军工行业是一个长周期板块，由于每年我国军费开支的增速都是均匀固定的，因此上市公司唯有通过政策支持、资产注入以及股权激励的方式来提升自身估值水平。投资者也可从以上三大方向来进行投资决策。

机构评级

首先股权激励是军工国企较为确定的长期利好。因为军工企业曾经在投资者眼中有着业绩透明度差等问题，而股权激励一定程度上可以增强市场对公司的业绩预期，进而提升估值。

风险提示：

金融界股票8月14日讯 今日航天电器开盘报34.3元，截止收盘，该股涨4.85%报35.9元，当日振幅为10.46%，换手8.4%，成交金额为12.64亿元。5日内涨幅为4.01%。

8月14日该股净流入金额1.95亿元，主力净流入2.1亿元，中单净流出857.11万元，散户净流出650.67万元。

截止2015年3月31日，航天电器营业收入4.5271亿元，归属于母公司股东的净利润5015.4142万元，较去年同比增加12.3457%，基本每股收益0.15元。

市场表现

成长分析

1.航天电器2016年实现营业收入22.56亿元，同比增长20.44%；归母净利润为2.61亿元，同比增长11.90%，基本实现收入利润同步增长。

2.公司70%以上的产品销往航天、航空、电子、舰船、兵器等领域，军品基本覆盖全部军工装备领域。子公司贵州航天林泉电机贡献了公司微特电机板块的主要收入，据航天科工集团官网，“十三五”末，林泉公司目标为年产值15亿元（15年林泉收入3.92亿元）。

3.公司于2016年4月收购江苏奥雷63.83%的股权。江苏奥雷拥有光模块、光通讯器件核心技术团队，全面掌握了光模块设计、封装、耦合、模块集成的核心技术和关键工艺。

4.公司控股股东航天科工十院是配套完整、生产能力较强的航天产品科研生产基地。十院承担了“神舟”飞天、“嫦娥”奔月等多个国家重大工程和重点型号配套产品的研制生产。共为我国国防军工各系统研制生产了上千种配套产品，为神舟飞船和天宫系列研制配套了数十个型号数百台产品。

1.航天科工十院前身为零六一基地，下辖18个企业和9个事业单位。2016年航天科工十院实现营业收入137亿元，利润总额9.35亿元，分别是航天电器的6倍和2.8倍。以总资产口径计算，航天科工十院的资产证券化率约为22.52%。航天电器是航天十院唯一的控股上市公司，有望成为航天十院资产证券化的运作平台，存在资产注入预期，将充分享受科研院所改制和资产证券化带来的红利。

2.大股东航天十院下属梅岭电源同为优质军品配套资产，且为公司第二大股东，有望成为航天电器（十院唯一上市平台）优先注入标的。

3.子公司贵州林泉伺服控制技术在业内属于顶尖级别，生产的伺服电机可靠性强、智能化程度高，广泛应用在导弹火箭、宇宙飞船等航天军工产品上，未来规划产能10亿元。

4.航天电器股票自2016年9月12日起停牌筹划重大资产重组，从已披露信息看，航天电器拟向林泉航天电机有限公司发行股份及支付现金购买林泉电机部分经营性资产、发行股份购买深圳市航天电机系统有限公司68%股权和深圳斯玛尔特微电机有限公司51%股权；向航天科工深圳（集团）有限公司发行股份购买航天电机32%股权；向讯达康实业有限公司支付现金购买讯达康通讯设备（惠州）有限公司51%股权。当前对标的公司的相关尽职调查、审计、评估工作已基本完成，重大资产重组进展顺利。

1.航天电器近一年股价运行良性，期间从去年五月初开始至2016年9月9日重大资产重组停牌这个阶段股价走势在趋势指标，量价配合上趋势向好，在股价上升与平台盘整上成交量与均线都给予了有效支撑，个股活跃度比较高。

2.本次重大资产重组已经接近尾声，预期工作有序推进，但在公司停牌期间，市场经历了2016年12月2日与2017年4月14日两波大跌，复牌后补跌可能性比较大，公司基本面正在强化，而市场运行规律也不能忽视。

3.由于停牌期间市场跌幅较大，重组的最终结果并未明朗，复牌后观望一段时间再着手制定操作策略更为有效，公司的行业优势与平台稀缺有很强竞争力，值得长期关注！

1.军品研发、采购的不确定性。

2.板块整合不及预期。

3.信息化领域市场竞争日益加剧。

4.股票市场异常波动。

航天电器隶属于，近三个月内，该股的关注度高于行业内的其他150家公司，排名第42。近三个月，共有3家机构发布了14篇关于该股的研究报告，该股综合评级为买入，维持前期评级。

最近一个月内，航天电器共计登上龙虎榜3次，表明航天电器股性一般。

短期上涨概率一般，上涨潜力评分73分

而过去一年，该股没有发生过跌停。

最近一个月内，航天电器共计登上龙虎榜0次，表明航天电器股性不活跃。

走势优于大盘，优于行业。

金融界股票12月8日讯 今日航天电器开盘报26.08元，截止收盘，该股跌3.82%报25.19元，当日振幅为3.59%，换手2.18%，成交金额为2.39亿元。5日内跌幅为4.31%。

12月8日该股净流出金额5959.85万元，主力净流出3046.98万元，中单净流出1674.21万元，散户净流出1238.66万元。

截止2015年9月30日，航天电器营业收入13.709亿元，归属于母公司股东的净利润1.7268亿元，较去年同比增加19.2884%，基本每股收益0.4元。

涨跌停表现

投资逻辑：

主力资金

核心观点：

【价值分析】

四是建立健全投资者关系管理体系：引入分析师会议、新媒体等新手段，与时俱进；强调以市场化的手段引导上市公司的价值回归；

总之，在经济复苏程度数据还没落地的背景下，具有确定性兼具业绩弹性的军工板块还是投资者值得关注的防御型资产。天风证券建议关注相应板块机遇：

电器、电机、光电子产品、线缆组装件、电子控制组件、遥测遥控设备、伺服控制系统、电源、特种分离机构、惯性/敏感元件、抗辐照器件、专用密封件、网络变压器/滤波器、传感器、自动化设备、仪器仪表等的研制、生产和销售。智能制造系统集成方案设计及实施、软件开发及实施服务。经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)。

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