雪球用户:职业教育及K12教育股 投资价值势不可挡

职业教育是近年来教育行业备受关注的新兴领域。今年以来,国家颁布了《职业技能提升行动方案(2019-2021年)》、《国家职业教育改革实施方案》等一系列围绕振兴职业教育制定的政策和文件。其中《职业技能提升行动方案》更是明确了将开展补贴行职业技能培训,鼓励开展产教融合型企业等等。在一系列的政策利好下,众多雪球用户纷纷表示对职业教育投资前景的看好。

雪球用户@讷咯还有 表示,看好职业教育股的主要原因是职场人群对与职业培训的需求正在不断提升。而该类人群具有相对充足的时间与资金成本和较强的主观能动性,因此职业教育的生源也会相对稳定。

而中公教育作为职业教育龙头股,其投资价值受到投资者的普遍认可。雪球用户@王二小rz 表示:中公教育主要聚焦公务员考试培训,参与该类考试的考生参考试错成本大,因此品牌具有较强的定价能力。并且考务员考试培训需求广泛且深入,从一线城市倒县级行政区均有需求,网点布局仍有较大的下沉空间。

而K12教育和海外教育一直是教育行业中两大热门的细分领域,在这两个领域中雪球用户普遍看好新东方和好未来两只行业龙头股。

雪球用户@玖点半 表示,品牌和师资力量是教育行业两大重要考量因素。而在教育行业深耕多年的新东方则在这两方面有着较为深厚的积累,是值得看好的投资标的。

雪球用户@谢开 认为,好未来的品牌、师资、口碑及规模具有领先优势,而线下网点和线上的扩张能力也极具潜力,是K12教育领域值得投资的企业。

看好教育股?配资全球必不可少

受中国传统观念的影响以及经济的持续发展,国民对教育的重视程度将不可避免的加大对教育消费的支出，中国教育市场的前景非常广阔。目前来看，教育行业中的主流企业好未来、新东方、中公教育等主要以港股、美股上市为主。因此，想全方位地把握教育行业发展红利,配资全球便必不可少。

投资交流交易平台雪球就为投资者提供了跨市场(沪深、港、美),跨品种(股票、基金、债券)的免费实时行情资讯,专业优质的互动交流和便捷高效的交易服务。其中,雪球旗下港美股券商——雪盈证券更是为投资者提供了一个账户投资全球的便捷交易服务。对于海外投资来说,门槛高、语言不通、传统券商开户流程复杂是主要障碍所在。而雪盈证券App在用户体验方面则有着很大优势,仅需一张身份证,三分钟即可完成开户。目前,雪盈证券已成为港美股投资者的首选App,帮助众多投资者分享了全球发展红利。

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一周综述：

1、本周（2021.07.26-2021.08.01）受教育培训行业的“双减”政策，以及互联网反垄断等政策影响，A股大幅震荡，从周一开始连跌三天后才回升，上证指数更是跌破3400点关口。周五上证指数收跌0.42%，深证成指收跌0.29%，创业板指收跌0.56%。白酒、券商、医疗、银行普遍低迷；储能、光伏、稀土、锂矿、病毒防治概念股表现活跃。

2、本周私募证券投资基金共备案740只，较上周环比下降0.8%。共有480家私募机构参与了私募证券投资基金备案。八大策略近一个月收益均下降，其中股票策略受股市影响较大，下降1.93个百分点。

3、本周私募股权市场共备案171只产品，环比下降9.04%。其中私募股权类基金备案84只，创业类基金备案87只。本周共有165家机构参与私募股市场基金的备案，主要集中在北京市、广东省以及上海市。

4、本周投资、上升和并购事件共发生145起事件，涉及总金额276.21亿人民币，环比下降55.9%。从交易事件地域分布看，主要分布在上海市、广东省、北京市。

一、私募管理人情况

根据证券投资基金业协会备案数据显示，本周新增26家私募管理人完成备案。其中私募证券投资基金管理人16家，私募股权、创业投资基金管理人10家，其中私募证券类的管理人增加数量较多。7月的私募管理人备案数量达到今年以来的最高值。同时，本周有8家私募管理人主动注销，注册地在北京、上海、深圳和宁波均有分布。

