氟化工产业上市公司业绩普遍预喜，近期股价也表现强势。其中，龙头股永和股份涨幅靠前。今天早盘再度强势上涨。与一年内低点相比，该股累计涨幅已超2倍。与此同时，机构预期氟化工行业景气或出现反转。

记者 | 张艺

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继上周解禁市值突破千亿规模后，本周规模激增至超过1600亿元。

Wind数据显示，本周共有82家公司限售股解禁，解禁数量176.08亿股，以最新收盘价计算（下同），解禁市值1627.88亿元。

解禁市值超过10亿元的上市公司共计有22家，中国卫通（601698.SH）、海油发展（600968.SH）、昊华科技（600378.SH）、招商港口（001872.SZ）、百克生物（688276.SH）五家公司解禁市值均超过100亿元。

卫星运营龙头中国卫通是本周解禁规模最大的公司。

中国卫通三年前登陆资本市场，此次是其上市三年的首发限售股解禁。根据公告，公司6月28日有35.92亿股限售股解禁，占总股本的比例高达89.81%，也是解禁前流通盘的881.26%，约合解禁市值393.72亿元。

中国卫通是中国航天科技集团公司从事卫星运营服务业的子公司。实控人中国航天科技集团公司也此次解禁最大的股东，占总股本比例79.73%。中国运载火箭技术研究院和中国空间技术研究院分别占5.04%。

原始股东收益已丰厚。中国卫通发行价2.72元/股，最新股价虽较上市后最高价位已回吐过半，但较发行价仍有超过3倍的涨幅。

不过，三位股东若解禁后减持，需提前发布减持公告，但减持概率低，股价承压较小。

海油发展同样面临上市三年的首发限售股解禁，解禁数量83.00亿股，市值规模216.63亿元。公司解禁筹码也集中在控股股东中国海油和中海投资手中，解禁对股价影响有限。

海油发展最新股价2.61元/股，较发行价2.04元/股涨幅也同样有限，但原始股东的持股成本低，解禁收益相应更高。

氟化工龙头股昊华科技本次196.02亿市值解禁也集中在控股股东中国昊华之手。定增三年半时间，期间因公司股价低于交易完成后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价格11.08元/股而自动延锁半年。但近三年，公司股价稳步大涨，中国昊华解禁收益率已达235.61%，浮盈超过130亿元。

业绩稳定增长是股价坚挺的原因。昊华科技2021年归母净利润8.91亿元，同比增长37.61%，2022年一季度同样有41.58%的增幅。

招商港口解禁市值171.95亿元，但定增股东不盈反亏超20%。

此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有13家，中国卫通流通盘大增超过8倍，百克生物增超6倍，海油发展增超4倍，瑞丰银行增超3倍，利和兴（301013.SZ）、工大高科（688367.SH）、杭州热电（605011.SH）增超2倍。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，仅首发原股东限售股份有12家，仅首发战略配售股份2家，同时首发原股东限售股份和首发战略配售股份6家，同时首发一般股份和首发机构配售股份解禁9家，定向增发机构配售股份有23家，股权激励限售股份21家，股权激励一般股份8家，股权分置限售股份1家。

市场动态

近年来，新能源汽车和光伏等行业进入快速发展期，各大企业加快战略布局，不断提升产能，也给上游原材料供应商提供了更广阔的发展空间。近期，以氟化工概念、PVDF概念等板块成为股市中“最靓的仔”，领涨两市，引起投资者的注意。

氟化工产业

由于氟原子拥有独特的性质-极强的电负性，使得其与碳原子形成了键能较高的极性共价键，能有效增强了含氟有机物的稳定性，而制作出来的氟化工产品拥有耐化学品、耐高低温、耐老化、低摩擦、绝缘等优异的性能，被广泛应用于电子、锂电、军工等领域。在某种程度上来说，氟化工企业天然就具备优良的新材料基因。

含氟高分子材料有哪些？

含氟高分子材料可应用于多个领域，PVDF作为优异的锂电材料，用于正极粘结剂、隔膜，也是氢燃料电池质子交换膜、光伏背膜、军工重防腐涂料的核心材料；ETFE凭借良好的透光性、耐候性，被应用于“水立方”建筑外层；PFPE则拥有出色的热传导性，是被用数据中心浸没式冷却液的新型材料；PTFE被称为“塑料王”，在工业防腐领域应用广泛，另外还有制冷剂等产品用途。

