尽管全球经济动荡，但品牌仍在继续投资营销，全球广告营销行业表现了巨大的韧性。根据群邑（GroupM）的估计，2022年全球广告支出增长了6.5%，略低于2022年6月预测的8.4%，这一变化主要是由于中国市场的增长低于预期。

不过，从整体趋势而言，WPP将带着引人注目的客户报价、新业务胜利带来的良好势头以及强劲的资产负债表进入2023年。

2022年财务分析概略

从财报整体来看，数字广告持续增长。随着规模化广告平台数量增加，市场日益复杂。群邑估计，继2021年前所未有的31.9%增长后，2022年全球数字广告支出增长9.3%。数字广告占2022年广告总额的67%，高于2021年的64%。零售媒体是数字广告中增长最快部分之一，反映了大流行后电子商务的增长。群邑估计，到2022年，全球零售媒体支出将达到1107亿美元，约占整体数字支出的20%。

电视广告支出正恢复到疫情前水平，因为广告主重视媒体在满足覆盖和频次目标方面的效果。群邑估计，2022年电视广告增长了1.7%，增速低于2021年的 11.7%。电视广告的强劲性得到了联网电视库存增长的支持，2022年联网电视库存占市场的12.7%，高于2021年的11.0%。群邑预计到2027年，联网电视将占美国所有电视广告的近三分之一。

2022年，全球户外广告出现了温吞水式增长，因为中国（户外广告的最大市场）市场的限制。音频广告市场出现低个位数增长，这得益于数字广告的增长，数字广告占音频广告总收入近四分之一。印刷品广告市场继续面临压力，因为出版商正在使产品和收入来源多样化。

按地理位置划分，2022年大多数主要市场实现了健康增长。根据群邑的调查结果，美国和英国的广告支出分别增长了7.1%和8.9%。由于清零政策限制了市场消费，中国是唯一一个在2022年广告支出下降的主要市场。

群邑预计，2023年全球广告支出将增长5.9%，随着经济重新开放，预计中国市场在2022年下降0.6%后，2023年将增长6.3%。

2023年前景展望概略

WPP对2023年的展望，基准为同比收入扣除转嫁成本增长3-5%。

利润率进一步改善，反映了持续经营杠杆，以实现约15%的总体利润率（不包括外汇的影响），WPP还预计，并购将使收入有机增长0.5-1.0%。

◼ 来自联营公司总体收入预计约为4000万英镑；

◼ 有效税率（以标题税占税前总体利润的百分比衡量）约为27.0%；

◼ 资本支出3亿英镑；

◼ 重组成本约为1.8亿英镑；

◼ 贸易营运资本预计与去年同期基本持平，运营改善抵消了客户对现金管理的持续关注；

◼ 平均净债务/EBITDA在1.5x1.75倍范围内。

中期展望分析

WPP有信心实现年同比收入扣除转嫁成本后增长（有机增长）3-4%，整体营业利润率增长15.5-16%，这是为扩大加强服务，增加WPP在有吸引力的行业领域曝光率以及利用WPP全球规模而采取行动的结果。

财报收入增长12.7%，达144亿英镑。按固定汇率计算，报告收入与去年相比增长了7.0%。收购、出售的净变化对增长产生了0.3%的负面影响。

2022年收入同比增长6.7%，不计货币、收购和处置以及其他调整的影响。

财报收入有机增长13.5%，按固定汇率计算增长7.6%。不计收购和出售以及其他调整的影响，同比增长6.9%。在第四季度，有机增长6.4%。

WPP全球综合机构2021年第四季度和2021财年收入分别增加1300万英镑和5400万英镑，并将专业机构的收入减少相同金额。

整体营业利润分析

全球综合机构报告称，第四季度的收入增长了18.7%。同比收入减去转嫁成本在最后一个季度增长了6.6%，三年增长9.8%。群邑占WPP第四季度收入减去转嫁成本的37%，同比增长8.8%。其他综合机构的增长水平大致相似。全年该细分市场同比收入减去转嫁成本增长6.9%，三年增长9.5%。

专业机构报告称，第四季度收入增长了19.3%。同比收入减去转嫁成本在第四季度增长了4.4%，三年增长8.7%。全年该部门同比收入减去转嫁成本增长了5.6%，三年内增长13.8%。

