选股是每个炒股者都会经历的过程。可以通过资金选股系统了解资金流向，加强判断趋势;对个股评级，验证自己选择股票的优劣;善于学习技术可以更轻松地选股，同时也要多了解行业动态各方面的信息。

一、最具代表性的选股法则：

法则一：买股票前先研判大势。看大盘是否处于上升周期的初期;宏观经济政策、舆论导向有利于哪一个板块,该板块的代表性股票是哪几只;收集目标个股的全部资料,包括地域、流通盘、经营动向、年报、中报,股东大会(董事会)公告、市场评论等。剔除流通盘太大、股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。

法则二：中线地量。择6个月各均线稳定向上之个股,其间大盘下跌时要抗跌,一般只短暂跌破30日均线;OBV稳定向上不断创出新高;大盘见底时出现地量。在出现地量当天收盘前10分钟逢低分批介入。短线以5%-10%为获利出局点,中线以50%为出货点,以10日均线为止损点。

法则三：短线天量。选择近日底部放出天量之个股,日换手率连续大于5%—%;5日、10日、20日均线出现多头排列;60分钟MACD高位死叉后缩量回调,15分钟OBV稳定上升,股价在20日均线之上走稳。在60分钟MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。短线获利5%以上逢急拉派发,一旦大盘突变立即保本出局。

法则四：强势新股。选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万股以下的新股;上市首日换手率70%以上或当天大盘暴跌次日跌势减缓立即收较大阳线,收复首日阴线三分之二以上者。创新高买入或以天量法则买点介入。获利5%—10%出局,止损点设为保本价。

法则五：成交量。成交量有助于研判趋势,高位放量长阴是顶部的迹象,而极度萎缩的成交量说明抛压已消失,往往是底部的信号,价稳量缩才是底;个股成交量持续超过5%,这是主力活跃于其中的明显标志,短线成交量大,股价具有良好的弹性,可寻求短线交易机会;放量拉升、横盘整理后无量上升,这是主力筹码高度集中 和控盘的标志,此时成交极其稀少,是中线买入的良机。如遇突发性高位巨量长阴线,如果情况不明,要立即出局。

法则六：不买走下降通道的股票。猜测下降通道的底部是危险的,下跌的股票一定有下跌的理由,不要去碰它

二、最简单易懂的买入法

1、芝麻开花节节高定式

2、遇到长上影线则高抛

3、回调不创新低买入法

4、均线支撑买入法

5、次新股不破前低买入法

6、芙蓉出水经典走势

如何选出黑马股?

一、选股当然要选择趋势强劲的，主力疯狂追捧，短期的回调全是建仓的时机，先轻仓试探，逐步减仓。不同板块的大趋势都会影响拉动板块的个股趋势性的涨跌。

二、就是低位换手率非常高的，因为这个并不是说明主力在吸货，特别是还在下跌的时候，一般都是继续派发的现象。并且换手率还需结合这段时间里的平均换手跟筹码集中价格去观察，要是没有影响主力筹码的价格，这样洗盘可能就会很大。

三、就是时机，都是强势票，上涨的速度是不同的。庄家吸筹的时候，我们去安全介入，但是涨的慢，就需要更多的时间。厉害的手法，就是等到主力吸筹完后，充分洗盘后，放量拉升时进去，这也就是最丰收的时候。

四、一般来说要回避股性比较差的票，要选顺应当前热点板块的品种。

五、低位主力通常拿不到什么筹码，所以散户们最容易上当的就是一只股票突破长期下探后的回调，股价不阴不阳，换手率低下，散户就卖了，主力照单全收，这个期间换手率必涨的时候小得多，但主力能拿到的筹码不少。因此要关注不合理的回调，如果大单成交少，散户成交多，就明显是主力在压低吸筹。

六、行情刚开始时，股票连续几天换手率很大，平均一天10%，股票狂涨，将成为板块的领涨股，但是这要发生在大盘回调的时候，这种抗跌且量价一直飙升的票更要加仓。要是五到七天量价成交还在不断飙升，就注定是黑马。

