中国结算和深交所晚间发布了《H股“全流通”试点业务实施细则》（简称《细则》），就H股“全流通”试点登记存管、交易结算业务给予明确，这是确保试点工作顺利落地的基础性规则，并于当日起施行。与之配合的证监会今日也宣布，联想控股成为了首家H股“全流通”试点企业。

时隔近13年，H股全流通试点再启，联想控制成了这一轮全流通首个吃螃蟹的人。此前证监会曾宣布H股全流通企业不超过3家，券商中国记者了解到，上市不久的众安在线也在积极准备。市场预期最后一家首批试点大概率是中国电信。

先来看看《细则》中的重点内容：

1、试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。H股“全流通”专用账户只能卖出，不得买入。

2、在登记存管方面，试点股份完成跨境转登记后，在境外以中国结算的名义记载于香港结算账户系统，在境内通过H股“全流通”专用账户实现试点股份的承载和明细维护。

3、在账户安排方面，中国结算在香港结算开立证券账户，用于记录名义持有的证券和与境外代理券商进行证券交收。中国结算在境外代理券商开立证券交易账户，用于委托境外代理券商交易。试点公司接受投资者委托，按照中国结算相关规定向中国结算申请为投资者设立H股“全流通”专用账户，用于初始记录和维护投资者的证券持有明细数据。

4、交易结算上，投资者通过境内证券公司提交相关股份卖出委托指令，最终在香港联交所实现对试点股份的减持，获得的资金划入其按外汇管理要求开立的专用资金账户。

5、深证通在深交所和联交所的共同交易日，提供H股“全流通”试点股份卖出委托指令传递等服务。投资者可在H股“全流通”交易日的9：30至11：30、13：00至15：00，提交卖出委托指令。其间，卖出委托未成交部分可以撤销。

6、H股“全流通”试点相关业务以港币为结算币种。

7、境内证券公司及境外代理券商应做好H股“全流通”试点业务的日常业务管理， 制定完善的风控制度和应急处理预案。境内结算参与人和境外代理券商应当开立 H股“全流通”结算保证金账户，用于存放应缴纳的结算保证金。试点期间，境内结算参与人和境外代理券商可使用现有结算保证金账户。

8、参与H股“全流通”试点业务的境内结算参与人应以结算备付金账户为单位向中国结算缴纳50万港币初始保证金。保证金按季度调整，缴纳上限为100万港币。试点期间与B股业务、B转H业务的结算保证金合并计算。

9、境外代理券商应向中国结算缴纳结算保证金及担保资金。具体缴纳标准，由中国结算与境外代理券商协议约定。境外代理券商于交收时点交收资金不足的，中国结算可动用其担保资金完成交收。资金仍不足的，构成资金交收违约，中国结算有权采取延迟交付及其他风险管理措施保障投资者的权益。

10、境外代理券商应做好H股“全流通”试点股份卖出交易的前端监控。如出现投资者卖空，境外代理券商须按香港市场程序进行补购等业务处理。因境外代理券商前端监控失败等原因导致的投资者卖空，境外代理券商应承担因此产生的价差与罚息。

基础规则落地

目前在港大量中资公司都拥有两种股权，一种是可以在港自由流通的H股，另一种是经过批准才能自由流通的内资股，内资股比例常为公司总发行股份五成以上，有的甚至多达九成。所谓H股全流通，即港股中资企业的内资股，可自由转换成H股，并在香港联交所上市交易。

去年12月29日证监会对外宣布开展H股“全流通”试点，今日中国结算和深交所的《细则》从实操层面出发就H股“全流通”试点登记存管、交易结算业务给予明确，转登记至境外市场后，相应持有人通过中国结算在境外市场买卖该公司股份的相关安排，试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。下一步中国结算还将发布H股“全流通”试点业务指南。

