吉林敖东11月11日午间公告称，控股股东金诚公司的增持公司股份计划已实施完毕。截至公告日，金诚公司于增持计划内累计增持公司股份17，140，700股，增持股份数量占公司股份总数的1.47%，累计增持股份金额为人民币3亿元（不含交易费用）。

　　增持完成后，金诚公司所持吉林敖东股份增至28.12%。金诚公司承诺，公司将严格遵守公司法、证券法等法律法规及深圳证券交易所业务规则等有关规定，不进行内幕交易、敏感期买卖股份、短线交易行为，在本次增持计划实施期间及增持计划完成后6个月内不减持本次增持的公司股份。为此根据相关数据，整理出以下信息。

医药电商概念股涨幅排行榜

　　以下是部分龙头企业简介

　　吉林敖东：公司所属行业为医药制造业，主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售，同时积极布局保健食品、食品、养殖、种植等领域，逐步发展成为以医药产业为基础，以“产业+金融”双轮驱动模式快速发展的控股型集团上市公司。公司产品“安神补脑液”、“注射用核糖核酸II”、“小牛脾提取物注射液”、“血府逐瘀口服液”、“脑心舒口服液”、“小儿柴桂退热口服液”、“养血饮口服液”、“心脑舒通胶囊”、“羚贝止咳糖浆”、“利脑心胶囊”、“少腹逐瘀颗粒”、“肾复康片”、“赖氨匹林”、“复方二氯醋酸二异丙胺注射液”、“孕康颗粒”、“根痛平丸”、“伸筋片”、“澳泰乐胶囊”、“鹿胎颗粒”、“注射用单磷酸阿糖腺苷”、“小儿氨酚黄那敏颗粒”、“中风再造丸”等以质量稳定、疗效明显受到市场一致好评，促进了公司医药主业不断发展壮大。

　　云南白药：公司是一家专注于医药研发、药品制造、日化护理、养生保健、药材贸易、批发零售、医药物流于一体的大型医药健康知名药企。公司秉承“传承不泥古、创新不离宗”的理念，以工匠精神苦练内功，厚积薄发，精益求精奉献臻品，以质量和信誉赢得市场和用户，全产业链不断完善，生态圈落不断优化。

　　健之佳：自成立以来，公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。

　　复星医药：公司主要从事药品制造与研发、医疗服务、医学诊断与医疗器械、医药分销与零售，其中以药品制造与研发为主，并以医疗服务为发展重点。

　　益丰药房：公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。

　　老百姓：公司是全国领先的药品零售连锁企业之一。自设立以来公司一直专注于通过自有营销网络从事药品及其他健康相关商品的销售。

　　以上就是为读者们带来的医药电商概念股涨幅排行榜的相关信息，本文是根据有关数据及近期事件所撰写分析文章，并不构成投资建议，据此操作，风险自担！（本文属于非商业性文章）

继退烧药之后，止泻药也迎来了抢购热潮。2022年12月31日晚，一则网传朋友圈截图引发了蒙脱石散、整肠生、诺氟沙星等药品的抢购热潮。

金融投资报记者实地探访成都多家药店发现，蒙脱石散、整肠生和诺氟沙星均已售空。

资本市场上，康芝药业等多只概念股大涨，不过，领涨股均非行业龙头公司。有专家表示，盲目囤药是不理智的行为，市场爆炒概念股终将面临价值回归的结局。

成都多家药店已断货

蒙脱石散为非处方药，可直接在医药电商平台或线下药房购买。1月3日，金融投资报记者在京东、淘宝、美团等多个线上平台搜索蒙脱石散，多个品牌的蒙脱石散均已售罄，甚至搜索结果中已无推荐链接。

随着需求量大涨，蒙脱石散的价格也随之水涨船高。在美团平台上，3g*10袋装的思密达牌蒙脱石散最低标价17.91元，最高卖到45.7元，差额大于两倍。据此前媒体报道，上海、武汉等多个城市蒙脱石散已脱销，成都情况如何？

