-0.193%

0.9281%

5090.0

2608

002496

000791

从历史数据来看，粮油食品、日用品、医药品类零售额增速通常高于社零整体增速，在2020 年和 2022 年 1-9 月社零增速大幅下降期间展现出了较好的经营韧性。

特此公告。

600101

0.5411%

9115

考虑到公司作为国内塑料软包装龙头企业，依托优质客户资源、灵活定价机制与较好的成本&费用管控能力，盈利能力较为稳定，且薄膜业务有望为公司注入新的增长动力，成长空间可期；此外公司分红率较高。

万凯新材表示，中金盈润成为公司股东符合《证券公司私募投资基金子公司管理规范》的相关规定。上海置瀚不存在将公司聘请中金公司担任保荐机构作为对公司进行投资的前提的情形。中金盈润成为公司股东前后，中金资本及其下属企业管理的投资主体对公司的投资总额、投资比例及股东权益未发生变化。中金公司不存在利用保荐职务之便为中金盈润谋求或输送不正当利益的情形。保荐人在为公司提供保荐服务过程中严格遵守了保荐人内部关于信息隔离、利益冲突等内部控制制度。中金盈润规范运作并已向中国证券业协会报送投资公司的相关信息。

932

4455

股票名称

1293

6151

安徽建工

沪市主力控盘个股一览(表)

2981

ST鹏博士

600633

000858

报告期内，本公司不存在变更募集资金投资项目的资金使用情况。

中国经济网编者按：9月1日，万凯新材料股份有限公司（以下简称“万凯新材”）首发申请将上会。万凯新材拟在深交所创业板公开发行新股不超过8585万股（不包括因主承销商选择行使超额配售选择权发行股票的数量），占发行后总股本的比例不低于25.00%。公司拟募集资金15.04亿元，其中11.54亿元用于“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”、1.70亿元用于“多功能绿色环保高分子新材料项目”、1.80亿元用于“补充流动资金”。

万凯新材营收连降2年，净利走势呈倒“V”型波动。2019年、2020年，万凯新材营业收入增幅分别为-17.42%、-3.98%，净利润增幅分别为87.35%、-44.83%。

2018年-2020年，万凯新材营业收入分别为117.25亿元、96.82亿元、92.98亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为124.02亿元、107.54亿元、106.17亿元，销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入分别为1.06、1.11、1.14；归属于母公司所有者的净利润分别为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为2.96亿元、6.24亿元、0.41亿元，经营活动产生的现金流量净额/净利润分别为1.51、1.70、0.20。

今年上半年，万凯新材营业收入为44.21亿元，同比增长14.82%；归属于母公司股东净利润为1.89亿元，同比增长22.67%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1.82亿元，同比增长16.63%；经营活动产生的现金流量净额为-2.55亿元，去年同期为1808.70万元。

2018年、2019年和2020年，公司瓶级PET产品销售额占主营业务收入的比例分别为89.40%、92.56%和95.23%，占比较高，是公司的业务重心；此外，大有光PET产品销售额占主营业务收入的比例分别为10.60%、7.44%、4.77%。

万凯新材两大主营产品价格均连续2年大降。2018年-2020年，公司瓶级PET平均单价分别为7967.93元/吨、7025.34元/吨、5224.22元/吨，大有光PET平均单价分别为7429.15元/吨、6951.03元/吨、4396.03元/吨。2019年、2020年，万凯新材瓶级PET平均单价降幅分别达11.83%、25.64%；大有光PET平均单价降幅分别达6.44%、36.76%。

万凯新材其他业务收入主要以原材料贸易为主，占其他业务收入的97%以上。去年公司原材料贸易业务产生2.9亿元亏损。2018年-2020年和2021年1-6月，公司原材料贸易盈亏分别为-2785.14万元、3256.73万元、-29377.10万元和-1293.54万元。

公司毛利率连续3年落后同行均值。2018年-2020年，万凯新材综合毛利率分别为6.05%、7.76%和4.95%（重列后），主营业务综合毛利率分别为7.92%、8.81%、10.79%（重列后），同行同类型业务毛利率平均值分别为11.60%、9.92%、14.09%。

