2023年4月12日中国中冶（601618）发布公告称公司于2023年3月30日接受机构调研。

具体内容如下：

问：阿富汗艾娜克铜矿有什么进展？

中国中冶（601618）主营业务：工程承包、资源开发、装备制造、房地产开发及其他业务。

近5日资金流向一览见下表：

近5日资金流向一览见下表：

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

问：公司在巴基斯坦拿了个新的铜矿，大体情况怎么样？未来产量如何？

核心观点：

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

问：公司海外业务开展的如何？

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

该股主要指标及行业内排名如下：

中国银河证券股份有限公司龙天光近期对中国中冶进行研究并发布了研究报告《业绩如期靓丽，资源开发打开成长空间》，本报告对中国中冶给出买入评级，当前股价为3.93元。

业绩如期较快增长，新签合同稳健提升。公司2022年实现营业收入5926.69亿元，同增18.40%，归母净利润102.72亿元，同增22.66%，扣非后归母净利润966.82亿元，同增37.48%，业绩如期较快增长。2022年，公司新签合同金额13435.74亿元，同增11.50%。新签工程合同金额13004.49亿元，同增12.03%，连续三年增幅超12%。其中，新签冶金工程合同额1919.95亿元，同增21.67%，占新签工程合同额的14.76%；新签非钢工程合同额11084.54亿元，同增10.52%，占新签工程合同额的85.24%。新签工程合同增长的主要原因是公司具备冶金全产业链优势，同时持续发力房建和基建等非钢工程建设业务。

ROE有所改善。公司2022年加权ROE为10.47%，同比提升1.42pct，表明公司的盈利能力有所加强。2022年国务院国资委提出对于央企的考核指标进行变化，由原来的“两利四率”调整为“一利五率”，同时提出了“一增一稳四提升”的年度经营目标，主要变化是将考核净利润变为考核ROE，考核营业收入利润率变为考核营业现金比率。2023年在新的考核体系的驱动下，公司或将更加注重盈利质量和现金流安全，结合中国特色估值体系的构建，公司有望迎来基本面和估值的共振。

积极布局海外市场，资源开发成为增长点。2022年，公司新签海外工程合同额为414.05亿元，同比增长19.23%。在海外冶金领域，新签合同金额40.2亿元的越南和发榕橘钢铁二期炼铁、炼钢、烧结和原料场项目、哈萨克斯坦阿赛乐米塔尔焦炉项目，继印尼OBI岛镍钴工程一标段和印尼OBI镍铁项目一期后，签约印尼OBI镍铁项目RKEF二期工程项目。公司高度重视“一带一路”共建国家业务机会，在全球48个国家和地区设有122个境外机构，其中“一带一路”机构占比达62.3%，新签“一带一路”合同金额63.91亿美元，同比增长26.8%，实现营收32.56亿美元，同比增长13.4%。2022年，公司实现资源开发业务营业收入88.66亿元，同比增长32.94%，毛利率36.3%，显著高于传统工程承包业务。2022年，公司完成了巴基斯坦锡亚迪克铜矿项目3个采矿权的收购，新获取资源量10.14亿吨，未来公司矿山还将进一步扩容，积极推进阿富汗艾娜克铜矿项目，为资源开发业务增长提供储备。

投资建议：公司具备冶金工程全产业链优势，伴随资源开发业务的进一步拓展，将打开新的增长空间。预计公司2023年营收为6767.10亿元，同比增长14.18%，归母净利润为114.69亿元，同比增长11.65%，EPS为0.55元/股，对应当前股价的PE为7.02倍，维持“推荐”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王小勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.57%，其预测2023年度归属净利润为盈利99.42亿，根据现价换算的预测PE为8.19。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为5.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国中冶（601618）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

近5日资金流向一览见下表：

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