数基金的几种策略

九、投资中的几条建议

看完本文之后你将基本掌握基金投资的基础知识框架，并且有能力简单地架构自己的投资策略，应用得当的话有望获得10%左右的长期年化收益率。

运气好碰上牛市的话收益率爆炸也有可能...

万字长文警告！预计初次阅读时间20分钟。

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一、为什么要投资

相信这个问题不需要我多说，放在这是为了文章逻辑的完整性。

我用一个理想模型来说明，我有3个朋友。

小A：每年都向自己的投资组合中追加5万元，并保持10%的年化收益率；

大B：每年都向银行存入10万元，保持3%的年化收益率；

老C：攒了50万本金就不干活了，每年投资年化收益率10%。

他们的资产总额变化是这样的。

我就不跟你画大饼扯什么巴菲特了，懂的人都懂了，记住两句话吧。

通货膨胀是你财富积累的最大敌人，而投资的复利效应则是你实现人生逆袭的利器。

投资效果的几个决定性因素：本金、收益率、现金流、时间。

而各种研究都表明，股权投资是长期收益率最高的投资，没有之一。

我们这些小韭菜感觉太股票不安全，怎么办?

基金的威力就发挥出来了。

二、什么是基金

啥是基金？

基金就是基金公司把很多投资者的钱放到一起去投资的一个工具，根据投资标的不同就会有股票基金、债券基金等等。

很多小伙伴会认为基金这个词听起来很友好，应该是不会亏钱的。

这个认识大错特错，因为投资的标的决定了基金也有很大的风险差异，你不懂瞎买也是会亏掉底裤的。

直接投资股票风险较大，基金是你间接投资股票的一个有力工具。

它让本金不多的投资者可以买入例如贵州茅台之类优秀但价格较高的股票；也可以让本金不多的投资者有效地进行分散投资，降低投资风险；也免去了研究公司行业、财务、领导层、商业模式等等麻烦事。

——但是，基金投资成绩也是千差万别的。

就拿今年的成绩来说，基金成绩前五名和后五名分别是这样：

再加上市面上基金的数量可不比股票的数量少，选择基金的难度也不小。

能选出优秀的基金经理和他的基金固然美滋滋地坐收渔翁之利，但是即使一两年的成绩好也不代表基金经理真的强无敌，也可能只是运气。

有史以来，第一年夺冠的基金第二年从没夺冠过...

关于选择这种靠基金经理吃饭的“主动管理型”基金的选择今天就不展开了，以后有机会再谈吧。

但是主动基金绝对绝对不像某些人说的那么不堪！！如果有人很绝对地说主动基金都是乐色，这个人真是坏得很。

那有什么办法可以保险地选出可以获得不错收益的基金呢？

这里我就向大家推出本文要介绍的主角——指数基金。

二、指数基金

1、什么是指数基金

你可能已经注意到上面几种资产收益率的对比中有一条是SP500，也就是美国标普500指数。

啥是指数？

指数是指数公司开发出来的用来衡量某一公司群体整体股价表现的指标。

举个栗子，比如你们班有男生女生，我们想通过一个指标衡量他们的体重。

我规定“男生指数”代表所有男生的体重平均数，“女生20”指数为女生中体重排名前二十的平均体重。

有了类似这样的指标我和班主任讨论我们班体重情况的时候是不是就方便地多了？

我们回到股票市场，每一个指数代表的都是一揽子的上市公司的平均价格水平，而且每隔一段时间指数的制定机构就会对这些公司进行评估筛选替换。

所以公司可能会倒，指数却是长生不老的，它与生俱来就有一种分散风险的能力。就像这个班的学生都毕业了，下一个年级的人上来了，“女生20”这个指数还是存在的。

再加上随着经济的发展，指数的公司也会不断的产生收益，所以只要国运、经济向好，指数的长期走势一定是向上的，可以说投资指数就是投资咱们国家的发展潜力。

（随着生活水平的提高，女孩纸们长得越来越胖...女生20指数也一路向上，啊呸...）

举两个股票指数例子，比如“沪深300”指的就是上海证券交易所和深圳证券交易所上市的所有企业中市值排名前300的企业。

标普500就是美国两大交易所市值前500家公司，其他的也类似，总之就是符合某个规则的一揽子公司的股票。

 

指数长期上涨-沪深300指数历史走势

 

2、指数基金的被动性

另外要明白的是，指数的编制是按照一定的规则来的，这个规则是公开透明的。与之不同，主动基金的选股规则是不透明的，你的钱完全取决于基金经理的个人能力和道德素养。

所以说指数投资是一种被动投资。

什么叫被动投资呢？

被动投资的意思就是排除了人为主观因素，指数基金的收益跟投资者或者基金经理的个人能力无关，只贴合指数的走势，这样就避免了投资者能力不足的风险或者某些基金经理的道德风险。

指数长期怎么走，你的指数基金投资收益就怎么走，不会受制于人。

 

By periodically investing in an index fund, for example, the know-nothing investor can actually outperform most investment professionals.

--沃伦·巴菲特

 

很多人都经常用一个梗来推荐指数基金：巴菲特不止一次在给股东的信和股东大会上说起，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。

据考证，巴菲特确实说过这样的话，而标普500指数基金也是巴菲特唯一多次公开推荐的投资方式。

3、指数基金赚钱吗

咱们A股最常见的，也是最典型的指数沪深300指数从2005诞生之初的1000点一路上升到了2019年12月3日的3851点，上升了差不多4倍。

这个过程中一度突破5000点，也就是说如果当初投资了这个指数我最高可收获大于5倍的收益。

即使买入后什么都不做现在也已经上涨了4倍（还未加上股票分红），而如果在低点的时候买入，并且按照一定的策略在高点附近卖出，还可以大幅增厚自己的收益。

再以港股的恒生指数为例，从1964年诞生之初的100点开始，55年的时间内上涨了300倍。

我们中国大陆的股票市场才发展20多载，其中的潜力不可估量。

不要悔恨自己生的晚，只要掌握了正确的投资姿势，指数基金的收益爆发力十足，我们依然大有可为。

4、总结

这里简单总结一下指数基金的优势：

A、省心，免去了研究股票的麻烦

B、规则、持仓透明，方便我们进行评估

C、指数不会死，你再怎么瞎玩最多套牢而不会损失本金

D、长期上涨的逻辑，即使瞎玩深度套牢未来总有一天会解套

D、省费用，投资指数基金的获得的收益是不用交印花税的（股票是要交的），另外场外申购费率也较低，场内的ETF就更便宜了。插一嘴，场内场外交易我这里就不赘述了，详情见：

