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中国网财经12月21日讯(记者 刘小菲)业绩不够，故事来凑。

在A股市场，通过追热点、玩跨界“讲故事”似乎已经成为部分公司的一项入门级技能，上市20年的金健米业更是将此项技能运用得炉火纯青。

1998年上市以来，金健米业已经换了7任董事长，期间除开展大米等粮油业务外，这家公司还在药品、乳品、房地产、电力、园林等多个领域进行尝试。尽管扑腾多年、讲了很多故事，但金健米业依然没有走出业绩亏损的“怪圈”。

“续命”妙招，左靠补助右靠融资

1998年4月，位于湖南常德的金健米业敲开了A股大门，成为中国粮食系统的第一家上市公司。20年过去了，金健米业的年度营收从上市当年的5.3亿元增长至2017年的27.6亿，但年度净利润却由4811.70万元下滑至2017年的1096.6万元；2018年前三季度出现亏损1753.01万元。

如果说，金健米业的净利润表现让投资者感到了失望，那么其扣非净利润可以称得上“惨不忍睹”。数据显示，上市20年以来，金健米业的扣非净利润有15年为负值，合计亏损接近10亿元。(注：1998年没有查到扣非净利数据)

金健米业上市以来的扣非净利情况(制图：中国网财经 刘小菲)

主营如此惨淡，金健米业是如何从ST和退市边缘涉险而过的呢？中国网财经记者发现，这家公司习惯了靠着“偏财”补漏，比如源源不断的政府补助。

在有相关数据可查的10年(2008-2017年)里，金健米业分别获得政府财政补助2139.08万元、1790.87万元、4087.61万元、4199.67万元、2994.26万元、4640.14万元、8523.99万元、1885.87万元、4290.9万元和353万元，合计3.5亿元。

当然，地方政府给A股上市公司发“红包”已不是什么新鲜事。以2018年上半年为例，A股共有3337家公司获得了政府补助，占比高达94%。地方政府为何热衷给上市公司财政补贴呢？一位不愿意透露姓名的券商人士告诉中国网财经记者：“目的大致有三个，一是上市公司投资了国家或者地方政府支持产业，政府给予一定补贴来鼓励；二是上市公司即将因亏损而被暂停上市，地方政府为保护壳资源，以补贴方式增加其利润；另一种就是地方政府为了让上市公司能够通过再融资募集资金，使用补贴的办法保持上市公司业绩持续增长。”

金健米业近10年来获得的政府补助(制图：中国网财经 刘小菲)

不仅如此，金健米业还将资本市场这一融资平台进行了充分利用。金健米业1998年上市时融资2.65亿元；随后进行两次定增募集资金11.96亿元；此外，公司还于2014年再次申请定增，计划募集资金约7.5亿元，但此方案未获得发审会审核通过。

热衷“圈钱”的金健米业，对投资者回报却颇为吝啬。上市20年间，金健米业仅在2000年“10送1.67股转2.5股派0.42元”，累计分红金额0.2亿元，其余19年均未进行分红，可以说是A股市场名副其实的“铁公鸡”。

靠非主业能做大？布局过近10个行业

一边背靠提供补贴的地方政府，另一边是可以持续融资的二级市场，不断有“活水”进来的金健米业，在上市没多久就开始了其“跨界表演”。

除粮油主业外，金健米业上市以来涉足行业一览(制图：中国网财经 刘小菲)

上市次年的1999年，金健米业投资5000万元参股湘财证券涉足证券行业；但4年后，金健米业即将所持有的湘财证券5521万元出资额和2.2%的股权及其权益以6183万的价格转让给山西和信电力。如今，湘财证券正在冲刺A股IPO，其2017年的收入为13.48亿元，净利润4.3亿元，2015年牛市时其营业收入一度超过30亿元，净利润也达到12.12亿元。

1999年10月，通过收购湖南湘北制药厂，金健米业踏进制药行业，并于2000年成立金健药业，从事大输液产品的生产经营。不过，受市场波动和行业政策影响，金健药业近年来持续处于亏损状态。截至今年7月31日，金健药业资产总额2.63亿元，总负债3.59亿元，净资产为-9564亿元，已经资不抵债。近期，金健米业以1元的价格将已资不抵债的金健药业剥离给控股股东母公司。