二、私募证券投资类市场情况

（一）本周备案、成立情况

根据证券投资基金业协会备案数据显示，本周（2021.07.26-2021.08.01）私募证券投资基金共备案740只，较上周环比下降0.8%，私募管理人依旧保持着产品备案热情。本周共有480家私募机构参与了私募证券投资基金备案，较上周增加25家，为近几个月以来参与备案管理人数的最高值。在本周完成备案的产品中，共299只私募证券投资基金于本周成立，较上周环比下降8.28%。本周成立且备案的产品数量占本周备案产品数量的比例为40.41%。

从备案产品的机构来看，位居前列的依旧是近几周多次上榜的几个机构，其中宽投资产本周备案产品数量位居第一，为26只；灵均资产本周备案产品数量为14只；启林投资紧跟其后备案了12只产品。另外，排名前三的机构本周所备案产品均为量化策略。在剩下上榜的三个机构中，新东阳资产和泓翊投资所备案产品均为主观多头的股票策略，而稳博投资则是量化策略，包括股票量化以及CTA量化。

根据私募排排网对备案产品的策略分类情况，本周股票策略的备案产品占比为65%，复合策略产品占比与上周相比有所下降，管理期货策略产品维持在9%的水平。需要说明的是，因证券投资基金业协会网站上有再次更新12只于上周备案成功的景林旗下FOF子基金产品，使得上周的组合基金策略产品占比显著增加。而本周FOF策略的产品则回归正常水平。

从本周（2021.07.26-2021.08.01）备案的私募证券投资基金的托管情况来看，排名前五的券商托管机构共托管490只基金，占本周备案总量的66%左右。招商证券本周托管产品最多，其次为国泰君安证券，共32家券商及银行参与本周备案产品的托管。值得注意的是，托管产品数量最多的银行同样也是招商银行，共托管7只产品。

从本周私募证券投资基金产品备案的地域分布情况来看，主要集中在上海市、广东省、浙江省和北京市四个地区，共备案629只私募证券投资基金，占本周全部备案产品的85%。另外，在本周参与备案的480家管理人中，34%来自上海市、18%来自深圳市、来自北京市和杭州市的管理人数量大致相同，均占7%。

（二）本周收益情况

本周（2021.07.26-2021.08.01）私募证券八大策略收益与上周相比均出现下降，受本周A股市场影响，股票策略收益下降幅度较大，为1.93个百分点，近一个月收益落后于相对价值、事件驱动、组合基金和宏观策略，仅排名第五。另外，事件驱动策略的收益也不再位于首位，代替的是相对价值策略。而管理期货策略的近一个月收益则又再次回到负值。

具体来看，在有净值更新的组合策略产品中，近一个月收益排名第一的为卓惟远见旗下产品“卓惟远见7号”，收益率为52.71%，该产品在去年一月成立，目前净值已翻倍。相较之下，同样是该机构旗下的组合策略产品“卓惟远见5号”表现则逊色不少，近一个月亏损6.28%。年内亏损14.19%。

三、私募股权类产品市场情况

（一）股权市场本周备案、成立情况

根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2021.07.26-2021.08.01）私募股权市场共备案171只产品，环比下降9.04%。其中私募股权类基金备案84只，创业类基金备案87只。本周共有165家机构参与私募股市场基金的备案，其中有6家机构备案了2只新产品，其余机构则均备案1只。管理人分布主要集中在北京市、广东省和上海市。

（二）股权市场投资、并购以及上市情况

本周（2021.07.26-2021.08.01）投资、上市和并购事件共145起事件，涉及总金额276.21亿人民币，为近4个月以来单周所发生金额的最低值，环比下降55.9%。其中，共发生103起投资事件，其中披露投资金额事件88起，共计157.18亿人民币。本周并购市场共发生29起并购事件，披露的交易金额为55.34亿人民币。本周有13家企业上市，总融资金额63.69亿人民币。从交易事件地域分布看，目前主要分布在上海市（20.0%）、广东省（15.9%）和北京市（15.9%）。

