中国基金报 莫飞

百万投资者注意了！新三板精选层“打新”真的要来了！

编辑丨陆玲

对于投资者来说，新股及正常交易日的交易规则更值得重视。

与之前新三板500万元投资者门槛相比，新三板精选层的开户门槛有所降低，开通前10个交易日日均资产100万，2年交易经验即可。但精选层打新仍是一批资金实力较强投资者的打新盛宴。

具体在参与询价和交易层面，多家机构人士表示，与科创板打新存在不同，由于个人投资者可参与新三板精选层网下询价，新三板询价和估值波动或大于科创板，且考虑到流动性因素，这也将更加考验机构定价能力。

如此之多的指标，我们怎么判断一家公司的好坏呢？我们一项一项来。

根据新三板精选层的发行规则，参与打新中签率可达100%。相对目前A股打新，新三板打新有如下两大特点：

10月13日新三板日报：深化改革鼓点密集敲响 证监会正抓紧研究出台精选层转板规则

从场内来看，做市股交投活跃度也大大提高，不少资金抢筹优质公司，做市价涨幅惊人。以6月19日为例，当天上午，超17只做市股涨幅超40%以上，最猛涨幅超100%。同时，超11只做市股成交额破百万，目前共有超28只做市股价格年内涨幅超过1000%。

根据上述投资者晒出的打新金额和配售情况，190万打颖泰生物中600股（6签），也是超过27万元（190/7）才能中一签（100股）即545元新股，申购倍数也超495倍。颖泰生物本次网上初始发行量为2800万股（28万签），在申购倍数超过50倍时就由网下向网上回拨公开发行数量的10%，本次公开发行1亿股，则回拨达1000万股，回拨后网上发行量为3800万股（38万签）。

网下有效报价中签率均不到3%

10月14日新三板日报：精选层悄然走强！新三板重磅利好传来 业内看好转板潜力股

7月1日-3日，陆续将有8家精选层企业公开发行。除了7月1日的艾融软件、颖泰生物，还有7月2日的同享科技、球冠电缆、佳先股份发行，7月3日的方大股份、苏轴股份、龙泰家居发行。根据Wind，截至6月30日，已有 14家公司明确申购日，此外还有数家公司处于核准、报送、审议阶段。

新三板精选层的转板机制也为二级市场带来了想象力。6月3日，证监会发布新三板转板上市规则，明确规定申请转板上市的企业必须是新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，另外，企业需符合转入板块的上市条件，转板上市条件与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。

另外，本周将有7家精选层企业陆续启动网上打新。7月1日为颖泰生物和艾融软件网上申购；2日可打新同享科技、球冠电缆、佳先股份；3日打新方大股份、苏轴股份。

根据目前已披露信息显示，本周（7月6日至7月10日）将有19只新股发行（含新三板）。沪深A股有10只新股发行申购，其中交大思诺、美瑞新材为创业板股票，同庆楼为上交所股票，其他7只股票全部为科创板股票；还有9只新三板新股。

（注：上述五家公司市盈率为行使超额配售权之前的发行后市盈率）

力诺特玻 申购代码：301188

2只新股预计冻结资金超1300亿元

二是新股挂牌（或上市）后流通股份数量不一致。主板、科创板公司上市时只有本次公开公开发行的新股可上市流通，发行前的股票均处于限售不流通的状态；新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让，因此公开发行后并在精选层挂牌时除发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通。

不过，由于精选层的相关规则与A股多有区别，所以投资者无法像信用申购那样任性地“一键打新”。

五只新股三大指标PK 谁是最佳目标？

值得关注的是，新三板“打新”较目前主板和科创板“打新”还存在以下差异：

从全年看，截至2020年6月29日，一共158家创新层企业明确向市场传达了申报精选层的意愿。参考科创板推进速度，粤开证券预计，以目前精选层每批次发行企业数量在1-3家，未来一年将发行50批次计，精选层挂牌企业在未来一年内有望超过100家。

那么新三板打新收益有多大？华拓资本总经理朱为绎表示，假如一个开通了精选层权限的投资者刚好手上有100万元，准备参与某精选层股票的网上打新，如果是千分之五的配售比例，那100万元应该能配售5000元。时间如果测算的好，一个月可以参与五次，那就是25000元，如果挂牌当天涨幅50%，那就是一个月获利12500元，年化收益率为15%。

有机构判断，对于公开发行的精选层企业，其成长性较好，有一定的投资价值。

不考虑回拨的保守估计，两只新股冻结资金超1300亿元。考虑出现回拨情况，冻结资金预计超1800亿元。

对于本轮打新投资者而言，由于仍沿用精选层原来的投资者参与门槛，打新竞争者增加不多，而这轮新股又是宣布推出北交所后的首批新股，上市后大概率会受到新资金追捧，因此本轮打新品种将会成为精品中的精品。如何合理打新将是投资者最为关注的话题。那么到底这批新股质量如何？何种打新策略效果更佳？每经研究院研究员将为你一一解读。

他表示，营业部打新之前会给客户单独发研究报告，让客户充分了解公司并作出选择。

打新不用配底仓

从利润增速来看，从高到底排位分别是：广咨国际＞海希通讯＞广脉科技＞锦好医疗＞恒合股份。

新三板本轮改革推动一二级市场持续升温，尤其是精选层的设立，且配套转板上市等诸多政策红利，吸引投资者涌入。

积极把握打新机会

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