E、在牛市中，80%的主动基金跑不过指数基金，这一点我做过一个小研究，感兴趣的朋友见：

沪深300：在座的都是垃圾（关注同名公号阅读）

总之，如果你相信股市七亏一平一赚，而你自觉没有能力做那赚钱的10%，那么指数基金绝对是普通人投资股票市场，乘上经济发展顺风车的最好工具之一。

四、投资指数基金的几种形式

方式一、增量资金定投

定投就是以一个固定的时间间隔买入固定金额的某基金。比如，我每周都买入500元的沪深300指数基金，那么我就是在定投沪深300。

为什么要这么做呢？

因为股市的波动难以掌握，无法预测。如果你一次性将所有的钱全部买入一个品种，短期内很有可能会经受亏损，最后无法忍受而选择离场。

定投，就可以用一种看起来傻傻的办法规避这种波动风险。

为了让这个问题的说明变得简单一点，笔者给大家准备了一张扭动的股市涨跌图。其中数字1代表我们开始投资的那一天，数字9为我们卖出的那一天，左边的数字代表了每天股票的价格。

如果我们在第1天一次性投资800元，获得8张股票，那么等到第9天时你卖出股票的收入为100x8=800元，忙活了半天收益为0。

而且第2天到6天（在现实中可能是几个月）你账上都是20%-50%的亏损，可能饭都吃不下了，指不定你就心急割肉退出了，最后损失惨重，关灯吃面...这里面的心酸...

如果我们采取定投的策略，每次100大洋，一共投资8次，那么买到的股票数为

100/100+100/80+100/50+...+100/120=10.91张

卖出时你将得到10.91x100=1091元，你的收益为36.4%。机智如你，若在第8天卖出，那么你的收益将是57.1%。

定投策略完胜的核心原因就是在市场下跌时也无情买入，例如股价50元时我100元可以买到2张，80元时我们可以买到1.25张。

正是因为我们收集了很多低价的筹码，即使是无脑等市场恢复之前开始买入的水平就卖出也能收获不错的成绩。

这条曲线，也被我们称为神奇的“微笑曲线”。

而一次性投入却需要“择时”，而“择时”是谁都做不到完美的，要求有较强的实力和运气才能有不错的收益，毕竟谁也无法预测未来会发生什么，一切都是概率游戏，风险和收益的博弈。

以上例子只是理想化的一个模型，并不代表你定投指数基金就可以达到这样的收益，唯有战胜贪婪和恐惧，并真正懂得自己在做什么，才能获得稳定而长期的利润。

留个问题思考一下：为什么刚定投的时候就开始亏损，我却很高兴？

指数基金定投的优点：

A、强制储蓄，打造自己的小金库

B、省心省力，避免择时

C、一定程度上磨平收益波动，摊低投资成本（只有前期有效）

基金定投适合有固定收入但可投资积蓄较少的朋友，每月把闲钱的20%-50%用于投资，若干年后你将拥有完全不一样的财务状况。

方式二、存量资金配置

上面说定投适用于固定收入，那么比如我有100万积蓄想用于指数基金投资，该怎么办呢？显然我不可能采用每月定投2000元这样的形式。

我们认为像积蓄这样的存量资金（一般指10万元以上）如果按照定投的方式主要有几个缺点：

定投金额不好把握。

如果每期金额少了，建仓所需要的周期太长，资金的利用率很低；但是如果每期金额大了，一旦估值判断失误有可能很快把大部分资金都买在了半山腰上。

这个时候如果极端的行情一来，口袋里没有子弹会非常难受，尤其是你的固定收入相比积蓄的量又很少，因此增援无门的时候。

定投建仓过程太过死板。

建仓缓慢在上一点里面已经提到，这里想以另外一个角度阐述。

假如在定投建仓的过程中我们判断某些指数来到了“历史大底”，正是建仓的大好时机。但是因为我们要遵守“定投”，从而只能等下一个定投日再投入一笔，之后又得等下一个定投日。