从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在生物技术/医疗健康、IT、互联网三大领域。从披露金额上看，生物技术/医疗健康和金融领域涉及金额相对更多，其次为IT领域。其中金融领域的投资金额主要来源于淡马锡控股（私人）有限公司（领投）、The Blackstone Group L.P.、瑞士银行集团、摩根士丹利有限公司、高盛集团有限公司等投资iCapital Network的4.40亿美元。iCapital Network是一家美国金融科技服务商，旨在使高净值个人及其财务顾问的替代投资民主化，为投资者及其顾问提供了另类投资的选择。

四、市场动态一周回顾

私募大佬但斌道歉了：做的不好只怪我自己

股市巨震，私募大佬但斌也坐不住了，一直坚持自己投资风格的他，也在微博上道歉了。26日晚间，私募大佬但斌发文，“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……做的不好，我只怪我自己，内省…… ”

外汇局：进一步扩大私募股权投资基金跨境投资

7月26日，国家外汇管理局召开了2021年下半年外汇管理工作电视会议。会议指出，2021年下半年，外汇管理重点工作之一是要坚定不移推动外汇领域改革开放。落实好各项已出台的便利化政策，进一步扩大贸易外汇收支便利化、私募股权投资基金跨境投资、跨国公司本外币一体化资金池等便利化试点范围。

私募研判A股调整：市场不具系统性风险

近日A股受相关政策影响连续下挫，尤其是部分龙头股的下跌令市场有所担忧。对此，多家私募基金表示，目前高估值板块跌幅较大，属结构性调整，市场不具有系统性风险。

学科培训靴子落地，职业教育能成创投大风口？

学科培训最后一只靴子落地，“双减政策”的发布让K12赛道彻底凉了。同时，嗅觉灵敏的头部教育企业纷纷开始转型进入职业教育类和成人教育类赛道。7月以来，职业教育的融资也更加密集。但目前国家对教育领域的产业化和资本介入持谨慎态度，职业教育作为相对开放和鼓励的领域，也依然面临教育公益性与营利性博弈。

五、机构动态一周回顾

私募下半年思路现分歧：景林集中备案FOF，启林潜心钻研指数增强

进入7月下旬，私募的产品备案也在紧锣密鼓地进行当中。下半年景林资产明显把备案的重心转移到了私募FOF上。灵均投资、宽投资产下半年集中精力布局量化多头，不仅上周，7月以来备案的产品在策略上也多属于量化多头。而启林投资在下半年则选择了重点布局指数增强，其中又以中证500指增居多，另外也有少量布局沪深300指增和量化多头。

北京证监局对中海软银采取责令改正行政监管措施

7月27日，北京证监局发布《关于对中海软银投资管理有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》，该公司管理的部分私募基金未按照规定办理基金备案、私募基金财产与其他财产混同运用、存在不配合我局行政监管问题等行为。决定对公司采取责令改正的行政监管措施，在收到本决定之日起30日内向我局提交书面整改报告。

两大女基金经理联手创建私募

最近有一家名为“海南乘果私募基金管理有限公司”的机构完成备案，其两名股东沈梦圆和姬晶，曾经分别是公募的基金经理、专户投资经理，都经历过“公奔私”，如今携手一起创立私募基金公司，未来将发力二级市场投资业务。

百亿规模AI产业母基金成立，助推人工智能产业创新

7月24日，长江清科AI产业基金签约仪式在武汉举行。该基金由长江产业基金联合清科集团设立，认缴规模100亿元，采取“母基金直投+子基金”的运作方式，母子基金总规模不低于500亿元。基金将主要投向人工智能领域，包含基础层、技术层及应用层企业，重点投资深度学习、语音识别、计算机视觉、自然语言处理、智能传感器、神经网络芯片等关键核心技术突破。

2月27日，中公教育震荡下跌，截至收盘，该股跌逾2%，报5.58元，市值344.1亿元。

盘后数据显示，中公教育出现6.47亿元折价大宗交易，成交价每股5.30元，中信证券晋江世纪大道卖出，浙商证券诸暨东一路、中信证券上海世纪大道等接盘。

近日，中公教育发布了关于公司股东协议转让部分股份完成过户登记暨权益变动超过公司股份1%的公告，公司于近日收到公司股东鲁忠芳的通知，获悉鲁忠芳自2023年2月17日至2023年2月23日通过协议转让及大宗交易方式累计减持公司股份148,846,500股，占公司总股本的比例为2.41%。其中协议转让123,576,500股；以大宗交易减持25,270,000股。

