业绩由盈转亏前，汇景控股净利润主要依赖收购的项目公司，但收购的公司要么没有股东变更信息、要么零注资，收购真实性值得考究。

杨现华／文

7月22日，汇景控股股价突然大幅下挫，当日公司股价下跌88.31%，从1.45港元/股骤跌至0.18港元/股，盘中一度低至0.154港元/股。之后股价几无起色，10月底，汇景控股的股价仅有0.05港元左右，妥妥的“仙股”，而原本百亿港元左右的市值目前仅剩3亿港元上下。

9月初，在公布首亏的中报业绩后，深港通下的港股通标的证券名单调整，调出汇景控股。公司股价单日再度下跌近30%，目前市值已经不到3亿港元，原本应支付的股息都要延后至明年6月底了。

股价大跌，业绩由盈转亏，看似突然，实则必然。自2020年起，汇景控股的各种先行风险指标已经逐渐显现并且越来越显著。

汇景控股是起家于东莞的一家小型房企，签约销售从未达到过百亿元，在一众千亿元房企面前规模不甚起眼。在规模房企接连出现债务违约陷入负增长时，凭借收购项目贡献的盈利，汇景控股貌似还能保持相对稳定的利润。2021年收购项目贡献的盈利占比超过100%，这意味着如果没有收购，汇景控股当年已经陷入亏损。

通过收购增加公司盈利无可厚非，但汇景控股的收购显得与众不同。工商信息显示，这些收购的项目公司要么注资为零，要么在收购后根本没有任何股东或者董事等变更的信息，这并不符合公司法或者公司登记管理条例等法律条文的规定，这些收购公司是依据什么规定纳入汇景控股的合并报表中呢？

连同实际控制人在内的15名股东一度合计持有汇景控股94.78%的股份，股权高度集中的汇景控股在相当长的一段时间内，估值远超绝大多数同行。股价大跌之前即7月10日前后，汇景控股的动态市盈率在30倍左右，而在港上市的150余家房地产开发企业中，市盈率低于10倍的房企多达130家左右。

股价大跌前，汇景控股主要二级市场上的市盈率高达数十倍，享受高估值的主要是上述15名股东，其中汇景控股实控人就持有公司85%的股份。导致公司股价大跌的导火索就是控股股东所持股份被数家证券公司通过保证金证券账户在公开市场强制出售。那么，谁在为昔日吹起的高估值泡沫买单呢？

对于《证券市场周刊》的采访邀请，汇景控股表示目前不是很方便接受采访。

利润仰仗收购

8月31日，汇景控股发布中期业绩。2022年上半年，公司实现营收5290万元，同比骤降98.3%；实现归属母公司股东的净利润-4.2亿元，与上一年同期盈利3.33亿元相比大幅下降。无论是年报还是半年报，汇景控股均出现上市以来首次当期亏损。

对于亏损原因，汇景控股归因于国内房地产行业整体经营环境不利的影响，房屋交付下跌，销售物业确认收入减少；投资物业公平值的亏损；金融资产公平值计入损益的亏损；财务成本增加等。

在股价大跌后，汇景控股交出这样一份中报成绩单似乎并不奇怪。但在行业销售遭遇阵痛、房企债务纷纷出现债务违约的2021年，汇景控股股价并未受到明显影响。2021年至2022年7月中旬前，公司股价基本保持稳定，市值基本在100亿港元左右。

股价相对稳定盈利却已经感受到了压力。2021年，汇景控股实现营收53.09亿元，增长略超3%；实现归属公司所有人的净利润为2.8亿元，同比降幅超过40%。

实际上，若不是收购带来的新增贡献，汇景控股净利润将出现更严重的下跌甚至亏损。根据2021年年报，阜阳市星港置业有限公司(下称“阜阳星港”)、成都项目公司是汇景控股的主要利润来源，而后者包括成都立达房地产开发有限公司(下称“成都立达”)、蒲江县高宇中鑫海置业有限公司(下称“高宇中鑫海”)以及上述两家公司成立的蒲江县高宇鑫达置业有限公司(下称“高宇鑫达”)。