2001年，金健米业投资600万元参股成立湖南阳光乳业股份有限公司(后更名金健乳业)，持股比例28.57%，并不断增资成为控股股东。期间，金健乳业连续获得当地政府发放的学生奶推广扶持资金，但发生过两次学生饮用变质“金健学生奶”的事故。常德市发布的2015年度“构建诚信、惩戒失信”红黑榜显示，11家被评定为环境不良企业，其中包括金健乳业的第五牧场、第七牧场和第一牧场。

2001年，金健米业出资1.2亿元与一名叫李家祥的商人联合成立了主营房地产业务的金健置业，由此进入了火热的房地产市场，并一度成为当地最大的房地产开发企业。2003年，金健米业以1.2亿元原价转让了持有的金健置业全部股份。同年7月30日，金健米业出资2800万元与香港兆恒集团共同组建金恒地产有限公司，持股35%，至2008 年金恒地产成为金健米业100%控股的子公司，但在2013年，金健米业将金恒地产100%股权以1.1亿元的价格转让给了湖南粮食集团。

2003年，金健米业以3888万元的价格收购了石门县人民政府持有的三江电力3831.5万股，交易完成后，金健米业持有三江电力87.07%的股份。但在同年，金健米业将其中的8820万股(占三江电力总股本的60%)以1.25亿元的价格卖给深圳兆恒实业。据当时媒体报道，三江电力所属的三江口水电站，如果再投资上亿将装机量扩大到10万千瓦，其价值不可限量。

2002年和2003年，金健米业还曾入股湘鄂情。2005年，湘鄂情减资，2007年金健米业将其持有的所有股份以2500万元转让给深圳湘鄂情。2年后湘鄂情上市，首日市值曾达40亿，也就是说，金健米业若能持续持有湘鄂情并适时抛售，应该能获得不菲的收益。

此外，金健米业还布局过园林绿化、文化传媒、外贸等业务。不过，金健米业2018年半年报披露的收入构成显示，公司目前开展的业务包括粮油、药品、乳品、休闲食品和其他，其中粮油收入为18.33亿元占比最高，药品乳业等其他收入合计不足2亿。

在走了长达20年的多元化路程后，金健米业近期表示，要“集中做大做强粮油主业”。有投资者感叹：“金健米业终于意识到了问题所在，只是这些年交了太多的学费。”

有多随意？融资到账后变更募投项目

投资步调总是踩不对的金健米业，在募投项目上也是常常“即兴起舞”、时常变更。

金健米业首发募投项目变更情况 (资料来源：2000年年报)

金健米业上市时，公司在招股书中提到，所募资金将投向4个项目，分别是投资控股常德市米业公司、投资控股常德市饲料公司、建设年处理3万吨菜籽油精炼深加工及化工工程和扩建年产5万吨优质精米工程，投产后将分别新增利润2480万元、2520万元、2489万元和2800万元，投资收益率分别为31%、31.5%、25%和40%。金健米业强调，上述4个项目的建成投产期均在3年以上。然而，当金健米业从投资者手中募集的2.65亿元到账后，并未按照招股书公开披露的使用用途按时投入。而是先用其中的6690万元，建了一个“金健粮食工业城”，其余的1.8亿多元则全部被用来偿还深圳潇湘米业公司、常德市金海实业公司、常德植物油公司、常德市面粉公司、临澧合口油脂化工厂的负债。而金健米业就是由这5家公司组建而来的。

金健米业首次定增募投项目变更情况(资料来源：2001年年报)

2000年，上市不到两年的金健米业申请进行定向增发，计划募资约8亿元。金健米业曾计划将这笔资金投向年产80000吨鲜湿方便米粉项目、年产3000吨米糠营养素项目、年产3000吨营养米片项目、建设“环洞庭湖”优质大米加工基地、组建“金健优质稻种开发中心”、组建“金健生物环保工程有限责任公司”、扩展“乐米乐”营销网络等项目。