万凯新材本次拟募资中11.54亿元拟用于扩产，但其产能利用率呈下滑趋势，产销率连降2年。公司目前共拥有180万吨/年瓶级PET产能，本次募投项目建成后，公司瓶级PET产能将再增加60万吨/年，达到240万吨/年。2018年-2020年，万凯新材主要产品产能利用率分别为93.45%、97.88%、88.42%，产销率分别为101.76%、95.40%、94.59%。

万凯新材本次拟募资中1.80亿元拟用于“补充流动资金”，但去年公司却决议分红逾亿元。

根据万凯新材2020年第二次临时股东大会通过的《关于利润分配方案的议案》，公司以2020年5月31日的总股本2.58亿股为基数，每10股派发现金股利4.50元（含税），合计派发现金股利1.16亿元。

万凯新材货币资金连续3年不能覆盖有息负债。2018年-2020年，万凯新材资产总计分别为43.12亿元、46.71亿元、48.39亿元。其中货币资金分别为6.97亿元、9.96亿元、5.13亿元。同期，万凯新材负债合计分别为35.61亿元、34.54亿元、34.92亿元。其中短期借款分别为12.41亿元、9.91亿元、10.12亿元，一年内到期的非流动负债分别为0.84亿元、0元、0.46亿元，长期借款分别为2.60亿元、4.23亿元、6.27亿元；有息负债合计分别为15.84亿元、14.15亿元、16.84亿元。截至2021年6月30日，万凯新材资产总计为54.77亿元，同比增长13.17%；负债合计39.39亿元，同比增长12.83%。

2018年末-2020年末，万凯新材应收账款账面余额分别为6.76亿元、3.62亿元、4.31亿元，应收账款坏账准备分别为3872.04万元、1877.63万元、2167.99万元，计提比例分别为5.73%、5.19%、5.03%；应收账款账面价值分别为6.37亿元、3.43亿元、4.09亿元，占营业收入的比重分别为5.43%、3.55%、4.40%。各期，公司应收账款周转率分别为23.42、18.66和23.46，行业平均值分别为14.16、13.67、29.84。

万凯新材产品价格逐年大降，其存货特别是库存商品却逐年攀升，而存货跌价准备逐年大减。2018年末-2020年末，万凯新材存货余额分别为7.36亿元、10.24亿元、12.38亿元，存货跌价准备分别为3005.89万元、1515.39万元和88.64万元，存货账面价值分别为7.06亿元、10.08亿元和12.37亿元。万凯新材存货中占比最大的是库存商品。各期末，万凯新材库存商品占存货比例分别达52.50%、61.72%、59.87%。各期，公司存货周转率分别为14.37、10.15和7.82，同行业公司平均值分别为8.88、7.94、6.70。

万凯新材与关联方存在巨额关联交易。经常性关联交易方面，2018年-2020年，公司关联采购及自关联方接受劳务或服务金额分别为1.81亿元、2.69亿元、0.49亿元；关联销售及向关联方提供劳务或服务金额分别为1.97亿元、1.92亿元、0.68亿元。

万凯新材在报告期内向控股股东等关联方巨额拆出资金。2018年初，公司向控股股东正凯集团拆出资金额为7.58亿元，当年拆出金额7.16亿元，收回金额8.68亿元。2019年初，公司向正凯集团拆出资金额为6.06亿元，当年拆出4.70亿元，收回金额10.37亿元。2020年初，公司向正凯集团拆出资金额为3931.94万元，于当年收回。

万凯新材是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯材料，主要产品包括瓶级PET和大有光PET，其中瓶级PET收入占主营业务收入比重在报告期内基本超过90%。

瓶级PET是环保高分子聚酯材料，具有无毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、韧性好、可塑性好等特性，广泛应用于包括软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等多种领域，是目前全球范围内应用最广泛的包装材料之一，主要产品形态为塑料包装容器或外壳。

