前言

“十四五”期间海南省海上风电项目建设规模为1230万千瓦，现正在全力谋划和推进项目开发建设，目前已确定6个海上风电示范、试验项目，总投资约968亿元

智通财经APP获悉，近日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截止5月底，全国风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%。中信证券认为，在稳增长大背景，以及项目订单储备丰富和收益率优厚的情况下，影响上半年风电需求释放的不利因素也在逐步消除，预计下半年风电装机有望迎来加速复苏。同时，风机招标价格企稳、零部件原材料成本下降，也将带动产业链盈利逐步修复。

据国家能源局统计数据，2022年1-5月，国内风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%，风电新增装机量达10.7GW(+38% YoY)，受存量项目并网确认时点由于跨年因素有所延后影响，增速或存在失真情况。但受局部疫情导致项目审批进度延迟，以及机型升级换代的影响，实际新开工项目和风电设备交付规模低于预期。而从目前的行业情况来看，影响风电项目建设的因素在逐渐消退，建设也有望提速。随着外部不利因素逐步消除，以及风电项目收益率明显提升，预计下半年风电装机有望实现明显改善。

成本方面，21年由于钢材、铜等基础材料的上涨，进一步传导到风电设备上游商品，导致风电零部件盈利承压。22年4月以来，大宗商品价格有走弱趋势，中厚板和螺纹钢指数明显下降，5月底指数相对于4月初高点分别下降了4.2%和5.9%。钢铁等大宗原材料占风电零部件成本比例较高，零部件企业的盈利对原材料价格较为敏感。随着5月以来原材料价格加速回落，零部件成本压力有望逐步缓解，塔筒、铸件、法兰、主轴、轴承等“打铁类”零部件环节毛利率有望于Q3起迎来持续边际改善。此外，随着风机降价压力有所缓解且价格有所回升，风机盈利预期或探底企稳，具备产品和成本优势的整机厂有望加快市场份额的增长，以量补价，逐步成长为新的龙头企业。

出口方面，近年来海外风电装机需求迎来加速增长，2021年海外市场风电装机量达46GW(+12.5% YoY)，且欧美国家在能源独立和清洁能源转型的目标下，有望持续加大风电建设投入，部分零部件企业已经切入海外整机厂商的供应体系，且相较于海外的零部件企业更具成本优势，具备出口能力的零部件环节有望受益于海外需求增长迎来进一步放量，看好国内铸锻件、主轴、塔筒等环节在海外市场的竞争力，风机环节也得益于技术升级和成本优势扩大有望加快“出海”。

英大证券认为，短期看来行业受制于低价单消化以及单位功率零部件需求下降，但是中长期看，在需求启动以及原材料价格回调预期下，风电产业链盈利能力有望迎来反转。建议关注以下主线：(1)对原材料价格敏感性高的零部件环节，如主轴金雷股份、铸件日月股份、轴承新强联，以及壁垒较高的叶片环节的中材科技;(2)大型化转型较快的主机厂，如明阳智能、运达股份。(3)海上风电产业链。如海缆东方电缆、中天科技，塔筒大金重工。

金风科技(002202.SZ)：公司2022年1-3月，国内公开招标市场新增招标量24.7GW，比去年同期增长74%;其中，陆上新增招标容量19.3GW，海上新增招标容量5.4GW。2022年3月，全市场风电整机商风电机组投标均价为1876元/千瓦。

金雷股份(300443.SZ)：风电主轴龙头，金雷股份拟出资60亿元搭建海上风电核心部件数字化制造项目，持续推进公司总体发展战略。

中天科技(600522.SH)：中天海洋工程于2017年进入海上风电施工领域，先后实现了交流光(电)缆从三芯110kV到三芯220kV，再到500kV的跨越；直流光(电)缆从±160kV、±200kV、±320kV、±400kV，再到±525kV的跨越。2019年，中天科技海缆三芯66kV/220kV轻型系列海底光电缆产品通过新产品技术鉴定，达到国际领先水平。

天顺风能(002531.SZ)：公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

远大智能(002659.SZ)：风电业务主要产品包括1.5MW\2.0MW\2.5MW\3.0MW风力发电机组，应用于大型风力发电厂。

运达股份董秘：尊敬的投资者，您好！公司作为主机厂商，不存在向新能源民营业主垫资或者借款的情形。感谢您对公司的关注与支持！

智通财经APP获悉，基于海上风电不仅有助于能源低碳转型，还将加强能源供应安全。目前，越来越多的国家把目光投向海上风电，海上风电行业正迎来大规模快速发展的新时代。近年来，风电的规模化发展带动风电装机量不断高增，风电设备企业有望获得快速发展。中信建投研报指出，按目前各省市十四五能源规划的统计与预测，预计2025年我国海上风电将累计并网725GW，则2022-2025年至少还需新增装机46GW。根据数据显示，截至2021年末，欧洲海上风电装机量为283GW，预计到2025年达457GW。海上风电行业高景气全球共振，有望迎来更加确定的发展空间。相关概念股：天顺风能(002531.SZ)、润邦股份(002483.SZ)、天能重工(300569.SZ)、许继电气(000400.SZ)。