下面我们再来看下几个实战选股法：

一、突破左侧多个头部买入法

该股长期箱体震荡，前期头部附近总是冲高回落，经过多次冲击，主力已经收集到筹码和做多动能，那么后面再次涨停突破上轨，可大胆买进。

二、V型反转

当股价被空方连续打低做空能量耗竭的时候，多方便开始反攻，不给空方机会，股价随即推高，形成“V”形上升。

三、底部放量，股价飙升。

主力在吸筹完毕之后，配合大势稍加力拉抬，投资者就会进入，这时放量突破表明将出现一段上升期，出现第一批巨量长红大胆买进就可以。

主力在吸筹完毕之后,配合大势稍加力拉抬,投资者就会进入,这时放量突破表明将出现一段上升期,出现第一批巨量长红大胆买进就可以。

四、三角上升买入法

这个方法是让你在股价上升途中把握时机的形态，发现刚突破三角上升形态，果断进入。

下面给大家分享一些老股民独门的选股方法。

1、MACD空中加油

股价处于上行阶段，MACD出现大片大红柱，当股价进入调整阶段，MACD红柱随之减少，但股价随后收出放量阳线，当MACD红柱再放大之际，此时就是标准的“MACD空中加油”形态，可以继续看涨：

2、趋势选股

操作要点：以画图作线为主，倘若该股突破一根趋势线，那么就表明该股将会大幅拉升，上升通道打开。

核心：通道打开，大幅拉升。

3、季均线出大黑马

操作要点：由5均价线上穿40日均价线的结点、20日均价线上穿60日均价线的结点、40日均价线上穿60日均价线的结点共同组成一个封闭的三角形,该三角形将至少托起一个季度的行情。

核心：一般情况下,左平台下的成交量会有所放大,右平台下的成交量会急骤放大,这一类个股要坚决买进。

4、红三兵选股法

红三兵是由三根阳K线组成，他们依次上升，形成红三兵形态。它是一种很常见的K线组合，这种K线组合出现时，后势看涨的情况居多。具体的K线显示情况如下：

使用中红三兵如果发生在下降趋势中，一般是市场的强烈反转信号;如果股价在较长时间的横盘后出现红三兵的走势形态，并且伴随着成交量的逐渐放大，则是股票启动的前奏，可引起密切关注。

技术要点：

1、在底部连续出现三根阳线，每天的收盘价高于前一天的收盘价。

2、每天的开盘价在前一天阳线的实体之内

3、每天的收盘价在当天的最高点或接近最高点

格处在市场底部振荡，市场沽空一方无力再度做空;而做多一方觉得价格经过下跌，已处在超卖状态，可以做多;观望一方比较了多空力量，认为多方有利，而进场建立多仓。市场受此合力影响，形成3天连续上扬局面。红三兵意味着多方力量刚起步，随着力量的不断释放，将会形成真正的上涨。

5、老鸭头突破

老鸭头是一种特殊的图形,K线图形看上去就象是一个鸭头,这是经过洗盘后突破的图形。

一些个股,庄家吸完筹码后,并不会立即马上拉升,而是经过洗盘,把散户震出局。如果你有跟踪该股,就可以在鸭颈位,即洗盘最低点。如果没有及时买在最低点,也没关系,当该股洗完盘,向上突破瞬间,你还是可以及时跟进的。这就是老鸭头突破。

做交易的四层境界

我们做交易，也一样是这四层境界：

第一层境界是“用心”。

此时因为刚入门，会有很多妄想跟杂念，而这些妄念会使我们分心，所以更须要练习专心──希望藉着“心思专注”的训练，能够把思绪的杂质跟残渣都过滤掉，剩下精纯的思想。

第二层境界是“无心”。

此时因为妄念减少，所以思想变的轻盈飘逸、灵活有神，也就是一种很自然的状态。自然就是不刻意、不扭捏。从很纯淨的动机出发，努力做事，而不存坏的心机。

第三层境界是“精进”。

此时既然已经达到无心的高度境界，当然就要更用功──此时不用功，更待何时?

第四层境界是“常用”。

此时一切正常发展、自然运作，不受感情的羁绊，一切自然，该休息就休息、该猛烈就猛烈，一切随机缘、任运乘势，积极成长，花最少的力气、却得到最好的效果。交易十大秘诀，你知道几个?