万凯新材的控股股东为正凯集团、实际控制人为沈志刚。截至招股说明书签署日，正凯集团直接持有公司12063.93万股股份，占公司总股本的46.84%。本次发行前，沈志刚直接持有公司2257.57万股股份，持股比例为8.77%。同时，沈志刚持有正凯集团96.25%的股权，通过正凯集团控制公司46.84%的股份。沈志刚合计控制公司55.61%的股份。

万凯新材拟在深交所创业板公开发行新股不超过8585万股（不包括因主承销商选择行使超额配售选择权发行股票的数量），占发行后总股本的比例不低于25.00%。公司拟募集资金15.04亿元，其中11.54亿元用于“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”、1.70亿元用于“多功能绿色环保高分子新材料项目”、1.80亿元用于“补充流动资金”。

2018年-2020年，万凯新材营业收入分别为117.25亿元、96.82亿元、92.98亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为124.02亿元、107.54亿元、106.17亿元，销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入分别为1.06、1.11、1.14。

以上同期，万凯新材归属于母公司所有者的净利润分别为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为2.96亿元、6.24亿元、0.41亿元，经营活动产生的现金流量净额/净利润分别为1.51、1.70、0.20。

万凯新材预计2021年1-9月营业收入为60.71亿元-72.76亿元，同比增长-3.47%-15.70%；归属于母公司股东净利润为1.74亿元-2.11亿元，同比增长-5.91%-14.00%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为2.14亿元-2.64亿元，同比增长30.60%-61.05%。

2018年度、2019年度及2020年度，万凯新材主营业务收入分别为90.23亿元、78.66亿元及67.12亿元，占营业收入的比重分别为76.96%、81.24%及72.19%；其他业务收入主要为原材料贸易、包装物及废料销售等收入。

万凯新材主要收入来源产品——瓶级PET价格连续2年大降。2018年-2020年，公司瓶级PET平均单价分别为7967.93元/吨、7025.34元/吨、5224.22元/吨。2019年、2020年，万凯新材瓶级PET平均单价降幅分别达11.83%、25.64%。

万凯新材表示，2019年度，随着主要原材料价格回落及海外瓶级PET产能恢复，公司瓶级PET平均单价较上年下降11.83%；2020年度，受新冠疫情及石油价格下跌影响，主要原材料及PET市场价格持续下跌，导致公司瓶级PET平均单价较2019年下降25.64%。

公司大有光PET平均单价变动趋势及原因与瓶级PET基本一致。2018年-2020年，万凯新材大有光PET平均单价分别为7429.15元/吨、6951.03元/吨、4396.03元/吨。2019年、2020年，大有光PET平均单价降幅分别达6.44%、36.76%。

2018年-2020年，万凯新材对主营业务前五大客户销售金额分别为26.37亿元、29.00亿元、21.04亿元，占主营收入比例分别为29.23%、36.87%、31.35%。

2018年-2019年，万凯新材对可口可乐集团销售额分别为9.37亿元、5.86亿元、5.17亿元，占主营收入比例分别为10.39%、7.45%、7.70%；对娃哈哈集团销售额分别为4.53亿元、3.92亿元、2.87亿元，占主营收入比例分别为5.03%、4.99%、4.28%；对农夫山泉集团销售额分别为5.51亿元、8.86亿元、7.39亿元，占主营收入比例分别为6.11%、11.26%、11.01%。

此外，去年，万凯新材对怡宝集团的销售额也下滑。2019年、2020年，公司对怡宝集团的销售额分别为4.40亿元、3.07亿元，占主营收入比例分别为5.59%、4.58%。

2020年，万凯新材新增前五大客户为康师傅集团，销售额为2.54亿元，占主营收入比例为3.78%。

去年原材料贸易业务产生2.9亿元亏损

2018年-2020年，公司原材料贸易收入分别为26.65亿元、17.73亿元、25.35亿元，占公司营业收入的比例分别为22.73%、18.32%、27.26%。

2017年-2020年和2021年1-6月，公司原材料贸易盈亏分别为768.20万元、-2785.14万元、3256.73万元、-29377.10万元和-1293.54万元。

