当下的A股行情，已经满足了走势弱势的三个特征，1、上涨缩量，下跌放量，导致指数跌势难止；2、权重板块普跌，市场失去了护盘的板块；3、除了大盘还守稳3200点，其它的指数，皆走出了破位下跌的形态。

很明显诸多特征，加速场内的情绪，炒作氛围同样处于降温的状态，不利指数持续走强。

不过，周末的消息或属于市场下跌后，唯一转折的机会到来，因为三大指数一旦再度延伸下跌，大盘难以守稳3200点，可能会引起指数跌幅扩大到200点，所以，下周的走势在周末颇多利好到来后变数临近。

三件大事来了

周末的消息，已经做了过多的解读，不过，市场仍然存在三件大事，对下周的走势存在影响。

第一件大事：融资余额近1.5万亿元，再创年内新高。

两融余额持续的增长，代表着杠杆资金，融资客对后期市场的态度。今年一月A股开始上涨，两融呈现了抬头的迹象，仅一个多月，从1.51万亿元增仓了近800亿元。

而北上资金，近一个月流入和流出资金后，仅剩下1.48亿元净流入，内资每个月卖出超过3000亿元，显然，大盘从二月份开始震荡，上涨到3342.86点下跌，对市场看多态度较为坚决的资金，当属融资客了，外资反而在不断流出。

不过，当下的两融创年内新高，并且接近了六个月新高，并非一件有利股市走强的信息，历史上，两融余额的资金，一旦开始过度活跃，A股下跌的概率大增。

上次两融在1.5万亿左右，处于2022年9月份，大盘在七月下跌，九月再度跳水，跌到十一月底开始探底回升，两融资金才有所回落。

本次两融再度开始加快回升，虽然会给股市带来增量资金。但是，因为杠杆资金的加快抬头，增加股市的大起大落过程，不利股市持续上涨，对短期的下跌，可能形成助跌大作用。

第二件大事：美股银行股集体下跌。

硅谷银行倒闭的事件，导致美股的银行股周五普跌，周四美股已经呈现银行股重挫的走势，不过，A股的银行板块在周四并未受到影响，周五A股银行板块下跌1.27%，美股银行股继续下跌，可能会触发全球银行股调整。

而硅谷银行因为流动性危机，股价的大跌，连累了其它美股银行股，欧美股市周五收盘后，走势较不乐观。

虽然周末，央行公布了信贷数据，全面的超预期，对金融板块下周走势有利，不过在外围消息的影响下，A股金融板块下周的走势，可能走出巨震的过程。

但是，美元周五的短暂回落，人民币迎来上涨，对股市存在利好的作用，虽然美联储对后期的加息，表现出较为坚定的态度，不过市场可能以为，硅谷银行关闭，包括周五美股开盘期间，公布的失业率高于预期，或成为美元短期回落的原因，反而对A股形成支撑。所以，下周的金融股的走势，成了关注焦点。

第三件大事：市场再度传来印花税的消息。

重要会议期间，有人提出了一项建议，建议采用降低股票交易印花税以刺激多种需求的消息。降低印花税，不仅对股市属于重大利好，还能增强投资者的交易意愿，给市场带来较多的流动性。

当下国内的股票交易印花税，占比税收的影响较小，后期是有可能存在降低股票交易印花税，刺激股市大涨。A股历史上曾经多次下调过印花税，对市场后期的走势，皆形成了较大的利好作用。

历史数据显示，1991年10月10日，第一次印花税从6%下调到3%，大盘指数半年从180点，涨幅近7倍。1997年5月12日，再度上调到5%，股市下跌，1998年6月12日，5%下调到4%，大盘小幅上涨。

2001年11月16日，由4%下调到2%，股市后期上涨了100多点，显然，印花税的降低，不仅让股票交易的活跃度上升，同时也能给股市带来一定的涨势。

三件大事来了，下周的股市，面临外围市场的腥风血雨行情，面临内部的利好事件到来，A股在周一可能会变盘。

明天，股市或不平静？

当下的市场，技术层面存在两种特征，第一种特征，技术层面满足了空头调整，唯有大盘较为强势。不过本周的调整，对大盘后期的走势，同样起到了情绪层面，技术层面的改变作用。

第二种特征，技术层面处于中期拐点处，中期的拐点是A股止跌，三大指数再度上涨到前期高点，保持强势行情。一旦未能止跌，重新跌到前期低点区域，那么，辛苦上涨了几个月的行情，又回到了原点。