2001年1月9日，金健米业定增完毕。但在2002年1月3日，金健米业就召开了临时股东大会将募资用途进行变更，包括：调整建设“环洞庭湖”优质大米加工基地计划， 终止其中的合资组建金健城陵矶精米公司和金健霞凝精米公司两个子项目，将计划投入的募集资金11000万元中的10000万元改为增资湖南金健置业投资有限责任公司，建设“金健特色商贸城”；终止组建“金健生物环保工程有限责任公司”，将计划投入该项目的募集资金共计6000万元和用于补充公司流动资金的募集资金16516.96万元中的3642.6万元，改为增资湖南金健药业有限责任公司；2亿元闲置募集资金用于国债短期投资，分别委托华夏证券湖南管理总部和湘财证券有限责任公司投资国债。也就是说，金健米业此次增发筹集的8亿元，最终用于此前承诺项目的金额只有1亿元。

而2013年通过增发募集的3.91亿元，金健米业优先用于偿还银行贷款，因为当时该公司的负债总额，已经连续5年超过了9亿元；被证监会发审委否决的那次定增，扣除发行费用后的净额将全部用于金健植物油(长沙)油脂产业园项目。

7次更换“掌门人”

金健米业不断跨界的举动，不知是否跟其掌门人的频繁更换有关。上市20年来，金健米业进行了7次“换帅”，多位董事长均有粮食系统工作经历，但依然没有拯救得了低迷的业绩和股价。

资料显示，金健米业上市后的第一任董事长是车世炎，曾任常德地区粮食局财基科科长、常德市粮食局副局长。2000年9月，车世炎因“工作需要”离职。车世炎在任的两年多，金健米业股价上涨60%左右，业绩处于上市之初的辉煌，1998年和1999年，净利润分别为4811.7万元和5551.83万元，同比涨幅分别为28.22%和15.38%。这任董事长任期内，金健米业除了粮油业务外，开始向外贸、证券、制药行业跨界布局。

车世炎离职后，原副董事长郑治文接任金健米业董事长一职，但2002年7月因工作调动而离任。这段时间内，金健米业的股价下跌接近30%；业绩方面，2000年和2001年，金健米业的净利润分别为2554.24万和1703.67万，同比下滑53.99%和33.3%。在业务布局上，金健米业涉足了乳品、房地产等业务。

2002年8月6日，曾任常德市肉联厂副厂长的梁思模成为金健米业的第三任董事长。与前两任董事长均任职不到3年不同，梁思模领导了金健米业4年，横跨两届董事会，直到2006年6月29日才离职。期间，金健米业在多个业务领域来回倒腾。房地产方面，卖出金健置业全部股份，不久与香港兆恒成立了金恒地产；电力方面，先买入三江电力部分股份，随后将更多的卖出；同时，金健米业还退出湘财证券，做起园林、文化传媒等业务。但是二级市场表现并不好，股价下跌了53%。

2006年6月，金健米业迎来了历史上第一位金融领域出身的董事长—肖立成。在此之前，肖立成是农业银行株洲市分行副行长。2011年11月23日，肖立成因为身体原因提出辞职。肖立成在职的5年间，受益A股牛市，金健米业的股价上涨了275%。期间，金健米业出售了此前持有的湘鄂情股份。

紧接着，曾担任农业银行常德分行副行长5年多的周星辉走马上任，不过时间不久，于2013年3月便选择了离职。在任期间金健米业下跌逾20%。

周星辉辞任总裁后，曾任湖南金霞粮食产业有限公司董事长的谢文辉接过金健米业的董事长职位。2018年10月因为“工作调动”原因离职。不过，金健米业曾在2017年年报中提到，谢文辉合约任期应至2019 年3 月31 日。谢文辉任职金健米业董事长期间，公司加大了兼并整合力度，不仅并购或租赁经营长沙丁家岭米厂、开慧米厂等多家公司；还收购了“中意食品”整体资产，成立湖南新中意食品公司。不过，金健米业这几年的股价跌幅超过30%。期间，金健米业将金恒地产100%股权卖出。

2018年11月，全臻当选为金健米业董事长。中国网财经记者发现，此次全臻任职金健米业属“空降”。在2018年半年报中，全臻还未出现在金健米业董事名单中。资料显示，全臻曾先后任职于长沙市房产局、长沙房产(集团)有限公司等单位。2018年10月起，全臻任湖南粮食集团有限责任公司党委书记、董事长。全臻上任后的第一件事，就是剥离公司已营运近20年的药业资产，表示将重新聚焦粮油主业。

而全臻能否带领金健米业这家上市20年的企业走出“困局”，我们拭目以待。

(责任编辑：梁冀)

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