这样造成的结果很可能是，我们明明看到了绝佳的机会却没有重拳出击。

这是我们很不想看到的。比如去年下半年的情况，如果敢于在那个机会点下重仓，恐怕我们投资的整体效果会高一个层次。

当然这对于我们对市场的把握有一定的经验，例如我知道上证50指数的PB估值接近1.0的时候很大概率是大盘股的钻石底。

这样的机会也不是经常有，过去的A股每5-6年会给我们一次这样的捡钱机会，以后会不会有？大概率还会有的，但可能频率会变低。

定投建仓分散化操作不便。

这一点的是基于第二点的补充。如果每次定投只投资于一个标的，那么对于我们想要建立相关性较小的投资组合是很大的挑战。

我们看准时机瞬间布局若干个较为低估的投资标的，这才是我们所希望的。

因此，对于存量资金，我的策略是先根据市场整体的估值情况，建立一定的底仓，即一次性买入所持资金的一部分。

比如我觉得目前市场整体还算比较便宜，但不是特别便宜，我可能先在最近的这一两个月内买入50%的资金，剩下的再分批慢慢买入。

这些相比就属于比较进阶的投资策略了，我就不展开了，感兴趣的朋友可以一起讨论下。

以上就是介绍的两种基础的指数基金投资形式，另外的很多策略都可以根据这两个基本形式衍生开来。

五、买什么指数基金

1、选择指数

股票指数可以分为宽基指数和窄基指数，宽基指数就里面什么行业的企业都有指数，比如沪深300指数就是典型的宽基指数。

反之窄基指数又叫行业指数，就是只包含某种行业的指数，比如中证银行指数。

相比之下宽基指数的投资难度较低，估值判断也会相对简单一些。而由于某些行业指数具有周期性，刚入门的投资者应该尽量避开。

中证指数的信息可以在中证指数官网查到：csindex.com.cn/

举个例子，如果你进到中证指数官网并搜索沪深300，你就会进入它的介绍页。里面会介绍该指数的编制规则、最近的走势、行业分布、成分股等等信息。

常见的宽基指数有：

上证50、沪深300、中证100、深证红利、深证基本面60、中证500、创业板指等等。

常见的行业指数有：

中证银行、全指证券、全指医药、中证消费、全指信息等等。

常见的港股、海外宽基指数有：

纳斯达克100（美）、标普500（美）、恒生指数（港）、日经225指数（日）、德国DAX30（德）

实操建议：了解了常见的指数是什么之后，新手可以从A股大盘股指数上手，如上证50、深证红利、沪深300。

2、选择指数对应的基金

一个指数往往有多个基金公司旗下的多个基金选择，新手常常会为此头疼。没事，只要按照以下条件筛选出来的指数基金一般都是理想的投资标的（针对场外）。

a、成立时间3年以上

b、规模2亿以上

c、总费率较低（包括申购费、管理费、托管费、赎回费）

d、跟踪误差较小

具体步骤

进入天天基金网-指数宝：

zhishubao.1234567.com.cn

找到沪深300指数进入以后来到这个界面：

往下找到沪深300

 

沪深300基金的3年业绩排名

 

因为沪深300指数基金非非非常多，我们选择3年排名。截图是3年排名前5只基金。

这个时候你发现有的是沪深300指数，有的有增强两个字。

增强的意思就是在跟踪指数的基础上基金经理有一定的自主操作权限，来帮投资者获得更好的收益。

有的人喜欢增强型的指数基金，有的人认为是多余的，取决于你。

由于增强是一个主动操作，因此效果有的好，有的差，有的甚至增强变“减弱”。

所以增强基金的挑选就比完全复制的指数基金要难一点。按上面的操作选出三只跟踪误差最小的指数基金后再逐个进入基金详情页面查看费率、规模等信息，最后确定你的投资目标。

 

某基金的信息页面

 

实操建议：由于增强基金费率高，增强效果不稳定，建议新手朋友从普通指数基金上手。

跟踪效果最好的是场内的指数ETF，相对买卖费率也更低。

拓展阅读：场内购买基金的优劣分析（关注同名公号阅读）

六、什么时候买，在哪买

理论上来说，如果你选择定投指数基金，那么什么时候开始并不是很重要。

但是，因为我们大A股市场的波动极其的大，我们可以稍微在定投的基础上改进一点点，我们的收益就会大幅提高，而风险则会大大降低。

这里就涉及到一个概念，“估值”。

什么是估值，就是判断一个东西贵还是便宜，就是比较一个东西的价值和价格。

当你以一个比价值低的价格买入指数基金的时候，未来你很大概率是赚钱的；反之则有可能亏钱。

股票的估值很难，因为公司的价值其实是一个未来函数，你根本无法知道公司未来会如何发展，自然也就无法得知企业的实际价值。

就连任总和马总创业初期都曾经想要以现在看来的白菜价卖掉自己的公司。自己的公司尚且无法估值，更何况是别人的公司了。

但是作为一个指数中的一揽子股票，我们却可以通过一定的手段来判断其价值。具体如何判断这里也不展开了，感兴趣我们以后慢慢聊。

在指数低估的时候持续投入，收集便宜筹码，进入正常估值后暂停或减少投入，进入高估后卖出，我们可以期望获得投资的最大收益。

估值数据网上有挺多的，一般都会说明指数是低估，正常估值或是高估：

1、且慢每日估值qieman.com/idx-eval

2、蚂蚁财富指数红绿灯

3、天天基金app指数宝

现在你已经选好了你想要投资的低估指数基金，那么去哪买呢？

实操建议：新手务必先选择常见宽基指数操作，行业指数即使以上估值系统显示低估也请慎重。

很明显，上文提到的天天基金和蚂蚁财富（支付宝）就是最大的基金销售点了。我自己大部分基金都在天天基金，但是考虑到可能更多的朋友习惯用支付宝，我就在支付宝来给大家实操一下！

1. 打开支付宝主界面点击左下角的“财富”，点“基金”

2. 搜索你已经选好的基金代码

这里以基金000311为例（仅做示范，不作为投资建议）为例，输入代号后下拉框出现了基金的名字——“景顺长城沪深300增强”，其中景顺长城代表基金的发行公司，沪深300代表基金跟踪的指数，增强代表采用的“人家是增强基呢~”。

3. 进入基金界面，在这里你可以看到基金的相关信息，往下拉选择交易信息可以查询到基金的费率等。

这里注释一下大家在这些页面上可以关注的信息，具体的自己去研究研究吧。

基金的名称和代码：也就是名字和代号

基金的单位净值：每1份额基金值多少钱，这也是你为每一份额基金所要付出的价格

基金的风险等级和类型：沪深指数基金属于股票型基金所以是中高风险

晨星评级：星级越高越好

历史业绩：你可以看到该基金以前的表现，但是近期表现差不代表没有投资价值，有可能只是股市整体表现不好，反而是好的投资机会！（尤其对指数基金来说）。

交易费率：包含了申购赎回的一些规则，仔细看。7天之内赎回有1.5%的赎回费，不要得不偿失。

其他的等等，你们寄几随便康康。

4. 选择手动买入或定投

我更喜欢手动操作，因为执行低估买入。每周四定期手动买入的，大家想省心一点就可以选择定投，自动扣款，就不用管了。

手动买入界面和自动定投界面分别长下面那样~

 

单次买入界面

 

 

 

自动定投界面

 

5. 购买，输入购买金额，选择付款方式/ 选择定投的时间和金额并提交即可。

大家看到在定投界面右上角有一个“慧定投”，这是支付宝内置的一种策略定投，大概意思就是在指数在低位的时候购买的金额会加大（获得更多的廉价筹码），高位的时候就会少买一点以避免购买均价的升高。

