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债券代持业务(债券代持天数)

2023-05-31 11:25分类:炒股技巧 阅读:

3月10日微博@曹山石 爆料称,参与债券投资交易的人员薪酬和激励,合计超过100万元人民币的,超过部分应当按照等分原则递延发放,递延周期不少于2年,递延金额不低于40%。

奖金递延发放是金融行业中防范交易员为短期利益而忽视长期风险而采取的一种措施。2008年美国次贷危机之后,欧美等国金融领域普遍开始采用交易员奖金递延发放。

根据最新一期财务数据显示,在A股、港股上市银行中,江阴银行、张家港农商行、郑州银行、青岛银行和盛京银行通过正回购融入资金较高,这五家银行正回购占比均超过上季度末净资产80%。

此类问题不解决,减税就会很慢,央行就会被攻击,股市就难起来

“债券代持”同样可能存在多种风险,并很容易在债市出现下跌时暴露出来。

华尔街见闻稍早提及,就在今日傍晚,一行三会发布《关於规范债券市场参与者债券交易业务的通知》(简称302號文),要求市场参与者应通过信息技术手段,审慎设置规模、授信、杠桿率、价格偏离等指標,实现债券交易业务全程留痕。

(三)保险公司自营债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上季度末总资产20%的。

本文源自财华网

如果市场流动性宽松,资金价格维持稳定,且债券市场持续牛市,维持债券账面浮盈,则债券持有人一般能如约赎回。但一旦市场流动性收紧,债券价格持续下跌,由于代持的债代持次数增加,其违约动机也大幅增加。

由于过去数年一直处于债券牛市当中,很多“胆子大”的债券交易员都在试图用他人代持的方式变相放大杠杆,从而获得超额收益,拿到了金额丰厚的奖金。

其中在QQ群和微信群里流传一个草拟还未下发的通知《关于规范债券债券市场参与者债券交易业务的通知》

此次债市监管新规的主要内容包括:

需要强调的是,目前这些仍处于讨论阶段,最后的监管去向,或尚存变数,以监管部门最终颁布的文件为准。

记者:黄斌 ,李玉敏 ,辛继召

 

“萝卜章”事件或成债券限薪直接诱因

 

2018年1月3日晚,一份规范债券代持的文件在债券市场中流传得沸沸扬扬,刹那间引起不少券商机构和中小银行的惶恐。2016年12月底,国海证券因假“萝卜章”导致约200亿债券代持违约,牵扯20余家金融机构,引发债券市场“黑天鹅”事件。自此,虽然债券代持已经在金融市场中得到规范,但关于规范债券代持的文件一直无明确监管要求。

而债券代持之所以一直存在,是因为如果甲乙方按照协议执行履约,对双方并没有任何危害。“债券代持其实是远期交易协议。”王陵告诉券商中国记者,“债券代持说简单点,就是我和你签个合同,你买走我现在手中原价100元的债,3个月后我再以102元的价格赎回,至于3个月后该只债券是98元,还是104元都与你无关。当然这部分债券通常都是被低估的,尤其是在债券牛市中,委托方按照约定好的价格赎回后,仍能获取一部分利益。”

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其中,近期闹得沸沸扬扬的国海证券事件,即属于“对手方违约风险”。相比之下,2013年债市打黑之时,市场对“代持”业务的关注焦点,则更多落在通过丙类户进行利益输送上。

据记者获悉,根据监管层前期摸底的情况,14天以上的代持占比均超过85%。

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王健回忆,自从国海证券债券代持违约出事后,之前做债券代持很活跃的机构都有所收敛,甚至就不做了,担心出事。金融机构做代持业务时已经开始注意风险,比如2016年后,机构不愿意给私募做债券代持,因为私募机构资金背后是自然人,蕴藏的风险更大。

在各项功能中,“增杠杆”是最主要的功能。质押回购通常会有交易对手和质押规模方面的限制,但通过代持,理论上可以通过反复操作,把杠杆加得很高。

其中,债券回购资金余额,需按照投资者在债市的整理债券回购资金余额计算,对于多层嵌套的产品,净资产则要穿透到公募、法人或自然人等委托方来计算;回购要求上,质押式回购除办理质押登记外,“质押式回购和买断式回购最长期限都不能超过365天。”

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