多品种制冷剂价格上涨

近期，关于制冷剂行业供需紧张消息不断传出，截至9月上旬，R22，R134a，R125，R410a价格持续上涨，9月2日，R410a市场价格上涨1千到2千元/吨，现报2.7-2.9万元/吨；R134a、R22市场价格上涨500元/吨。中信证券指出：近期国内制冷剂价格集体上涨，国内R22的ODS供应量受配额限制，原料端无水氢氟酸货源紧张，预计供需偏紧的局面将持续到年底。

行情有望维持高景气度

可以看到，原料端受制冷剂换代影响，PVDF价格将受到成本支撑进一步推升，由于锂电新能源行业景气，对PVDF行业需求快速增长，作为PVDF的主要原料R142b受关注，产品价格已年初2万元/吨上涨至近期11万元/吨。R142b属于第二代制冷剂品种，因受配额制度影响，逐渐减产，随着下游PVDF需求提升将推动R142b需求提升，两者有望共同涨价。

可以看到随着制冷剂行业供需紧张的局面持续，价格有望持续上行，叠加PVDF行业需求，相关A股个股有望受益。而近期的氟化工与PVDF领涨两市，也是显现了行业的高景气度。

以下为氟化工高人气概念名单

名单资料来源于公开资料，仅供分享及交流

永和股份：总市值为120.85亿元，动态市盈率为82.88倍，近20日涨幅为14.76%

国内氟化工产业链最完整企业之一，永和股份主营氟化学产品的研发、生产、销售。通过聚焦聚焦高附加值含氟高分子材料和环保氟碳化学品，依靠其完整的氟化工产业链布局，萤石资源和无水氢氟酸等原材料自给优势等，

形成萤石精粉年产能8万吨、无水氢氟酸年产能8.5万吨、氟碳化学品单质年产能10万吨以上、含氟高分子材料年产能4800吨，主要产品品质和产能规模国内领先，部分细分氟化工产品产量有望达全球第一。

三美股份：总市值为184.73亿元，动态市盈率为96.89倍，近20日涨幅为45.69%

氢氟烃制冷剂HFC-134a龙头，三美股份主营氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售，是浙江制冷剂领先企业。旗下氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂，三美股份关于制冷剂R125产能为5.2万吨，是国内产能最大的厂商。

随着国内货源紧张，原料四氯乙烯缺货价格大幅上扬，有望受益于R125价格的迅速上涨；开拓下游新材料领域，子公司福建东莹拥有5万吨无水氟化氢产能，还投建6000吨/年六氟磷酸锂及100吨/年高纯五氟化磷新建项目，未来成长空间持续放大。

联创股份：总市值为278.40亿元，动态市盈率为1509.46倍，近20日涨幅为34.28%

国内领先的化工新材料企业，今年首只8倍股，联创股份主营含氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售。早年是化工企业，前几年转型数字营销，兜兜转转，化工行业高景气，又促使其回归老本行，主要产品包括五氟乙烷、二氟乙烷、二氟一氯乙烷，在氟化工方面拥有自主知识产权、多项专有技术，其产品质量达到国际先进水平，并打破了国外技术垄断。

年初股价的不足3元，到最新股价超过24元，今年上半年已实现扭亏为盈。可用作锂电池正极粘结剂和电池隔膜PVDF的主要原材料R142b受配额影响，而联创股份关于R142b的生产配额为3650吨，位居全国首位。联创股份优先发展新能源相关产品，布局了8000吨/年PVDF产能，3000吨以及年内投产，预计年末生产出1000吨合格PVDF。

巨化股份：总市值为426.29亿元，动态市盈率为229.87倍，近20日涨幅为28.58%

全球氟化工巨头，巨化股份主营基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料产品等研发、生产与销售，国内领先的氟化工、氯碱化工、煤化工综合配套的制造基地。旗下具备上中下游从氢氟酸到含氟新材料的完整的氟化工产业链；并拥有二代制冷剂R22 产能15 万吨，三代制冷剂产能22 万吨；

旗下制冷剂品类齐全，囊括从第二代至第四代的主要单质、混配品类，还持续布局包括PTFE、PVDF、FKM 在内的高附加值氟材料氟化工国内龙头地位毋容置疑。上半年产品量价齐升，氟化工行业逐步进入景气周期，业绩拐点可期。