总的来说还是效果一般，不是特别推荐朋友们使用，当然你也可以试试，毕竟我没有做很严格的测试。

但是要注意的慧定投实际扣款额会在第一期购买金额的60%~210%之间波动，请做好资金安排。（注：支付宝上设定的定投计划可以随时暂停或修改）

现在，恭喜你，你已经拥有了你的第一只指数基金。

七、指数基金什么时候卖

A股市场波动大，如果定投不在高点止盈，很可能效果不理想。所以，接下来该考虑什么时候适时卖出了。下面简单介绍几种比较可行的卖出时间判断方法。

1、估值法

上面说到买入的时机可以用估值表来判断，也给大家提供了估值数据的获取途径。那么同理当你看到估值表中你买的指数已经高估的时候，你就可以选择卖出了。

在关单个指数的同时也应该关注全市场的估值情况，这篇也不展开了。

拓展阅读：我的全市场估值数据怎么看（关注同名公号阅读）

2、鸡尾酒会

这是美国最伟大的基金经理彼得林奇的市场情绪判断方法。

他说当在鸡尾酒会上提起自己是基金经理，而别人似乎一点兴趣也没有的时候往往是股市投资的好机会；当别人得知他是基金经理大家都很感兴趣来问他投资什么股票的时候，他就应该小心了；当别人在鸡尾酒会上洋洋得意地向他推荐股票的时候，往往股市已经快到顶了，该撤退了。

同样，当你发现很多平时根本没有谈论股票的同事或家人开始谈论股票的时候，往往就是你该离场的时候了。

3、一个小目标

你可以为自己设立一个小目标，比如一个指数盈利20%我就要离场更换其他低估的指数进行投资。但是这个方法具有一定的局限性，很容易错过较大的盈利机会。

八、一些实用的投资策略

在你掌握了以上知识的时候，你完全可以说是一个具有独立执行能力的指数投资者了。接下来我提供两个稍微进阶一点点但是却很实用的投资策略，让你的指数投资更加成功。

1、低估定投

这个上文提到过，即选择低估的宽基指数定投，估值适中时持有，高估时卖出。

2、价值平均法

这个方法自带高抛低吸，也就是低位多投，高位少投。

理解起来其实也很简单，所谓价值平均的意思就是你的基金组合总市值在你的每次投资中都要增长相等的金额。

举个例子。

比如阿花打算每月定投1000元到某指数基金。第一个月投资了1000元，当她第二个月查看基金的时候发现亏损了5%，市值变成了950元。

那么根据价值平均计划她这个月的市值应该是1000+1000=2000元，她本月应该投入的金额为2000-950=1050元。

第三个月定投日查看账户的时候阿花发现这个月赚了，市值变成了2500元，那么本月她应投入金额则为3000-2500=500元。

这个方法还有改进的空间，我这里就不展开了，就这个基础版就已经很实用。

九、送给启程的你

最后我为即将踏上指数基金定投的你奉上几条我的经验之谈：

1、量力而行

开始投资之前一定要安排好、计划好自己的收支。刚开始投资的小白都有过度自信的冲动，但是这是错误的，刚开始的时候你还缺乏经验，更应该谨慎一些。

2、降低收益预期

不是我故意泼冷水，世界上没有既轻松安全又能赚大钱的事情，记住巴菲特这么厉害的人长期年化也就20%，你投个指数基金就能几年几倍了吗？最简单的道理，你应该心里有数。

3、拥抱亏损

为什么要拥抱亏损？短期的亏损意味着你的每一笔投入都在慢慢地降低你的成本，想想微笑曲线，再想象哭脸曲线。

4、耐心

一开始看到浮盈浮亏几个点就想买卖都是很正常的心态，但是请一定锻炼自己的克制力，成功的投资者都是具有极大的耐心的，让我们静静等待时间的玫瑰盛开。

5、相信自己

这不是一件难事，稍微用点心，多思考，祝你在指数投资的路上收获满意的成绩。

洋洋洒洒一大篇，不知道有多少朋友有耐心看完，也不知道有多少朋友因为我说的几点残酷现实而放弃指数基金这个“保证赚大钱”的好东西。

还有疑问？欢迎骚扰。

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第一章 钻石边缘

多年以后，A股投资者们站在牛市的巅峰，准会想起进入钻石坑的2018年底。当时，坏消息不断，股价一路下跌。神经质的预言家们指指点点的议论着：“总要跌破2000的，1500也很有可能。”无助的股民对着A股历史第二大年度跌幅目瞪口呆。

然而，确切无误的，那是一个满地是钻石的大坑。不同的是，有人在坑里捡到了很多宝贝，有人则没有。

2018年10月14日晚，喝完杯子里最后一口咖啡，我点击了一篇公众号文章的发送键。那篇文章的题目叫做《钻石底》。其实发送之后，我就有些后悔，文章的标题应该叫做《钻石坑》，因为“坑”字真的更加准确。

之后的市场走势是这样的：

从那天的价格拉一根红线出来，竟非常像一根支撑线：线下的钻石大坑如此诱人，真正聪明的资金在那些不多的交易日里不停的买、买、买。

看过春节特辑以及之前博客的朋友应该知道，我从来不轻易言底。我如果说某个地方真的很有价值，那么那个地方大概率不会离底部太远了。

很多朋友经常问我，现在出坑了吗？

我的答案：目前A股整体正在钻石坑边缘徘徊。上一点就出了，下一点又进了。其实，真正的钻石和黄金分割线，也没这么精准。所谓“价值区域”，是一个边界模糊的区域。只是我自己会设置一个标准，不然真的就无法界定了。

总而言之，在下一个财报公布期之前，如果市场继续上涨，那么钻石坑即将消失。

第二章 钻石坑外的我们

证券市场的走势有三种：上涨，下跌，震荡。我坚信一条真理，即：没有人能预测未来怎么走。无论是价值投资者，趋势投资者，都是如此。

好的投资者，无论使用什么样的投资体系和投资策略，其本质都是基于“概率”这个关键。价值投资者研究基本面得到高胜率，趋势投资者寄希望于趋势延续获取高收益。但没有任何人可以说他可以100%确定未来会怎么走，我当然也是如此。

未来还会不会跌，继续回到钻石坑？还是一路上扬开启新的牛市？又或者，是在钻石坑边缘不断波动？我没法判断，但我们能做的，是为所有可能性，按照发生的概率做好准备。

目前计划的配置，基本上已经为各种未来做好了准备。无论是上涨还是下跌，又或者震荡，我们都有作战方案。这点各位可以放心。也就是说，无论怎么走，都很好，很舒服。熊市继续我们就接着吃廉价筹码，牛市来了我们尽量跟上。