金融投资报记者走访了城郊和市中心近十家药店，均已没有蒙脱石散售卖。在同仁堂药店内，目前仅剩两款治疗腹痛腹泻的药物，分别是香连胶囊和双歧杆菌四联活菌片，且存货不多。记者寻访期间，仍有市民频频到药店询问是否有治疗肠胃的相关药物，在得知存货不多时，一位女士一次性购买了4盒香连胶囊和两盒双歧杆菌四联活菌片，抢货情况仍然存在。

在成都市中心的另外几家药店中，整肠生、诺氟沙星也已无存货，店内存货主要有肠炎宁和乳酸菌素片，且存量不多，甚至有两家肠炎宁都已售罄，店内无任何治疗肠道相关药物。“蒙脱石散在前天就卖完了，平时蒙脱石散备用量也不大，店里也就几十盒的量，一个人买两盒一上午就卖完了。很多人买蒙脱石散都搭着诺氟沙星吃，所以这个药卖得也快。这两个药什么时候才能到货还不知道，可以每天早上来药店问。如果腹泻症状很急，可以买点藿香正气水，也能止泻。”一家药店工作人员表示。

成都郊区药店情况稍好一些，除了蒙脱石散售罄外，其余药品如肠炎宁、乳酸菌素片储量充足，有几家药店还有诺氟沙星。

“蒙脱石散功能主要是止水，让你别拉得脱水了。但成年人一年都见不得拉一次肚子，这个药药效猛不敢给娃娃吃，普通家庭备一盒一年都吃不完。而且这个药副作用大，吃多了要便秘，要是便秘厉害了又要买通便的，得不偿失，所以，一般情况下我们都不推荐这个药。”成都郊区一家药店工作人员说。

领涨股并非行业龙头

蒙脱石散卖脱销，带火了资本市场上蒙脱石散概念股。1月3日，康芝药业（300086）和仟源医药（300254）收获20CM涨停；方盛制药（603998）、易明医药（002826）涨停，华润双鹤（600062）、金城医药（300233）、华纳药厂（688799）等跟风大涨。

蒙脱石散由IPSENPHARMA（益普生药业）研发，于1980年3月在法国上市。国内销量最好的思密达蒙脱石散便是益普生公司旗下产品。公开信息显示，中国境内，已批准上市的蒙脱石散生产企业有39家。据IMS数据统计，2018年第四季度至2019年第三季度，蒙脱石散（3g）全国销售额为1.29亿元，企业份额排名前五名分别为法国益普生制药集团57.61％，先声药业有限公司17.72％，扬子江药业集团有限公司5.8％，湖南华纳大药厂股份有限公司3.11％，四川维奥制药有限公司3.01％。

值得注意的是，国产蒙脱石散龙头企业先声药业（02096.HK）股价不涨反跌，截至1月3日收盘，报11.04港元，跌幅达4.99％。领涨的康芝药业，其财报中并未披露目前蒙脱石散药品的市场占有率情况。不过，康芝药业是布洛芬概念股，公司也有布洛芬颗粒产品，前期市场炒作布洛芬概念时，公司股价曾迎来一波大涨。

华纳药厂投资者关系部门相关人员曾对媒体表示，蒙脱石散具体的营收占比在业绩报告中未做披露，鉴于公平性原则，不太方便直接说。其还表示，蒙脱石散订单最近还挺多的，之前有一些库存，现在加大生产，提高产量。对于蒙脱石散订单增长是否会为四季度营收带来增量，上述人员称，暂不确定，公司会在2月底前发布业绩快报。

记者手记

不可“爆炒”民众安全感

据央广网报道，医药专家表示，腹泻的对症支持护理用药，要补充水分和电解质预防脱水。而蒙脱石散冲剂是一种治疗腹泻时常用的辅助药物，有黏附肠道病毒、减少腹泻次数的作用，但没有止泻作用。它的副作用则是颗粒比较难排出体外，服用过多可能造成便秘。治疗呼吸道感染和消化道感染的药物可以适当准备，但没必要大量囤积。