公告显示，2023年2月24日，公司收到鲁忠芳发来的中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，获悉鲁忠芳本次股权转让事项已办理完成过户登记手续，股份性质为无限售流通股。

本次权益变动后，鲁忠芳持有上市公司331,341,198股股份，占上市公司总股本的5.37%；鲁忠芳及其一致行动人持有上市公司1,355,748,430股股份，占上市公司股份总数的21.98%；受让方侯泽培持有上市公司123,576,500 股股份，约占上市公司股份总数的2.00%。

业绩方面，中公教育2022年业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润亏损9亿元~12亿元，较2021年度亏损23.70亿元减亏62.02%-49.36%。公司表示，年度经营亏损大幅减少，主要受益于成本费用的控制。

中公教育表示，报告期内公司管理团队整改过去年度在业务开展过程中出现的问题，弥补管理过程中的不足，改进了预算工作中的薄弱环节，通过全面调整产品结构、内部优化降本增效、阿米巴经营改革、线上与线下加速 融合等措施，使公司成本费用得到良好控制。

教培机构的老板焦头烂额。据燃次元报道，一位新东方内部人士称，知道教培行业要经历严打后，新东方内部开始探讨转型问题，“有人建议公司转型做托儿所，当时俞敏洪在内部会议上都落了泪”。

@作手逍遥 在雪球上提到自己的一个好友，2018年去了高途，正是资本青睐在线教育的好时候。他一路做到中层，高途也一路股价暴涨，期权最高时价值好几百万。后来中概股暴跌，高途也从150跌到30美元左右，他一直没卖，加仓抄底，后来还借钱买股票，理由都是公司半年报业绩不错。直到现在，高途跌的不剩3块，他从没想到会这样惨败收局。

文 | 翟锦 曾诗雅 徐晴 饶桐语 徐爽

编辑 | 金汤

运营 | 以繁

不只是挫败，小林还感觉到恼怒。

她刚进股市不久，没多少经验，抱着抄底的想法，小林满仓了好未来。结果，上个周五，好未来跌了70%多，这周一，美股开市再次暴跌。“我不想说话”，她语句短促，后悔不休，“爆仓就完了，我加了一点杠杆”，和众多受访对象一样，小林的心情如同股票指数，一落千丈，时常在怒意迸发的边缘。

从上周五下午起，中概教育股好未来、新东方、高途等，以极其迅疾的速度，席卷了很多人的积蓄。被简称为“双减”的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》刚一出台，教育股就集体自由落体式下跌，本周一，A股、港股教育股也全线暴跌，其他板块也接连下挫，个股里面，跌多涨少，整片绿油油的。

在一个股民聚集地里，小林一直焦灼地发评论，一会她赌咒说自己再也不动，一会又问到底要不要割。在频繁互动背后，她还对旁人竖起了高高的屏障，“我还能想啥，要么拉升要么跌死，还有选择吗？”仿佛是对面的人误了她的股票。

和小林一样感到挫败和愤怒的股民不在少数。尤其在一些中概教育股的评论区，人们时刻关注股价变化，咂摸别人的损失，以此安慰自己。

券商富途甚至还在自家App上，发起了一场“你一天最多亏了多少钱”的比惨大赛，很多重仓教育股的股民马上涌入——

7月19号，@乐乐28，还在询问，“重仓了高途，是等回本还是割肉”，到23号，他就只发了两个字，“绝望”。等到26号，他发了两个哭的表情，配上了一句话，“唔玩了俾返钱我”（不玩了，把钱还给我）。

而网名叫@爱奇艺贝壳高途100 的股民本来想要抄底，买了高途和好未来，结果是“真的是崩溃了”：“买了几万美金，一天亏了70%，第一次重仓经历这种事情，人生太难了！”
 