公关部门财报第四季度收入增长了30.1%。有机增长6.5%，三年增长17.5%。所有机构继续保持良好增长，伟达公关相对增长强劲。在此期间WPP推出FGS Global，这是Finsbury Glover Hering和Sard Verbinnen合并的新名称和品牌。全年该部门有机增长8.2%，三年内增长15.9%。

区域审查分析

北美财报收入在第四季度增长了30.6%，有机增长3.4%，三年增长8.6%；美国市场以奥美、Hogarth和群邑为首，继续以高个位数速度增长。从全年来看，北美市场有机增长6.6%，三年内增长10.2%。

英国报告第四季度收入增长24.3%，有机增长12.0%，三年增长14.0%。群邑和Hogarth表现最强劲。全年有机增长7.6%，三年内增长10.8%。

西欧市场报告第四季度收入增长12.7%，有机增长8.7%，三年增长12.7%。西班牙是本季度表现最强劲的国家，在奥美和伟门智威的正向增长推动下增长38.6%。法国本季度下降12.2%，三年下降18.7%，反映了2021年客户流失对全年财务的影响。从全年来看，该市场有机增长了5.5%，三年内增长11.0%。

在亚太地区、拉丁美洲、非洲和中东，以及中欧和东欧市场，财报收入在第四季度增长10.4%。第四季度有机增长5.9%，三年增长8.7%。

在拉丁美洲，增长受益于巴西的强劲表现和阿根廷的强劲增长，而亚太地区继续受到中国与新冠疫情相关限制的负面影响。

从全年来看，有机增长8.0%，三年内增长8.8%。第四季度中国有机增长的下降反映了本季度与新冠疫情相关的广泛封锁。政策的变化，和随后在本季度末重新开放市场，预计将在2023年下旬令WPP受益，媒体和程序化业务将首先恢复，其次是创意活动。

经营盈利能力评估

财报的税前利润为12亿英镑，而2021年的利润为10亿英镑，反映了强劲的经营业绩；报告的税后利润为8亿英镑，而2021年的利润为7亿英镑。

2022年整体EBITDA（包括IFRS 16折旧）增长14.5%至20亿英镑，上一年为18亿英镑。整体营业利润增长16.6%至17亿英镑。盈利能力的同比显著增长反映了收入增长和转型计划的进展，WPP的2025年年度运行率目标（6亿英镑）为此节省3.75亿英镑。

整体营业利润率上升40个基点至14.8%，同比增长40个基点。员工成本预激励措施拖累了240个基点的利润率，反映了劳动力市场紧张和通胀背景。随着旅行和面对面会议的重新开始，个人成本被拖累了50个基点。抵消有利因素的是工作人员奖励（210个基点）、建立成本（50个基点）、信息技术成本（30个基点）和其他运营成本（40个基点）。

WPP总体营业利润是4400万英镑，2021年为4200万英镑，奖励金为4.24亿英镑，2021年达5.92亿英镑。2022年集团平均人数为114514人，而2021年为104808人。截至2022年12月31日，总人数为115473人，2021年12月31日则为109382人。

WPP现任总裁睿智德（Mark Read）对该财报透露的信息进行了简要评估：

“尽管面临宏观挑战，WPP在2022年仍实现了强劲增长，反映了我们的客户对投资通信、客户体验、商业、数据和技术的重视。

“我们报价的竞争力推动了2022年59亿美元的净新业务，包括与Audible、庄臣和Verizon等许多其他公司的新任务，我们的工作质量在戛纳创意节上得到了认可，WPP 被评为年度创意公司。

“我们的转型现正在取得可衡量的成果。在过去三年中，WPP的净销售额同比增长3.2%，其中北美为3.3%，同时将整体营业利润率提高了40个基点。我们调整后的净债务已从2018年底的40多亿英镑下降到25亿英镑，而超过34亿英镑已通过股票回购和股息返还给股东。

“我们以强劲的财务状况进入2023年，我们有着新业务的良好势头，面前还有许多机会。虽然毫无疑问会有挑战，但大公司仍需要建立品牌、销售产品、重塑和转变业务、了解数据、投资技术和利用AI的潜力，他们对现代合作伙伴的需求也是如此，可以帮助他们驾驭这个新世界。”

后续信息的披露，请等待对该财报的进一步分析。

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