多大点事儿，踏踏实实的。

第三章 确定的命运

你信不信人的命运是确定的？我信。

命运没有“改变”一说。你在十字路口向左还是向右，遇到事情如何处理，碰到选择题选A还是B，就决定了你的命运走向。而这一切，基本上都是由你自己决定。运气当然也非常重要，但更关键的，还是你的选择决定了一切。除了知识、能力这些后天可以养成的东西，最重要的一个东西应该叫做：性格。

性格决定命运。

资本市场是个大学校，我每天都在里面学到新东西。之前总看到大师们在书上说，“不是所有人都适合金融投资。”我的内心其实是将信将疑。我总认为，如果你掌握了一定的专业知识，有了对风险的思想准备，具备了承受风险的能力，那么那些低级的错误就不会再犯。

既然将信将疑，我就抱着保守的原则，一方面绝不向任何人建议进行股票与指数投资（其实我建议你也不要），也绝不向任何人安利我的计划。另一方面，我会从交易、心理、情绪管理等各方面全方位与各位每天沟通。我乐观的以为，没人会在这样已经在技术上建立极大概率赚钱的组合+不厌其烦心理疏导的情况下还会走错方向。

然而，事实证明，我是一厢情愿了。原来，真的有人不适合金融投资。

前天，2月14日，情人节当天，我开开心心吃着大餐，享受节日的时候，看到了一位微博朋友发过来的私信。私信里面是一个群的截图：某位跟车的朋友在最低点附近清仓了。由于跟车的时间问题，他是亏损清仓。

看到截图后，我的心情突然就非常低落。（教训：吃大餐的时候不要看手机）

我不知道你有没有注意过一件事，即，我做的所有事，都沿着一条主脉络在行进：

几年前开始，我不再谈论任何股票，虽然我之前仅有的几次谈论都取得了巨额利润；

我会提前公布自己投资计划的交易时间，交易品种，交易价格，为了避免场内品种波动损害大家的利益，同时会公布场外品种；

我会帮你把可投资资金分成若干等份，资产如何配置完全清晰、明了；

我极力反对任何人以高于我的价格买入任何品种，这意味着，在这个品种上，只要我赚钱，别人就不会赔钱。为了实现这个目的，请且慢花费极大精力开发了补仓提醒；

指数投资计划非常保守，虽然保守到被很多人嘲笑，但我考虑的是绝大多数朋友的心理状态。我极力控制仓位和成本，争取不让任何人心态崩溃。我知道，马拉松比赛中，对大多数人来说，坚持跑完全程就是胜利。

……

如果你认真观察，你会发现更多诸如此类的事。这些行为只源于一个理想：

绝不让任何人因为我的言论赔一分钱。

然而，很显然，最终我还是失败了。真的有人在最低点崩溃，一键清仓。

之前，有人最低点在微博下面说“清仓了”，我一直以为是跟我开玩笑，又或者是没有深入了解我们计划的人。意想不到，自己的同伴也做了同样的事。

深深的挫败感。

第四章 最后帮你一次

这件事发到微博后，收到了2000多评论。甚至比送PS4pro和化妆品和包包的微博评论还多……也非常感谢大家，情绪渐渐恢复。

很多人不理解：“他自己清仓跟你有什么关系？”其实这个问题如果你翻看过去十年的心路历程，肯定就有答案。这关乎我对人生与世界的基本理念，今年公众号也会重新贴出来系统说。总而言之，我不希望任何人因为我受到损失。

前面说了，不是所有人都适合金融投资。那么，如果你在这几个月中，心情极度抑郁、恐慌、夜不能寐，茶饭不香。那么，我最后再给你几条建议。也许你现在已经清仓了，那我就建议你彻底离开这个市场，你真的不适合这里。如果你还没走，有这些情绪，那么看看下面这几条，回本后清仓离开吧，永远别再回来。

第一，面对账户浮亏，你的低落和失望情绪非常正常。大多数人都会如此，你只是一个正常的“人”。人类对于损失的痛苦感觉，会比得到的快乐多100%以上。所以，坦然接受自己的失落。

第二，理性观察账户。如果上面说的朋友清仓前问我，我会请他观察自己的账户。当时最低点账面损失15%。然而问题在于，我给你建立的是一个组合，由于你只投资了几个月，你已经买入的只是准备买入资金的一半左右。如果你把整个投资认真记录，你会发现，你的净值下跌只有7%。你这个成绩在任何2018年基金经理排行中都可以进入前20%。在A股第二大熊市中，你只浮亏7%，你真的有理由这么悲观吗？

第三，金融投资一定要做好长期准备，每次发车前面的提醒不是摆设。短期市场的波动会非常大，盈亏也很难确认。然而你把时间拉长，只要理性投资，亏损的概率极低。这个无论你信不信，请记住。

第四，如果所有道理都懂，所有我说的都明白，但依然很痛苦，很难过，我建议你，关上账户，不要看。这是终极秘籍。对于心理脆弱的人来说，不看是最后一条解救你不在低点离开的方法。如果这个你也做不到，神都救不了你。

尾声

其实还有很多想说的。但可能时间来不及了，简单说两句。

我喜欢平静。

投资这件事对我来说，就是很平静的一件事。它不用与任何人勾心斗角，不用尔虞我诈你死我活。

只要你有理性，你有完整的投资体系，你有系统的金融心理训练，你就大概率能成功。对我来说，这简直是个伊甸园。

但是平静总会被各种投资之外的意外打破。这是我特别不喜欢的。

我很珍惜第三轮计划与大家的缘分，各位对我来说就像素未谋面的朋友。我能通过各种方式感受到你们，这几年也真的非常开心。

且行且珍惜。希望有机会与你一起在山顶对酒当歌，回忆山脚下的那些难忘岁月。

晚安。

当培育钻和天然钻在专柜里狭路相逢，谁能硬得过谁还不好说，但能确定的是，当李鬼无限逼近于李逵，李逵便打不死李鬼了。

作者 | 青翎

编辑 | 杜仲

来源 | 观潮新消费（ID：TideSight）

 

“钻石恒久远，一颗永流传”。

 

当“钻石大王”戴比尔斯在75年前编出这句广告语时，或许还未曾料到，这个广告会跟他的钻石一样流传至今，以至于钻石还被安上了“20世纪最大的营销骗局”的称号。

 

如今，天然钻与培育钻在珠宝世界里狭路相逢，谁更坚硬尚不得知，只是钻石市场没那么“硬气”了。

 