万凯新材可比公司华润材料2020年度原材料贸易未出现大额亏损，且实现毛利为3839.26万元。

万凯新材表示，2018年度及2019年度华润材料及公司原材料贸易盈利趋势一致。2020年度华润材料原材料贸易毛利为3839.26万元，根据华润材料公开披露的2020年前三季度和全年原材料贸易毛利数据推算，其2020年四季度原材料销售业务亏损1730.79万元。华润材料2020年度原材料贸易未类似公司出现大额亏损，系华润材料与公司在资金情况、非年度采购时点集中度、仓储规模、期货交易情况等方面存在一定差异，导致双方原材料贸易业务盈亏情况不同。

2018年-2020年，万凯新材综合毛利率分别为6.05%、7.76%和4.95%（重列后），主营业务综合毛利率分别为7.92%、8.81%、10.79%（重列后），同行同类型业务毛利率平均值分别为11.60%、9.92%、14.09%。

万凯新材招股书表示，报告期内，公司主营业务毛利率基本处于同行业可比公司区间内。2018年度及2020年度略低于华润材料，系由于公司大有光PET毛利率较低，因而降低了主营业务毛利率。公司2018、2019年度主营业务毛利率低于海伦石化，系由于海伦石化生产瓶级PET所需的主要原材料PTA绝大部分为自产，毛利率相对较高。

2018年-2020年，万凯新材主要产品产能利用率分别为93.45%、97.88%、88.42%，产销率分别为101.76%、95.40%、94.59%。

万凯新材产能利用率呈下滑趋势，产销率连降2年，但万凯新材此次却拟募资大举扩产，拟募资15.04亿元，其中11.54亿元拟投入“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”。

去年决议分红1.16亿元

2018年-2020年，万凯新材资产总计分别为43.12亿元、46.71亿元、48.39亿元。其中货币资金分别为6.97亿元、9.96亿元、5.13亿元。

2018年-2020年，万凯新材负债合计分别为35.61亿元、34.54亿元、34.92亿元。其中短期借款分别为12.41亿元、9.91亿元、10.12亿元，一年内到期的非流动负债分别为0.84亿元、0元、0.46亿元，长期借款分别为2.60亿元、4.23亿元、6.27亿元；有息负债合计分别为15.84亿元、14.15亿元、16.84亿元。

截至2021年6月30日，万凯新材资产总计为54.77亿元，同比增长13.17%；负债合计39.39亿元，同比增长12.83%。

据万凯新材招股书，上半年公司总资产增加主要系多功能绿色环保高分子新材料项目、年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）等项目建设推进，使得固定资产有所增加；此外一、二期导热油炉改造提升项目（40万吨产能）改造完成恢复生产，导致存货亦有所增加。总负责增加主要系重庆万凯年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）建设增加银行贷款所致。

去年末应收账款4.3亿元

2018年末-2020年末，万凯新材应收账款账面余额分别为6.76亿元、3.62亿元、4.31亿元，应收账款坏账准备分别为3872.04万元、1877.63万元、2167.99万元，计提比例分别为5.73%、5.19%、5.03%。

各期，万凯新材应收账款账面价值分别为6.37亿元、3.43亿元、4.09亿元，占营业收入的比重分别为5.43%、3.55%、4.40%。

万凯新材表示，报告期各期末，公司1年以内应收账款占各期末应收账款账面余额的比例均超过90%，公司应收账款整体账龄较短，不存在账龄较长的大额应收账款，应收账款质量较好。2020年末，公司1年以上应收账款余额为68.41万元，占营业收入的比重较低，对公司财务状况及经营成果影响较小。

2018年度、2019年度及2020年度，公司应收账款周转率分别为23.42、18.66和23.46，行业平均值分别为14.16、13.67、29.84。

2018年末-2020年末，万凯新材存货余额分别为7.36亿元、10.24亿元、12.38亿元，存货跌价准备分别为3005.89万元、1515.39万元和88.64万元，存货账面价值分别为7.06亿元、10.08亿元和12.37亿元。

万凯新材存货中占比最大的是库存商品。各期末，万凯新材库存商品占存货比例分别达52.50%、61.72%、59.87%。

万凯新材表示，2019年末，公司库存商品较2018年末增加2.52亿元，增幅67.87%，系由于2019年第四季度销量有所下滑，导致库存商品增加。2020年末，公司库存商品较2019年末增加1.18亿元，增幅18.97%，系由于重庆万凯一期60万吨生产项目投产，公司产能增加，同时受新冠疫情影响，库存商品相应增加。

