根据已披露信息显示，截至2月3日，上周（1月29日至2月2日）两市共有74家上市公司接受机构调研，这一数据与此前一周基本持平。机构调研重点关注白酒与葡萄酒、电气部件与设备、电子设备和仪器、电子元件、工业机械等行业。其中，频频爆出优异业绩的安防行业以及进入消费旺季的白酒行业相关个股，在上周引来了机构调研的关注。

74家公司接受机构调研

数据显示，上周两市共有泸州老窖、亚玛顿、晶盛机电、中国长城、苏宁云商、大族激光、大华股份、黑牛食品、上海钢联、北新建材、老板电器等74家上市公司接受各类机构调研，这一数据与此前一周基本持平。

从行业划分来看，上周机构重点调研白酒与葡萄酒、电气部件与设备、电子设备和仪器、电子元件、工业机械、互联网软件与服务、农产品等行业。在上市公司年度业绩预告披露之际，部分上市公司迎来机构扎堆调研，业绩成为机构调研关注的重点。

具体来看，以上海钢联为例，财汇大数据终端显示，1月31日，国海证券、天风证券、光大证券、方正证券、长江证券、元泓投资、华宝基金、中邮基金等共计96人参与了对公司的调研。机构关注的问题有公司钢银电商平台是否有黏性、供应链服务的坏账率如何、2017年战略完成情况以及2018年规划等。

上周，参与上市公司调研的机构中，海通证券、招商证券、广发证券、方正证券、光大证券、兴业证券、国泰君安证券等券商调研次数较多，重点关注的个股有北新建材、天神娱乐、大族激光、柏堡龙、上海钢联、清新环境等。公募基金方面，华夏基金、博时基金、鹏华基金、易方达基金、富国基金、国投瑞银基金、建信基金、嘉实基金等机构出击调研，重点关注的公司有新希望、柏堡龙、伊之密、大华股份、大族激光、中顺洁柔、上海钢联等。此外，长沙源乘投资咨询有限公司、深圳市前海鼎业投资发展有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司、观富（北京）资产管理有限公等私募机构，在上周重点调研了康泰生物、合力泰、宝馨科技、蓝焰控股、新希望、大华股份、福晶科技等上市公司。保险及保险资管方面，中国人寿养老保险、南山人寿保险、恒大人寿保险、中国人寿保险、中国平安保险、陆家嘴国泰人寿保险等机构重点关注了康泰生物、完美世界、黑牛食品、欣旺达、泸州老窖、清新环境、大华股份等上市公司。

安防、白酒受机构关注

上周，沪深两市迎来上市公司2017年度业绩预告的密集发布，上市公司业绩成为机构调研关注的重点问题之一。其中，安防行业的绩优个股成为机构调研重点关注的对象。

以大华股份为例，1月30日，有东方资产管理、安信证券、百年人寿、东吴人寿、东兴基金、国联安基金等超过百家机构对公司进行了联合调研，此前在1月26日、29日，天风证券、光大保德信基金、广发基金等机构对公司的组团调研。机构关注对该公司2017年业绩快报的解读、公司的发展历程以及未来公司的发展定位、安防行业从偏硬件到偏软件的过程中公司较其他企业相比的优势等。

此外，上周还有泸州老窖、洋河股份、青青稞酒等酒类上市公司受到机构调研关注。以泸州老窖为例，1月31日，盛博香港有限公司、联博香港有限公司、马修斯国际资本管理公司、台湾南山人寿保险、加皇投资管理有限公司等对该公司进行了调研。机构关注公司高中低产品销售收入占比、毛利率以及主要销售区域；本轮行业复苏，公司的主要消费群体有何变化；公司如何培育新的消费群体等。在兴全基金、高毅资产、光大资管等对洋河股份的调研中，机构关注面对行业大趋势公司今年是否准备得更充分、未来是否还会提价等。

太平洋证券指出，近期白酒板块进入整理行情，主要是板块轮动及资金偏好的影响，行业基本面仍然趋势向上。从最近了解的白酒旺季备货情况来看，渠道备货积极，受“日历效应”影响，一季度白酒企业业绩或超预期。

本文源自中国证券报

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风险

公司一直秉承国际化经营的发展理念，子公司 LIMO 位于德国多特蒙德，公 司大量产品销往德国、日韩、美国等地区，海外客户是公司重要的收入和盈利来 源。报告期内，公司主营业务收入中境外收入分别为 21,400.48 万元、18,071.63 万元、18,855.15 万元和 9,160.51 万元，占主营业务收入比例分别为 61.38%、 54.88%、53.19%和 42.51%。

同时，公司部分原材料来自境外供应商，如果未来贸易政策发生变化，未来 公司生产经营可能受到一定不利影响。

报告期内，公司全资子公司 LIMO 与 A 公司签订的《许可和供货协议》，授 权其使用 LIMO 拥有的特定专利技术，同时 A 公司向 LIMO 采购光刻机用光场 匀化器及相关产品，相关协议已于 2020 年 10 月 1 日到期且履行完毕，目前已改 为通常的订单模式继续向公司采购。

公司与德国大陆集团签订的《战略供应商合 同》和《项目协议》，提供激光雷达发射模组，由于客户整机系统量产进度有所 延后，该协议的执行相比协议中预测进度略有延后；

与英国 Cyden 公司签订的《总 体合作协议》和《排他协议》，独家供应医疗美容产品中的激光器，由于客户多 次对产品进行优化设计，同时供应商也多次对塑料光学件的模具进行修模，该协 议的执行相比协议中预测进度略有延后、尚未进入量产阶段；