自疫情防控放开后，一些不理智的炒作行为令公众担忧情绪升温，导致抢药囤药潮频繁出现。从去年年底的连花清瘟、布洛芬，再到最近的蒙脱石散，市场已见证了多次疯狂囤药潮。

博时基金权益投资三部基金经理张弘对媒体分析称，随着疫情防控的逐步放开，医药市场备受资本市场关注。从板块估值来看，除去疫情炒作的影响，2023年整体医药股的估值大致合理，当前龙头公司的估值已跌到2019年平均水平，随着板块估值回归合理水平、增速回升，看好2023年医药整体走势。

不过，有业内人士提醒，当前囤积和抢购药物的行为，令部分游资再度开启短线炒作模式，投资者对资本市场上的爆炒仍需警惕。医药板块涉及的概念复杂多变，针对相关概念的炒作需加以分辨。

本文源自金融投资报

内容概括

2022-2027年中国医药电商市场需求预测及发展趋势前瞻报告

报告目录

第一章　医药电商行业的相关概述

第二章　2020-2022年中国医药电商发展环境分析

2.1　经济环境
2.1.1　世界经济形势分析
2.1.2　国内宏观经济概况
2.1.3　中国对外经济分析
2.1.4　国内固定资产投资
2.1.5　国内宏观经济展望
2.2　政策环境
2.2.1　医药行业政策动态
2.2.2　医改政策影响分析
2.2.3　医药电商政策汇总
2.3　消费环境
2.3.1　居民收入水平
2.3.2　社会消费规模
2.3.3　居民消费水平
2.3.4　健康消费状况
2.4　社会环境
2.4.1　人口结构现状
2.4.2　人口老龄化现状
2.4.3　居民健康素养
2.4.4　居民网购环境
2.5　技术环境
2.5.1　互联网+技术
2.5.2　大数据技术
2.5.3　安全技术
2.5.4　数据库技术
2.5.5　电子支付技术

第三章　2020-2022年医药电商产业环境——医药零售行业发展分析

3.1　2020-2022年中国医药零售行业发展综述
3.1.1　行业政策背景
3.1.2　产业场景演变
3.1.3　产业结构分析
3.1.4　行业发展现状
3.1.5　行业发展规模
3.1.6　细分市场发展
3.1.7　行业竞争状况
3.1.8　企业经营情况
3.1.9　产业转型升级
3.1.10　行业发展困境
3.1.11　行业面临挑战
3.2　2020-2022年中国医药零售行业发展态势
3.2.1　城市客户需求更加多样
3.2.2　县域有效覆盖亟待提升
3.2.3　线上零售应用场景丰富
3.2.4　经销商合作趋于多元
3.3　2020-2022年中国医药零售连锁行业发展分析
3.3.1　连锁药店产业链条
3.3.2　连锁药店发展动力
3.3.3　连锁药店发展规模
3.3.4　连锁药店竞争格局
3.3.5　医药连锁企业发展
3.3.6　连锁药店区域布局
3.3.7　连锁药店发展困境
3.3.8　连锁药店发展对策
3.3.9　连锁药店发展趋势
3.4　2020-2022年中国医药新零售发展分析
3.4.1　医药新零售发展优势
3.4.2　医药新零售表现形式
3.4.3　医药新零售发展动力
3.4.4　医药新零售市场现状
3.4.5　医药新零售企业布局
3.4.6　医药新零售发展困境
3.4.7　医药新零售发展问题
3.4.8　医药新零售发展建议
3.4.9　医药新零售发展前景
3.5　2020-2022年中国医药零售行业全渠道经营发展分析
3.5.1　全渠道影响因素
3.5.2　全渠道经营模式
3.5.3　全渠道经营路径
3.6　中国医药零售行业发展趋势分析
3.6.1　全入口
3.6.2　全产品
3.6.3　全服务
3.6.4　全支付