2018年度、2019年度及2020年度，公司存货周转率分别为14.37、10.15和7.82，同行业公司平均值分别为8.88、7.94、6.70。

由于自2018年下半年以来，原材料市场价格总体呈下降趋势，公司商品期货交易形成了一定亏损，2018年、2019年和2020年，公司商品期货交易的投资收益分别为-4363.28万元、-2906.91万元和-2313.06万元，占利润总额比例的绝对值分别为15.77%、6.01%和9.42%。

2018年-2020年，万凯新材研发费用分别为1066.00万元、1284.69万元、1826.15万元，占营业收入比例分别为0.09%、0.13%、0.20%。同行业可比公司研发费用率平均值分别为0.10%、0.10%、0.22%。

同期，万凯新材销售费用分别为1.14亿元、1.27亿元、0.28亿元，占营业收入比例分别为0.97%、1.31%、0.31%。同行业可比公司销售费用率平均值分别为1.90%、2.20%、2.77%。

2018年初，公司向正凯集团拆出资金额为7.58亿元，当年拆出金额7.16亿元，收回金额8.68亿元。2019年初，公司向正凯集团拆出资金额为6.06亿元，当年拆出4.70亿元，收回金额10.37亿元。2020年初，公司向正凯集团拆出资金额为3931.94万元，于当年收回。

2018年初，公司向杭瑞贸易拆出资金1.02亿元，当年拆出3789.55万元，当年收回1.40亿元。杭瑞贸易从实质重于形式认定为公司关联方，已于2019年7月注销。2018年，公司向香港领驭拆出1934.09万元，2019年收回。香港领驭系万凯新材实际控制人关系密切家庭成员报告期内控制的企业，已于2021年2月注销。

报告期，公司也向关联方拆入资金。2018年初，公司从香港领驭拆入资金额为1763.20万元，当年拆入72.30万元，当年归还1.88万元。2019年初，公司从香港领驭拆入资金额为1833.62万元，当年拆入50.05万元，当年归还1883.67万元。2018年初，公司从正凯置业拆入1566.67万元，当年拆入434.18万元，当年归还2000.85万元；当年还归还肖海军700.00万元；2018年从国凯供应链拆入219.85万元并归还；从润凯新材拆入95.00万元并归还。

2018年-2020年，公司关联利息收入分别为3575.86万元、2546.06万元、69.33万元。

报告期内，公司作为被担保方的关联担保合计达74笔，公司关联担保情况表格从招股书第143页直到至第145页，占近3页。担保金额从信用证32.75万美元到1.4亿元不等。

公司其他偶发性关联交易还包括：万凯新材子公司重庆万凯与正凯集团于2020年2月签订《股权转让协议》，将所持有的重庆万凯包装100.00%股权以1亿元转让给正凯集团。重庆万凯包装已于2020年3月10日办妥工商变更登记。2018年度公司通过杭瑞贸易归还第三方供应链融资款为5002.50万元。2018年度公司通过世能实业归还第三方供应链融资款为2312.18万元。世能实业系公司控股股东正凯集团曾控制的企业，已于2019年12月注销；杭瑞贸易从实质重于形式认定为关联方，已于2019年7月注销。

2019年9月至2019年10月期间，万凯新材子公司重庆万凯取得了两家第三方公司虚开的增值税专用发票，发票金额总计3146.28万元，税额总计409.02万元，重庆万凯未实际进行增值税进项税抵扣。

万凯新材表示，重庆万凯取得第三方公司虚开的增值税发票但并未实际进行税务抵扣的行为属于违法行为轻微并及时纠正、未造成危害后果的情形，同时，税务主管部门亦已作出不予行政处罚的决定，因此，重庆万凯的上述行为不属于重大违法违规行为，不会构成公司本次发行上市的实质性法律障碍。