年报显示，2021年阜阳星港实现营收15.69亿元，净利润为3.06亿元；成都项目公司实现营收15.31亿元，贡献净利润3.48亿元。两者合计为汇景控股带来了31亿元的收入，净利润6.54亿元。

也就是说，阜阳星港和成都项目公司2021年贡献了汇景控股约六成的收入，净利润占比则达到近1.2倍。没有两者的贡献，汇景控股的收入将大幅跳水，净利润则直接陷入亏损。

这些都是上市公司通过收购带来的积极结果。2021年4月底，汇景控股以5100万元收购阜阳星港51%的股份，从而将其纳入合并范围。同年5月底，汇景控股通过增资方式获得了成都项目公司51%的股份，代价是6300万元，也将其纳入了合并范围。

按照持股51%、两家公司合计6.54亿元的净利润计算，将为汇景控股贡献归属母公司股东的净利润3.34亿元，占到公司归属净利润的119.29%。

两笔收购，汇景控股仅仅出资1.14亿元就将项目公司纳入上市公司的控制中，而收购而来的标的旋即为上市公司贡献大多数收入和超过公司归属净利润的盈利。

以这样的收购价格能为公司带来如此丰厚的利润，汇景控股看似做了一笔相当划算的买卖。

无独有偶，2020年，汇景控股的营收和利润增长也依赖收购。全年公司实现营收51.53亿元，同比增长逾40%；归属母公司股东的净利润为4.86亿元。

在盈利贡献中，收购而来的公司起到了立竿见影的效果。2020年12月，汇景控股通过注资方式，分别以920万元、513万元和1280万元收购了西昌树信房地产开发有限公司(下称“西昌树信”）、西昌树高房地产开发有限公司(下称“西昌树高”)和霸州市永正房地产开发有限公司(下称“霸州永正”)各40%股权。

在此之前数日，汇景控股还通过注资1384万元收购了东源县昌永实业投资有限公司(下称“东源昌永”)40%的股份。

购买4家公司各40%股份，汇景控股总计出资4097万元。虽持股占比没有过半，但汇景控股以对其财务及经营有控制权为由，将收购的4家公司纳入合并范围中。

2020年，收购的4家公司合计为汇景控股贡献了20.9亿元的收入，占到了公司营收的40.56%；净利润为3.46亿元，占比46.76%，接近一半。按照40%的持股比例计算，4家公司贡献归属母公司所有人的净利润为1.38亿元，占比为28.4%。

公司2020年收入的四成以上、约三成归母净利润都依靠当年年底才收购的4家公司，而汇景控股收购的代价只不过是4000万元出头，这又是极佳的买卖。

汇景控股的收购回报有多惊人？以阜阳星港为例，其收购价只有5100万元，却为汇景控股贡献了1.56亿元的归母净利润，当年的投资回报就超过200%。

实际上，2021年汇景控股仅支付了800万元，并未全部支付收购款，其现金收购回报（权益）接近20倍。成都项目公司在2021年更是一分钱没有支付，获得的回报率放大至无限。

毋庸讳言，知名房企都没有汇景控股这样的商业眼光。当下表现优异的滨江集团（002244.SZ）在2021年年底同样有重大收购，公司以总价16.73亿元将之前和融创合作的两个项目各50%的股权收回，融创退出。直至2022年上半年，收购的项目公司也没有在滨江集团主要盈利公司中现身。

不进行股权变更或无实缴资本的收购

通过收购增加利润无可厚非。一般而言，目标公司在被收购后，伴随着股东名单变化，其注册资本和高管名单等往往也将发生改变。

熟悉公司法的律师向《证券市场周刊》表示，在收购双方召开股东会并通过后，按照相关法律规定，需要在规定的时间内完成股权变更登记；如果是境外主体收购境内公司，也要遵守内地法律规定。