当李鬼无限逼近于李逵，李逵便打不死李鬼了。

01 以爱为名

 

“男士一生仅能定制一枚”。

 

长袖善舞的DR钻戒，在营销策略上利用男女对爱情忠贞的执念，只用了十余年就将“迪阿股份”送上市。

 

钻石学名金刚石，由于在天然矿物中硬度最高，被广泛应用于工业层面，比如勘探煤矿使用的钻头便是金刚石，除此之外，航空航天、国防军工、半导体等行业中对高难度材料的打磨加工也离不开钻石。

 

从工业品变成受人追捧的消费品，钻石的华丽转身离不开它与爱情的深度绑定。

 

1867年以后，南非发现了冲积砂矿床和大量原生金伯利岩筒。1905年，在南非阿扎氏亚发现了世界上最大的金伯利岩岩筒—普列米尔岩筒，并在此发现最大的钻石（库利南钻石）。

 

南非钻石的发现，让不少西方资本家闻风而来，其中便有戴尔比斯的创始人塞西尔·约翰·罗兹。

 

1888年塞西尔成立了钻石矿业公司戴尔比斯，之后通过兼并、收购等方式将其他钻石开采公司收归旗下，短短几年内便在钻石源头形成垄断，巅峰时期的戴尔比斯，市占率一度高达90%。

 

由于钻石的稀缺性，此前欧洲王室贵族不允许民间流通，法王路易九世甚至下令，禁止所有女性佩戴钻石。不过皇权专享反倒赋予了钻石至高无上的地位，也为其成为奢侈品铺垫好了基础。

 

为了在民间兜售钻石，戴比尔斯公司打出了那句闻名于世的广告语“A diamond lasts forever”，即“钻石恒久远，一颗永流传”。从此，坚硬的钻石便成为了爱情坚不可摧的代表。

 

之后，钻石更是多次出现在经典电影中：1953年《绅士喜爱金发女郎》中，玛丽莲·梦露戴着一身钻石，唱了一首《钻石是女孩最好的朋友》；《情归阿巴拉马》中，多金的市长公子在蒂芙尼大厅向女主求婚；《泰坦尼克号》中的“海洋之心”更是被意大利珠宝DAMIANI以其为概念，推出价值6800万元的“泰坦尼克号项链”。

 

 

钻石成于爱情，如今却正在走出爱情。

 

据观研报告网数据显示，2021年我国钻石用途中，用于订婚及表达爱意的占比合计达58%，买来自己佩戴的占比27%。即便结婚率已连续9年下降，但钻石的销售额在连年攀升。

 

终端旺盛的消费力给了钻石品牌机会，即便迪阿股份把钻石生意做成了“一生一世，一枚钻戒”的一锤子买卖，但它上市当年的营收较去年翻了一倍。

 

此外，80后到00后们对钻石的喜爱程度都远超于黄金、铂金。于年轻人而言，婚庆“三金”更多是沿袭老一辈习俗，钻石更受他们喜爱。

 

数据统计，从2015年-2021年，除2020年外，其余年份钻石珠宝首饰的零售额都在上涨，2020年同比下滑6.1%，但2021年又大幅上涨25.1%，突破1000亿元。

 

全球市场的钻石消费也在攀升，贝恩发布的全球钻石行业报告显示，2021年全球钻石珠宝零售额840亿美元，同比增长29%，其中美国市场同比增长28%，中国增长19%，欧洲增长18%。

 

面对旺盛的需求，上游的钻矿巨头也在加速开采，但依然追不上消费的速度。从开采商埃罗莎公布的数据可以看出，2021年全年钻石产量3240万克拉，同比增长13%，销量4550万克拉，同比增长42%。

 

供不应求的结果便是涨价。今年一月，戴比尔斯在2022年的第一场交易会中将原钻价格上调了约8%，此前，2021年1月、2月、6月、7月的看货会上，戴比尔斯几度上调了钻石原石的销售价格。

 

尽管钻石价格一涨再涨，但阻碍不了钻戒成为低频却刚需的消费品。对年轻人而言，即便疫情降低了收入预期，但为了爱情，也会为此付费。

02 连根拔起

如果钻石仅绑定了爱情，那还不能被称为“20世纪最大的营销骗局”。

 

早在1910年，戴比尔斯集团主席奥本海默曾颇有远见地指出：“常识教会我们提升钻石价值的唯一方法就是使它们变得稀缺，就是减少产量。”

 

当经济危机袭来，本应为保营收对钻石实行降价销售，但奥本海默却强硬地贯彻他的“钻石价值理论”。

 

1930年，戴比尔斯宣布关闭旗下矿场，停止生产钻石，以此保护目前市场上钻石的价格。此后三年，国际市场上的钻石产量从年产2200万克拉降到1.4万克拉。

 

但随着全球的钻石矿越挖越多，直接垄断钻石的可能性微乎其微，于是戴比尔斯另觅他路，搞出了一套4C标准（重量、净度、颜色、切工）来评定钻石的价值，而所谓的钻石评定机构是谁的影子，可想而知。

 

直到培育钻石出现，钻石市场开始真正动摇。

 

天然钻石，是在地球深部高压、高温条件下天然形成的一种由碳元素组成的单质晶体。而培育钻石，则是通过从天然钻石上刮下的薄片作为钻石种子，将其置入培育舱内，利用设备培育得出。

 

培育钻石并非这一两年的技术。早在1953年，瑞典电气公司就率先合成出了40颗小粒钻石。但由于工艺不成熟，无法去除氮、铁等杂质，导致培育钻石色泽不一。多年来，90%的培育钻石都被用在了工业领域，并未对消费领域产生影响。

 

随着技术的发展，培育钻石的品质有了大幅提升，甚至比天然钻石杂质更少、纯度更高。如今的天然钻石和培育钻石就好比“河里的冰”和“冰箱里的冰”。

 

 

美国国家科学院院士毛河光曾用一周时间培育了一颗2克拉的人造钻石，他让学生拿到GIA估价，专家给这枚培育钻石定价20万美元。

 

面对来势汹汹的培育钻石，戴比尔斯又将广告改成“Real is Rare，Real is Diamond”，即“天然的才是钻石”。另外，虽然美国联邦贸易委员会修改了钻石的定义，删除了原来的“天然”一词，但仍然规定钻石在使用中如无明确表述，仍然仅指代天然钻石。