不要逆势而为。赚到真正大钱的方法就是确定主要的趋势，然后顺势而为。如果市场的趋势不利于你，那么你就该离场了。当你处在熊市，而主趋势在下跌时，你应当等待反弹，并且做空，而不是试图选择其底部。在大熊市里，你可能在其下跌过程中好几次错过底部，输的精光。同样的道理也适用于大牛市，要总是跟随潮涨潮落——永远不要逆之而动。

“月线看势、周线选股、日线分时”。在市场中有很多投资者在观察和分析大盘跟个股时经常都是盯着日K线图来看的，但是对于周、月线就看的很少且研究不多。

然而，如果能够熟练使用周线看盘和选股，那就会让头脑更加清醒冷静，同时也可以减少操作中的失误。

怎么利用周线选股？

每个人选股的方式不一样，有的人喜欢选短线股，有的人喜欢选长线股，不管你是选择短线股还是长线股，不能套用，因为选股思路是不一样的，那怎么选择股票，相信大家或多或少都知道些选股技巧，但真正选到好股盈利的人却很少，所以下面就来给大家介绍下怎么用周线选股。

周线，就是说一周的股票k线图，以周一开盘到周五收盘，以一周内最低价为最低价，以一周内最高价为最高价，一般都是由5天日K线组成的。

一、周线选股法则：

1、如果一只股票长期在低位沉寂，但某周收一根带巨量的周阳线，且在未来3到5天内持续上涨不跌;

2、随后股价回落后，长时间内都是小阴小阳横盘，期间缩跌量涨带量，且不管怎么调整理，股价都不怕首周大量大阳的底部;

3、在某只股周均线粘合在一起，再次放量离开横盘平台时，我们可以初步介入;股价前高时，表示主升行情将展开，我们可以及时加重仓位。

二、周线选股的要点：

1、选股:选10周均线趋势向上的个股。坚决回避10周均线趋势向下的个股;

2、介入点1:强势股5,10,20,30周线正排列向上时(弱势股:负排列向下)并周线排列开口不大时,介入点:股价回档5周均线附近;

3、介入点2:10周均线趋势向上,股价回到10周均线附近;

4、介入点3:横盘股,选择10,20,30周线粘合的个股;

三、利用周K线选股应注意的6个地方：

1、必须发生在跌势中，且有相当的跌势才算是打底的理想区，跌幅不深只是下跌阶段中的休息区，暂时止跌并不能为打底。

2、打底的K线一定要有下影线，因为下影线表示探底后获得支撑，为反弹的必要条件。

3、跌势中必须出现明显量缩才会酝酿打底，且打底完成必须配合成交量放大才会推升。

4、打底的K线可以月线、周线、日线为准，打底区域越长，其涨势也越大。

5、如果能选择月K线、周K线、日K线、60分钟K线的底部“共振”区间，则该底部的可靠性极高。

6、周K线两阳夹一阴“多方炮”更有向上攻击能力。

四、周线选股具体操作技巧：

1、选股：选10周均线趋势向上的个股。坚决回避10周均线趋势向下的个股;

2、介入点：(1)强势股5，10，20，30周线正排列向上时(弱势股：负排列向下)并周线排列开口不大时;(2)介入点：股价回到5周均线附近;

3、介入点2：10周均线趋势向上，股价回到十周均线附近。

4、介入点3：横盘股，选择10，20，30周线粘合的个股。

5、介入点4：10周均线趋势向上，如果股价跌破10周均线，可在20，30周均线之上考虑介入，但如果跌破30周均线，跑。

五、周线选股介入点：

1、股价回到5周均线附近;

2、10周均线趋势向上，股价回档到10周均线附近。

3、横盘股，选择10，20，30周线粘合的个股

4、10周均线趋势向上，如果股价跌，我们可以在20或者30周均线上考虑介入，但如果跌破了30周均线，那就赶紧跑。

周线操作技巧，不计日内得失

日线是股价每天波动的反映，但是如果我们过分沉迷于每日的股价涨跌，会“只见树木，不见森林”，因此要从更长的周期把握股价的走势，还得应用周线图来观察。一般来说，在周线图上，我们可通过观察周线与日线的共振、二次金叉、阻力位、背离等几个现象寻找买卖点。