《公司法》明确规定，公司合并或者分立，登记事项发生变更的，应当依法向公司登记机关办理变更登记；公司增加或者减少注册资本，应当依法向公司登记机关办理变更登记。

公司登记管理条例也明确指出，公司增加注册资本的，应当自变更决议或者决定做出之日起30日内申请变更登记；有限责任公司变更股东的，应当自变更之日起30日内申请变更登记，并应当提交新股东的主体资格证明或者自然人身份证明。

公司登记管理条例还规定，公司董事、监事、经理发生变动的，应当向原公司登记机关备案；公司合并、分立的，应当自公告之日起45日后申请登记，提交合并协议和合并、分立决议或者决定以及公司在报纸上登载公司合并、分立公告的有关证明和债务清偿或者债务担保情况的说明。

提交虚假材料或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实取得公司登记、公司登记事项发生变更时未依照条例规定办理有关变更登记、未依法登记为有限责任公司或者股份有限公司而冒用有限责任公司或者股份有限公司名义等，都将受到不同程度的处罚；违反条例规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

工商信息显示，汇景控股收购的一系列公司要么没有任何股东变更的发生，要么汇景控股入股后注资一直为零，高管也没有任何变化。有的被收购公司甚至在汇景控股宣称后续“转让”后，股权等都没有发生变化，这显然不符合相关法律的规定。

以2021年收购的公司为例，汇景控股称公司以5100万元收购了阜阳星港51%股权。天眼查显示，直至2022年2月底，成立于2017年的阜阳星港股东始终只有一名，且表面上与汇景控股没有任何关联；2022年2月新进入的股东只获得了阜阳星港0.5%的股份，即便如此也与汇景控股没有任何关联。

没有任何股东变更发生，汇景控股却说拥有阜阳星港51%的股权，公司是如何获得这家净利润逾3亿元的项目公司股权的呢？

成都项目公司为汇景控股带来的收入和盈利与阜阳星港基本相仿，项目公司主要包括成都立达、高宇中鑫海以及两家公司各出资50%成立的高宇鑫达。汇景控股通过增资方式获得了成都立达和高宇中鑫海51%股权，从而也拥有了高宇鑫达的控股权。

汇景控股是在2021年5月公告增资成都项目公司的，6月份成都立达、高宇中鑫海就有股东的变化，东莞市百汇房地产开发有限公司（下称“东莞百汇”）成为两家公司股东，分别控股其51%股份。入股后两家公司注册资本大幅增长，高管名单也发生了变更。

东莞百汇是汇景控股的间接全资附属公司，这次收购看似是真的，但无论是成都立达还是高宇中鑫海，东莞百汇只是完成了形式上的增资入股，截至2021年年报发出其实缴资本仍为零，公司并未完成真正的出资。

工商信息显示，成都立达和高宇中鑫海的注册资本分别增加了4163万元和2082万元，这也即是东莞百汇的认缴注册资本。虽然成为了新股东，但东莞百汇一分钱注册资本都没有实际支付。成都立达和高宇中鑫海的注册资本虽显示有增加，但并未完成任何实际出资，缺少的就是东莞百汇的出资额。

工商信息显示，东莞百汇认缴出资日期是2031年6月底，也就是公告宣布收购的10年以后。10年后能否注资不得而知，2021年汇景控股已经得到实实在在的利润了。

类似情况在2020年收购的4家公司中已经上演。2020年12月，汇景控股一口气收购了4家公司，东源昌永是收购略早的一家。

工商信息显示，2020年前后东源昌永没有任何股东变更的信息，公司的股东始终是两名自然人，与汇景控股没有任何的直接关联。

随后，汇景控股同时增资3家公司西昌树信、西昌树高和霸州永正，获得其各自40%股份。汇景控股对西昌树信的增资是通过东莞市汇景嘉英置业有限公司实现的，根据工商信息，该附属公司认缴西昌树信注册资本1333万元，实际出资为零，显示的认缴日期要等到2030年10月底。

霸州永正与西昌树信类似，汇景控股是通过附属公司汇景集团（湖南）置业有限公司实现对霸州永正增资2133万元的，工商信息中该附属公司的实缴出资也是零。同时增资的西昌树高则没有任何增资动作，2020年公司仅有的两名股东并未发生改变。