《规则》包括总则、账户安排、跨境转登记、存管和持有明细维护、交易委托与指令传递、清算交收、名义持有人服务、风险管理和附则共9章，共46条。

整个流程如下：试点公司在完成相应信息披露后，将参加H股“全流通”试点股份由中国结算跨境转登记至香港股份登记机构，成为可在联交所上市流通的股份。试点公司应获得持有H股“全流通”试点股份的投资者授权，代理投资者委托中国结算成为相关证券的名义持有人并办理相关业务。中国结算作为名义持有人将该部分证券存管于香港结算，并向投资者提供名义持有人服务。试点公司需采取有效方式将H股“全流通”试点股份登记存管和交易结算在内的相关事项安排告知投资者。

境内证券公司为投资者提供H股“全流通”试点股份交易委托指令发送、成交回报接收等相关服务，并作为境内结算参与人与中国结算办理相关清算交收事宜。 投资者使用H股“全流通”专用账户，通过境内证券公司提交H股“全流通”试点股份的卖出委托指令，相关股份通过中国结算在境外代理券商开立的证券交易账户卖出。 H股“全流通”专用账户只能卖出，不得买入。

登记存管上，试点股份完成跨境转登记后，在境外以中国结算的名义记载于香港结算账户系统，在境内通过H股“全流通”专用账户实现试点股份的承载和明细维护；交易结算上，投资者通过境内证券公司提交相关股份卖出委托指令，最终在香港联交所实现对试点股份的减持，获得的港币划入其按外汇管理要求开立的专用资金账户。

《规则》明确，H股“全流通”试点股份在完成跨境转登记成为境外上市股份后，不得再转回成为非境外上市股份。试点期间，中国结算不提供质押登记服务。

投资者可在H股“全流通”交易日的9：30至11：30、13：00至15：00，提交卖出委托指令。其间，卖出委托未成交部分可以撤销。H股“全流通”试点相关业务以港币为结算币种，境内结算参与人和境外代理券商应当开立H股“全流通”结算备付金账户，用于H股“全流通”试点业务的资金结算。试点期间，境内结算参与人和境外代理券商可使用现有结算备付金账户。

在风险管理方面，境内证券公司及境外代理券商应当做好H股“全流通”试点业务的日常业务管理，制定完善的风控制度和应急处理预案。境内结算参与人和境外代理券商应当开立H股“全流通”结算保证金账户，用于存放应缴纳的结算保证金。试点期间，境内结算参与人和境外代理券商可使用现有结算保证金账户。参与H股“全流通”试点业务的境内结算参与人应以结算备付金账户为单位向中国结算缴纳50万港币初始保证金。保证金按季度调整，缴纳上限为100万港币。试点期间与B股业务、B转H业务的结算保证金合并计算。境外代理券商应向中国结算缴纳结算保证金及担保资金。具体缴纳标准，由中国结算与境外代理券商协议约定。

境外代理券商于交收时点交收资金不足的，中国结算可动用其担保资金完成交收。资金仍不足的，构成资金交收违约，中国结算有权采取延迟交付及其他风险管理措施保障投资者的权益。《细则》要求境外代理券商应做好H股“全流通”试点股份卖出交易的前端监控。如出现投资者卖空，境外代理券商须按香港市场程序进行补购等业务处理。因境外代理券商前端监控失败等原因导致的投资者卖空，境外代理券商应承担因此产生的价差与罚息。

H股全流通带来什么？

中信证券(18.280, -0.73, -3.84%)此前在研报中表示，全流通后，H股企业本来的非流通内资法人股和国有股将被批准转化为H股在港交所上市交易，为之前非流通的巨额内资股提供市场化定价机制，为上市公司打开融资渠道，提升公司治理。全流通对于H股公司来说最直观的意义毫无疑问是打开了新的融资渠道和资本运作空间，使目前无法“变现”的内资股取得市场化定价。同时全流通将为H股企业的所有制带来根本性的改观，“内资外资股东不一致”问题得以解决，中期将提升公司治理和市场竞争力。

短期而言，也无需担心“供给突然增加”造成市场波动。因为大部分H股框架公司为国企，试点企业不超过3家，试点也将遵循“成熟一家、推出一家”有序方式推进。对上市公司股价的影响，最关键还是“全流通”后融资的参与方。