 

上海金融与法律研究院研究员刘远举曾在《南方周末》评论中一针见血地指出：“天然钻石有证书，但值钱的不是证书，而是品质。当人工钻石与天然钻石从品质上无法分辨的时候，证书还有什么意义？”

 

据贝恩咨询《2020年全球钻石行业报告》显示，2016 年培育钻石成品零售价格约为天然钻石成品的80％，至2020年，培育钻石成品零售价格已下降至约为天然钻石成品的35％。

 

一头是难分伯仲的品质，一头是天壤之别的价格，消费者没有理由在两个“答案”都对的情况下，偏要选择那个贵的。

 

伴随着技术的迭代和供应链的成熟，曾经龟缩在工业领域的人造钻，冲向了消费市场。而在这一股股要将钻石垄断格局“连根拔起”的势力中，冲在最前面的，要属中国河南。

 

提及我国的培育钻石，就绕不开河南。

 

1959年，中苏交恶，原本依赖苏联进口的金刚石断供了，技术人员也没了。为了摆脱对国外的依赖，开启了自主研发培育钻石之路，这个任务落在了河南郑州的磨料磨具磨削研究所（简称“三磨所”）。

 

我国人造金刚石行业的奠基者之一王光祖曾感慨：“我们的战斗是十万火急的，研发进程越短越好，一万年太久，我们要只争朝夕。”

 

1963年底，中国第一颗人造金刚钻面世，又过了2年，三磨所研发出我国第一台制金刚石的设备——六面顶压机。

 

当时一克拉人造金刚石市场价30元，六面顶压机一天就能生产300多克拉，折合一万多元。行业内曾流传“压机一响，黄金万两”，这也标志着人造金刚石步入产业化阶段。

 

但多年来，国内培育钻石厂商一直在工业领域打转。CARAXY凯丽希创始人郭升在2015年便入局培育钻石赛道，他曾提到，刚入行时，国内的企业只能做碎石颗粒大小的钻石，货源（毛胚）都是从国外进口，“当时培育钻石面临的现状是行业不认，消费者不知，两边都不讨好。”

 

到了2016年，国际合成钻石协会在美国成立，官方开始认可培育钻石，国内的豫金刚石、黄河旋风、力量钻石等企业才躬身入局培育钻石。

 

随着技术日趋成熟，以及天然钻石越来越高的价格，培育钻石以及相关厂商近年来获得了前有未有的关注。

 

过去一年，黄河旋风的股价涨了2倍；上市仅3个月左右的力量钻石股价涨了近13倍。据浙商证券研报，中兵红箭、黄河旋风、力量钻石三家企业供应我国超75%的培育钻石原石。

 

如今，中国的人造钻已经占领了全球的半壁江山。预估2022年，全球培育钻石的毛坯总产量将达到2300万克拉，其中中国将生产1400万克拉，河南更是独揽了中国80%的培育钻生产。

03 钻石之都

 

在培育钻石这块版图上，世界看中国，中国看河南，河南看柘城。

 

据媒体报道，柘城每年的培育钻石产量达到400万克拉，此外，柘城年产金刚石微粉60亿克拉，其产量和出口量分别占到中国的70%和50%。

 

无论是河南还是柘城，它们在培育钻石领域的崛起，都离不开以技术为核心的产业集群的形成。

 

改革开放后，三磨所的技术人员、工人陆续进入市场，他们将三磨所的培育钻石技术带向了河南各地，孕育出了后来的中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等培育钻石企业。

 

比如上世纪八九十年代，掌握金刚石制造技术的工程师冯金章创立邵园金刚石厂，这家工厂里便有力量钻石创始人邵增明之父邵大勇。

 

在中钢经济研究院首席研究员胡麟牧看来，某种意义上，三磨所实际上和当地产业共享了科研成果，“因为人才通过跳槽等方式外溢，带来技术外溢，最终的结果是当地形成了相应的产业集群。”

 

产业化的发展同样离不开政府的支持。以柘城为例，早在2009年，当地政府便开始兴建金刚石产业园，多年来柘城政府还与郑州大学、河南工业大学、吉林大学、三磨所等多家高校、研究所合作。

 

柘城2022年半年度报告中提到，目标培育500亿级超硬材料产业集群，打造全球培育钻石加工、销售基地。

 

柘城是河南的缩影。据证券时报报道，近年来河南为支持培育钻石行业发展，各地政府、产业园陆续在税费减免、招商规划等方面提供政策支持，河南省出台的《2022年补短板“982”工程实施方案》中，便有6个纯培育钻石生产项目。

 

更重要的是，从商业价值来看，培育钻石比工业领域的金刚石单晶、金刚石微粉等业务更加值钱。力量钻石2022年半年报数据显示，培育钻石毛利率为83.44%，金刚石单晶和金刚石微粉分别为57.94%和52.40%。

 

从产业链来看，培育钻石可分为上游原石制造、中游加工打磨和下游终端零售。在利润分配上，培育钻石产业是典型的“微笑曲线”：上中下游的毛利率分别为60%-80%、10%-15%、60%-70%。

 

按产业带划分，上游原石制造主要集中在中国，其中河南是核心地区；中游的加工打磨以印度为核心，其占据了95%的市场份额；下游终端零售80%的消费市场集中在美国。

 

据柘城培育钻石厂家透露，国内做培育钻石的工厂，95%的单子做出口，其中又有90%出口到印度，剩下的货则是一些国内的品牌商、零售商来收。

 

不过随着上游生产商的崛起，下游也开始冒出了点点星火，原有的“一头大，一头小”的产业格局开始松动。

 

尽管入行时，行业尚不成熟，但郭升笃定培育钻石“是个好产品”：高性价比；是消费者的全新选择；环保；有社会价值。

 

在CARAXY凯丽希创始人郭升看来，钻石是非常重情感意义的品类，钻石可差异化的点在于情感价值。因此在品牌定位上，CARAXY凯丽希主张“让爱成长”，聚焦“有一定经济收入，理性且有积极婚恋观的人群”。

 

同样重视情感价值的还有迪阿股份，其不惜用身份证作为筹码，硬生生地堵死了复购的可能性，只为践行“一生只能定制一枚”的爱情理念。

 

 