《证券市场周刊》咨询了知名财税审计专家刘志耕，刘志耕表示，判断控制权一般有两个标准：一是投资方持有被投资方半数以上的表决权；二是投资方持有被投资方半数或以下的表决权，但通过与其他表决权持有人之间的协议能够控制半数以上表决权的。对2020年通过直接收购和增资方式收购的公司，汇景控股以对其财务及经营有控制权为由，将收购的4家公司纳入合并范围中，这可能是依据了前面第二个标准。对2021年通过增资和收购的方式获得两家标的公司51%的股权纳入合并范围，这应该是依据了前面第一个标准。但不管依据哪一个，都应该在账面上记载收购或增资公司股权的事项并办理必要的工商变更。

刘志耕还表示，如果汇景控股直接收购的公司没有任何工商变更信息，增资收购的公司也只是完成股东变更没有实际出资，这样的股权及股东变更不但很难判断其真实性，而且更难以确定其合法性；所以，在这样的情况下将对方公司纳入合并范围，不仅依据很不充分，而且有弄虚作假之嫌，是不应该也不可以纳入合并范围的；但在日常实务中，一些上市公司可能为了虚增收入和利润而采取虚假并购及合并虚假并购公司会计报表的方式。

有意思的是，在2021年年报中，汇景控股表示，公司已经将2020年收购的4家公司中的3家，即霸州永正、西昌树高和东源昌永40%股份先后出售了，公司不再持有其股权。

对将没有股东变更记录或将没有实际出资记录的公司出售的问题，刘志耕认为在这些情况下，企业账面本来应该很难有相关记录，即使原来有一些记录，也应该是不完整、不规范甚至是不真实的；所以，“出售”这些公司后，也很难有真实、规范和完整的会计记录，自然也就不可能符合会计准则的要求，“出售”主要还是为了消除此前的虚假被并购对象而必须有的一种操作。

收购的公司要么零增资、要么没有任何股权变更，而汇景控股持有仅一年左右就旋即将部分收购公司“出售”了，出售之前的利润已经留在了汇景控股的账面上。于法无依、于会计规则无据，汇景控股的买卖行为是真收购还是假把戏？

股权高度集中

在股价崩盘之前即6月中旬，汇景控股曾公告，证监会最近曾就该公司的股权分布进行查讯。结果显示，5月26日，14名股东持有汇景控股约5.14亿股股份，即股本的9.78%；连同持股85%的控股股东在内，15名股东持有公司94.78%的股份。

因此，汇景控股只有约2.74亿股，即5.22%的股份由其他股东持有。证监会表示，鉴于股权高度集中于数目不多的股东手中，即使少量股份成交，其股价也有可能大幅波动，股东或者有意投资汇景控股的投资者一定要审慎行事。

汇景控股回应称，公司公众持股量不少于15%，汇景控股的控股股东是汇盈控股有限公司和汇盛控股有限公司，由伦瑞祥和陈巧云夫妇控股，两家公司合计持有汇景控股85%的股份，即除了控股股东，汇景控股在外股份有15%，符合最低标准。

也就是说，除实际控制人的股份之外，汇景控股剩余全部股东的全部股份都需要是公众股东才能符合这一要求。汇景控股在公告中也表示，鉴于股权高度集中，公司股份未必有真正的市场，或其股权可能集中于少数股东手上。

上市公司股份高度集中于数目不多的股东之手，公司估值明显高于同行绝大多数房企更是不争的事实。股价崩盘之前即7月10日前后，汇景控股的动态市盈率在30倍左右，在港上市的150余家房地产开发企业中，市盈率超过汇景控股的不到10家，市盈率低于10倍的房企在130家左右。

股权高度集中、股价脱离基本面等是港股中“庄股”的鲜明特征，汇景控股股价大跌的导火索正是实控人手中股份被强平。

在7月22日股价重挫近90%之后，汇景控股当日即紧急停牌自查。随后汇景控股公告，公司实控人伦瑞祥遭遇强制平仓，其通过汇盈控股有限公司持有的3.15亿股汇景控股股份被多家证券公司通过保证金证券账户在公开市场强制出售。