所以，为了避免技术的下跌风险升温，下周的走势，显然进入了中期拐点阶段，迎来转折时期，能否利用周末的利好，实现走势的空翻多，对后期的行情皆有影响。

而消息上，夹杂着利好和利空，已经形成了市场个股，难以走出全面普涨的态势，那么，明天，股市或不平静，我们需要关注金融板块的表现，关注创业板的表现。

关注金融板块，主要是周末的内外消息，对金融板块有所影响，维持上涨还是下跌，决定了大盘能否探底回升，用金融搭台给后期题材概念唱戏。

关注创业板的表现，主要原因是，创业板呈现出抗跌的行情，虽然对创业板并不报太大的期望，但是在其它指数皆墨的时期，如果一个板块能企稳，至少不会造成股市大面积的回调，可能还会带动其它指数的回暖。

综合分析：三大事件的到来，不乏利好和利空消息，不过，笔者预测，周一的股市可能会起风，至少不会再度呈现周五的普跌格局，下周的行情，市场有希望迎来探底回升的较佳时期。

请点赞、转发、评论、关注，分析仅供参考。

金融界3月8日消息，投资者权衡企业财报及ADP就业数据，同时等待美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表的半年度货币政策证词，美股连续两日平开，道指跌0.01%，纳指涨0.2％，标普500指数涨0.07％，热门中概股普跌，新东方跌超5％，理想汽车、哔哩哔哩跌超2％。

截止发稿，道琼斯指数下跌3.41点，跌幅0.01％报32853.05点，纳斯达克指数上涨2.05点，涨幅0.05％报3988.42点，标普500指数上涨21.55点，涨幅0.19％报11551.88点。

德国DAX30指数涨0.1％，英国富时100指数跌0.2％，法国CAC40指数跌0.2％。美元指数短线走高10点，现报105.73。现货黄金下跌1.4美元至1812.52美元。

美国2月ADP就业人数增加24.2万人，超预期；鲍威尔将再度发表讲话

美国2月ADP就业人数增加24.2万人，预期为增加20万。

ADP首席经济学家Nela Richardson：目前劳动力市场出现“两难境地”。我们看到招聘活跃，这对经济和工人都是好事，但工资增长速度仍然很快。工资增长的适度放缓本身不太可能在短期内迅速降低通胀。此外，美联储主席鲍威尔今夜继续发表讲话——他在众议院金融服务委员会举行的听证会将受到密切关注。

ADP公布后：美联储3月加息50BP的概率略微上升至77.9％

据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75％-5.00％区间的概率为22.1％，加息50个基点至5.00％-5.25％区间的概率为77.9％；到5月累计加息50个基点的概率为17.2％，累计加息75个基点的概率为65.4％，累计加息100个基点概率为17.4％。

贝莱德：美联储或将加息至6％，并长时间维持该利率水平

贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder表示，美联储可能会将利率上调至6％，并在较长时间内维持在这一水平，以抗击通胀。美联储主席鲍威尔周二对美国国会议员表示，在近期强劲的经济数据公布后，美联储可能会在加息路径上变得更加激进。美联储的政策利率目前在4.50％-4.75％之间。截至去年12月，官员们预计这一利率将升至5.1％左右的峰值，投资者目前预计峰值利率水平可能至少会再上升50个基点。高盛周二在一份报告中表示，已将峰值利率预期上调25个基点，至5.5％至5.75％的区间。

大摩知名美股空头：大型科技股和网红股有20％的下跌空间

摩根士丹利的Michael Wilson说，他仍然认为一些大型科技股和网红股有20％左右的下跌空间，但没有具体说明是哪些股票。他在周一的报告中指出，预计股市将在短期内反弹，但他也警告说，随着基本面恶化，标准普尔指数可能会测试 10月的低点。标准普尔500指数今年上涨5.4％，以科技股为重的纳斯达克100指数上涨12％以上。 Wilson正确预测到2022年的股票抛售，在去年的机构投资者调查中排名第一。去年10月，他也正确预测到美国股市反弹。

拜登将提出至少2万亿美元的削减赤字措施

美国总统拜登周四将提出旨在未来十年削减至少2万亿美元联邦预算赤字的政策，这将作为他的预算蓝图的一部分进行阐述，料将在很大程度上依赖于对企业和高收入人群的一系列增税措施，以及一些削减开支的举措，包括节省联邦医疗保健项目的资金。

