usdt对冲套利(跨期对冲套利)
免责声明:本文不构成任何投资建议。
统计套利模式
出/入库费:(以铁路运输方式为例)20元/吨。出/入库分别收两次,总计为40元/吨。
01、模拟交割法
首先,针对铁矿石期货I2001、I2005合约价差套利,先从计算模拟交割的套利成本开始入手。
交易手续费:交易所手续费为0.02%,按12月10日I2001、I2005的收盘价688.0、649.5计算,手续费约为13.76与12.99,两个合约开仓共计26.75元/两手,因每手有100吨,故双边开仓一次手续费为0.13元/吨,实际以期货公司收取为准。
为计算方便起见,近远月合约都以20%保证金计,以12月10日收盘价计算的I2001、I2005每吨保证金占用分别为688.0*20%=137.6、649.5*20%=129.9,合计267.5元
267.5*6%*120/365=5.28元,即每吨5.28元
此外,一方面,如果期货价格持续上涨,那么所需的保证金也将水涨船高;另一方面,通常情况下,期货帐户不会满仓操作,也就是说帐户上会有一部分闲置资金。综合以上两点,所需资金会略高于上述,因此资金成本会高于上述所计算的5.28元。
增值税:增值税是整个套利过程中最不确定的因素。因为计算增值税需要的是两个合约最后交易日的结算价,这个在计算过程中无法测算也没有办法提前估算。故采用的是收盘价作为结算价差,那么要承担的增值税就是2005合约和2001合约的价差再乘以相应的税率。这里采用13%的增值税税率。以12月10日收盘价计算的从I2001交割至I2005应缴交增值税为(688.0-649.5)/(1+13%)*13%=4.43元
总计的I1501、I1505合约跨期套利成本如下表所示:
02、历史价差法
第一,各个分块内部近远月价差走势基本延续,很少出现中途转向的情况。这一点表明不论是01-05合约,还是05-09合约价差,在形成方向性趋势后,很少出现中途转向,趋势的连续性较强;
第二,针对01-05合约价差来说,9月-1月期间价差走强的频率较高,但是仍然存在走弱的可能性,规律特征不明显;1月-5月期间大多出现走弱情形,其把握性较高;5月-9月期间价差走势多为平淡,波动幅度不大,但近年来有波动增大的趋势;
第三,针对05-09合约价差来说,9月-1月期间价差走强、走弱频率相差无几,规律性特征不明显;1月-5月期间基本处于走强状态,其把握性较好;5月-9月期间价差多为走缩,近年来走弱幅度有增大趋势。
总体来说,上述为规律性经验的总结,只能是未来判断的重要参考之一,具体价差如何演绎,还需配合基本面的情况具体分析。对当前来说,铁矿石整体处于较强走势,合约间价差分化不够明显,但仍能判断05合约处于较强地位,带来的结果就是01-05合约价差走缩、05-09合约价差走强概率增大。
我们都知道古典主义音乐突出主调,保持节奏严谨的单旋律为主,这就好像趋势跟踪策略中的交易信号一般是在单个期货标的上产生;而巴洛克音乐的特点则是节奏跳跃采用多旋律的复调来表达情感。就像期货套利策略一般是在两个期货的配对上产生交易信号,每个交易信号所使用的两个(或者多个)期货合约基本是多空等权重的,这就是为什么我们把它称之为巴洛克式的复调投资策略。
Worldwide Currency Usage and Trends Information paper prepared by SWIFT in collaboration with City of London and Paris EUROPLACE
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