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股票研究報告(股票研究报告网站)

2023-04-06 03:11分类:炒股经验 阅读:

股票名称:海大集团

股票代码:002311

适用期间:2021.8-2022.4

一、前言

本报告为无任何利益关系独立第三方的纯研究性文章,其目的是试图揭示目标股票在一定区间内的股票价值(注:价值不等于价格)。

二、评估说明

我们观察了海大集团2006-2020年历史财务表现,以及其商业模式、营运模式、管理模式和企业文化、核心团队的战略意识和执行力 ,可以确定其为A股猪肉类饲料板块的龙头企业。鉴于我们观察时期穿越了几轮猪周期,该公司均保持了一贯增长的业绩历史,由此,我们认为海大集团符合独立投资价值评估研究的范围。根据历史经验,生猪饲料周期晚于生猪养殖周期,由此可以判断海大集团2020年经营业绩,结合近几轮生猪养殖周期底部内PE历史表现,就此进行研究并作出相应的预判。

三、2021.8-2022.4价值区间

预计海大集团2020年饲料销售量为1800万吨(含自用),完成其激励考核计划的97.3%;利润30亿元,完成其激励考核计划的93.75%;EPS预测1.80元,PE估值区间22-40倍,合理价值区间价格40-72元。由于2021年7月28日该股最高价位为72元,我们提示海大集团从即日起进入了合理价值区间的最高点。

四、报告应证

投资者可以在2021.8-2022.4期间内,根据大盘各期表现和各期主力资金进出实际情况,结合自己对未来该股走势的研判,确认主力资金意图,实施跟随战术,在底部至拉升初期介入,或进行波段操作,或持股待涨,出货价位不得高于合理价值最高点。

五、风险提示

本报告属于无任何利益关系独立第三方的纯研究性文章,使用收益及风险与文章作者没有任何关系,使用风险由使用者自己承担!

欢迎关注留言讨论,谢谢

对于基金行业的业务研究人员来说,不仅要对各种零散事项及数据进行记录和管理,还需要对股票研究报告进行内部的管理和审批,以满足质量控制和合规审查等流程要求。另外,金融行业对数据保存安全性和协作权限的要求也很高,例如对于比较敏感的表格数据,同一公司甚至是同一部门的人,查看权限都要进行区分。而要同时满足基金公司记录多元信息、内部流程管理、数据安全和权限等需求,无需部署比较重的软件系统,用功能丰富又灵活轻量的 SeaTable 就非常方便。

SeaTable 是一个以智能表格为基础的新型数字化平台。它支持“文件”“协作人”“公式”等丰富的数据类型,能帮我们用表格的形式来组织和管理各类信息。在表格基础上,它还支持自定义工作流、应用搭建、数据分析等丰富的扩展功能,让我们可以快速搭建出灵活的业务系统和软件应用,低门槛实现工作的数字化。除了可以使用公有云版,还可以进行私有化部署。

本文主要分享如何用 SeaTable 的“工作流”来管理和审批股票研究报告。

自定义“工作流”管理和审批股票研究报告

工作流是在 SeaTable 团队版中群组的表格上来增加的,所以首先根据股票业务管理所需要收集的信息建立了如下表格。

根据每一条新增的股票,指定对应的跟踪研究人员出具研究报告供审批使用。

接下来,在表格上进入“工作流”功能,根据公司的业务流程增加一个审批工作流。

首先由业务部门的业务员通过工作流提交新增业务的审批,审批通过后自动流转至合规岗进行审核,审核通过后流转至总监审核,以提交视为审核通过。全部节点提交后,流程结束。审批过程中涉及的附件保存在表格“文件”列中作为记录,方便查阅使用。

审批流程设置如下图:

具体来看。

业务部的业务员通过工作流表单进行新增业务的提交,使用效果如下:

提交后,任务流自动流转至提前设置好的合规岗负责人审批节点,在这一节点查看合规岗审核所需要查看的内容。设置方法如图:

负责人界面收到通知后进行审阅,附件内容可直接打开在线预览,也可以下载至本地,如内容符合要求,就进行提交,视为审批通过并流转下一节点总监审核;如不符合要求则移至上一节点,打回本次审批。效果如图:

总结

根据公司内部管理和审批股票研究报告的需求,使用 SeaTable 的工作流,就可以很方便地自定义一个报告信息审批流程,审批流程自动流转,全流程可视化,让业务人员不需要再面对面的汇报审批,更无需在不同部门中跑来跑去,可以将更多精力投入到研究和撰写中。每条新增的报告信息及其节点状态同步记录在表格中,工作管理有据可循,也方便量化统计等工作。

本案例仅提供使用参考。在使用 SeaTable 工作流时可灵活使用,例如在审批节点还可以设置动态负责人;可以开启工作流节点状态变动发送到企业微信群等。另外,还可以结合自动化规则、数据查询外部应用等更多功能来满足更多环节和场景需要。


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券商研报,是指证券公司的研究人员对证券及相关产品的价值,或者影响其市场价格的因素进行分析,所作出的研究报告。

一份完整的券商研报,一般会以事实、数据、调研信息等作为依据,对具体证券的价值进行综合分析,总结出关于上市公司、行业或宏观政策的看法,并对相关股票进行投资评级。

根据内容的不同,可将券商研报分为:公司研究、行业分析、投资策略、宏观策略等各种报告,投资者可以通过网络进行查询。

长期以来,在中国股票投资市场,证券公司作为代表上市公司的卖方机构,其所推出的市场研究报告,历来是许多投资者选股的重要参考。但由于信息不对称,散户很难及时了解到上市公司经营状况、市场动向以及未来政策走向等,与投资相关的各类市场最新信息。

因此,券商研报在引导股民所进行的一系列证券投资活动中,起到了十分重要的作用。甚至可以称得上是A股市场投资选股的风向标。

然而,近年来,许多券商发布的研报准确率越来越不靠谱。数据统计显示,2020年以来,已经有沪硅产业、深圳瑞捷、上海贝岭等12家上市公司,通过不同方式表达了对券商研报真实性的不同意见。此前,甚至有券商内部人员透露称,券商研报中不乏人情研报和有偿研报现象。

下面我们可以通过中信证券研报2021年给出的上市公司目标价,看看研报是否靠谱!

目标价:

1、茅台3000元;

2、牧原股份45元;

3、中国平安90.81元;

4、万科37.8元;

5、三一重工50元;

6、中海远控40元;

7、宁德时代754元。

从目前公司股价看,没有一家公司达到上述预期目标,反而股价都出现了大幅下跌。券商研报为什么历来总是在唱多?究其原因,是因为目前A股市场没有引入做空机制,做空是赚不到钱的。

做空上市公司的研报不但无助于上市公司获得更多的收益和关注度,而且还会受到它们的谴责以及遭到市场的冷遇。所以,在此情况下,我们所看到的券商和各大金融机构的研报基本上都是以“唱多”为主的。因为它们在证券市场中所处的地位,决定了它们必须“唱多”。

截至目前,根据中国证监会公布的证券公司分类结果,我国共有138家证券公司。从总体表现看,多数证券公司的研究业务和分析师都能够遵循独立、客观、公平、审慎、专业、诚信的执业原则,发布较为客观的研报。

但也有少数研报出现“肤浅”、注水、说过头话“等问题,其研报未能反映上市公司的整体状况,并准确反映出其经营中存在的主要问题。

笔者认为,券商研报之所以会不靠谱,是由以下原因造成的:

一、重”量“不重”质“,数量多、质量差

据东方财富发布的《2020年券商研究实力排行榜》显示,2020年,国内88家券商共4269位分析师发布了166808份研报,共覆盖2430家A股上市公司。

研报发布数量排名靠前的几家券商,年产量都在8000份以上,平均每个交易日至少发布30份研报。研报产出的高峰期是每年的3、4月和7、8月,因为这段时间是上市公司年报和半年报集中发布的密集期。