据统计截至2017年底，H股未流通股等价市值达到了2.58万亿港元，是相应公司已流通市值的2.3倍，并占港股市场流通总市值的9.2%左右。换句话说，如果日后H股全流通得以全面铺开，港股流通总市值近一成的H股未流通股票将有望实现全流通，几乎相当于H股的再次上市，港股市场的流动性和总市值也将出现一个质的飞跃。

自2005年10月建设银行(7.370, -0.04, -0.54%)以H股全流通的方式在香港上市外，多年来再无H股全流通案例。目前250只H股，有152只未做到全流通，未流通股份市值达2.58万亿元，是已流通股份市值的2.3倍，亦即目前港股市值约8%。当中74只股份有逾70%股份未流通，中铝国际占最多，有85%股份未流通，而中国电信则有82%，一旦全流通，市值将由现时516亿元，跃升至逾3010亿元。港交所行政总裁李小加表示，H股全流通涉及三类公司：

一是2000年前上市的H股，若要全流通需要香港监管机构制定相应法规并考虑现有H股股东意见；

二是2006年后上市的H股公司，大部分已在公司章程里注明，可在政策放开后申请全流通交易；

三是还没有上市的公司，需要内地监管部门出台政策许可。

联想控股筹备已久

去年年底，联想控股就修改了公司章程，新增“内资股可转换为外资股”，这一行为被市场理解为在为H股全流通作准备。

联想控股高级副总裁兼首席财务官宁旻表示，推进H股全流通改革是证监会推进中国资本市场改革的一个非常重要的创新性举措，如果公司能进行H股全流通，将对市场价值提升、员工激励计划实现等有很大帮助。

公开数据显示，截至4月20日，联想控股总市值586.7亿港元，其中仅97.57亿港元为可流通外资股，占比仅为16.6%，非流通内资股占比高达83.4%。

联想控股年报显示，该公司前九大股东持有股份类别均为内资股。

值得注意的是，众安在线也在3月份宣布了修改公司章程，加入“内资股转换为外资股并在境外证券交易所上市交易的情形，不需要召开股东大会表决”的内容，目标直指成为H股全流通首批试点企业之一。

摩根士丹利、花旗及光大证券(11.950, -0.38, -3.08%)纷纷预计，众安在线成为首批试点之一的几率较大，最后一个名额大概率是中国电信。证监会曾指出首批试点企业不超过3家。

在首批试点选择方面，主要从四个方面进行择优选择：

第一符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等有关法律规定和政策要求。

第二所属行业符合创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，符合国家产业政策发展方向，契合服务实体经济和支持“一带一路”建设等国家战略，且具有一定代表性的优质企业。

第三存量股份的股权结构相对简单，且存量股份市值不低于10亿港元。

第四公司治理规范，企业内部决策程序依法合规，具备可操作性，能够充分保障股东知情权、参与权和表决权。

本文源自券商中国

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

 