1、周线与日线共振

周线反映的是股价的中期趋势，而日线反映的是股价的日常波动，若周线指标与日线指标同时发出买入信号，信号的可靠性便会大增，如周线KDJ与日线KDJ共振，常是一个较佳的买点。日线KDJ是一个敏感指标，变化快，随机性强，经常发生虚假的买、卖信号，使投资者无所适从。运用周线KDJ与日线KDJ共同金叉（从而出现“共振”），就可以过滤掉虚假的买入信号，找到高质量的买入信号。

不过，在实际操作时往往会碰到这样的问题：由于日线KDJ的变化速度比周线KDJ快，当周线KDJ金叉时，日线KDJ已提前金叉几天，股价也上升了一段，买入成本已抬高，为此，激进型的投资者可在周线K、J两线勾头、将要形成金叉时提前买入，以求降低成本。

2、周线二次金叉

当股价（周线图）经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，不过，此时往往只是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望；当股价（周线图）再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。此时可密切注意该股的动向，一旦其日线系统发出买入信号，即可大胆跟进。

3、周线的阻力

周线的支撑与阻力，较日线图上的可靠度更高。从今年以来的行情我们可以发现一个规律，以周线角度来看，不少超跌品种第一波反弹往往到达了60周均线附近就有了不小的变化。以周K线形态分析，如果上冲周K线以一根长长的上影线触及60周均线，这样的走势说明60周线压力较大，后市价格多半还要回调；如果以一根实体周线上穿甚至触及60周均线，那么后市继续上涨、彻底突破60周均线的可能性很大。

实际上60周均线就是日线图形中的年线，但单看年线很难分清突破的意愿，走势往往由于单日波动的连续性而不好分割，而周线考察的时间较长，一旦突破之后稳定性较好，我们有足够的时间来确定投资策略。

4、周线的背离

日线的背离并不能确认股价是否见顶或见底，但若周线图上的重要指标出现底背离和顶背离，则几乎是中级以上底（顶）的可靠信号，大家不妨回顾过去重要底部和顶部时的周线指标，对寻找未来的底部应有良好的借鉴作用。

周线突破平台或者K线突破60周均线买入战法的操作要领

1、周线要突破长期的震荡平台。如果是一二月的不符合我们这里讲的战法。

2、K线在60周线之上，同时5、10、20周线在60周线上方。

3、MACD突破0轴，出现红柱

当周线突破了平台或K线突破了60周线，我们再利用日线结合来确定买卖点。

周线突破平台或者生命线（60均线买入法）注意的技术要点：

1、周线突破长期（时间周期可以定为3-12个月份左右或更长一些）的震荡或盘整的高点方可买入。

2、macd指标背离，且突破0柱！绿柱走完，红柱出现最好，这时候是介入的好时机。

3、k线上穿生命线，且5.10和20均在生命线上方，买入就对了。

下面列举一些经周线突破出现买点以及突破后的强势上涨走势图：

周线抓黑马

一、周线黑马三大要素

1、均线运行要素。7周均线上穿14周均线时，坚决买进；反之，7周均线下穿14周均线时，毫不留恋地卖出,一般，我们通常的运用5周10周，在研判一个股票的时候，需要调整调整一下看看，避免主力是在洗盘还是在出货.

2、成交量要素。一周成交量超过前周4至5倍时，可以放心买入.

3、在5周中，无论是周阴线还是周阳线，到达这个时间限度，不论赢多赢少最好是卖出了结.因为周线黑马往往以上升时间来衡量，如果不掌握这个规律，就有可能由盈变亏。在均线交叉、成交量放大4倍以上和5周时间这三大要素中，前两大要素是买入的最佳机遇，是抓住黑马、迅速骑上的条件，后一条是巩固获利成果的重要条件。

二、周移动平均线的运用方法

1、周移动平均线的时间参数的设置为5周、13周、34周。

2、当股价在5周均线之上收阳，而5周均线也同步上扬，其后收阳可能大。

当股价在5周均线之上收阴，但没破5周均线，且5周线继续上升，股价为短线调整，下周继续上升可能大。

3、当股价在5周均线之下收阴，且5周线处下行状态，其后下行可能大。

当股价在5周均线之下收阳，而5周线仍处下跌状态，为短线反弹，其后下跌可能大。

4、当股价持续上升后收周阴线，且破5周线，而且下周均线掉头下行并且高于股价，则股价要作中线调整，应离场。

5、当股价持续下跌后收周阳线，且收市价高于5周线，而且下周均线掉头上行并且低于股价，则有中级上升行情，应中线持股。

6、短期周均线与中长期周均线形成黄金交*，且中长期均线横走或开始上升，股价有中长期的升势，短期周均线与中长期周均线形成死亡交*，且中长期均线横走或开始下跌，股价有中长期的调整