2017年至2018年，为满足商业银行对贷款受托支付的要求，万凯新材在无真实业务支持情况下，将银行贷款资金通过银行先支付给供应商、子公司或关联方，之后供应商将相关资金转回至公司账户，万凯新材、子公司及关联方在取得相关资金后均用于日常生产经营，其中关联方取得的款项已计入关联方资金拆借款。2018年度，万凯新材通过关联方进行转贷，金额为14325.60万元；2019年起未再发生转贷行为。

保荐机构中金公司的多家关联方持股万凯新材也被问询。本次发行保荐机构中金公司的全资子公司中金资本运营有限公司持有中金盈润1.96%的合伙份额并担任中金盈润的执行事务合伙人，中金盈润持有万凯新材848.4846万股股份（占公司本次发行前股本的3.29%）。中金公司的全资子公司中金资本运营有限公司的下属公司中金瑞德（上海）股权投资管理有限公司管理的基金中金祺智（上海）股权投资中心（有限合伙）是上海置瀚的有限合伙人、持有99.9%的合伙份额，上海置瀚持有万凯新材212.1212万股股份（占公司本次发行前的股本0.82%）。中金公司的股东中国投资咨询有限责任公司是中咨华盖的有限合伙人之一、同时也是中咨华盖的管理人中咨华盖投资管理（上海）有限公司的控股股东，中咨华盖持有万凯新材318.1818万股股份（占公司本次发行前的股本1.24%）。

据万凯新材回复，2019年1月23日，上海置瀚与正凯集团等签署《投资协议》及补充协议，且上海置瀚、正凯集团及相关方后续签署了《股东协议》，约定正凯集团将其所持万凯新材4.17%的股权（对应出资额1060.6058万元）以10000万元的价格转让给上海置瀚。

上海置瀚投资万凯新材的第一期股权转让完成交割后，因资金原因，经中金资本体系内基金内部沟通，确定将由上海置瀚持有万凯新材股权调整为由上海置瀚和中金盈润共同持有万凯新材股权。第二期股权变更完成后，上海置瀚与中金盈润于2019年10月16日就上述调整事项签署了《股权转让协议》，约定上海置瀚将其所持万凯新3.33%的股权（对应出资额848.4846万元）以8000万元的价格转让给中金盈润。

2020年8月26日，海宁市公安局出具《不予立案通知书》（海公（经）不立字[2020]00068号）：“你单位于2020年07月02日提出控告的中国大地财产保险股份有限公司海宁支公司被保险诈骗，我局经审查认为没有犯罪事实，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》第一百一十二条之规定，决定不予立案，如不服本决定，可以在收到本通知书之日起七日内向海宁市公安局申请复议。”

2020年9月27日，海宁市公安局出具《刑事复议决定书》（海公刑复字[2020]0007号）：“经审查，认为原决定认定的事实清楚、证据充分、依据准确、程序合法，根据《公安机关办理刑事复议复核案件程序规定》第三十二条的规定，决定维持原决定。如不服本决定，可以自收到本决定之日起七日以内，向嘉兴市公安局申请复核。”

2020年10月29日，嘉兴市公安局出具《刑事复核决定书》（嘉公刑复核字[2020]第25号）：“经审查，本局认为：申请人控告浙江万凯新材料有限公司涉嫌保险诈骗罪一案，无犯罪事实。原刑事复议决定认定的事实清楚、证据充分、依据准确、程序合法。根据《公安机关办理刑事复议复核案件程序规定》第三十条、第三十二条之规定，现决定：维持海宁市公安局作出的“海公刑复字[2020]0007号”刑事复议决定。”

例如，在2019年5月的这次转让中，茅台建信以5000万元的价格受让了正凯集团所持公司2.08%的股权，对应出资额530.3万元；三个月后，正凯集团作价2.5亿元将8.74%的股权转让给御心投资；同年11月，正凯集团又将3.5%的股权以1亿元转让给长江奇湾。

由于万凯新材于2020年12月才递交的上市申报稿，机构投资者海宁万鸿属于“突击”入股，于2020年3月通过增资的方式认购了公司300万元的新增注册资本，作价1.46亿元。

截至招股书签署日，御心投资持股8.64%，系最大的外部股东。