最近半年股市开始牛起来了，大量的人新开户进入股市，但是开户之后就开始一头雾水了，一天之内发出了连环十八问：

不信的话我们来看下：

1. 股票到底是什么？

2. A股、H股是啥意思？

3. 打新股是什么意思，怎么操作，赚钱么？

4. 300开头的股票为什么下单显示交易失败？

5. 涨停是什么意思？

6. 股市中的ST板块是什么？

7. 空头是什么机构？

8. 什么样的消息是利空？

9. 股市里加杠杆是什么意思？

10. 蓝筹股是什么股？

11. 怎么买港股

12. 超短线和中长线怎么区分？？

13. 股票群里说的做T什么意思？

14. 分时图黄线和白线是什么意思？

15. 止损和割肉有什么区别？

16. 股票是早上买更好还是下午买更好

17. 九点半开市，为什么九点过就发现有报价了

18. 盘前的大利好都从哪儿知道？

行了，今儿猫哥一口气给你解答个够。

1. 股票到底是什么？

股票是一种凭证，上课时老师给ppt，讲了一大堆特点和性质。

等一等！不用记这么多，就清楚知道几件事情就行：

● 第一，股票代表所有权，对这家公司的资产持有一定比例。

● 第二，分红的权力，这家公司每年赚的利润分红的一定比例。

● 第三，投票权，对这家公司的经营管理有话语权，具体话语权的大小就看股份的比例多少了，但是这个比例和前面资产比例或者分红比例可能大小不一样：

我们看马云、刘强东之类的大公司老总持有的股份（资产分红的权力）是很小的，可能都低于10%，但是他们有决策权，就是这个经营管理的投票权高。

不过A股上市公司基本上是股票里面的资产分红和投票权比例是一致的。

2. A股、H股是啥意思？

标准回答是这么说A股的：

A股是我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A股市场于1990年成立。

这里面注意一下，上市地点在国内，买的主体也在国内，用来买的钱得是人民币，不过现在沪深港通开了，沪伦通在搞，所以，就不只是国内的人，外国人也可以购买A股了。

那么H股是啥，H代表Hong Kong，也就是香港，所以是指香港上市香港交易的股。

有些公司在国内也上市了，在香港也上市了，就叫A+H股，这个股在两个市场都交易，有时候有价差。

3. 打新股是什么意思，怎么操作，赚钱么？

打新股指的是新股上市申购，不能给你做稳赚的保证，但是历史上这些年的新股申购看，确实都是赚的。

但也导致一个结果，就是申购需要抽签，就像是买车牌摇号一样，概率有大有小，看申购的人数和总共可以买的股数比例。

现在的新股申购政策需要有其他股票的持仓才能买，每个身份证名下的账户总共的申购资格是有上限的。

一般手上有个几十万的股票，就能比着自己的上限去申购了，各家证券公司的交易APP里都有醒目的位置“新股申购”按钮，操作方便，这个市场的福利，最好每天都申请，中了签支付购买即可。

4. 300开头的股票为什么下单显示交易失败？

300开头的股是创业板，需要专门去营业部开通才能交易，002、600等开头的股票叫主板，可以直接买。

创业板的股涨跌幅度经常比主板要大，所以牛市当中大市上涨的时候创业板经常涨得更多，但是要注意大市下跌的时候创业板跌得也更多，这属于风险大的一类股票。

5. 涨停是什么意思？

这个是个交易限制的设置，为了避免股市动荡太过剧烈，规定每天上市公司股价的上涨下跌幅度都不能超过前一天收盘价的10%，新股上市的第一天可以多涨点，涨幅不能超过44%，ST、*ST开头的股票不超过5%。超过涨跌限价的委托为无效委托。

6. 股市中的ST板块是什么？

这个ST不是一个板块，而是一个标记，像古代某个时期的犯人脸上刺字一样，股市里面叫做带帽，这个帽子除了ST还有*ST，是交易所和监管大人在提示风险：“这公司以后可能会退市，等到真的退市的时候可不要怨我们。”