马斯克：特斯拉下一代小型车主打自动驾驶，成本仅为Model3一半

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克周二表示，该公司正在研发的下一代小型汽车将主要以自动驾驶模式运行，这符合他在2020年做出的承诺。周二，他表示，特斯拉公司有明确的计划可以生产出一款成本只有特斯拉Model 3轿车一半的小型汽车，但他没有提供有关时间或车型的细节。在2020年的活动上，马斯克表示，他“有信心”特斯拉将在大约三年内生产出一款售价2.5万美元的小型完全自动驾驶电动汽车。

苹果推出黄色版iPhone 14/Plus

苹果于周二宣布为iPhone 14与iPhone 14 Plus推出全新黄色配色。在往年的春季活动上，苹果都会为其最新的iPhone系列发布一款新的配色。业内人士指出，用新配色来刺激销售一直是苹果的常用手段。

谷歌发布史上最大“通才”AI模型，可让机器人更自主

谷歌和柏林工业大学的团队重磅推出了史上最大的视觉语言模型——PaLM-E，参数量高达5620亿（GPT-3的参数量为1750亿）。作为一种多模态具身视觉语言模型（VLM），PaLM-E不仅可以理解图像，还能理解、生成语言，可以执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练。谷歌研究人员计划探索PaLM-E在现实世界场景中的更多应用，例如家庭自动化或工业机器人。他们希望PaLM-E能够激发更多关于多模态推理和具身AI的研究。

微软下周四发表类似ChatGPT版本Office

微软宣布，将于3月16日再开发布会，首席执行官Satya Nadella将举办“工作的AI未来（Future of Work with AI）”活动，Microsoft 365部门负责人Jared Spataro亦会主持，预计将展示其类似ChatGPT的人工智能，如何在Teams、Word和Outlook等Office生产力套件中发挥作用。微软表示，将推出新的生成式CoPilot人工智能体验，允许用户在很少或没有编码的情况下开发应用程序。而在早前，微软已预告将在搜寻网站Bing导入ChatGPT相关技术。

巴菲特加仓近600万股西方石油

根据SEC3月7日公布的文件，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司近日加仓西方石油买入了近600万股，持股比例达到约21.6％。值得注意的是，这是伯克希尔时隔5个月后再次对西方石油进行加仓。

CrowdStrike第四财季总营收同比增48％

CrowdStrike公司2023财年第四财季总营收6.374亿美元，同比增长48％；毛利4.62亿美元，去年同期为3.18亿美元；净亏损4893.2万美元，去年同期为4173.9万美元。

阿迪达斯Q4业绩逊于预期，CEO寄希望于减少库存和降低折扣以扭亏为盈

阿迪达斯第四季度营收52.1亿欧元，同比增长1.3％，市场预期为53亿欧元；第四季度营业损失7.24亿欧元，市场预估亏损7.17亿欧元。阿迪达斯重申了其对2023年的展望，预计有机增长将下降近10％，并预计营业亏损为7亿欧元。对此，阿迪达斯新上任的首席执行官Bjorn Gulden表示，将把这个陷入危机的德国运动品牌转变为一个更加灵活的公司，从而在2024年再次实现盈利增长。阿迪达斯在一份声明中表示，这位首席执行官正专注于减少产品库存和降低折扣，该声明肯定了其对今年的悲观展望。

消息人士：SHEIN估值降至640亿美元 计划于2023下半年在美国上市

消息人士称，中国跨境电商巨头SHEIN的估值在新一轮筹资中从前一轮融资时的1,000亿美元降至640亿美元，计划于2023下半年在美国上市。

消息称阿里扩业务至孟加拉

据日媒，阿里巴巴正努力让更多孟加拉企业通过其平台销售产品，冀吸引更多该国的纺织和服装制造业务。报道指，阿里向孟加拉制造商提供通过其平台向海外买家推广商品的机会，并收取年费。报道引述一份提交孟加拉商务部的提案显示，该计划特别关注中小型企业。

