江阴银行(002807)03月15日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：公司没有实际控制人，董事会的成员是怎样选举产生的？

“当前银行行业面临整体利差收窄、净利持续下降，面临业内其他金融机构抢夺业务份额，甚至还面临互联网企业的跨界竞争等多个难题，银行不良率显著升高，多家银行采取多项举措预防和化解风险，对于已出现逾期的不良贷款以探索资产证券化等方式予以处置。”格上理财研究员欧阳岚对《投资者报》记者说。

不仅不良率居高不下，其他财务数据指标也纷纷下滑，这让江阴银行在上市银行之中显得格格不入。业绩大降的原因是什么？不良率高企的真实状况如何？遗憾的是，截至记者发稿时，《投资者报》并未收到江阴银行对相关问题的回复。

这4家公司中，2家为首发原股东限售股份，2家为定向增发机构配售股份。以最新的股价来看，圆通速递相关股东解禁收益近50%，龙蟒佰利股东解禁收益达一倍以上。

江阴农商银行前身江阴市信用合作社联合社，是在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基础上，经国务院、中国人民银行总行批准，由江阴企业、自然人入股组建的地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农村商业银行之一。

8月28日晚，江阴银行（002807.SZ）发布2017年半年度报告，继该行2016年年报、2017年一季度业绩报后，营收和净利润增速连续第三次同比“双降”。

在A股9月份迎来3500亿元解禁洪峰的背景下，江阴银行9月1日公告称，“本次限售股上市流通数量为508847845股，占本行总股本的28.7915%，本次限售股上市流通日期为2017年9月4日”。江阴银行随后迎来了抛售套现潮，9月4日，江阴银行股价开盘暴跌9.3%，截至收盘仍下跌7.31%，报收于11.16元，共成交9.52亿元，换手率达11.90%。

江阴银行在去年上市前就问题不断，上市后被各路资金爆炒，曾在一年内17次冲击涨停板、5次跌停板，成了龙虎榜上的常客。如果以去年9月2日上市时4.64元的发行价计算，今年4月28日，江阴银行被炒到24.01元的最高价，上涨幅度超过417%，而后其股价经历下滑，至9月4日，股价为11.16元。

江阴银行净利润下滑并非始于2016年，早在上市之前的2013年、2014和2015年，其净利润就从9.997亿元一路下降到8.18亿元、8.14亿元。2016年上市后，江阴银行的净利润继续下降，降至7.78亿元。

与江阴银行低迷业绩形成鲜明对照的是，同处于苏南经济发达地区的其他4家上市农商行半年报成绩亮眼。常熟银行（601128.SH），今年上半年归属于上市公司股东的净利润领跑苏南地区五大上市农商行，达5.71亿，同比增长8.16%，无锡银行（600908.SH）、吴江银行（603323.SH）和张家港行（002839.SZ），今年上半年净利润的增速也分别达到10.41%、11.8%、5.56%

记者发现，江阴银行在净利润不断下滑的同时，其不良贷款率也在持续攀升。但为抵御风险做准备的拨备覆盖率并没有同步提高，虽然到2017年年中又提高到176.11%，但这仍然逼近150%的拨备覆盖率监管红线，同时还低于银监会今年二季度公布的商业银行监管指标中拨备覆盖率不低于179.91%的要求。

江阴银行业绩为何连续“双降”？南京财经大学中国区域金融研究中心主任、金融学院教授闫海峰向《中国经济周刊》记者分析说，江阴银行所在的江阴地区制造业发达，云集了纺织服装、机械制造、精细化工等，如今这些制造业正在经历转型升级的阵痛。再加上这些地区一度盛行的担保圈正在释放“互联互保”的贷款风险，依托着当地制造业产业链成长起来的江阴银行，信贷客户主要集中在江阴地区，以中小企业居多，业务结构比较单一，难以避免承受担保圈破裂、关联贷款无法收回的风险和阵痛。这也极易造成银行营收和净利“双降”的结果，过度依赖中小企业业务的贡献，营收占比最大的是利息净收入，结果净息差收窄、不良贷款率上升后，业绩也相应快速下降。

江阴银行2017年半年报称，截至今年6月底该行利息净收入为9.94亿元，相较去年同期的11.13亿元下滑一成。“本行生息资产规模和收入稳定增长，本期利息收入较去年同期增长1.13%，计息负债的规模增加和成本整体处于较高水平，造成利息支出较去年同期增长15.12%，导致本行净利息收入较去年同期下降10.66%。”