7、当股价处中期盘整，均线无大的意义，应多注重周线本身的分析和成交量的变化。

三、周线跳空缺口

突破的缺口越大，力度越大

在历史上，凡是出现周线跳空缺口的，主力都要有足够的勇气和资金，一些底气不足的主力是不敢留下缺口的。绝大多数涨得好的股票在周线上都能看到缺口。

缺口保持三天不补，它的运行就像磁悬浮一样悬浮起来。三天不补缺口必上涨！

回调至缺口买入，等来的是涨停板！

股价在短期内（15天内），在某一30%的价格区间内，间断或连续拉出两个涨停，该股至少相对第二涨停板的收盘价会有短线10%套利空间，是短线高手逢低买入短线的重点技巧。

向上跳空缺口5天内未完全回补，受趋势快线获得支撑后大阳突破！股价以开盘向上跳空5个点以上的缺口，一周内不回补可放心买入。

四、周线牛股形态

实战中周线牛股形态有下列六大特征：

1、周线均线形态成密集缠绕形且成多头排列，均线间的乖离极小；

2、五周攻击线金叉十周操盘线；

3、 60周决策线金叉120周趋势线；

4、 30周生命线下降不行，走平或略微上翘最佳；

5、 MACD指标刚开始金叉，红柱出现；

6、周线K线第一次放量；

实战范例：

000049，德赛电池，周线图，不用多说了，和上述周线六大特征核对一下，两波行情每波股价都翻了好几倍，主力都是猴精的，日线级别往往会遮蔽我们的双眼，但周线级别一般不存在技术诱空。

注意：一旦个股符合周线六大特征，我们就要介入，介入的时点就是符合日线图六大特征的那根K线，日线六大特征是和周线六大特征一样的，只不过级别降低罢了。

五、周线二次金叉

当股价(周线图)经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，不过，此时往往只是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望；当股价(周线图)再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。此时可密切注意该股的动向，一旦其日线系统发出买入信号，即可大胆跟进。

六、经典周线波段技术

七、周线多周期共振金叉买入法

原理：5周线金叉10周线，说明股价有中线继续上涨动能，成交量金叉，说明在股价上涨是资金主动性买入所致；周线MACD金叉，说明中线继续向好；周线KDJ金叉，说明中线上涨行情出现黄金买入点。在股票图形上，一旦出现均线、成交量、MACD、KDJ共振金叉，就是短中线买入点。

请大家先将看图软件略做修改：将画面调成四图组合状态；再将技术指标调整为MACD和KDJ组合。然后再将KDJ指标的参数指标中的（9.3.3）调整为（9.9.9），然后再将股票K线图切换到周线状态。

画面组合——选择四图组合。

特征：

1、五周线上穿10周线；

2、成交量指标金叉；

3、MACD指标金叉；

4、KDJ指标金叉。

结论：一旦股票周K线图出现四种指标共振金叉，即为中线黄金买入点。

注意：在使用这种方法时，建议采用复权方式，复权后效果最接近股价运行实际。

以上为个人多年炒股总结，大家一定要收藏，反复学习，自己获益！我是南巷，一个经历过三轮牛熊，擅长逻辑选股，技术择时的人，只做认知范围内的交易，每一次的方向都得到了盘面的印证！

如果你觉得有帮助可以点赞收藏。感谢你的阅读，关注我学习更多炒股知识。

首选声明：本人就是一名小投顾，不是什么大v，大神的。另本人选股喜欢中线。写作水平很烂，大家将就着看吧。

本人07年进入证券公司，从痴迷技术图形，技术指标，到研究基本面到现在，发现没有方法是万能的。唯一的心得就是每个人都需要有一套适合自己的方法并严格执行，才能在这个残酷的市场中存活。