对于是由于质押、担保还是融资导致了大股东被强制平仓，汇景控股并未透露，但估值远超绝大多数房企，以高企的股价为基础进行质押或者担保等融资业务，汇景控股主要股东便可以获得更多的资金。

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金融界基金09月02日讯 渤海汇金量化汇盈灵活配置混合型证券投资基金（简称：渤海汇金量化汇盈灵活配置混合，代码005021）08月31日净值下跌2.94%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0615元，累计净值为1.0615元。

渤海汇金量化汇盈灵活配置混合基金成立以来收益6.15%，今年以来收益-28.77%，近一月收益-9.28%，近一年收益-34.40%，近三年收益-2.39%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为何翔，自2018年07月20日管理该基金，任职期内收益6.31%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泰格医药（持仓比例5.14%）、比亚迪（持仓比例4.99%）、天华超净（持仓比例4.58%）、中国建筑（持仓比例4.54%）、新雷能（持仓比例4.35%）、东阳光（持仓比例4.04%）、奥特维（持仓比例4.00%）、山东路桥（持仓比例3.98%）、通策医疗（持仓比例3.92%）、药明康德（持仓比例3.89%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，国内国际环境错综复杂。美联储大幅收紧货币阀门令全球市场承压，国际地缘冲突及国内疫情反复等因素带来的供给及需求冲击超出市场预期。A股市场在上述因素影响下经历了持续四个月的下跌。5月之后随着疫情防控形势好转、复工复产的推进以及稳增长政策持续发力，经济指标逐步修复，市场风险偏好有所回升，A股市场迎来反弹行情。纵观2022年上半年，上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为-6.63%、-9.22%、-15.41%。行业方面，仅煤炭行业上涨，其余行业均呈现不同程度下跌，其中电子、计算机、传媒、国防军工跌幅相对较大。

在渤海汇金量化汇盈产品的投资运作中，我们一直坚持基本面分析与量化相结合的理念。上半年我们持续关注受益于政策支持、景气度较高、业绩快速增长、低估值优势所带来的权益资产结构性机会。行业上以医药生物、化工材料以及新能源产业链相关行业为主进行配置的。选股方面，基金以量化选股模型为基础结合基本面分析构建股票组合，以期在长时间维度上获取稳定较好的投资收益。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.2227元；本报告期基金份额净值增长率为-17.95%，业绩比较基准收益率为-4.59%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2022年下半年，流动性环境仍保持合理充裕，稳增长政策作用持续发挥有望助推经济弱复苏，四季度将迎来重要会议和政策推出窗口期，在此背景下对于中期市场不宜过度悲观。当然国内经济修复并非一蹴而就，海外需求收缩、地缘冲突演进及疫情变化也将带来扰动。市场上行空间需要等待更多积极因素催化，短期市场将在超跌反弹后演绎震荡分化下的结构性行情，逐渐由情绪修复转向业绩验证。在基金投资思路上重点关注持续高景气度且盈利增速稳定的成长细分领域，受益于政策支持、具备估值优势的稳增长方向以及疫情好转预期下消费方向的边际修复机会。下半年在过于拥挤的部分方向上，由于存在短期估值消化的需要，涨势或者趋缓，或者进入震荡阶段，机会则会向景气产业链的纵深方向发展。一些此前关注度相对较少，且估值又具备一定相对优势的景气方向细分领域，可能会在下半年有产生超额收益的好机会，所以下半年可以向纵深去挖掘细分领域的中小成长类股票。（点击查看更多基金异动）

谁买股票都会存在跌、涨，但买股票会存在一买就跌一卖就涨的情况，这是大部分炒股人的贪婪心里造成，股票的买卖时机错误❌:

一、股票买卖亏损原因：

1、不及时止损。

很多人不是不懂这个道理，就是心太软，下不了手。绝对要有停损点，因为你决不可能知道这只股票会跌多深。设置停损点或止损位，就等于为你买的股票装一个“保险 丝”。

2、总想追求利润最大化。

如果一心想追求利润最大化，就会像熊瞎子掰苞米，最终往往反而利润最小化。股市是一个充满机会、充满诱惑、也充满陷阱的地方，一定要学会抵御诱惑，放弃一些机会，才能抓住一些机会。

3、不相信自己，却轻信别人。

很多散户通过学习，也掌握了很多分析方法和技巧，有一定的分析水平。可当自己精心研究了一只股票，准备刷卡买进时，只要听旁边的股民随便说说“这只股票不好，不如XX有题材......”，就立即放弃买入，或改买XX股。莫名其妙！而当自己选的股涨起来时，只有后悔得份儿了。

4、用已经公开的消息或题材作短线。

虽然都知道见利好出货，可很多散户（包括一些老股民）当看到某公司年报优良或有重组消息公布时，还是禁不住要在下午开盘前挂单买进，本想当天涨停价买进，第二天开盘冲高时抛出......80%以上的结果：高位立即套牢。

5、四处打探消息，把道听途说的传言作为选股依据。最容易成为庄家出逃时的牺牲品。

2001年上半年网络高科技股在大幅下跌之前传言四起，结果谁相信谁就高位套牢。其实，大部分散户的心智都差不多，下跌初期过分乐观，下跌末期过分悲观；上涨初期犹豫不绝，上涨末期过于亢奋。要克服人性，不是一件容易的事情。也只有反人性的那帮人才能在这个市场里赚那些正常人的钱。

二、要避免一卖就涨，一买就跌，建议必须坚持六个原则：

1、股票长期下跌，近期再度出现暴跌，此时不必害怕，股票上涨前兆，不要抛出。

2、大盘暴跌，所有股票都出现非理性大幅下跌，此时不要急于抛出股票，更不能非理性恐慌抛出所有股票，除非那些技术上处于高位的股票可以另当别论。

3、股票走势稳健，价格稳妥地依附5日、10日均线上涨，量价配合适度，不要想当然认为股票涨不动了，此时应该耐心持股，让利润充分增长。

同样，短线涨幅过快，价格迅猛抬高带动5日均线快速上移，5日和10日均线之间形成很大的开阔地带，此时买进，也会发生一买就跌的现象。

4、股票处于上涨通道之中，股票涨到一定程度之后，出现在相对高位横盘整理态势，很多人认为股价见顶了，会急匆匆抛出，其实只不过是技术形态的修复而已，往往会形成上涨中继。

5、股票短期内跌幅凶悍，价格远离均线压制，中间已经形成比较大的空阔地，此时虽然形态很恶劣，但要忍住，技术上随时会出现反弹。不要低位杀跌。

同样，股票开始走下降通道，在达到一定跌幅之后，在某一价格区间开始盘整，不要以为股价跌到底了，往往是下跌中继而已!

6、避免操作前期涨幅过大的品种，因为操作这样的品种，新手容易犯大的方向性错误，危害最大。涨幅过大的股票，新手不要再留恋和贪心。

重要提示：股市有风险，入市需谨慎！以上内容仅供投资者参考，仅出于传播财学资讯的目的，不作为投资决策的依据。

书接前文，今天继续和大家聊聊如何成为洞察人性的聪明投资者

一、由于损失厌恶的心理存在，使得我们愿意卖出盈利的股票，却不愿卖出即使基本面已经变坏的亏损股票

赚钱了卖出，感觉是对自己的奖励，而亏钱了卖出，感觉是主动的，有作为的卖出产生的损失，比无所作为产生的损失更加难受！所以这时宁可自己长期持有亏损的股票，也不肯认输离场，还美其名曰自己是价值投资者。

损失厌恶的心理使得我们把投资锚点放在了买入价格上，但成熟的投资者卖出股票只有三个理由：1.基本面变坏，2.达到了自己的盈利预期，3.发现了更好的投资标的。

我们为什么总感觉自己一买就跌，而一卖就涨，主要是因为我们越关心什么，就越容易在这个事情上出现偏差。

当我们还不敢入场，总在观望的时候，其实市场已经慢慢地开始上涨了。当我们确认没有危险勇敢买入时，其实市场就已经足够高了提前进入的人已经准备获利离场了，所以一买就跌。

