光明日报北京2月17日电（记者温源）证监会17日发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

证监会表示，全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革。在各方共同努力下，科创板、创业板和北交所试点注册制总体上是成功的，主要制度规则经受住了市场检验，改革成效得到了市场认可。这次全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。

据了解，此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。主要内容包括以下几方面：一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。二是完善审核注册程序。坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。三是优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。四是完善上市公司重大资产重组制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。五是强化监管执法和投资者保护。依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为。细化责令回购制度安排。此外，全国股转公司注册制有关安排与证券交易所总体一致，并基于中小企业特点作出差异化安排。

《光明日报》（ 2023年02月18日03版）

来源： 光明网-《光明日报》

2022-04-29国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸对隆基股份进行研究并发布了研究报告《快车道上高速领跑，待差异化新技术厚积薄发》，本报告对隆基股份给出买入评级，认为其目标价位为120.00元，当前股价为67.96元，预期上涨幅度为76.57%。

隆基股份(601012)

业绩简评

4 月 27 日，隆基股份发布 2021 年报及 2022 年一季报，2021 年收入 809亿元，同增 48%，净利润 90.86 亿元，同增 6%，符合市场预期；2022Q1收入 186 亿元，同增 17%，净利润 26.64 亿元，同增 6%，略超市场预期。

经营分析

整体经营保持高速增长，稳坐硅片/ 组件全球出货双料第一，经营现金流表现强劲：公司在 2021 年成功克服产业链价格波动、产品规格变化、物流资源 稀 缺、 终端 需求 结构 调整 等多 重经 营挑 战， 实现 硅片 / 组 件出 货70GW/38.5GW，均继续稳居行业首位，其中组件出货同比增长 55%，显著超越行业增速，并实现全球各主要区域市场市占率全面领先，驱动公司年度收入与净利润双创历史新高。同时值得注意的是，公司 2021 年经营性现金净流量达到 123 亿元，连续第三年大幅超越净利润金额，展示出核心业务结构趋于稳定状态下强大的造血能力和高盈利质量。

汇兑及固定资产减值/处置损失遮掩业绩光芒：公司 2021Q4 财务费用因汇兑损失大幅飙升至单季 5.9 亿元，同时 2021 全年计提固定资产减值、处置损失 8.7、3.5 亿元（均主要集中于 2021Q4 发生），大幅拖累 Q4 及全年业绩表现，但有效保持了公司设备资产质量及未来盈利能力处于领先水平。

Q1 经营瑕不掩瑜，量利水平大概率逐季提升：因国际贸易摩擦以及对订单营利要求等因素，公司 2022Q1 组件确认出货量低于此前规划至 6.4GW，但组件毛利率实现 19.3%的较理想水平，同时硅片出货 18GW，毛利率维持23%的相对高位，测算外销硅片/一体化组件净利分别约达 0.12/0.14 元/W。公司 Q1 末存货及合同负债分别高达 216 亿、90 亿元，Q2 组件收入确认有望提速，同时随着硅料供应释放以及公司 4+15GW 新技术产能从 Q3 起陆续投产，产品出货量及盈利规模均大概率实现逐季提升。

新技术、差异化产品铸造长期竞争力，硅片优势有望二次开花：我们始终认为差异化是组件环节未来的竞争核心要素，公司凭借持续大规模、多路线、重差异的研发投入布局，有望在行业技术迭代大潮中实现厚积薄发，同时随着电池技术工艺持续向着高效化、精密化的趋势发展，对硅片品质要求的持续提升也有望令公司在硅片领域长期积累的技术优势得到更充分的释放。

盈利调整与投资建议

预测公司 2022-2024 年净利润 155/208/ 270 亿元，对应 EPS 2.87/3.85/4.99元，当前股价对应 21/16/12 倍 PE，维持“买入”评级和 120 元目标价。

风险提示：国际贸易摩擦风险；行业产能非理性扩张风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.93%，其预测2022年度归属净利润为盈利145.86亿，根据现价换算的预测PE为25.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.11。证券之星估值分析工具显示，隆基股份（601012）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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