第四章　2020-2022年中国医药电商行业发展分析

4.1　中国医药电商产业链分析
4.1.1　产业链结构
4.1.2　产业链企业
4.1.3　产业链发展建议
4.2　2020-2022年中国医药电商行业发展综述
4.2.1　医药电商发展历程
4.2.2　医药供应链管理模式
4.2.3　医药电商发展现状
4.2.4　医药电商市场规模
4.2.5　医药电商发展特点
4.2.6　医药电商药店形式
4.3　中国医药电商市场竞争格局
4.3.1　行业竞争态势
4.3.2　企业格局发展
4.3.3　区域竞争状况
4.3.4　企业竞争力评价
4.4　中国医药电商用户特征与用药行为
4.4.1　医药电商用户画像
4.4.2　医药电商用户用药行为
4.4.3　医药电商用户调研
4.5　新冠疫情下医药电商市场的发展
4.5.1　疫情下医药电商平台发展分析
4.5.2　疫情下医疗电商竞争状况分析
4.5.3　疫情下医药电商企业发展举措
4.5.4　疫情下医药电商发展的关键
4.5.5　疫情下医药电商案例分析——京东大药房
4.5.6　疫情对行业的影响总结
4.6　医药电商行业存在的主要问题
4.6.1　数据共享不足
4.6.2　流量饱和与渠道不足
4.6.3　资本运作与管理短板
4.6.4　医改政策有待加强电商发展
4.6.5　“处方药外流”的局限性
4.6.6　支付限制和安全隐患
4.7　医药电商行业发展策略建议
4.7.1　发展对策建议
4.7.2　经营策略建议
4.7.3　线上线下联动
4.7.4　健康管理转型
4.7.5　其它优化策略

第五章　2020-2022年中国医药电商的商业模式分析

5.1　中国医药电商商业模式发展综述
5.1.1　医药电商模式介绍
5.1.2　医药电商资质要求
5.1.3　自营电商盈利模式
5.1.4　平台电商盈利模式
5.2　医药电商B2B模式
5.2.1　医药B2B模式基本介绍
5.2.2　医药B2B模式发展现状
5.2.3　医药B2B模式案例分析
5.2.4　医药B2B模式存在问题
5.2.5　医药B2B模式发展前景
5.3　医药电商B2C模式
5.3.1　医药B2C模式基本介绍
5.3.2　医药B2C模式优势分析
5.3.3　医药B2C模式劣势分析
5.3.4　自营型B2C模式案例
5.3.5　平台型B2C案例分析
5.3.6　自营+平台化发展趋势
5.3.7　医药B2C模式发展瓶颈
5.3.8　医药B2C模式发展趋势
5.4　医药电商O2O模式
5.4.1　医药O2O模式基本概述
5.4.2　医药O2O模式主要类型
5.4.3　医药O2O模式优势分析
5.4.4　医药O2O模式劣势分析
5.4.5　医药企业应用O2O模式
5.4.6　医药O2O市场需求分析
5.4.7　医药O2O平台运营状况
5.4.8　医药O2O模式发展瓶颈
5.4.9　医药O2O模式发展利好
5.4.10　医药O2O模式发展展望

第六章　2020-2022年医药电商产业链上游医药行业分析

6.1　中国医药行业基本特征
6.1.1　医药行业替代性
6.1.2　医药行业影响因素
6.1.3　行业创新成果分析
6.1.4　医药产业供应链结构
6.2　2020-2022年中国医药行业经济运行现状
6.2.1　产业发展现状
6.2.2　企业规模现状
6.2.3　产品产量状况
6.2.4　主营业务收入
6.2.5　盈利水平分析
6.2.6　成本费用情况
6.2.7　企业百强榜单
6.3　2016-2020年中国医药制造行业财务状况
6.3.1　2016-2020年中国医药制造行业经济规模
6.3.2　2016-2020年中国医药制造行业盈利能力指标分析
6.3.3　2016-2020年中国医药制造行业营运能力指标分析
6.3.4　2016-2020年中国医药制造行业偿债能力指标分析
6.3.5　2016-2020年中国医药制造行业财务状况综合评价
6.4　中国医药行业竞争状况剖析
6.4.1　行业新进入者威胁
6.4.2　购买者议价能力
6.4.3　供应商议价能力
6.4.4　替代品的威胁
6.4.5　同业竞争者分析
6.4.6　行业竞争趋势
6.5　中国中医药产业发展分析
6.5.1　产业发展价值
6.5.2　产业规模状况
6.5.3　政策支持现状
6.5.4　服务贸易现状
6.5.5　产业发展战略
6.6　中国医药行业其他热点细分领域发展分析
6.6.1　化学制药
6.6.2　生物医药
6.6.3　创新药
6.6.4　抗体药物
6.7　中国医药行业投资潜力分析
6.7.1　投资并购动态
6.7.2　投资机会分析
6.7.3　投资壁垒分析
6.7.4　行业投资建议