▲ 券商APP比惨大赛中一位购买了教育股的用户，浮动收益为-82.88%，在评论区称“就剩一个裤衩了”。图 / 手机截图
 

这并不是中概教育股的第一次大幅下跌。从今年2月份以来，它们便一路向下，让一波又一波的股民涌上，用真金白银证明这一赛道，深不见底。

资本倒是更早探察到了变化。2021年第一季度，老虎环球基金清仓高途，景林资本则已减持77.6%的好未来持有数。至于曾经洋溢着笑容，说出“教育是永远不需要退出的投资嘛”的张磊，他所在的高瓴资本，早就大笔减持教育中概股，年初清仓。

资本的冷落，瞬间让在线教育机构不知所措，它们从疯狂扩张，转向迅速裁员，住在北京的小婵有一天发现自己的三个室友都开始寻找下家，甚至一个从未打过交道的女生还突然闯进了她的房间，问她是否有新的工作推荐。在这之前，她们都服务于那几家叫得出名字的在线教育公司。

有业内人士预估，光是这几个月，在线教育行业就有六七万人被裁掉。

现在的资本有多冷漠，一年以前他们就有多热情。自2014年起，在线教育行业融资次数高达1400多次，资本的热情也助推在线教育“烧钱”、打市场战。据QuestMobile报告，仅2020年6月，猿辅导、学而思、作业帮三家花在线上投放广告的钱，就有11.13个亿。

与此同时，中概教育股在股市的表现也令人惊喜，动辄就是3年数百倍的增幅，让股民趋之若鹜。

只是这一切早就不复存在，教培机构的老板焦头烂额。据燃次元报道，一位新东方内部人士称，知道教培行业要经历严打后，新东方内部开始探讨转型问题，“有人建议公司转型做托儿所，当时俞敏洪在内部会议上都落了泪”。

@作手逍遥 在雪球上提到自己的一个好友，2018年去了高途，正是资本青睐在线教育的好时候。他一路做到中层，高途也一路股价暴涨，期权最高时价值好几百万。后来中概股暴跌，高途也从150跌到30美元左右，他一直没卖，加仓抄底，后来还借钱买股票，理由都是公司半年报业绩不错。直到现在，高途跌的不剩3块，他从没想到会这样惨败收局。

正对着这场惨败收局，是一场慌乱与无奈，我们也找到了几位与在线教育股市有关的参与者和见证者，以下是他们的口述。
 

“我已经不想割肉了，无所谓，绝望了”

CC，编剧、前金融财经咨询师，抄底抄到半山腰

你知道什么叫黑色星期五吗？7月24号就是，把所有人都跌傻，所有持仓的都暴亏，好未来跌了70%多，高途、新东方都是跌掉60%左右，这谁能扛得住？

我还算损失少的，教育股只买了好未来。5月份的时候，“双减”政策还没出来，微博上就有大V写文章说已经把教育股全都割了，这其实是一个比较明确的信号。

但是我对在线教育行业不算太了解，我也没有小孩，每天看新闻说教育内卷、鸡娃，看见我传媒行业的朋友转行去做新东方的英语老师，就会觉得这行业挺兴盛的，而且有很强的需求摆在那，肯定还会有发展。好未来又是行业的龙头，虽然面临整顿，但是头部的公司总是有价值的。

在这种判断下，我纯粹抱着抄底的想法买的。买的时候是6月，好未来已经跌到腰斩了，大概30多美元。当然我也没敢多买，担心后面还会跌。结果出了“双减”政策，说不允许学科类培训机构上市融资，严禁资本化运作，严格控制资本过度涌入培训机构等等，我想资本肯定放弃这一块了，所以就暴跌。结果就是，我根本没抄到底，抄半山腰了。

一开始我不知道，因为没有看，买了就放在那，没管它，想之后再看它是不是能够起来。第一次看的时候跌了50%左右，我觉得嗯，差不多了，第二次看就是黑色星期五，跌了70%多。这时候我已经不想割肉了，割不割无所谓，绝望了。

钱没剩多少，我特别后悔，我当时为啥要抄底？就不应该抄，就是个鬼故事。

在线教育暴跌，带动中概股一起跌，因为大家觉得中概股有风险，加上这两天的各种政策背景，很复杂。我一个朋友年初的时候说他在700多港元的时候买了100万的腾讯，腾讯7月26日跌穿了500港元，我算了一下，他至少亏了30万。