今天的股市可谓是一波三折的行情啊，因为，开盘的时候，上证指数直接高开，在盘中的时候又突然回落，但是，在回落没多久以后，上证指数意外突如其来。

因为，上证指数又走出了一波拉升的行情，A股三大指数直接集体性的上涨，所以，今天的股市一波三折的态势比较明显，那么，下周股市该起飞了？

其实，今天有三个很重要的端倪已经出现。

第一，之前上证指数已经维持了1个多月的次高位横盘，基本上都是在震荡当中运行，但是，今天的情况却不同了，意外突如其来，那就是上证指数打破了横盘的趋势。

在今天盘中的时候，上证指数最高突破到了3330点，而横盘的高点则是在3310点，所以说，今天上证指数完成了突破的行情，离开了筹码的密集区。

从筹码分布图上就可以看到，上证指数3310点附近有一个较大的高峰，这个高峰的出现说明3310点的位置有很多的筹码，此前，上证指数是在这个筹码高峰的下方。

那么，这些筹码就会形成压力，但是，今天这一种压力反而转变成了支撑力，，而且，上证指数在今天更是收出了一根下锤子星，出现这一种形态，说明下方有承接盘出现了。

而这承接盘的资金正是来自于3310点的位置，那么，上证指数受到的支撑力度就更大了。

只是，现在的上证指数还存在着一个问题，那就是背离的情况依旧没有消失，在今天，上证指数的动能指标依旧还是收出了一根芝麻点，相比于此前而已，背离较为严重。

有意思的是，这一种背离只是出现在日线图上，反而小时级别的走势图上并没有出现背离，一般来说，如果日线图上出现背离，小时图上也大概率会出现背离。

只是，今天的情况却不同了，所以，这个意外突如其来，也预示着接下来上证指数的走势会变得更加有意思，不过，既然今天突破了横盘，那么，后续也不会太差。

第二，深成指今天只是微涨，包括创业板也是如此，都是被动性的跟涨上证指数而已，甚至，深成指连月线都还没有突破，依旧受制于月线的压制，而且，还很明显。

更关键的是，创业板和深成指指数都是翻红的状态，但是，却反而都收出了阴线，而且，都还是十字星的形态，这说明，这两大指数的情况还是不太一样的。

只是，创业板已经连续3个交易日都沿着半年线运行了，并没有突破的动作，深成指也只是在年线附近运行而已，现在强势的也仅仅只有上证指数而已，行情并没有一致性。

第三，说实话，股市两极分化的现象比较严重的。

上证指数不仅仅是指数上涨，上涨的个股也比下跌的个股要多，但是，并不是很明显那种，只是，创业板的情况反而有一些出路了，指数上涨了，个股下跌不少啊。

数据显示，创业板今天下跌的股票数量竟然高达804只，上涨的股票数量只有403只，也就是说，创业板今天下跌的股票数量竟然是上涨的股票数量的两倍左右。

这就和上证指数个股的涨跌比例有很大的出入了啊。

所以，今天创业板的分化比较明显，包括深成指也是这么一种情况，也是下跌的股票数量占据着多数，深市和沪市在今天出现了明显的结构化的行情。

这也是今天股市的意外，以及端倪之一了，在这么一种不太一致性化的行情之下，股市的整体难度得到了不少的提升，所以，笔者认为，下周的股市难度估计也不小。

那么，下周，股市该起飞了？

目前来看，笔者认为，下周的股市起飞还不至于，虽然上证指数的确突破了横盘的区间，但是，也只是刚突破而已，还没有完全稳定在横盘区间上方，所以，还有待考验。

而且，创业板和深成指的情况也比较复杂，也给下周的股市带来不少的变数啊。

一、市场研判

这个周末对于股民来说可不寻常，因为周四周五指数连续回调，让很多人都措手不及，利润回撤。

而周末最重磅的消息当属全面注册制正式实施，无非就是利好证券以及创投，可以重点留意持续性。虽然长期有利于股市，但短期市场该调整还得调整，A股经过两天的回撤，很多朋友担忧下周的行情，小大人给大家提个醒。

1. 明天不管市场买不买账，但至少可以肯定一点，那就是巨头们不敢搞事情，因为谁也不敢在重大抉择的面前做出头鸟，这是面子问题。鞋子刚刚落地，这时候谁敢去泼冷水，相信没人有这个勇气。小分歧会有，但这并不会影响下周震荡上行节奏。小大人周五就在小圈讲到了，前半周会有整理分化，主力会趁机洗盘，后半周开启上攻。

2. 下周关注两个点位：第一支撑3225，第二支撑3195。为什么是这两个点位？一是上周五收盘点位刚好卡在3224，这个点位，将是接下来，开启主升行情的关键点位。二是下周还将有调整，3195就是冰点位置。

3. 人工智能经过周四周五的深度调整，明天有反抽预期，大家一定要牢记，明天反抽建议离场，不要入场，因为人工智能调整还没有到位，无恐慌不低吸。像浪chao等核心属于高位滞涨形态，回踩不到位坚决不出手。如果人工智能都没有好的效应，其他的板块题材更难。