第七章　2020-2022年医药电商产业链下游医药电商物流行业分析

7.1　2020-2022年医药物流行业发展分析
7.1.1　市场参与主体
7.1.2　行业发展现状
7.1.3　市场竞争格局
7.1.4　行业发展特点
7.1.5　行业标准建设
7.1.6　行业存在问题
7.1.7　未来发展趋势
7.2　2020-2022年电商物流行业发展分析
7.2.1　行业发展现状
7.2.2　行业营收规模
7.2.3　行业发展特征
7.2.4　行业融资情况
7.2.5　行业发展困境
7.2.6　行业发展建议
7.2.7　行业发展趋势
7.3　2020-2022年医药电商物流发展分析
7.3.1　行业发展概况
7.3.2　市场竞争格局
7.3.3　行业项目动态
7.3.4　行业痛点分析
7.3.5　行业发展趋势
7.4　医药电商物流模式分析
7.4.1　自建物流模式
7.4.2　外包物流模式
7.4.3　物流模式选择建议
7.5　医药电商物流行业相关政策解读
7.5.1　我国药品流通相关政策
7.5.2　电商物流协同发展意见
7.5.3　药品冷链物流运作规范
7.5.4　互联网+医疗健康发展
7.5.5　药品集中采购和使用方案
7.5.6　药品经营监督管理办法

第八章　2019-2021年中国医药电商重点企业分析

8.1　1药网（111, Inc.）
8.1.1　企业发展概况
8.1.2　供应链布局
8.1.3　2019年企业经营状况分析
8.1.4　2020年企业经营状况分析
8.1.5　2021年企业经营状况分析
8.2　阿里健康信息技术有限公司
8.2.1　企业发展概况
8.2.2　企业盈利模式
8.2.3　2019财年企业经营状况分析
8.2.4　2020财年企业经营状况分析
8.2.5　2021财年企业经营状况分析
8.3　云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司
8.3.1　企业发展概况
8.3.2　门店经营情况
8.3.3　经营效益分析
8.3.4　业务经营分析
8.3.5　财务状况分析
8.3.6　核心竞争力分析
8.3.7　公司发展战略
8.3.8　未来前景展望
8.4　仁和药业股份有限公司
8.4.1　企业发展概况
8.4.2　经营效益分析
8.4.3　业务经营分析
8.4.4　财务状况分析
8.4.5　核心竞争力分析
8.4.6　未来前景展望
8.5　益丰大药房连锁股份有限公司
8.5.1　企业发展概况
8.5.2　企业发展模式
8.5.3　企业区域布局
8.5.4　经营效益分析
8.5.5　业务经营分析
8.5.6　财务状况分析
8.5.7　核心竞争力分析
8.5.8　公司发展战略
8.5.9　未来前景展望
8.6　浙江康恩贝制药股份有限公司
8.6.1　企业发展概况
8.6.2　经营效益分析
8.6.3　业务经营分析
8.6.4　财务状况分析
8.6.5　核心竞争力分析
8.6.6　公司发展战略
8.6.7　未来前景展望
8.7　九州通医药集团股份有限公司
8.7.1　企业发展概况
8.7.2　企业主要业务
8.7.3　经营效益分析
8.7.4　业务经营分析
8.7.5　财务状况分析
8.7.6　核心竞争力分析
8.7.7　公司发展战略
8.7.8　未来前景展望
8.8　上海医药集团股份有限公司
8.8.1　企业发展概况
8.8.2　经营效益分析
8.8.3　业务经营分析
8.8.4　财务状况分析
8.8.5　核心竞争力分析
8.8.6　公司发展战略
8.8.7　未来前景展望
8.9　广州白云山医药集团股份有限公司
8.9.1　企业发展概况
8.9.2　经营效益分析
8.9.3　业务经营分析
8.9.4　财务状况分析
8.9.5　核心竞争力分析
8.9.6　未来前景展望
8.10　广东太安堂药业股份有限公司
8.10.1　企业发展概况
8.10.2　经营效益分析
8.10.3　业务经营分析
8.10.4　财务状况分析
8.10.5　核心竞争力分析
8.10.6　公司发展战略
8.10.7　未来前景展望
8.11　乐普（北京）医疗器械股份有限公司
8.11.1　企业发展概况
8.11.2　经营效益分析
8.11.3　业务经营分析
8.11.4　财务状况分析
8.11.5　核心竞争力分析
8.11.6　公司发展战略
8.11.7　未来前景展望