去年12月的时候中概股行情特别好，拼多多、B站我都买了几万，但今年2月份基本上都跌到1/3，我赚的都吐出去了，甚至可能还套了一点进去。

这一次被套，我得出了一个结论，我再也不碰教育股了，也不会再买个股了，个股风险太大了。
 

▲ 图 / 《东方华尔街》剧照
 

“我决定到凉快的地方冷静一下”

刘生，大一学生，跌到还剩三分之一

上周五的确给了我一记重刀。

那天天很热，手机推送消息发来时，我刚和发小从理发店走出来，推送消息里写着“中概教育股暴跌”，点开查看，说跌了30%。我的第一反应是，哇，这机会应该抄个底呀？

我原本很看好在线教育。一个原因是，我是受惠于在线教育的。高二的时候，我念的学校不是特别好，就在网上找资源，上了一门网课之后，我的化学成绩从50多分提高到了70多分，有一次还考到了80分。

去年，在线教育的广告铺天盖地。印象最深的是一群学生坐在教室里，像那个“宿舍滑稽”表情包似的，全是点头的动作，此起彼伏。然后出现高途，开始卖课。
 

▲ 街边的在线教育广告牌。图 / 视觉中国
 

今年4月，我正式开始盯在线教育板块，6月，我挑中了高途，建仓了，理由是它最接近我心目中对“在线教育”的理解——我看了它的“股性”（指股票的市场表现，编者注），基本资产都是做在线的。当然，最后裁员风波、杀估值，闹得最厉害的也都是它。

我是分批建仓的，从13美元买到9美元，买了几天，有低点就加点，到最后我的成本摊在11美元左右，投进去约合3、4万人民币。我当时觉得它怎么样也能值个20美元左右的股价——毕竟是从149美元杀下来的。

不过，我还是比较理智。这一次，看着高途价格跌到之前的30%，我没有抄底。——也是因为当时，手里买的另一支股，刚好涨停，赚了不少。我决定到凉快的地方冷静一下，再想一想。

后来高途的走势就越来越低。我想起以前在虎牙社区里看到有人说，就算家里开银行也不能炒中概股，就把这条消息发给了一起炒股的朋友们，大家还一起哈哈大笑。

可等到当天收盘时，我就有些笑不出来了，高途跌到了3.52美元。不过，我现在心态还是好的，开美股账户到现在才半年多，无论收益如何，我还是市场的学生，还是要敬畏市场，不能太骄傲、太自大，算是给了我一个教训吧，不能太飘。

我炒股是从高三开始的。因为高三，家长不让我玩游戏了，我就开发起别的兴趣，学着炒股。当时，我还没有购买资格，只能托朋友买，不过那次持有7个月后我选的股票翻倍了，赚了四五万人民币。

当同龄人在买QQ音乐、网易云、B站的会员的时候，我就买企业信息查询软件的会员，监控手里的公司，想着第一时间跟着大资金跑。目前，我觉得A股的牛市快要来了，亏的钱可能一周就赚回来了，钱会接着生钱。（每日人物提醒：股市有风险，投资需谨慎。）
 

▲ 图 / 《华尔街》剧照

“这个业务完蛋了，赛道也许都要消失了”

Jay，工程师，在意外中赚了点钱

其实我还是赚了钱的。

上周五盘中的时候，我在网上看到了一份名为“40.pdf”的文件。只要读过那份文件，正常人，或者说不是太偏执的人，就知道K12教育培训（代指基础教育培训）要全体崩盘了，这条赛道也许都要消失了。

看完文件，下午港股收盘前，我做空了点新东方和新东方在线，美股早盘一开盘做空了好未来和51talk。做空之后，我还赚了一笔。虽然我预料这时候做空是不会亏的，但是一个交易日之内看到好未来能从11美元左右的腰斩价位，再次跌到接近腰斩——6美元，是我没有想象到的。——事实上，第二个交易日早盘在3美元上下，好未来差点又第三次腰斩。

我关注好未来这家公司很多年了。2017年它拆股前，我就持有了百分之五的仓位，相当于是十几块买入的。它的创始人张邦鑫做家教起家，还是我的校友，我们都是北大的。我自己和周围很多同学都做过家教，觉得这是个很大的市场，于是当时就做了一个简单的判断，认为好未来的市场很大，就买入了，它的股票后来也的确涨到过60多刀。