首先我要感谢@守正出奇BJ大哥，没有他的指导我可能到现在都没找到适合自己的方法。很怀念当初在天相投顾培训的日子。

我有两个组合表现的还凑合$年报龙头(ZH157378)$$拿个十年咋样(ZH002716)$大家如果观察过的话能发现我基本上是埋伏上股票，几乎不动，放弃了波段的收益。 组合之所以业绩不错，主要是抓住了几个牛股
000626.600447.000712.300032吧。当然这不全是我自己发现的。比如000626是私募一朋友推荐的，私募在挖掘股票方面真的很厉害。

下面我就分享一下我个人的一点心得：我遵循的是基本面选股，技术面择时，寻找股票的上涨逻辑。基本面把握股票大的方向，技术面选择介入时机（不过我经常指导客户介入后先被套），上涨逻辑支撑持股信心。基本面雪球上很多大v无私奉献@耐力投资@价值at风险技术面上雪球也有很多大神就不一一列举了。我就简单说一下我自己总结的一点上涨逻辑吧（适合我自己的）

一、高送转逻辑

高送转是不管牛市熊市都必炒的一个题材，虽然就是个数字游戏，但是在A股还是百炒不厌。

高送转是分三段炒：炒预期、炒抢权、炒填权

1、炒预期

高送转预期的股票一般都有以下几个特征：

第一点 也是最重要的一点 看股票的总股本和流通股份

第二点 业绩优良 最好是业绩相比去年同期有所增长 全年最好是0.6元以上

第三点最好有一定的题材。比如国产化（国产软件、硬件的替代）、信息安全、工业4.0、智能化（智能穿戴、智能家居、机器人、智能汽车）、物联网互联网（云计算、大数据、4g、移动支付）、节能led等。

2、炒抢权

有一些高送转的股票，公布高送转前没有被机构挖掘，股价涨幅较小，一旦公布了高送转之后，在行权日这一段时间里往往会出现较大的涨幅。

3、炒填权

这个是我最喜欢的。有题材的股票高送转后往往都是要填权的。比如说002414.300034.002241等，我一般认为填权价就是第一目标位。填权后股价横盘震荡或者大幅回调的概率较大。

二、借壳摘帽逻辑

A股是个奇葩市，经常上演乌鸦变凤凰的传奇。借壳摘帽自然也是毕炒的题材。st摘帽的相对来说比较好找。只要业绩改善，摘帽当日一般会有涨停出现。借壳的公司也是有一定规律的，比如市值一般在20到50亿之间，主营业务多年持续不景气，公司一直处于盈利亏损的边缘。这样的公司往往卖壳的概率较大。记得去年有一个统计：2014年1月1号，买入市值低于20个亿的公司，不看基本面，到2014年6月30日，平均收益率不低于50%。可见A股的炒壳多么厉害。当然随着注册制的退出，壳资源会越来越不值钱，但是从目前来看，壳还是值得一炒。

三、业绩拐点

业绩最坏的时候也是股价最低的时候。业绩一旦拐点，确认上升，股票往往会被爆炒。300136.300032.600143都是业绩出现向上的拐点。

四、业绩白马股

这是价值投资者的最爱。事实也证明业绩白马股的涨幅也一直很可观。格力，茅台，云南白药等等，一复权你就明白什么是大牛了。

五、企业转型逻辑

一个企业发现自己的主营没有起色或者越来越差，往往会转型，市场对于转型企业的炒作也是很热情。市场对转型企业的预期往往都比较高。这个得经常翻研报寻找，转型方向往往是炒的比较热的题材。比如千山药机转型基因测序。太极实业转型半导体，宏达高科转型移动医疗。

六、大股东回购、定增、引进战略投资者、员工持股

机构往往比我们更清楚一个公司的详情，机构敢于介入这个公司，就说明对未来股价的大的方向是有把握的，机构的成本往往都是公开的。机构成本就是相对安全的区域。员工持股更是安全区域。

七、市值管理

国外的市值管理是公司为了维护自己的股价保持到合理水平，不过国内的市值管理貌似变了味道。公司跟机构合作，拉高自己的股价，这个不便于明说，如果你发现一个公司的股东频繁质押自己的股份，你就要注意了。往往这样的公司后期涨幅会不小。比如说乐视、复兴医药等等。