第九章　中国医药电商行业投资机遇及壁垒分析

9.1　医药电商投资机遇
9.1.1　消费机遇分析
9.1.2　医改机遇分析
9.1.3　行业政策机遇
9.1.4　其他利好因素
9.1.5　疫情带来的机遇
9.2　医药电商平台投资基金设立分析
9.2.1　投资基金建立案例
9.2.2　投资基金设立意义
9.2.3　投资基金发展启示
9.2.4　投资基金设立路径
9.3　医药电商投融资综况
9.3.1　长期投资逻辑
9.3.2　行业融资规模
9.3.3　行业融资轮次
9.3.4　融资区域分布
9.3.5　主题基金运行
9.3.6　相关概念股市值
9.4　医药电商投资壁垒
9.4.1　产品种类壁垒
9.4.2　行业瓶颈壁垒
9.4.3　政策监管壁垒

第十章　中国医药电商行业项目投资建设案例深度解析

10.1　医药连锁信息服务平台建设项目
10.1.1　项目投资内容
10.1.2　项目投资规划
10.1.3　项目投资必要性
10.1.4　项目投资可行性
10.1.5　项目投资估算
10.1.6　项目环境影响
10.2　大健康产业线上平台建设项目
10.2.1　项目投资概况
10.2.2　项目投资必要性
10.2.3　项目投资可行性
10.2.4　项目投资概算
10.2.5　项目实施计划
10.3　线上运营平台投资项目
10.3.1　项目投资概况
10.3.2　项目投资必要性
10.3.3　项目投资概算
10.3.4　项目建设周期
10.3.5　项目投资效益
10.3.6　项目其他情况

第十一章　中国医药电商行业发展趋势及前景预测

11.1　中国医药行业发展前景和趋势预测
11.1.1　医药工程发展机遇
11.1.2　医药创新市场前景
11.1.3　行业发展趋势分析
11.2　中国医药电商发展趋势分析
11.2.1　医药零售新增量
11.2.2　处方药外流促进
11.2.3　医保支付接入
11.2.4　慢病全周期管理
11.3　中国医药电商发展前景展望
11.3.1　互联网+医疗前景
11.3.2　医药电商发展方向
11.3.3　医药电商模式转变
11.3.4　医药电商未来前景
11.4　2022-2027年中国医药电商行业预测分析
11.4.1　2022-2027年中国医药电商行业影响因素分析
11.4.2　2022-2027年中国医药电商行业交易规模预测
附录
附录一：全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）
附录二：进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见
附录三：促进“互联网+医疗健康”发展的意见
附录四：药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）