总之，周四让大家做减法，也有很多新朋友被胜利冲昏了头脑，所以周五上午让大家不要急于拿先手，而且这次调整与我们关系不大，因为周四我们就从开盘笑到了最后。

很多朋友炒股没有做好计划，面对突然的回撤，完全不知所措，这是血的教训，希望大家一定要把风险放在第一位，本周我们在节奏方面已经非常不错，可惜很多朋友执行力有点差，希望后面再接再厉，知行合一。

二、方向一：医药

事件驱动

事件1：中疾控：12月以来发现本土重点关注变异株15例，其中1例XBB.1.5

选择逻辑

节后疫情复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。

疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；

①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；

②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；

③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。

2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化。

本周中药（+6.7%）领涨、医药商业（+5.7%）有所上涨，CXO（-5.7%）、科研服务（-3.9%）有所下跌。具体公司看，中药板块涨幅主要由康缘药业、以岭药业、天士力等公司涨幅贡献。2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，就中药注册优先事项、人用经验、临床试验豁免、引入真实世界研究证据、中药说明书修改等内容进行了规定，我们认为这将使行业内一些不规范的企业出局，对龙头是持续的利好，中药创新药竞争格局有望进一步向龙头集中。中药创新药审评有望加快，市场竞争格局相对良好，在供给侧持续改革的背景下，我们推荐在研管线储备丰富的康缘药业、后续BD研发转型的济川药业，建议关注以岭药业、新天药业、方盛制药等。

药店：2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策（包括加强药品价格协同、加强处方流转管理等）。

机构观点：积极支持定点零售药店开展门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策，有利于提升药店对处方的承接能力。自2017年两票制推进处方外流、2021年“双通道”政策出台，推动国谈品种流至药店，各药店龙头积极布局处方外流增量市场，院边店、DTP等门店数量均快速提升。此次政策的出台有利于加速药店龙头统筹定点门店数量增长，强化药店承接处方外流的能力。

　　此外，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策，加快电子处方顺利流转，进一步促进处方外流，打开增量空间。院内药品销售仍占据药品市场近70%的份额，处方外流带来增量空间巨大，但处方是否能顺利流转一直是限制处方外流的因素之一，此次政策强调电子处方平台流转，有助于加速处方外流，为有承接处方外流能力的药店龙头带来增量空间。

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三、方向二：一带一路十周年

选择逻辑

宏观层面看，存在三重催化：（1）“一带一路”沿线国家和地区经济复苏，南亚地区和东亚地区经济体量大、增速快，基础建设投资需求强。（2）相关国家地区基建投资需求释放：基础设施发展指数、发展需求指数、发展热度指数均有不同程度回弹。（3）相关国家地区出台经济刺激计划，基础设施建设与投资是重点内容。

“一带一路”是中国向全球提供的重要方案

　　“一带一路”倡议以共商、共建、共享为根本原则，以“六廊”、“六路”、“多国”、“多港”为主体框架，共有5大走向和5项工作重点。中国政府还成立了推进“一带一路”建设工作领导小组来指导和协调推进“一带一路”建设。目前已经有151个国家和32个国际组织参与到“一带一路”中来，是中国向全球提供的重要方案和国际合作平台。

“一带一路”五大合作重点取得积极进展

　　1）“一带一路”大家庭不断扩容。截至2021年底，与中国签署“一带一路”协议的151个国家GDP总值为20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%。人口总数为36.8亿，占全球总人口的比重为47%。除签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织不断增多之外，如数字经济、税收合作、能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开。

　　2）设施联通水平大幅提升，中国企业市场空间广阔。作为“一带一路”共建的优先方向，近年来各参与国设施联通的水平大幅提升。六大经济走廊、铁路、公路、港口等方面的建设均有了长足进展，一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成，特别是中欧班列的成功运营与发展，对于促进基础设施联通发挥了重要作用。截至2022年底，中欧班列已连接中国境内108个城市，可以触及欧洲25个国家共208个城市。此外，近些年“一带一路”沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50%左右，是我国对外承包工程的主力军。预计随着疫情影响逐渐减轻以及“一带一路”倡议的深化推进，对外工程承包业务也将恢复增长。

