36氪获悉，华友钴业公告，公司于近日收到中国证监会批复，核准公司向社会公开发行面值总额76亿元可转换公司债券。

 

私募排排网基金经理夏风光表示，对可转债市场的中期前景不必过于悲观，一是可转债市场的关注度在不断的扩大，市场对可转债的认知和需求都处在一个景气周期。二是市场平均风险利率下行的趋势仍然在延续。三是经过调整以后，目前主要的指数估值水平处于相对合理的位置，如果可转债正股出现普遍见底回升，对于可转债的估值会形成支撑。

璞远资产总裁李敬恒表示，可转债下跌的主要原因是，转债指数年初以来的跌幅明显低于权益市场，转债市场估值大幅提升。李敬恒认为，可转债指数前期的连续下跌，是对转债市场高估值的修正。目前转债市场溢价率处于历史较高分位，建议转债整体低仓位，同时挖掘回调较为充分的优质转债机会。

 

是什么让华友钴业如此“狮子大开口”？

不仅可转债指数受挫，可转债基金也大多出现回撤。据私募排排网统计，目前市面上71只有业绩展示的可转债主题公募基金，今年以来全部取得负收益。其中有11只可转债公募基金的收益率低于-10%，超7成的可转债基金收益率低于-5%。

和直接购买股票相比，可转债具有“上不封顶、下有保底”的优势。股价上涨会带动对应可转债价格上涨。同时，持有人可以选择不转股，到期获取债券的本金和利息，这就导致了可转债的亏损是有底限的。因此，可转债的下跌通常会低于股市的下跌幅度。

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私募排排网基金经理夏风光表示，可转债调整的原因有几个方面，首先是股票市场调整的影响，年初以来主要股指都出现了震荡下跌，可转债在前期体现了比较强的抗跌，出现了正股下跌多，可转债跌幅较小情况，导致了转股溢价率的被动快速上升。当主要股指轮番下跌后，可转债出现补跌，可以理解为是类似于杀估值走势。可转债跌幅开始超过正股，正是对于前期转股溢价率被动上升的一种补跌。

不过，已进入转股期的可转债会更多受到股市影响，转股溢价率低、股性强的可转债受影响更大。如转债偏股策略指数，是“选取已进入转股期且转股溢价率低、流动性较高的债券作为指数样本”的一种可转债指数。

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