图表目录

图表1　医药电商的分类
图表2　医药电商的作用
图表3　医药电商与传统电商的区别
图表4　2015-2019年国内生产总值及其增长速度
图表5　2015-2019年三次产业增加值占国内生产总值比重
图表6　2019年三次产业投资占固定资产投资（不含农户）比重
图表7　2019年分行业固定资产投资（不含农户）增长速度
图表8　2019年固定资产投资新增主要生产与运营能力
图表9　2017-2019年医药电商主要法律政策汇总
图表10　2020年国内医药电商相关政策
图表11　2019年全国居民人均可支配收入平均数与中位数
图表12　2020年居民人均可支配收入平均数与中位数
图表13　2019年社会消费品零售总额分月同比增长速度
图表14　2019年社会消费品零售总额主要数据
图表15　2019-2020年社会消费品零售总额同比增长速度
图表16　2020年社会消费品零售总额主要数据
图表17　2019年全国居民人均消费支出及其结构
图表18　2020年居民人均消费支出及构成
图表19　2014-2019年中国总人口数
图表20　2019年年末人口数及其构成
图表21　2015-2019年常住人口城镇化率
图表22　2014-2019年60周岁及以上老年人口及其占全国总人口比重
图表23　2014-2019年中国60周岁及以上人口统计
图表24　2013-2020年网民规模和互联网普及率
图表25　2013-2020年手机网民规模及其占网民比例
图表26　1999-2018年美国网上药店的发展历程
图表27　2001-2019年CVS线上线下业务营收规模
图表28　美国的药品管理市场化程度高

图源自视觉中国

日前，院外医药交易平台药师帮递交港股上市招股书，联席保荐人为高盛、中金公司。

药师帮App于2015年推出并经营业务，早先聚焦于平台业务，2019年开始运营自营业务。作为一个B2B医药营销平台，其连接的是药厂、医药企业、中小型药店、基层医疗机构、店员，致力于让药店及基层医疗机构的采购及销售工作实现提效降本。

医药电商赛道包含B2B、B2C、O2O模式，其中，大众熟知的阿里健康、京东健康属于B2C模式，叮当快药、京东药急送以及美团、饿了么等属于O2O模式，药师帮则是B2B模式的代表。

药师帮聚焦中国医药流通行业的院外市场，根据弗若斯特沙利文的资料，2021年中国院外医药流通行业市场规模占整个医药流通行业市场规模约33.5%，达5522亿元，预计到2026年，这一市场将增至9263亿元，年复合增长率为10.9%。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年GMV计算，药师帮是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。其2021年总GMV为275亿元，2019年以来年复合增长率为42.9%。

港股递表之前，药师帮完成8轮融资，投资方包括百度、阳光人寿保险、复星医药和顺为资本等，合计募资约4.6亿美元。其中，百度、阳光人寿保险于2022年4月参与药师帮8520万美元E2轮融资，二者分别出资3000万美元。

依靠自营业务，营收终于突破百亿元

根据招股书，2019年至2021年，药师帮营业收入分别为32.5亿元、60.65亿元、100.9亿元，其旗下有三大业务板块：平台业务、自营业务、其它创新业务。

图源自招股书

2019年推出的自营业务是药师帮的营收支柱，过往三年的收入分别为30.12亿元、56.91亿元、95.90亿元，总收入的比重分别为92.7%、93.8%、95.0%，占比连年提升。反观平台业务，经营时间最长，但收入“微薄”，2019年至2021年分别创收2.38亿元、3.73亿元、4.89亿元。这也从另一个侧面反映：2019年之前的药师帮，其营收情况可能更加“窘迫”。

但从GMV角度来看，又截然相反。2021年，药师帮平台业务中第三方商家的GMV为170亿元，占总GMV的61.9%，自营业务GMV为105亿元，约占总GMV的38.1%。

收入及GMV的差异主要在于二者的创收路径不同。可以说，在2019年之前，平台业务都在为自营业务的展开铺路搭桥，药师帮用4年左右的时间聚拢行业中的上下游参与者。

平台业务相当于医药中介，药师帮根据卖家销售额收取一定比例的交易佣金，此项收入有赖于SKU的丰富度以及更多B端卖家的入驻。数据显示，2021年，药师帮可提供的月均SKU数量超过240万个，截至去年末，平台有约4700个卖家，同时还有43.4万个买家。

