2019年12月20日，证监会发布了《关于修改<非上市公众公司监督管理办法>的决定》，主要修改内容包括：

一是引入向不特定合格投资者公开发行制度，允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发行，实行保荐、承销制度。

二是优化定向发行制度，放开挂牌公司定向发行35人限制，推出自办发行方式。

三是优化公开转让和发行的审核机制，公司公开转让和发行需要履行行政许可程序的由全国股转公司先出具自律监管意见，证监会以此为基础进行核准。

四是创新监管方式，确定差异化信息披露原则，明确公司治理违规的法律责任，压实中介机构责任，督促公司规范运作。

新三板市场

新三板市场即为全国中小企业股份转让系统，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。新三板设立创新层和基础层，符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层和基础层管理。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在新三板挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债券融资、资产重组等。新三板股票转让方式可以采用协议方式、做市方式、竞价方式或其他证监会批准的转让方式。

新三板构成了小微企业，特别是创新型小微企业直接融资的重要平台，尤其是对于既无法满足银行信贷审核要求，也无法满足A股上市条件的小微企业，新三板融资通道的作用更加凸显，是我国多层次资本市场的重要一环。

主板市场

主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。上交所主板股票代码以60开头，而深交所主板股票代码以000开头。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

主板市场上市门槛较高，对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面都具有较高要求。通常能在主板上市的多为大型成熟企业，或处于某个行业的龙头地位，具有较大的资本规模及稳定的盈利能力，例如工商银行、中国人寿、中国石油等。

中小板市场

中小板是深交所为了鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块，股票代码以002开头。在中小板上市的企业，行业地位虽然通常没有主板上市企业那么高，但其中部分企业成长性较强，上市后快速发展，一跃成为行业龙头，市值也迅速攀升，例如海康威视。

中小板的整体设计原则可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同，中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。“四个独立”是指小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

创业板市场

创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。与主板市场相比，在创业板市场上市的企业规模较小、上市条件相对较低，中小企业更容易上市募集发展所需资金。

科创板市场

科创板是我国首个实行注册制的场内市场，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板上市企业普遍具有技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点，因此企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。另外，科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%，对于首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设置涨跌幅限制。

科创板重点关注三类企业：（一）符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；（二）属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；（三）互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

来源：中证协投资者之家

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创业板注册制就快要落地啦

交易规则将有重大变化

关系到7.5万亿元市值

要是还按以前的老思路炒股

可要吃大亏哦

变化一

涨跌幅扩大

注册制改革落地之后

创业板股票的涨跌幅尺度

跟科创板看齐

比A股其他板块大很多

不设限！20%！

是不是觉得太刺激了

抑制不住想要“搏一搏，单车变摩托”？

呵呵

更多新变化

会让你冷静下来

变化二

优化盘中临时停牌制度

创业板股票上市后的前5个交易日

没有涨跌幅限制

但股价第一次涨或跌超开盘价30%

停牌10分钟

复牌后第一次涨或跌到60%的

再停10分钟

这就是传说中的熔断啦

这期间，可以下单申报，也可以撤销

不过，停牌的时间不管多长

都要在14:57复牌

变化三

实施盘后定价交易

盘后定价交易就是说

你可以下单申请用今天的收盘价成交

9:15到15:30的交易时间都可以下单

撮合成交时间是15:05-15:30

单笔不得超过100万股

变化四

增加“价格笼子”

大多数时候

我们买股票都会自己敲定一个价格下单

这就叫“限价委托”

为了避免游资有钱任性

交易所规定

在连续竞价阶段

（9:30-11:30；13:00-14:57）

用限价下单时

买入申报价格不得高于买入基准价格的102%

卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%

是不是发现每个字都认识

加起来就……

之所以看不懂

是因为这个基准价格没搞明白对不？

基准价格谁来当

正常交易的时候

（不包括没有成交或者无买一、卖一报价时）

分三种情况：

第一，股票没有涨停或跌停的时候

买一、卖一是基准价格

假如当时股价是酱紫：

你想买的话，下单的价格

就不能高于卖一的102%

也就是10.01*102%=10.21元

你想卖的话

就不能低于买一的98%

也就是10*98%=9.8元

第二，当股价有涨跌幅限制并涨停的时候

买一就是买卖的基准价

假如报价显示是这样的

这时候你要卖

价格就不能低于

10（买一价）*98%=9.8元

假如要买呢？

第三，当股价跌停的时候

卖一就是基准价

这时候你想买

价格不能超过

10.01(卖一价)*102%=10.21元

要是你想卖呢？

一句话总结就是

正常交易时

买一、卖一就是基准价

下买单就是卖一的102%

下卖单就是买一的98%

那不正常交易的时候呢？

分两种情况

1、在没有成交的情况下

前收盘价就是基准价格

2、没有买一、卖一的情况下

最近成交价就是基准价格

下单价要是超范围了

单子会暂时存放在交易主机上

如果股价波动着波动着

你的报价又有效了

交易主机就会自动取出来申报

变化五

设置单笔最高申报数量上限

指定价格下单的时候

单笔最低还是100股

但最高不能超过30万股

要是你想尽快成交

可以用当前的市价扫货

但单笔不能超过15万股

否则单子太大

很容易就直奔涨停或者跌停

出现拉抬、打砸股价的情况

变化六

调整交易公开信息披露指标

具体有三方面调整：

一是调整了有涨跌幅限制时

股票上龙虎榜的一些指标

有朋友可能要问了

啥是偏离值？

很简单

比如

个股涨20%，创业板综合指数涨1%

当天的偏离值就是19%

二是修改了交易异常波动的指标

以前连续3个交易日

涨跌幅偏离值累计达到±20%就算异常

现在变成了±30%

同时，取消了其他异动指标

三是增加了严重异常波动指标

包括三种情况——

1、连续 10 个交易日内 3 次

出现同向异常波动情形

2、连续 10 个交易日内

日收盘价涨跌幅偏离值

累计达到+100%（-50%）

3、连续 30 个交易日内

日收盘价涨跌幅偏离值

累计达到+200%（-70%）

变化七

优化两融交易机制

新股从首个交易日起

就可成为两融标的

股票如果被实施风险警示（ST）

那实施当日起就要被调出两融标的

变化八

新增股票特殊标识

首发上市首日的股票或存托凭证

其简称的首字母是N

次日至第五日首字母变为C

没盈利的企业

其股票或存托凭证特别标识是U

同股不同权的，特殊标识为W

VIE结构的，特别标识为V

方便好记

让你一眼看穿企业的身份

这些新规将从以注册制方式IPO的

首只股票上市首日起施行

可以看到

新规基本看齐科创板

对股民的专业要求也更高一些

所以投资门槛也高了

以前已开通创业板交易权限的朋友们

需重签风险揭示书

新人则要有2年投资经验

并满足10万资金的门槛

才能开通创业板权限

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