　　3）我国与“一带一路”沿线国家贸易联系更加紧密。作为“一带一路”建设的重点内容，投资贸易合作亦取得长足发展。一方面，我国与“一带一路”沿线国家贸易规模不断扩大。以美元计，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家的货物进出口贸易额由1.04万亿美元增长至2.07万亿美元，年复合增长率为7.1%，同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为4.25%，对我国整体的贸易起到了积极的推动作用；另一方面我国与“一带一路”沿线国家数字贸易也在蓬勃发展。截至2022年底，我国已与17个国家签署了“数字丝绸之路”合作谅解备忘录，与23个国家建立了“丝路电商”双边合作机制，未来发展空间广阔。

　　4）投资规模逐年攀升，资金融通渠道不断拓宽。作为“一带一路”建设的重要支撑，我国与“一带一路”国家的资金融通合作取得良好进展。一是我国对“一带一路”沿线国家的投资额逐渐上升，2013年我国对“一带一路”沿线国家的投资金额为126.3亿美元，2021年为241.4亿美元，8年间共增长91.1%，同期我国对外投资总额增长幅度为65.8%；二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深；三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽。特别是亚洲基础设施投资银行（AIIB）的成立和丝路基金的运营，为相关的建设提供了有力的资金支持。

　　5）人文交流不断深入，疫后往来有望快速修复。民心相通是“一带一路”倡议的社会根基，新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来、文化交流不断深入。预计随着防疫优化，人员往来也将快速恢复。

“一带一路”发展空间仍然充足

机构认为“一带一路”在以下几个方面的发展空间仍然充足：

一是数字经济合作空间广阔；

二是相关基础设施建设或将持续；

三是贸易规模预计将保持较高速增长；最后，“一带一路”的建设或也将促进人民币国际化进程的加速。

历史比较看：“一带一路2023年十周年拟开第三次峰会：估值弹性可比科技。(1)2014年一带一路最高中国中铁涨936%/中国电建涨684%/中国中冶涨645%/中国铁建涨628%/中国交建涨598%/中国建筑涨375%，中国中铁最高PE39倍目前4倍，中国交建最高PE20倍目前6倍。(2)2017年第一届峰会最高中材国际涨72%/中钢国际涨61%//北方国际涨59%/中工国际涨50%，中材国际最高PE21倍目前8倍，中钢国际最高PE36倍目前12倍。(3) 2019年第二届峰会最高北方国际涨123%/中国海诚涨112%/中钢国际涨108%/中材国际涨74%/中工国际涨68%/ /中国铁建涨56%/中国交建涨41%。

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四、方向三：证券

事件驱动

事件： 沪市主板注册制3月4日起纳“新客”，新股申购单位调为500股

选择逻辑

选股方面看好三条主线：一是受益于低基数，短期业绩有望迎来反转的公司；二是长期具备盈利增长空间的公司；三是估值具备提升逻辑的公司。

我国股票发行注册制经历了从1）增量市场试点先行到2）“存量+增量”市场推广，再到3）将试点推广至全市场的“三步走”改革路径。从科创板到创业板，再到北交所，进一步到全面注册制，打开了资本市场改革发展的新局面。

　　注册制试点作为资本市场深化改革重要一环，多方面影响着国内投融资生态。2019年-2022年，A股上市企业1589家，IPO募集资金合计1.86万亿元。其中，发行制度是注册制的有996家，注册制IPO募集资金1.17万亿元，注册制IPO家数和注册制IPO募集资金占比分别为62.68%和62.81%。

　　IPO节奏稳定高速,预计不会大幅加快

　　披露了IPO受理日期的上市企业中，IPO受理日期在2018年之前（含）的995家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要450天；受理日期在2019年之后的1397家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要213天，审核周期缩短了53%。

　　考虑到待上市企业的供应，受理-审核问询-上市委审议报送证监会-证监会注册-询价-发行上市等诸多流程所需时间，以及股市资金的承接能力，机构预计IPO将保持稳定高速，月均30-50家，不会更大幅增加，除非二级市场具备更大的深度和活跃度。

　　创业公司、创投、金融IT和投行迎来新机遇

　　多层次资本市场将与科技产业、风险投资构建无缝衔接的价值发现和筛选机制，加速了科技与资本的融合，有力畅通了科技、资本与实体经济的良性循环。最受益的是新兴产业“硬科技”创业公司,打开融资渠道,降低产品试错、技术攻坚的资金成本。

创投基金退出渠道扩大，募、退两端将改善。IPO常态化发行为创投基金退出提供了市场化保障机制，上市流程和时间可预期让基金项目的时长设计更有效。“募投管退”最后一环更顺畅，创投生态优化。

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