江阴银行去年上市融资后，营收和净利润连续下滑，今年3月份，江阴银行正式提出拟公开发行A股可转换公司债券，拟募集资金总额不超过人民币20亿元。这是江阴银行自去年9月2日正式登陆深交所中小板，发行2.09亿股A股补充资本金9.24亿元后，启动的第一次再融资。

而根据上述未决诉讼的司法文书统计，截至起诉时诉讼涉及金额合计3.47亿元，占江阴银行截至2016年末净资产比例为3.85%、占其2016年度净利润的比例则高达45.24%，与江阴银行2017年半年报的净利润总和基本相当。

其中，常熟银行最受机构关注。数据显示，9月6日至9月10日期间，该行共接待了6次特定对象调研，共涉及29家投资机构。仅9月8日当天就迎来3次调研，且不乏高盛资管等知名外资机构。

Wind数据显示，9月共有121家公司合计215.73亿股限售股解禁上市。以8月30日收盘价计算（下同），解禁市值约2151.37亿元。

其中，解禁压力集中在第四周，当周解禁市值为663.74亿元。其余四周解禁市值分别为440.84亿元、198.57亿元、557.41亿元、290.31亿元。

9月期间，共有7家公司解禁数量超过10亿股，分别为圆通速递（600233.SH）、龙蟒佰利（002601.SZ）、江阴银行（002807.SZ）、南方航空（600029.SH）、常熟银行（601128.SH）、供销大集（000564.SZ）、无锡银行（600908.SH）。

本月解禁市值超过100亿元的公司有4家，分别为安图生物（603658.SH）（245.53亿元）、圆通速递（201.11亿元）、龙蟒佰利（169.83亿元）、金力永磁（300748.SZ）（155.12亿元）。

本周交易额居本月第三。Wind数据统计显示，9月2日-9月6日共有31家公司合计43.16亿股限售股解禁上市，约合解禁市值441.34亿元。

根据统计，解禁数量超过1亿股的公司共计有8家，其中江阴银行解禁数量超10亿股，三峡新材（600293.SH）、坚瑞沃能（300116.SZ）紧随其后。

解禁市值超过10亿元的公司共计有6家，其中安图生物一家独大，解禁市值高达245.53亿元，占本周规模的一半以上，其次为江阴银行（54.07亿元）、卓郎智能（28.17亿元）。

解禁数量是解禁前流通股数量一倍多的公司共计有6家，分别为安图生物、宏盛股份（603090.SH）、江阴银行、天奥电子（002935.SZ）、三峡新材（600293.SH）、正平股份（603843.SH）。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响较大。

本周解禁规模最大的公司为安图生物，于9月2日迎来首发限售股的解禁。根据公告，安图生物有2.83亿股限售股解禁上市，约合解禁市值245.35亿元，占公司总股本的67.49%。解禁过后，公司流通盘将大增两倍，并实现全流通。

公司3年前上市，当时的发行价格为14.58元/股，期间未经历转派。公司最新股价86.62元/股，相关股东仅从股价涨幅所获得的收益便高达494%，更何况首发限售股东通常持股成本远低于发行价。本次解禁仅涉及一位股东，为公司控股股东安图实业。

安图生物为生物科技类公司，上半年其经营状况良好。从半年报来看，公司上半年实现营收11.79亿元，同比增39.03%；归母净利润3.20亿元，同比增29.85%。安图生物上市三年，业绩均保持了25%以上的均速增长。华泰证券认为，公司在高研发投入的情况下仍保持业绩快速增长，对公司未来保持乐观。虽此次解禁规模较大，但仅控股股东一家解禁，对股价走势影响有限。

本周解禁数量最多的公司为江阴银行，同样是三年前上市的首发限售股解禁。根据公告，江阴银行的12.57亿股限售股将于9月2日解禁上市，约合解禁市值54.07亿元。不过，与安图生物相比，江阴银行股东收益明显较低。

江阴银行上市时的发行价格为4.64元/股，期间经历了一次每10股转送2股，公司最新股价仅4.30元/股。今年上半年，江阴银行还曾因连续20个交易日低于每股净资产4.92元/股，而触发稳定股价措施启动条件。公司11位高管层拟增持股份金额不低于103.31万元，且不超过258.28万元，拟增持股份价格不高于4.92元/股。杯水车薪未解江阴银行之困，股价依然节节下跌。

江阴银行上半年营业状况尚可，实现营收净利双增。其中营业收入16.46亿元，同增17.94%；归上市公司股东净利润4.02亿元，同增9.29%。

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