不过，也不是所有带帽的股都会退市，有时候有些公司带帽之后经营改善或者卖个北上广的房子，就扭亏为盈了~

7. 空头是什么机构？

空头不是哪家机构，而是指在股票交易中卖股票的一方，反之，多头就是买股票的一方。

用半年一年的较长时间来看，整个市场多数股票都在下跌，就叫做空头市场。如果较长一段时间，整个市场里面的股票大多在上涨，那就是多头市场。

总之，多头空头是指买卖操作，而不是指哪个特定的机构或者资金。

8. 什么样的消息是利空？

利空消息指的是市面上发生一件事儿，这件事儿能有理由推测出股价下跌的结果。这个举几个例子吧。

● 资金面的利空：拿美股来说，美国不是搞加息么，这个加息背后有个逻辑，利息上涨之后有些资金就愿意存给他，风险小收益不错，于是股市里的钱就少了，会导致美股跌。

● 行业上的利空：比如国际油价大涨，航空股都是大利空，因为成本上升了，这是一个行业中联动的利空消息。

● 公司上的利空：比如说去年密集爆雷的公司债还不上，那就不是行业的问题，而是每个还不上钱的公司本身，一般有利空开盘股价就跌

9. 股市里加杠杆是什么意思？

股市里面加杠杆指的是除了自己的本钱之外，借钱来买股票，借的钱占比例越高，就是杠杆越高。

大部分合理的杠杆就是证券公司提供的融资融券服务，当然找其他渠道或者个人借钱去炒股的也很常见，但是这样做风险就很大了。

加了杠杆之后如果赚了，那是比自己原有本金赚得更多，但是如果亏也亏得更多，如果杠杆比例够高，是能够很快把自己的本金亏光的，所以一般不建议加大杠杆去炒股。

10. 蓝筹股是什么股？

笼统地说，指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。

这个名字和赌场有关系，很久以前，西方的赌场里面只有三种颜色的筹码：

蓝色筹码是价格最高滴~红色中等~白色筹码最不值钱了。

所以这个也用在了股市上，蓝筹股就是指价格最高的，一般都是市值比较高的，现金流又好、分红又给力，也没有多大风险的公司。

不过，蓝筹股这几个特点注定了它的股价波动不会太大太剧烈，所以中国的散户们并不爱买~

11. 怎么买港股？

港股开户目前主要是三种渠道：

● 第一、找国内的证券公司通过沪港通、深港通的通道投资港股市场。

● 第二、通过QDII通道的基金投资港股市场。

● 第三、开一个香港券商的账户。嗯~如果钱出得去的话~

12. 超短线和中长线怎么区分？？

一般粗略地区分短中长是这样的：

● 3天内完成一买一卖或者一卖一买动作的叫做超短线，这种主要有两种情况：一种 是追涨热点，看见拉涨了快速买进；另一种就是持有时间较长的票通过高抛低吸把成本做低。

● 3天以上，一个月以内的叫短线，这种也可以是高抛低吸，但是做的都是波段了。

● 一个月到半年的是中线，往往是做一个趋势，结合看日线和周线操作。

● 半年以上的可以叫做长线，一般就主要看基本面了，多数买的是大白马。（但是很多人放一年也说自己做个波段就走了，或者觉得三个月就算长线，这每个人嘴里对短中长定义不一样）

13. 股票群里说的做T什么意思？

A股的交易规则是当日买入的股不能在当天卖出，第二天才能卖，这个叫做T+1制度。

针对这个制度，加上仓位控制的操作纪律，有些厉害的操盘手发明了一个叫“做T”的交易，实际上就是在T+1的制度下变相做T+0。

这个操作是这样的，上午股价冲高的时候卖出一部分（或全部）的股，然后等下午回落的时候买进去，这样来回做能把平均成本降低。

14. 分时图黄线和白线是什么意思？

白色曲线表示该种股票的分时成交价格。

黄色曲线表示该种股票的平均价格。

个股白黄线的相对位置可以看出这个股强势与否，如果白线在黄线上方，那就会拉着黄线往上走，说明买盘积极，股票强势。如果白线在黄线下方，那就会拉着黄线往下走，那这个股就走得弱了。

15. 止损和割肉有什么区别？

弱弱地问一句，您这是疑问句还是反问句啊？

哈哈，这个止损是这样的，操作纪律里面，会设置一个止损位，或者叫止损线。通常3%-10%之间，选定一个数就行。关键是要执行，跌到止损位，立马果断卖！

好了，我们可以来说割肉了。

割肉就是没止损，要么是不遵守止损纪律要么就是根本没有止损纪律，然后等跌得多了再卖~

所以这俩当然有区别啦~~

16. 股票是早上买更好还是下午买更好

其实这个没有固定答案，要看看行情。

低开的时候看十点的走势，如果没有急跌可能就稳住了，可以买进一些，或者看上的股前面走势比较好，形态也看多，那么早上出现下探就可以进。

如果说上午高开没有高走，那我觉得是可以等到下午尾盘再说的。尾盘买进有个好处，尾盘时间快到了，变化不大了，第二天可以卖出，操作更灵活。

17. 九点半开市，为什么九点过就发现有报价了

我来科普一下交易的一天：

所以9:15-9:30有报价，但是没有成交，到9:30开市的瞬间集中成交，后面都是持续成交状态，直至收盘。

18. 盘前的大利好都从哪儿知道？

靠谱点儿的消息建议去看三大报的网站：上证报、中国证券报、证券时报。

当然，现在券商中国、中国基金报、华尔街见闻等等大量的媒体都挺靠谱的，我们也挺靠谱的~

少去股吧，都是些没证据的内容，里面谣言远远多于真话，还有忽悠股民接盘的庄放风，不能信。

 