在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。根据世界银行数据，中国海上风电开发潜力高达2982GW，其中固定式1400GW，漂浮式1582GW。而据BNEF测算，预计“十四五”中国海上风电累计装机规模将达到46.8GW，新增装机达到37.8GW，年均新增装机容量达到7.6GW。

东吴证券表示，随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，该行预计2022全年我国风电装机有望超过55GW。截至7月29日，我国风电公开招标约56GW，超过2021全年招标量(54GW)，其中陆上45.1GW，海上11.1GW。该行预计2022全年招标有望超过100GW，将支撑2023年大规模装机。在成本端，7月份以来，铸造生铁、炼钢生铁、环氧树脂等大宗价格持续回落。以中厚板：20为例，7月29日含税价为4191元/吨，较7月1日下降11%。该行判断下半年风电产业链成本端压力将明显缓解，叠加市场需求回暖后议价能力提升，零部件环节盈利拐点有望出现。

需求端，下半年风电装机量有望大幅改善，招标量支撑2023年装机需求。作为成本最低的可再生能源，当前风电项目收益率普遍高于光伏，经济效益已经彰显，风电有望成为清洁能源重要驱动力。短期来看，随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升。中长期来看，第二批风光基地规划已经落地，“十四五”时期规划建设200GW，“十五五”时期规划建设255GW，风电行业景气度有望长期延续。

据市场消息，近一年来，全球范围内海洋工程板块已有多家企业宣布启动上市，以便募资投建更多海上风电相关船舶。去年11月，欧洲海上风电船服务商EddaWind宣布将登陆奥斯陆股票交易所，当时该公司估值超过了1.03亿欧元，计划将募集的资金投入到6艘海上风电服务船的建造当中，并在今年内投入使用。今年2月，挪威海上风电安装服务公司Fred.OlsenWindcarrier也宣布了IPO计划。根据奥斯陆股票交易所发布的数据，该公司估值约2.5亿欧元至2.75亿欧元，其计划募集约1.5亿欧元资金，投入到新的海上风电安装船等业务板块。

国内方面，近日，上海雄程海洋工程股份有限公司(以下简称上海雄程)递交首次公开募股(IPO)招股说明书申报稿，宣布将募集约22.6亿元资金。根据上海雄程的招股书，该公司为第三方海洋工程服务商，专注于海上风电及跨海大桥领域，主营业务为海洋工程服务，现已形成以海上风电工程桩基沉桩及海上风电风机安装服务为主，跨海大桥、港口码头沉桩等服务为辅的专业产品线。

同时，受益于海上风电装机量催生风电设备需求，国内上市公司业绩表现突出。据天能重工公告，国内风电行业整体保持快速发展态势，装机量持续提高，公司风机塔架及锚栓等风电设备在手订单饱满，上半年销售发货量和营业收入同比均有较大幅度增长，使得利润同比增加。公司预计公司上半年净利润为1.43亿-1.64亿元，同比增长70%-95%。

方正证券指出，在双碳目标及电力缺口双重背景下，沿海主要省份发展海上风电动力强劲。上半年整机商共中标199个项目合计39.559GW，同比去年接近翻倍，上半年行业装机受疫情影响较为显著，在招标景气带动下，看好下半年装机景气回升。

天顺风能(002531.SZ)：公司主要从事风塔及零部件的生产和销售,风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。主要产品:风塔、叶片及模具、风电海工及服务、零碳实业业务。

润邦股份(002483.SZ)：目前，公司海上风电装备业务板块为市场提供各类海上风电基础桩、导管架、海上风电安装作业平台、海洋工程起重机等装备类产品。公司目前已具备为市场每年提供30万吨的海上风电基础桩和导管架的产能规模。

天能重工(300569.SZ)：公司是国内领先的风力发电机组塔架(塔筒)设备制造商和供应商。公司所从事的主要业务为风机塔架及其相关产品的制造和销售、新能源(风力、光伏)发电项目的开发投资、建设和运营业务等。公司主要产品为风力发电用风机塔架(含海上风机塔架及单桩)、锚栓以及新能源发电业务。

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