昊华科技：总市值为303.99亿元，动态市盈率为40.95倍，近20日涨幅为4.75%

国内高端氟树脂龙头，全球三大PSA提氢技术商，昊华科技主营为高端氟材料、电子化学品和航空化工材料的研发与生产，昊华科技作为化工行业具强大研发能力的科技型企业，下设5个国家级创新平台，目前在手有效专利达到千余件。

氟材料板块产能全国第二，目前逐步突破高端氟树脂，打破国外垄断；特种气体领域布局含氟电子特气，有望在三氟化氮、六氟化硫等形成优势，特种橡塑板块有望享受军工行业发展红利。高端PTFE树脂产能1万吨/年，目前旗下2.6万吨/年高性能有机氟材料等多个项目加快推进中。

云天化：总市值为483.60亿元，动态市盈率为25.92倍，近20日涨幅为63.99%

锂矿龙头，云天化主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流，是中国目前最大的磷矿采选企业，生产规模国内第一，具有磷矿+磷化工产品一体化产业链布局的同时，上游原料高度自给，合成氨自给率高达95%，磷复肥产能规模居亚洲前列，

目前拥有磷矿原矿生产能力1450万吨。延伸产业链条，收购大为制氨、与多氟多设立合资子公司，打造精细磷化工、氟化工产业集群，打造高附加值产品。氟磷电子2万吨/年电子级氢氟酸、5000吨/年六氟磷酸锂等多个项目稳步推进中。

多氟多：总市值为405.99亿元，动态市盈率为119.11倍，近20日涨幅为0.78%

全球氟化盐龙头企业，多氟多主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域，拥有“萤石→高纯氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池→新能源汽车”完整的产业链。

旗下氟化铝产品国内外市场占有率均居前列，多氟多已具备年产5万吨的电子级氢氟酸产能，其中半导体级氢氟酸产能1万吨，销量位居全国前列，并进入韩国半导体公司的供应链，预计今年下半年将形成年产1.5万吨六氟磷酸锂的生产能力，上半年下游需求旺盛，量价齐升，净利增长18.6倍。

新宙邦：总市值为570.76亿元，动态市盈率为79.60倍，近20日涨幅为22.79%

锂电池电解液、电容器化学品双龙头，新宙邦四大业务分别为半导体化学品、锂电池电解液、电容化学品、有机氟业务。目前有机氟、电池、半导体化学品产能分别为为2181吨、46385吨、20672吨，在建产能分别为22000吨、174640吨、25000吨。

目前电池及半导体化学品表现亮眼、电容器化学品具备全球竞争优势、半导体化学品市场拓展顺利，毛利率最高的有机氟化学品，产业链一体化布局持续推进。另外参股的福建永晶科技也是全国最大型的氟化工生产企业之一。

金石资源：总市值为146.30亿元，动态市盈率为59.03倍，近20日涨幅为45.13%

国内萤石龙头，金石资源主营国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售，中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的企业（保有资源储量约2700万吨，对应矿物量约1300万吨）。主产品为酸级萤石精粉及高品位萤石块矿，要知道酸级萤石精粉是氟化工核心原材料，

与包钢股份等合作进入伴生共生萤石资源领域，规划总处理原矿规模610万吨/年，生产萤石粉约80万吨/年，以迅速扩张市场规模；金石资源还继续推进对国内优质单一矿山的并购整合，内部挖潜、矿山并购，成立的氟化工合资公司规划高性能氢氟酸、氟化铝等产品。随着业务的多向发展，打开新的上下游成长空间。

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今年以来，氟化工产业在需求强势增长背景下走出了“超级行情”，尤其是PVDF（聚偏氟乙烯）、六氟磷酸锂等细分赛道概念备受资本追捧，相关企业股价一路飙升。近一年，氟化工指数累计涨幅近150%。

年初迄今，联创股份（300343.SZ）涨幅超8.4倍，永太科技（002326.SZ）涨逾4.7倍，云天化（600096.SH）涨逾4.4倍，永和股份（605020.SH）涨逾4.3倍，兴发集团（600141.SH）涨逾4倍。

9月17日，氟化工概念继续拉升，三美股份（603379.SH）、深圳新星（603978.SH）、滨化股份（601678. SH）、兴发集团（600141.SH）强势涨停，东阳光（600673.SH ）、多氟多（002407. SZ）纷纷跟涨。