何谓自营业务？即药师帮直接通过产品销售获得收入。2021年，药师帮平均每月采购并向下游药店及基层医疗机构销售约19.6万个SKU。为此，药师帮开发了专门的履约系统，对采购、仓储、配送及营运资金进行集中数字化管理，2021年，其存货周转天数控制在27天。此外，截至年末，药师帮自有仓储网络在18个城市建立了19个智能仓库，以保证平均3.39小时内处理订单并发货，跨省配送39小时到城市，50小时到乡镇。

自营业务推出一年后，药师帮进一步挖掘平台沉淀的资源池，依据药企的增量业务需求和买家低成本交易的需求，推出了厂牌首推业务，即从药企及其选定的主要分销商采购并销售至平台买家。这令药师帮砍去中间商，低价拿到药品，用价格去将消费者留在药房，也是应对处方外流趋势下、医药电商赛道竞争者加剧的一个突破点，如阿里健康近两年就在借势布局处方药市场。

截至2021年12月31日，药师帮厂牌首推业务与约560家药企合作开展超过1000个SKU的推广。2021年，其厂牌首推业务的GMV为88.7亿元，同比增速达162.4%，占自营业务GMV的8.5%，未来增长潜力有待进一步释放。

药师帮的第三大业务板块是其它创新业务，2021年收入占比仅为0.2%，主要包括在基层医疗机构放置检测设备并检测出具结果的光谱云检业务、24小时无人智慧药店的小微仓业务、为药店提供库存管理及销售管理服务的SaaS解决方案业务，以及提供药师资格考试在线课程的药师培训业务。

图源自招股书

需要注意的是，虽然自营业务在近三年撑起了药师帮的营收规模，但这一业务板块的的毛利率并不高，2019年至2021年，其自营业务毛利率分别为1.3%、5.1%和5.2%。对比来看，2021年，药师帮的平台业务和其他创新业务在毛利率分别达到83.7%和51%。但是，公司整体毛利率出现下滑。

深陷亏损困境，靠“节流”能走向盈利吗？

营收虽然起量了，但药师帮至今仍深陷亏损泥潭。

根据招股书，2019年到2021年，药师帮净亏损分别为10.46亿元、5.72亿元和5.02亿元，2019年、2020年调整后净亏损分别为4.65亿元、2.77亿元。过去三年时间，药师帮累计亏损超20亿元，不过目前亏损幅度在收窄。

从毛利的角度来看，如前文所述，药师帮整体毛利率在去年出现下滑，2019年至2021年，其毛利率分别为7％、10％和9.1％。

对此，招股书解释称，其毛利率在2021年较上年下降0.9个百分点，主要由于其自营业务的扩张，而自营业务的毛利率又低于其它业务。而且，随着自营业务扩张，其平台业务收入更多来自平台上自营店铺的佣金，因此在综合报告平台业务收入时，出现较多集团间的收入抵销。同时，在药师帮平台业务上由其自营店铺进行的交易，相应的交易手续费被录为平台业务的销售成本。

再来看影响公司最终盈利能力的三大费用，药师帮正有意控制三费，以收窄亏损。

2020年，包括研发费用、销售及营销费用以及一般行政及管理费用在内的运营费用，同比增长24.5%至9.07亿元，2021年，运营费用同比增长46.3%至13.27亿元，虽然增速在提升，但随着营收规模的扩大，其运营费用率已从2019年的22.4%降至2021年的13.2%。

其中，销售及推广费用占运营费用的比重最高，2019年至2021年分别为6.04亿元、7.26亿元、10.64亿元，但同期，销售及推广费用率分别为18.6%、12.0%、10.5%，呈逐年下降态势。另外，一般行政及管理费用率也是逐年下降。

钛媒体App制图，数据来源：招股书

目前，企业进入上市节点，财报需更具备说服力，通过提高运营效率、降低运营费用率，确实可以调整公司的经营数据走向，但已经经营7年的药师帮还未实现盈利，且新创收业务板块开展时间较晚，未来继续投入在所难免。如需获得资本市场的支持，在营收规模持续扩大的同时，内部的精细化运营也很重要，最终目标是尽早抵达盈利终点。

（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨孙骋）

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