不过，我在2018年底就卖出了很多，那时候卖出的价格就是30多刀了。

2018年底的时候，教育部、国家市场监管总局和应急管理部三部门办公厅联合发了通知，要求年底前不能存在无证无照还在开展培训的机构。我很早前就听说要减负、要打击补课，也见到了这次的措辞，但我想执行起来也许没那么大的强度？

直到有一天，我在网上看到帖子说，相关部门对海淀黄庄进行了突击检查。当时我感觉挺害怕的，就把手里有的几乎都卖了，只剩下两三百股。

可是，等我卖完之后，它就开始涨了，我就后悔了。我觉得自己对政策的理解还不够深刻，是我自己太害怕了。

再往后，我就不再关注了。到今年2、3月份的时候，全球股市达到了一个顶点。大家都非常乐观，提起K12，尤其是在线教育，觉得未来很明确，都说“可以给到它更高的估值，不要怕”。

真正引起我关注的是4月中旬，觉得政策发生了一些倾斜，国家要监管这个行业。大家开始讨论起来，会不会有一些新的措施？我自己的判断是，最糟糕的情况可能会是寒暑假和节假日不能再补课了。

事实是，到了上周五，看到那份文件，我知道这个行业肯定完蛋了，好未来没有未来了。
 

▲ 图 / 《半泽直树》剧照

“高手都会死于抄底呢”

小范，股票操盘手，暴跌只是一笔谈资

今天你一找到我，我就知道你要问线上教育股价暴跌这事儿。

不过暴跌也算意料之中。去年的线上教育是真的很热，在线教育板块的指数也表现出来了，从年初的1300多，最高涨到了1600多。如果不是政策，这条赛道还是会有一个好的预期，不能说“肯定”，可以说是“容易”继续涨的。

可这几个月，一上网就能看到新闻报道，尤其是线上教育的裁员。教育这块内卷那么可怕，再卷下去会咋样？有点人心惶惶的，我就觉得这事儿可能不妙，有的大佬跑得更早，他们的信息永远比散户来得快。

毕竟教育这个行业，受政策影响太大了，政策又是长期性的，能怎么翻身？要掉头太难了。

我是从5年前开始做股市操盘手的，像这种因为政策出台直接堵死逻辑的情况，我确实没怎么遇到过。

作为操盘手，我们做的事儿，就是更加正确地买卖股票，去买一些分析文章、获取有用信息，然后为公司选择股票，怎么赚钱怎么来。做任何事都是为了赚钱盈利嘛，那我们首先就要选择有获利空间的，教育这块相对于更热门（的赛道）来说，空间还是比较小的。

线上教育的特点就是毛利高，资本喜欢。有文章分析说这种现象会引发市场焦虑，这次事件对行业是个警示。但对我们来说，没有这种说法，毛利率是判断股票的一项小指标，不起决定性作用。企业的盈利能力，或者盈利预期才是核心，毕竟买股票就是买上市公司的未来，像很多科技股，现在每年都亏损，依旧能涨。

单支股票要看基本面，分析各公司财务数据和股本结构，看看大股东是谁，流通股有多少，看筹码集中度、市盈率、现价。而现在的资本就喜欢碳中和、锂电池之类的，都是大方向。
 

▲ 图 / 《夺命金》剧照

说实话，线上教育是网上闹得凶，但我周围没什么动静。我们对接的是高净值人群，他们很少有关注线上教育的。同行也是，平时大家说的也都是药股、能源。这一次的跌最多就是个谈资。今晚（7月26日晚）我们吃饭也聊到这事了，但一句话，政策都出来了，你还想着抄一块两块的底？没必要吧，意义不大，追热点、买龙头不香吗？

现在在在线教育上的大家的确都有情绪，市场情绪太过，是会造成一些超跌的现象，实际上它还是有一些实体资产在身上，也不会匆忙退市，可这些只有懂行的人算得准，能在有一点获利空间的时候抄个底。但如果你不确定，分析不出具体价值，那还是算了，高手都会死于抄底呢。

（本文不构成任何投资建议。记者曹默涵、谢婵对本文亦有贡献。）

▲ 图 / 《权力的游戏》剧照

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