困的不行了，水平有限，仅作抛砖引玉，欢迎大家指点。@不见开花但见结果

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作者：风云君的研究笔记

来源：雪球

最近市场有所反弹，不少朋友开始考虑配置股票私募，这里面又可分为量化和主观两大类。今天风云君分享一篇文章来聊聊作为个人投资者，对于量化指增和主观多头该如何作选择？

01

量化指增与主观多头收益特征有何不同？

2020年算是真正意义上的量化大年，那一年中性策略20%收益并不鲜有。要知道这是在扣掉15％以上对冲成本后获得的，也就是管理人要用80％的仓位（扣掉股指对冲仓位），做到40％的超额收益，这是其他市场（美股量化超额3％就算优秀）想都不敢想的业绩。

如此亮眼的表现除了管理人自身能力以外，少不了市场的推波助澜——成交量连续破万亿为量化提供发展的温床。截至2021年量化规模已超万亿，要知道在2018年这个数字还不足2000亿。

量化指增的收益特征：高度跟随指数波动，在跟随的前提下，寻求稳定的超额，也就是除了指数收益外，他们还要获得一个超越指数本身的收益。

主观多头的优势是强大的投研团队和资讯信息，这些人深耕个别板块多年，叠加发达的行业信息交流，让他们拥有远超个人投资者的投研深度。其做法是通过层层筛选，将市场4000多只股票筛选到不足百只，最后持有10-20只进攻性极强的投资组合。

主观选股的收益特征：牛市来临的时候，进攻性不是量化可以比拟的。盈亏同源，如果持股过于集中，部分私募主观管理人持股数量在５只以内，在熊市阶段带来的回撤往往也是个人投资者难以承受的。

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牛市下，主观多头更容易跑赢量化指增

这是国内某头部量化管理人的500指增，３年净值最高的增长是140％，成立以来年化收益25％，最大回撤30％。

再看一家近两年大热的主观多头管理人，３年净值最高的增长1200％，成立以来年化收益80％＋，最大回撤50％。如果你是长期持有，即便下跌50％，还有600％的收益，依然可观。

就进攻力而言，主观多头管理人在牛市的时候可以很大程度跑赢量化指增，为何？

原因主要有三个：

1、持股集中。量化指增通常选股标的在300-1000个，而主观多头选股在10-20只左右，极端的只选3、5只，个股集中上涨的力度自然不是量化追求平均上涨可以超越的。

2、使用杠杆。主观多头管理人可以根据市场使用杠杆，但是指增没办法使用。

3、仓位灵活。主观管理人的仓位较为灵活，量化指增一直满仓在追随指数。在熊市阶段为了做好净值管理，有些量化管理人会把风险敞口调整的更小，减少相对波动，可是在行情上涨的时候，又往往后知后觉难以获得超额。

虽说以上只是两个个例，不具备对两大策略的总结作用，但是两者所表现出的收益特征也算符合策略本身。

对比完，似乎量化指增不具备投资价值，其实不然。

主观多头的风险除了持股集中以外，还存在基金经理个人风格的风险。以公募为例，刘格菘科技风格、葛兰医药风格、张坤消费风格等等，每个人能力圈对应的风格都不一样。而市场上没有一种风格是只涨不跌的，因此基金不能像个股那样短期持有，风格的轮动，往往以年为单位。

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当下市场，主观多头和量化指增该怎么选？

抛开投资偏好和风险承受能力，单就两者的特征结合现在市场而论：

1、不要去购买主观多头的新发基金（或者净值在１附近的产品）。因为管理人顾虑前段时间极端行情，破一和止损预警线永远是绕不开的话题，毕竟亏损清盘都是投资人和管理人不愿意接受的局面。在这样的背景下，管理人仓位很轻，甚至清仓等待，容易错过反弹，还有资金使用效率较低问题。

2、避免规模过大、回撤过大的指增产品。量化指增可以配置，但是对于那类管理规模已经破百亿，或者近年来超额连续大规模回撤的管理人，谨慎购买。谈量化，永远绕不开规模问题。

3、仍旧建议多资产配置。今年一季度南华商品指数上涨了23％，而上证指数下跌了10％，两者接近０相关的收益特征，可以非常好的平滑组合净值曲线，类似的还有债券、期权等大类资产。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

 

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