之所以出现量多质差、高产低质的现象,一是不合理的业内硬性考核指标,券商在对其分析师的业务能力考核中,仅以发布研报的数量作为考核指标,这样就必然会造成为完成考核,拼凑数量以求完成任务,不去注重质量,造成短促突击、草率发布的局面。

对此,笔者认为,证监会应该加强对券商研报的监管,将所有分析师的研报均纳入业务考核指标,如果一年内研报准确率低于30%的,应取消职业资格,并且5年内不准执业。

二是研报同质化严重,抄袭成风。尤其是市场炒作的一些热点题材上市公司,其研报数量众多且密集发布,然而内容基本上大同小异。在同一时间段,几十篇研报轮番发布,实际上没有什么投资参考价值,对于广大投资者来说毫无意义。

二、受市场环境和客观因素制约,只能”唱多“

证券市场的涨跌起伏、牛熊交换是客观规律,股市必然会呈现出周期性的上涨和下跌趋势,这其中主要是资本市场本身的规律在起作用。作为反映证券市场运行状况的研究报告,应该客观分析政策面、基本面、行业发展趋势以及上市公司经营状况,为广大投资者提供有益的参考。

然而,看一下统计结果就知道,目前我国券商研报99%以上都是看多研报,几乎所有市场研报一边倒地”唱多“,很少看到有看空的研报。明明大盘处于明显低迷状态,短期内难有起色,但是券商却在研报中强调,这不过是牛市上涨途中的暂时调整,下一轮牛市马上就会到来!由此看来,此类研报的确有误导股民之嫌。

券商研报之所以呈现一边倒地”看多“状况,自然有其存在的客观理由。由于目前我国证券市场还不成熟,因此并未引入做空机制,在此情况下,股票市场只有上涨所有投资者才能赚到钱,而股票下跌则所有人都赚不到钱。

也就是说,目前A股市场并不存在”看空“的客观基础。因此,我们也不可能强求券商去改变研报的这一现状,毕竟券商也要生存。而更为重要的是券商研报主要是为机构投资者服务的,广大散户所能看到的公开研报,要么是缩水版,要么就是经过了一定的保密时间限制。

在A股市场只能做多的市场环境下,首先,如果发布看空的研报是不受市场欢迎的;其次,万一发布的看空某只股票的研报恰好是某一机构的重仓股,那就得罪了机构大户;最后,按照上市规则,上市公司都是由券商保荐的。经常发布看空股票的研报无形中等于破坏行规,砸了别人的饭碗,这也是业内大忌。

三、个别不良券商与机构、上市公司沆瀣一气,借研报压低或哄抬股价,乘机进出货

还有一种情况,就是一些券商为了利益,与上市公司私下达成默契。机构会提前告知券商,我要做哪一只股票,你要用研报如何配合我,而后利润几几分成。在机构建仓时,券商会发布一些不利于该上市公司的研报,有意”唱空“,上市公司也会主动配合把财务报表搞得很难看。

由此机构就很容易地达到了低位建仓的目的,当机构打算出货时,券商此时又会发布各种有利于该公司的利好研报,促使股价大幅上升,此时机构就可乘机在股价大幅上升之际,顺利达到出货的目的。

结语

屈指算来,中国股市已有30年的发展历史了。虽然与西方发达的资本市场相比,仍是一个年轻、不够成熟的市场。但也曾历经沧桑、经历风雨,目前处于正在逐步走向成熟的阶段。

尽管券商研报存在一些问题,但是并不能就此否认其存在的价值,研报自然会有它分析研究的客观价值,尤其是其中的统计数据,肯定是真实的。所以广大投资者,要学会如何去看研报。

相信在深化证券市场改革的背景下,证监会进一步加强对券商研报的监管,未来我们将能看到更加客观、中肯和更多的合理看空研报。

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