之前有和大家说过杠杆“鸡”——分级基金，最近有人说买的杠杆“鸡”进行份额折算了，那基金份额折算后，投资者会亏钱吗？答案肯定是否定的。那么今天植信基金小课堂就给大家说说基金份额折算的小知识，一起来了解一下吧！

基金份额折算只是按照一定比例调整基金份额总额， 而投资者原来持有的基金份额占总基金份额的比值依然没有改变。为了方便大家理解，我们再举一个简单的例子，你本来有一小桶2L的水，现在分成4小瓶500ML的水给你，你得到的水的总量依旧是2L,而这个过程就可以类似于基金份额折算的原理。既然，我们最后得到水的总量没变，那么基金为何还要去份额折算呢？

根据公告显示：

笔者提示：如同本书价格、净值与折溢价率、杠杆部分表述的那样，分级基金A份额通常具有折价，触发下折即大部分A份额转换为母基金，母基金可赎回，折价买入分级基金A份额投资者变相获取分级基金A份额折价的消除收益。相应的是，溢价买入份额基金B份额的投资者，由于分级基金B份额折算后份额减少且杠杆降低等原因，溢价率大幅降低导致亏损。

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有部分投资者认为折价分级A定期折算前有明显的套利机会，以折价的价格买进，却可以分到一年的利息，事实上这是误区。分级A价格围绕净值上下波动，折算前买入净值已经包含了要折算出来的“利息”，价格在此基础上按照一定的折价率买入，也已包含了分级A的“利息”。

图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端

7月8日宣布将下折的分级基金停牌日前一天涨幅如下图：

（3）方正富邦中证保险 B ，基金代码:150330

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁B份额，经折算后的资产为：

我们看招商中证白酒的基金合同中显示，当招商中证白酒指数分级的基金份额净值达到1.5元时会触发折算条件，此基金将进行份额折算，基金净值将从1.5元调整为1元，基金份额数将增加，但是总市值是不变的。这次社算的时间为8月25日至27日，在这期间将停止申购赎回等业务。

对于不知晓情况的人昨晚更新之后确实会被吓一跳，我的1900多元，左右就显示亏损640多，但是现在收益已经恢复正常了，昨日白酒基金只是下跌了0.24%，收益减少了4.6元，相对其他基金来说还是比较抗跌的。

基金为何要份额折算

A份额折溢价率=A份额价格/A份额净值-100%；

Q：是分级基金B份额净值一旦跌破0.25就会发生下折吗？

而当触发折算后弟弟把75万抽走，125变成50万，兄弟两各25万，哥哥的杠杆变回2倍。

从公式可看出，当B份额上涨的时候，价格杠杆将会变小，相而当B份额下跌的时候，价格杠杆就会变大，而下折，则是在B份额杠杆最大的时候突然折算，是杠杆折回原点！

我们上面讲的所有内容都是针对基金的净值，交易过分级基金的人都知道，净值和交易价格是有差距的，B类份额有溢价，A类份额有折价。我估计金融小白看到上面那句话肯定又晕了，所以我还是把哥哥和弟弟都叫回来，我换一个更容易理解的提问方式，你们觉得哥哥和弟弟对于股民来说，谁更受欢迎？......还要想一下？当然是哥哥啊！这他妈不废话吗，满足于弟弟那点屁利息的人能是股民吗？分级基金这个东西之所以被发明出来，是因为有相当一部分的股民想做兄弟两里的哥哥，至于弟弟，市面有那么多保本理财产品，相比之下毫无竞争力。

如同上述所述，投资者投资B份额的成本是交易价格，交易价格通常高于净值，高于净值的部分称为溢价，同时溢价大小也会变化。投资B份额的盈亏因素主要来源于B份额的净值的涨跌，但有时溢价波动也是影响盈亏的因素，例如投资者对市场预测由熊转牛，B份额净值不变，B份额的溢价率由10%增加到20%，从交易价格而言投资者也获利颇丰；投资者对市场预期由牛转熊，溢价率可能从20%减少到10%，从交易价格而言投资者也会亏损不小；极端情况下，分级基金触发下折，Ｂ份额的40％溢价率可能会化为乌有，以致投资者亏损近半。具体的B份额的投资策略参加本书相关部分。

基金主要有两种折算方式：定期折算与不定期折算，具体如下：

公告显示，当鹏华创业板分级基金的基金份额净值达到1.500元时，将进行不定期份额折算。截至6月19日，该基金份额净值为1.504元，该基金将以6月22日为基准日，办理不定期份额折算业务。折算后，该基金将确保A份额与B份额的比例为1：1，基础份额、A份额与B份额的参考净值，则均调整为1.000元。

