创业板注册制就快要落地啦

交易规则将有重大变化

关系到7.5万亿元市值

要是还按以前的老思路炒股

可要吃大亏哦

变化一

涨跌幅扩大

注册制改革落地之后

创业板股票的涨跌幅尺度

跟科创板看齐

比A股其他板块大很多

不设限！20%！

是不是觉得太刺激了

抑制不住想要“搏一搏，单车变摩托”？

呵呵

更多新变化

会让你冷静下来

变化二优化盘中临时停牌制度

创业板股票上市后的前5个交易日

没有涨跌幅限制

但股价第一次涨或跌超开盘价30%

停牌10分钟

复牌后第一次涨或跌到60%的

再停10分钟

这就是传说中的熔断啦

这期间，可以下单申报，也可以撤销

不过，停牌的时间不管多长

都要在14:57复牌

变化三实施盘后定价交易

盘后定价交易就是说

你可以下单申请用今天的收盘价成交

9:15到15:30的交易时间都可以下单

撮合成交时间是15:05-15:30

单笔不得超过100万股

变化四增加“价格笼子”

大多数时候

我们买股票都会自己敲定一个价格下单

这就叫“限价委托”

为了避免游资有钱任性

交易所规定

在连续竞价阶段

（9:30-11:30；13:00-14:57）

用限价下单时

买入申报价格不得高于买入基准价格的102%

卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%

是不是发现每个字都认识

加起来就……

之所以看不懂

是因为这个基准价格没搞明白对不？

基准价格谁来当

正常交易的时候

（不包括没有成交或者无买一、卖一报价时）

分三种情况：

第一，股票没有涨停或跌停的时候

买一、卖一是基准价格

假如当时股价是酱紫：

你想买的话，下单的价格

就不能高于卖一的102%

也就是10.01*102%=10.21元

你想卖的话

就不能低于买一的98%

也就是10*98%=9.8元

第二，当股价有涨跌幅限制并涨停的时候

买一就是买卖的基准价

假如报价显示是这样的

这时候你要卖

价格就不能低于

10（买一价）*98%=9.8元

假如要买呢？

第三，当股价跌停的时候

卖一就是基准价

这时候你想买

价格不能超过

10.01(卖一价)*102%=10.21元

要是你想卖呢？

一句话总结就是

正常交易时

买一、卖一就是基准价

下买单就是卖一的102%

下卖单就是买一的98%

那不正常交易的时候呢？

分两种情况

1、在没有成交的情况下

前收盘价就是基准价格

2、没有买一、卖一的情况下

最近成交价就是基准价格

下单价要是超范围了

单子会暂时存放在交易主机上

如果股价波动着波动着

你的报价又有效了

交易主机就会自动取出来申报

变化五设置单笔最高申报数量上限

指定价格下单的时候

单笔最低还是100股

但最高不能超过30万股

要是你想尽快成交

可以用当前的市价扫货

但单笔不能超过15万股

否则单子太大

很容易就直奔涨停或者跌停

出现拉抬、打砸股价的情况

变化六调整交易公开信息披露指标

具体有三方面调整：

一是调整了有涨跌幅限制时

股票上龙虎榜的一些指标

有朋友可能要问了

啥是偏离值？

很简单

比如

个股涨20%，创业板综合指数涨1%

当天的偏离值就是19%

二是修改了交易异常波动的指标

以前连续3个交易日

涨跌幅偏离值累计达到±20%就算异常

现在变成了±30%

同时，取消了其他异动指标

三是增加了严重异常波动指标

包括三种情况——

1、连续 10 个交易日内 3 次

出现同向异常波动情形

2、连续 10 个交易日内

日收盘价涨跌幅偏离值

累计达到+100%（-50%）

3、连续 30 个交易日内

日收盘价涨跌幅偏离值

累计达到+200% （-70%）

变化七优化两融交易机制

新股从首个交易日起

就可成为两融标的

股票如果被实施风险警示（ST）

那实施当日起就要被调出两融标的

变化八新增股票特殊标识

首发上市首日的股票或存托凭证

其简称的首字母是N

次日至第五日首字母变为C

没盈利的企业

其股票或存托凭证特别标识是U

同股不同权的，特殊标识为W

VIE结构的，特别标识为V

方便好记

让你一眼看穿企业的身份

这些新规将从以注册制方式IPO的

首只股票上市首日起施行

可以看到

新规基本看齐科创板

对股民的专业要求也更高一些

所以投资门槛也高了

以前已开通创业板交易权限的朋友们

需重签风险揭示书

新人则要有2年投资经验

并满足10万资金的门槛

才能开通创业板权限

好了

今天就讲到这里

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编辑：李若愚 曹帅

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期权激励，就是企业所有者向经营者提供的一种在一定期限内，按事先约定的价格购买一定数量的企业股份的权利。期权激励的主要对象为企业的主要经营者，原则上是董事长、总经理。这是一种“现代”的使企业实现“双赢”的激励机制。

期权激励最早源于美国。美国上市公司的高级管理人员的薪酬结构分为三部分：基本工资和年度奖金、长期激励机制、福利计划。后来经济学家研究后认为：基 本工资和年度奖金不是有效的激励机制，因为它不能激励高级管理人员面向未来。公司高级管理人员时常需要独立地就公司的经营管理以及未来发展战略等问题进行 决策，诸如公司购并、公司重组及重大长期投资等。这些重大决定给公司带来的影响往往是长期的，效果往往在三五年以后，甚至十年后才会体现在公司的财务报表 上。在执行计划的当年，公司财务记录大多是执行计划的费用，计划带来的收益可能很少或者为零。如果一家公司的薪酬结构完全由基本工资及年度奖金构成，那么 处于对个人利益的考虑，高级管理人员可能倾向于放弃那些有利于公司长期发展的计划。

到八十年代中期为了解决这类问题，人们便想到要设立新型激励机制，将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来，鼓励他们更多地关注公司长远发展，而 不是仅仅将注意力集中到短期财务指标上，股票期权计划开始得到广泛应用。股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规 定的时间内以股票期权的行权价格购买本公司股票，这个过程称为行权。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益;行权以后，个人收益为行权价与行权日 市场价之间的差价。高级管理人员可以在规定的时间范围内自行决定何时出售行权所得股票。目前有一半以上的美国上市公司运用股票期权激励。其高级管理人员的 报酬由公司董事会的薪酬委员会决定，大多数薪酬委员会成员都是外部董事，他们不参与公司管理人员的薪酬计划。在实践中，期股制显示出巨大的优越性。由于它 的基点是奖励未来，期股在行权期不得转让，使经营者的利益和企业的长远利益结合起来，激励作用非常明显。

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