前言：为了更高频的跟踪各个行业的景气变化，我们通常会结合中观数据来进行判断，但是在实际应用当中，各细分行业的产品价格、产品销量、固定资产投资、进出口等一系列数据数量众多，且变化方向可能出现矛盾，导致日常跟踪工作量巨大的同时，最终的判断仍有可能出现较大偏差。因此，我们对大量的宏观、中观数据进行精简，期望用最少的指标来拟合跟踪行业净利润增速的变化，提高预测的效率和准确性，本篇报告则重点是针对消费细分行业的盈利跟踪与预测。

我们首先选择了25个重要的消费子行业，对相关的宏观和中观景气指标精选，并与累计净利润增速指标进行拟合，同时进行样本外和样本外的滚动预测。考虑到2022年一季报刚刚披露完毕，我们用截至2022年3月的中观数据对2022Q1的累计净利润增速进行了预测，并和真实值进行比较，从趋势变化和绝对数值大小两个维度来判断预测的准确性。从预测结果来看，仅1个行业累计净利润增速预测的变化趋势与真实值相反；6个行业的累计净利润增速预测的绝对值偏差略大；整体来看预测的准确率约80％左右。

（一）宏观经济：疫情扰动，内外交困，风险偏好极度收缩

上图中在所有三个时期都击败通胀的资产类别是房地产，这是根据基于股票的 REITs 计算的。与黄金相比，房地产的优势在于它的价值可以升值，而且它的收入支出也可以在通货膨胀期间增加。

本文源自金融界

图1-132022年各类策略资产收益回顾

虽然投资者可以在通胀时期转向一些首选资产来实现这些目标，但肯定不能保证。而且由于没有两个高通胀时期在各个方面都是相同的，过去的经验并不能提供必然证明在每种通胀情况下都是最好的解决方案。此外，抗通胀资产往往伴随着更大的波动性或更低的名义回报率等权衡取舍。

（二）确认合同收入、合同费用时，借记“主营业务成本”科目，贷记“主营业务收入”科目，按其差额，借记或贷记本科目（合同毛利）。

现货收益和期货收益的OLS回归模型如下式所示：

在如下所示的三个历史性高通胀时期，黄金只在其中一个表现明显优于大盘，但在另外两个表现在负回报的情况下严重跑输。

这种宏观经济风险已经成为现实，并将导致类似衰退的局面。随着投资者避险需求增加，风险资产之间的相关性急剧上升。

链式运作，是该项目的一大特点。道恩集团正在强化推进高端聚烯烃产业链条、可降解全产业链条和钛产业链条建设。“我们逐步构建了产业与产业之间迸发合力、产品与产品之间彼此关联、企业与企业之间赋能发展的产业链、产品链、企业链，以‘链式思维’打造特色产业集群。”道恩集团董事长、总裁于晓宁说。

食品饮料行业中：

该机构分析师Michael Tran表示，宏观经济增速显著放缓致使布油下跌37%至60美元的概率为15%。

上市纸企也普遍存在增收不增利的情况。据记者粗略统计，包括太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、中顺洁柔、景兴纸业等上市纸企上半年净利润明显弱于上年同期，降幅约在25%-90%之间。

国库通胀保值证券 (TIPS) 是长期政府支持的债券，其票面利率与通胀挂钩。每年，息票支付都会根据消费者物价指数进行重置，并再维持一年。TIPS 是唯一将息票与CPI 挂钩的工具。还有其他浮动利率债券，但大多数都与利率挂钩，而不是CPI。

但永田俊表示,“丰田虽然已经着手提高车辆售价,但如何定制合适的价格,让消费者愿意接受,是一个难题。尤其凯美瑞、卡罗拉等长期热销车型,在消费者心中已经有了预期售价区间。同时,丰田也希望继续保持品牌的整体形象、定位,以及价格水平。”

其中，二十大确立了发展与安全的主题，指明了未来十数年经济发展的改革方向以及长期高景气方向；防疫政策和地产扶持等政策则主要致力于解决当下信心不足的问题，防疫政策转松彻底激活市场活力，地产扶持和再提平台经济则致力于在新兴经济体量不足的当下通过给老经济模式活血来保住基本盘，争取扭转内外双弱的局面；海外方面，加息预期逐步趋缓，缩表后的衰退预期开始发酵，对国内的影响也从资本账户层面的美元抽血向经常账户的外需下滑转化，外部经济环境的变化将对各类市场形成扰动；此外，通胀削减法案、欧美对俄原油制裁、半导体等新兴行业的相关限制性措施仍将对全球市场形成持续冲击，国际环境的竞争成分和博弈成分在2023年仍将较强。

丰田还同时调低了销量预期,将截至2023年3月31日财年的零售预期由1070万辆下调至了1040万辆。(中国经济网 郭跃/编译)

多年来，卫星化学砥砺深耕，主动融入长三角一体化、“一带一路”倡议，布局高质量发展版图，在国家七大石化产业基地之一的连云港徐圩新区建设投产全国最大的烯烃综合利用项目。同时，积极围绕能源结构绿色转型国家战略，贯彻落实《“十四五”工业绿色发展规划》《中国制造2025浙江行动纲要》，以“绿色低碳”和“科技创新”双引擎推动企业绿色制造体系打造，走高质量发展之路，助力“碳达峰”“碳中和”。

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