但随着消费场景多样化，钻石品牌们也开始讲述爱情之外的故事。在新锐培育钻石品牌Light Mark小白光的四大产品矩阵中，除了传统的婚戒，还有主打通勤场景的基本款Neo、设计夸张的Unique系列以及以礼物场景为主的The Day系列。

 

ANOTA则将品牌内涵定义为“生长主义”，在创始人浦奕柳看来，无论处于什么样的状态，都要向上生长。除了理念新颖，在产品选材上，浦奕柳也十分前卫地采用了航天航空材料，将时尚、珠宝与科技融合。

 

传统的珠宝品牌也陆续下场，周大福、豫园股份、潮宏基先后宣布入局培育钻石，国际巨头潘多拉甚至高调宣布“弃用天然钻石”。

 

技术在迭代，理念在更新，商业的步伐便不会停止。

 

尽管郭升曾直言还未感受到中国需求端的爆发，但他并不悲观，“亚洲的传统文化对天然、自然还是有崇拜，转变会比较慢。但如今全球是一体化的，信息互通有无。中国年轻一代受传统思想影响越来越小，未来一定会加速接轨。”

 

参考资料：

《培育钻石：渗透率低，原石龙头成长空间大》 浙商证券

《河南县城的钻石生意：价格仅为天然钻石的35%》 时代周报

《这个河南小城，何以成为“钻石之都”》 中国新闻周刊

《掘金“培育钻”：玩家等待拐点》 经济观察报

《实探培育钻石之都河南柘城：政府扶持 产能快速扩张》 证券时报

来源:人民日报

过去几十年，我陆陆续续把早年间收藏的各种曲谱送给更需要的人。唯有这本《河曲民间歌曲》，一直舍不得送人。朋友小聚，我常常带上这本集子，唱给大家听，闻者击节赞叹或潸然泪下。这就是我们的民歌。

什么是民歌？音乐学界共同承认的标准是：由人民创作的世代流传的歌曲。所以谁写的歌词、谁谱的曲都不得而知，可能是草原上挤奶的阿妈，也可能是黄土高坡上目送亲人远征的婆姨。中国民歌具体始于何时何地同样难以下结论，目前最早可查文献出自《吕氏春秋》，大禹时代的“涂山氏之女”唱“候人兮猗”，以表达心中思念之情。

民歌为什么动人？首先在于感情真挚，非唱不可。胸中有一种感情让你不得不表达，但是语言又有局限，怎么办？“言之不足，故嗟叹之，嗟叹之不足，故咏歌之。”这是民歌的来源。创作这首歌的人可能是普通农民，没有接受过专业音乐训练，就是有感而发，这种真诚浓烈的感情本身最能打动人。“山在水在石头在，人家都在你不在”，没有牵肠挂肚的思念，唱不出这样的歌，听的人也产生不了共鸣。

民歌之美，还出自“高成本”和“精打磨”。职业创作者一生可能写出成百上千首歌，田间地头的人们没有生花妙笔，只有生活，终其一生可能就唱出这一首歌。更确切地说，一个人把自己一生的爱和痛、一生割舍不掉的情，都化在一两句歌里。这样的歌能不好吗？

“两句三年得，一吟双泪流”多用来形容炼字之难，每一首流传至今的民歌更是经过世世代代无数人推敲。在民歌流传过程中，谁觉得这个地方表达得还不充分，就改上一个字，无数人把自己的聪明才智和人生体会加了进去，这种程度的打磨，任何歌曲创作都无法比肩，这是民歌所以动人的另一个原因。

因此，我总说民歌就像钻石，小但璀璨，短短几句话浓缩万语千言。比如表达对爱人的思念，民歌里唱的是“人要想人不由人”“大青石上卧白云，难活不过人想人”，语言直白、夸张，给人强烈的情感冲击。除了这种在直白语言里蕴含极大感情张力的类型外，民歌也有细腻和生动的一面，尤以江南民歌为代表。

中国民歌数量繁多，自古以来就有专人负责收集各地民歌的传统，《诗经》中“风雅颂”三部中的“风”就是民歌集萃，“采风”一词来源于此。当代大规模民歌整理工作始于上世纪80年代，当时做的是全国民歌集成。这些年，专业机构和一些艺术家、音乐学者也在陆续进行民歌收集、录制和研究工作。

民歌种类从不同角度切入有不同划分方式，我将民歌分为四类：号子、山歌、小调、田歌。《淮南子·道应训》中所写的“今夫举大木者，前呼‘邪许’，后亦应之，此举重劝力之歌也”，就是搬运号子，此外还有农事号子、船工号子，等等。

同一类民歌风格又有不同，像山歌有信天游、花儿、吴歌，小调有秧歌调、花鼓调。不同地域自然环境、生产生活方式不同，逐渐培育出这个地区独特的民歌风格。比如，内蒙古草原“天苍苍，野茫茫，风吹草低见牛羊”，放牧人远远见到人如何打招呼？短促的声音肯定不如悠长的蒙古长调传得远。

如今，随着劳动方式改变，很多民歌比如号子和田歌渐趋消失。还能找到的民歌是我们宝贵的非物质文化遗产。保护方式主要有两种，一是将其博物馆化，积极找到还会唱的人，利用多媒体技术录下来，数字化保存；一是努力传承，在四川就有一些年轻人积极和老一辈学船工号子，虽然对昔日船工生活有隔膜，但其志可嘉。

当代音乐教育曾有一个普遍现象，认为只有专业院校老师教的唱法才是正确的、唯一的，民间歌手唱法是“大本嗓”，不是音乐。民族歌剧代表作《白毛女》初登舞台时，很多人认为只有宣叙调、咏叹调才是歌剧，民歌登不得歌剧的大雅之堂。其实，民歌蕴含的艺术价值绝不低于任何一位职业作曲家的创作；民歌有很多值得我们学习的地方，有些高度我们至今仍未超越。期待青年一代珍惜这份文化遗产，把中华大地上这动人的歌声一代代传下去。

田青，出生于1948年，音乐学家。现为中央文史馆馆员、中国昆剧古琴研究会会长、中国艺术研究院音乐研究所荣誉所长，曾任中国非物质文化遗产保护中心执行副主任，第十一届、第十二届全国政协委员。著有《禅与乐》《捡起金叶》《田青文集》等。（文\田青）

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