 

图片来源：公众号 金阳投资笔记

 

根据股票的上市地点和面对的投资人群可以将我国股市中的股票分为A股、B股、H股、N股和S股。除了注册地和上市流通地的不同外，H股与A股、B股的计价和发行对象并不相同，国内机构投资者和个人投资者不具备炒作B股的条件，但国内机构投资者可以选择炒作H股;其次H股和A股、B股在股票实质上还存在区别，H股为实物股，A股、B股为非实物股并且以无纸化的电子记账为记账方式;此外H股的涨跌幅度不会受到任何限制，而A股、B股则具有10%的涨跌幅度限制。

H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的中资企业股票。国内企业在香港上市的股票，需要开通港股账户或者港股通才能交易（在证券公司开通），开通港股账户没有资金要求，开通港股通账户有50万的资金要求。国企指数，又称H股指数，全称是恒生中国企业指数，也是由香港恒生指数服务有限公司编制和发布的。

H股，因香港英文HongKong首字母而称得名H股，H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。中国大陆地区机构投资者和个人投资者均可以投资H股。H股交易时间：09:30-12:00、13:00-16:00（开市前竞价时段9:00-9:30），周末及香港公众假期休市。

H股比较知名的有：阿里巴巴、腾讯、美团、小米集团、中国电信、中国石油、中国人寿、中国移动、海底捞、京东、百度、网易、安踏、李宁等等。

H股票的优势是公司熟悉国内公司法和国内申报制度。中国证监会对H股上市有很大的政策支持，因此H股上市所需的时间很短，程序也相对简单。

个人投资者购买H股，需要先达到以下条件

1、首先投资者选择一家正规的券商，申请一个上海证券交易所的账户，开立港股通或港股账户。

2、个人投资者在申请账户时，其名下账户要有50万以上的资金流动，这作为购买H股的入门门槛，是为了保证个人投资者有资产参与H股的买卖交易，这一限制要求也是必须达到的。

3、个人参与H股的买卖交易还须完成相关风险测评。

4、H股买卖交易与内地A股交易有较大的区别，投资者在买卖H股时须谨慎。

 

图片来源：公众号 金阳投资笔记

 

香港交易所上市条件

一、香港主板上市条件

财务要求四选一

盈利标准：最近1年股东应占盈利≥2000万港元；且前2年累计股东应占盈利≥3000万港元。

市值/收入标准：最近1年收入≥5亿港元；市值≥40亿港元；

市值/收入/现金流标准：最近1年收入≥5亿港元；市值≥20亿港元；前3年现金流合计≥1亿港元。

不同投票权架构：市值≥400亿港元；市值≥400亿港元，且最近1年收入≥100亿港元。

流动性要求

1、最近公众持股量一般为25:%（入上市时市值大于100亿港元可减至15%）。

2、至少300名股东；

3、管理层最近3年不变；

4、拥有权和控制权最近1年不变；

5、具备不少于3个会计年度的营业记录；

6、至少3名独立董事，并必须占董事会成员人数至少三分之一；

7、同股同权股东必须持有上市发行人股东大会议案不少于10%的合资格投票权（针对具有不同投票权股份上市）。

二、创业板（GEM）

财务要求：经营业务有现金流入，前2年营业现金流合计≥3000万港元；市值≥1.5亿港元。

流动性要求：

1、最低公众持股量一般为25%（如上市时市值大于100亿港元可减至15%）；

2、最低公众持股市值≥4500万港元；

3、至少100名股东；

4、管理层最近2年不变；

5、拥有权和控制权最近1年不变；

6、至少3名独立董事，并必须占董事会成员人数至少三分之一。

上一篇：竞价(竞价图上下红绿柱含义)

下一篇：中国第一座专业的电影院(中国第一电影)