而当我们在下跌中，扛不住揍，准备认输离场时，市场反而处于了低点，所以一卖就涨了。

这也说明我们的感觉总是慢一拍，当你觉得很安全买入时，市场已经高位了。而当你觉得很恐惧不抗揍准备认输时，市场反而已经处于低点，开始要反弹了，所以投资总是反人性和反直觉的，只有跑在人前的才能赚到钱。

二、做个股不仅要考虑市场情绪的因素，还要考虑公司的经营和外部政策对行业的影响

而做指数只需要考虑市场情绪的影响，市场情绪低迷时买入，特别高涨时卖出，其余时间就是持有。看起来虽然简单，但是当你在持有的过程中，指数也会发生波动和回撤，这时肯定会有恐慌情绪，克服恐慌的方法：

1. 启动自己的反思系统，结合股债收益比思考一下，此时处于标准区间内，就是持有和市场先生共舞的区间，唯一能做的就是等待；

2. 控制自己的仓位，用整体思维看待资产配置，而不是只关注某个正在下跌的指数，发现回撤并没有自己所想的那么恐怖；

3. 多看看自己所持有的债券等类现金资产，告诉自己即使下跌，自己都还有后手，还能买入更多更便宜的筹码，应该感觉开心，何来恐惧；

4. 当这些都想明白后，如果觉得还是担心的话，就把交易软件关闭，去做做运动，和朋友们出去玩，使自己的大脑多分泌些多巴胺吧。

传播正能量，收获新观点，不做财富的搬运工，请关注超哥看财经！

三、当投资出现损失时，除了认输离场外，更重要的是自己能够承担错误的反思

如果总觉得是别人的错，那么下次还会继续承担损失，只有找到自己的错误，并写下来，才能在错误中收获成长，避免下次承担同样错误的损失。

还可以学习基金部门的操作，基金经理只负责制定投资计划，包括什么时候买入，买入多少，什么时候卖出。而具体操作由交易部门完成，策略与交易分开，可以最大限度的避免懊悔情绪的干扰。

确实如此，当我们制定三个月买入计划时，涨了总感觉自己越买越贵，跌了又感觉自己是不是还可以放慢建仓的脚步，拿到更便宜的筹码。但实际上，涨跌都是随机的，无论怎么操作都不可能赚走最后一个铜板。

而因为损失厌恶的心理，导致如果策略与交易是同一个人的话，就很容易在交易的过程中改变自己的策略，那么正确的打开方式有2种：1.把交易的步骤交给家里人完成、2.把策略写下来贴在墙上，找人监督，时刻提醒自己不忘初心。

四、金钱买不回快乐，金钱只能带来短暂的快乐，而快乐可以带来金钱

人想要快乐的三种途径：1给自己设立目标，在不断实现目标的过程中收获快乐；2.多些经历，哪怕是苦难经历，在战胜苦难获得成功时，未来这些苦难都会转化为快乐；3.多些能够一起前行的好朋友。

这本书，从心理学方面全方位帮我们了解在投资市场中我们的人性。投资市场好比是战场，存在零和博弈。

我们能了解自己的人性相当于知己，能了解投资标的基本信息和其他投资者的心理，相当于知彼。“知己知彼，百战不殆，不知彼而知己，一战一胜，不知彼不知己，每战必殆”。

而市场中对手很难了解也无法影响，知彼很难。但了解和改变自己没有那么难，一方面多读书，提高自己的认知，另一方面，多实践，在实践的过程中，不断在经验和错误中进行反思，不断知行合一。读万卷书和行万里路同等重要，在这个过程中，不断了解和提升自己。才能在市场中有更多的收获。

好了关于如何成为洞察人性的聪明投资者就和大家聊到这里，欢迎大家在评论区留言讨论自己的体会和感受。

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