所以，问题来了，定期折算后，到手的只是一定份额的母基金，怎样把它变成现金落袋为安呢？方法有两个。

Q：分级基金B份额下折会产生较大损失，那么折算前通常有机会卖出吗？必须要买A份额合并赎回吗？

当亏到150万的时候，哥哥本金50万，借100万，杠杆是3倍；

Q： 分级A份额约定收益不同，和B份额折算带来的损失有关吗？

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这分为两种模式，都是T+4日资金才到账的，只不过费率存在小小的差异。

看到了吗，在触发折算的前夕，哥哥的实际杠杆是惊人的5倍！以一搏五！

母基金如何变现？

（根据持有期限不同，赎回费率不同，如果持有期不到1年，赎回费率是0.5%；如果持有期限在1-2年之间，赎回费率是0.25%；如果持有期限在2年以上，赎回费率为0）

据公开资料，博时月月薪定期支付债券型证券投资基金在2020年5月13日刚刚进行了基金经理的变更，目前基金经理是陈黎，硕士。2014年从上海财经大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员兼基金经理助理。

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁A份额，经折算后的资产为：

未经同意，不允许第三方随意转载。

折算基准日（T日）母基金不能申购赎回和分拆合并，但母基金和分级A正常交易。T+1日是折算日，母基金依然不能申购赎回和分拆合并，母基金和分级A也暂停交易一天。T+2日是折算完成日，分级A上午停牌一个小时后复牌交易，母基金之前暂停的业务均恢复正常。

A：随时注意分级基金B份额净值，接近0.25就要小心了，低于0.25更要回避！

A：这里建议投资者不要碰，但是不排除特殊情况：

A：不建议投资者参与下折。

因而，在遭遇下折时，合约利息越高的A份额收益越低，相应的B份额持有者损失越小。但差距事实上并不十分明显，若已持有的投资者实际操作中并无调仓需要。

e公司讯，7月4日，招商基金发布公告，对招商沪深300地产等权重指数分级证券投资基金可能发生不定期份额折算风险进行提示。公告显示，当招商沪深300分级基金的份额净值达到1.5000元时，该基金将进行不定期份额折算。由于近期A股市场波动较大，截至7月3日，招商沪深300分级基金的份额净值接近1.5000元，投资者应密切关注近期净值波动情况，并警惕可能出现的风险。

根据公告提示，2020年6月1日为博时月月薪定期支付债券型证券投资基金的份额折算基准日。2020年6月1日，本基金的基金份额净值为1.043元，本次自动赎回期的折算比例为1.00481756，折算后，本基金的基金份额净值调整为1.038元，基金份额持有人原来持有的每份基金份额相应增加0.00481756份。折算新增份额已由登记机构自动为基金份额持有人发起赎回业务，基金份额持有人自2020年6月3日起（含该日）可在销售机构查询折算新增份额的赎回结果。基金份额持有人持有的基金份额经折算后的份额数采用四舍五入的方式保留到小数点后两位，由此产生的误差计入基金资产。

再举例说的形象一点：

具体操作：投资者需要打电话问券商客服，有的需要去开户时的券商营业部办理，有的不需要，直接在证券账户上办理即可。

所以，7月9日还没到折算日，大家当日看不到市价折算为1元的这个变动。

​根据《方正富邦中证保险指数分级证券投资基金基金合同》(以 下简称“基金合同”)相关规定， 当方正富邦中证保险主题指数分级证券投资基金(以下简称“本基 金”)之基础份额(方正富邦中证保险份额)的基金份额净值高至 1.500 元或以上时，本基金将进行不定期份额折算。截至 2020 年 8 月 17 日，方正富邦中证保险份额的基金份额净值 为 1.529 元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。

科普知识：通常，分级基金（包括母基金、分级A和分级B），折算后，基金净值和份额会相应变化。基金折算分为定期折算和不定期折算，不定期折算又分为向上折算和向下折算。当母基金净值超过1.5元触发向上折算，分级B净值跌破0.25元会触发向下折算。

1.基金份额折算日 ：2020 年 8 月 18 日（吉利数字）

2.基金份额折算对象

3.基金份额折算方式

假如：某投资人持有方正富邦中证保险份额、方正富邦中证保险 A 份额 和方正富邦中证保险 B 份额分别为 100,000 份，10,000 份和 10,000 份，在本基金的不定期份额折算日（即8月18日），假设三类份额的基金份额净值如下表所示(为便于投资者理解，此处采用假设的净值进行计算)。

从上表可以看出，折算后，方正富邦中证保险份额、方正富邦中证保险 A 份额和方正富邦中证保险 B 份额的基金份额净值均调整为 1.000 元，基金份额数有变动。

不定期份额折算日后的第二个工作日(即 2020 年 8 月 20 日)， 基金管理人将公告份额折算确认结果，基金份额持有人可以查询其账户内的基金份额。

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