公司与 B 公司签 署有《车用激光器领域框架合作协议》，双方未来有意向在车载激光雷达领域开 展合作，该协议目前正常履行，双方处于就激光雷达发射模组量产型号进行技术 方案讨论、样机试制验证、量产商务谈判等环节。

从行业发展阶段来看：智能辅助驾驶行业总体仍处于前期发展阶段，商业化 量产进度和不同技术路线的选择上仍有较大不确定性；半导体集成电路芯片制程 行业处于国产化替代初期，仍面临技术瓶颈和政策波动风险；显示面板制造行业 具有一定周期性，OLED 在下游应用场景的大规模推广仍处于发展初期。

公司商誉账面价值为 7,655.51 万元，系公司 2017 年 3 月收购 LIMO 和 2018 年 7 月收购域视光电形成，上述商誉合计账面价值占 净资产的比例为 11.55%，占总资产的比例为 9.31%。

2021 年 1-9 月，公司实现营业收入 34,289.44 万元，同比增长 29.33%， 其中公司半导体激光业务和激光光学业务分别较上年同期增长 54.68%和 23.86%， 为公司本期业绩增长的主要原因：

①对于半导体激光业务，公司在开放式器件、 医疗美容器件和模块及工业应用模块等主要产线不断扩大产品优势和市场领先 优势，随着疫情后下游市场需求复苏，公司在上述产线取得的销售收入增长幅度 较大，分别较上年同期增长 51.05%、40.36%和 187.41%；

②对于激光光学业务， 随着公司战略性重组的推进，东莞炬光新增后端生产工艺，自主研发光学镀膜、 对精密切割、清洗和检验工艺进行技术创新和过程优化。2021 年 1-9 月，公司光 束准直转换系列产品收入较上年同期增长 72.53%，重组后规模效应逐步凸显；

③另外，公司在预制金锡薄膜陶瓷热沉、光场匀化器等新兴市场取得突破，上述 产品分别较上年同期增长 17.63%和 27.37%，为公司带来新的业务增长点；

随着公司战略性重组的推进，在东莞新建激 光光学元器件后端产线，大幅提升生产效率，降低运营成本，使得公司综合毛利 率由 2020 年 1-9 月的 50.98%提升至本年同期的 56.51%，具体体现在如下两个方 面：

①生产良率及效率提升。自建光学镀膜及切割加工能力建设后，公司将主要产品逐步由委托加工转为自主生产，原外协厂商的平均镀膜合格率低于 80%，东 莞自产镀膜合格率大于 90%，整体镀膜合格率大幅提升；另外，公司通过自动化 改造开发了先进的自动化清洗、检验设备，单（非）球面透镜后端生产工艺的人 均日产出量从原德国工厂 300-500 只/人提高到东莞工厂的 3,000-4,000 只/人，规 模经济效应显现。

②人工薪酬降低。由于整体中国的平均生产人员的薪酬相比德国更低，2020 年计入营业成本生产人员的境外人均薪酬 54.64 万元/年、境内为 9.35 万元/年。

业务

公司报告期内主要从事激光行业上游的高功率半导体激光元器件（“产生光 子”）、激光光学元器件（“调控光子”）的研发、生产和销售，目前正在拓展激光 行业中游的光子应用模块和系统（“提供解决方案”，包括激光雷达发射模组和 UV-L 光学系统等）的研发、生产和销售。

公司为固体激光器、光纤激光器生产 企业和科研院所，医疗美容设备、工业制造设备、光刻机核心部件生产商，激光 雷达整机企业，半导体和平板显示设备制造商等提供核心元器件及应用解决方案， 产品逐步被应用于先进制造、医疗健康、科学研究、汽车应用、信息技术五大领 域。

半导体激光业务典型产品

地位

行业内的主要企业

（1）半导体激光领域 半导体激光领域的主要企业包括美国相干公司、美国 IPG 光电、美国 nLight 和法国 Lumibird 等国外公司。国内激光行业企业锐科激光、杰普特、联赢激光 等主要提供光纤激光器或激光设备，分布于产业链中下游。

（2）激光光学领域 激光光学领域的主要企业包括美国贰陆集团、德国通快、Suess MicroTec、 瑞士 FISBA 等国外公司。目前国内部分科研机构可提供少量激光光学元器件用 于科学研究需要。国内主营业务类似的企业包括蓝特光学、福晶科技等。

（3）汽车应用（激光雷达）领域 汽车激光雷达企业主要包括美国Velodyne LiDAR、Luminar和Aeva等公司。

（4）光学系统应用领域 公司所提供的光学系统应用领域，企业包括美国相干公司、德国 Innovavent 公司和韩国 Philoptics 公司等。

蓝特光学

蓝特光学主要生产棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜、镀膜等，涉及 传统光学、光电显示、光伏、汽车、照明等领域光学产品的加工和制造，产品应 用于望远镜、显微镜、数码相机、手机、AR/VR 等部件中。蓝特光学生产光学 元件，但与炬光科技产品品类存在实质性差异。蓝特光学于 2020 年在上海证券 交易所科创板上市。

福晶科技

福晶科技主要从事非线性光学晶体、激光晶体、精密光学元件和激光器件的 研发、生产和销售，产品可应用于光通信、医疗设备、检测分析仪器等多项工业 领域。福晶科技生产光学元件，但与炬光科技产品品类存在实质性差异。福晶科 技于 2008 年在深圳证券交易所中小企业板上市。

核心竞争力

公司正在从事的研发项目情况

合作研发情况

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