那么，氟化工板块强势上涨背后的逻辑是什么？概念股中谁更有发展潜力呢？

01氟化工产品价格上涨

氟化工泛指所有含氟元素的产品及其衍生品。近年来，随着技术进步和需求的增长，氟化工产品在制冷剂、锂电池、光伏、风能等领域均有广泛应用。

从氟化工的产业链来看，上游原材料是火山岩浆残余物——萤石（又称氟石）；中游为氢氟酸，主要应用于有机氟化工产品的生产中，占比约63%；下游细分行业包括制冷剂、PVDF(分为电池级和光伏级)、六氟磷酸锂、电子级氢氟酸等，其中市场容量最大的是制冷剂行业。

根据行业数据，今年以来氟化工产品价格持续大涨，成了氟化工概念股持续拉升的重要催化剂。截至当前，PVDF年涨幅达3倍；六氟磷酸锂年涨幅近5倍；制冷剂各细分产品中，R142b年涨幅高达770%（R142b是PVDF原料），R125、R410a等价格均翻倍上涨。

这种价格上涨的状态能持续多久？

02行业高景气度高涨

对于氟化工产品价格的大涨，主要是源其处于高景气度行业，需求旺盛，而供给端受限，在市场供不应求的状态下，产品价格上涨。

笔者将从产业链上中下游来分析，具体如下：

萤石资源紧缺性日益凸显。从上游萤石资源来看，萤石是氟化工产品的主要前端原材料。中国萤石产量占全球产量近60%，萤石储量全球位列第二，但由于前期大量开采和变相出口，我国资源优势正在流失，2020年自给率已跌破90%降至87.76%。

万联证券指出，在制冷剂及新能源氟化工材料同步保持高景气的背景下，萤石的稀缺性将在未来逐步凸显，甚至可能出现在萤石环节受制于海外的窘迫现象。

受益新能源产业的高速发展。从锂电行业来看，含氟高分子材料PVDF（聚偏氟乙烯）和氟化盐六氟磷酸锂分别可以用作锂电池正极材料、粘结剂和电解质材料。在我国新能源产业高速发展的背景下，上述两种材料也成为了今年以来氟化工最受关注的细分产品。

目前需求端正加速放量，而供给端基本处于满产满销的紧平衡状态，但新增产能要在2022-2023年才进入投产高峰期，因此导致2021-2022年这两类产品在市场供需失衡，产品及原材料价格由此上涨。

中信证券预计，到2025年，PVDF和六氟磷酸锂的需求将分别达到12.47万吨和10.22万吨，供应短缺情况起码持续到2022年底。

制冷剂行业强势回暖。从制冷剂行业来看，制冷剂主要应该于家用空调，其次是冰箱和车用空调。基于环保需求，2020年业内大规模生产三代制冷剂，同时大打“价格战”，导致产能过剩、价格下跌。进入2021 年，下游空调、冰箱等需求回暖，三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。

综上所述，氟化工板块能够在二级市场持续走高，主要驱动力还是在于产业链潜藏的巨大红利。

03产业链龙头企业有望受益

下游的高涨需求释放出来的红利，产业链头部企业已经尝到了甜头。从半年报来看，多数氟化工公司业绩大增，具体来看：

金石资源（603505.SH）是国内萤石龙头企业，今年以来涨幅145%，保有资源储量约2700万吨，对应矿物量约1300万吨，主产品为酸级萤石精粉及高品位萤石块矿。今年上半年净利同比增长10.95%。

巨化股份（600160.SH）是国内制冷剂龙头企业，具备上中下游从氢氟酸到含氟新材料的完整的氟化工产业链，旗下制冷剂品类齐全，并拥有二代制冷剂R22 产能15万吨，三代制冷剂产能22 万吨。今年以来涨幅121.6%，上半年该企业净利同比增长644.15%。

永和股份（605020.SH）是国内氟化工产业链最完整企业之一，拥有拥有苏莫查干敖包萤石矿（一采区）采矿权，探明的矿石储量约255.6万吨。目前形成萤石精粉年产能8万吨、无水氢氟酸年产能8.5万吨、氟碳化学品单质年产能10万吨以上、含氟高分子材料年产能4800吨。上半年净利实现同比增长68.58%。

联创股份（300343.SZ）是国内领先的化工新材料企业,优先发展新能源相关产品,布局了8000吨/年PVDF产能，3000吨以及年内投产，预计2021年底生产出1000吨合格PVDF。上半年净利润约4723.7万元，实现同比扭亏为盈。

多氟多（002407.SZ）是全球氟化盐龙头企业，2021年底六氟磷酸锂总产能可以达1.5万吨，2022年底总产能将达4万-4.5万吨。上半年净利同比增长18.6倍。

本文源自财华网

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