3月3日，航母概念、航天航空等板块震荡走强，截至当日收盘，中船科技（600072.SH）涨停，中船防务（600685.SH）涨6.62%，中天火箭（003009.SZ）涨5.89%，中航西飞（000768.SZ）涨5.45%，航发控制（000738.SZ）、景嘉微（300474.SZ）、中航电子（600372.SH）等个股跟涨。

中信建投近日在研报中指出，2023年军工行业将维持高景气，今年在新型号产品持续放量的情况下，业绩有望迎来报复性增长。

海军宣传片暗藏“彩蛋”

近日，“人民海军”微信公众号发布2023年海军招收飞行员的宣传片。引人关注的是，宣传片的片尾部分暗藏彩蛋，画面中出现了一架轮廓稍显模糊的新型战机。军事专家表示，从外观上可以分辨出，这是最新的隐形舰载战斗机，外界将其称为歼-35。

值得一提的是，上一次出现的“彩蛋”，大约在去年4月，同样让人印象深刻。彼时恰逢海军成立73周年之际，首部航母主题宣传片《深蓝！深蓝！》正式发布。

片尾同样有一个小故事，一位海军人员接到母亲的电话，他说“三胎”。同时镜头一转，标有16、17（分别是中国航母辽宁舰、山东舰的舷号）的飞行甲板和一处画面留白，他答道“安排”！

那时便有很多军迷猜测第三艘航母即将正式下水。果不其然，舷号为18的福建舰在两个月后举行了下水命名仪式。

福建舰下水后，与其配套的舰载战斗机就备受关注。此次发布的宣传片中，虽然轮廓有些模糊，但军事专家称，从外观上可以清楚地辨认出这是隐形战机，机翼处于折叠状态，倾斜双垂尾，这些外形都很符合歼-35舰载机的特点。

军工企业盈利情况较为理想

在百年未有之大变局下，国防安全的重要性日益突显，军工行业或将迎来发展机遇。

目前，我国的军费支出占GDP的比重约为1.74%，远低于俄罗斯和美国，也低于全球整体水平，未来我国的军费支出水平仍有一定的提升空间。

军工行业内大部分上市公司的业绩也非常不错。截至3月2日，A股军工相关概念板块已有80家公司发布了2022年业绩快报，其中有43家公司实现归母净利润同比增长。具体到细分领域来看，航空装备领域的业绩普遍较好，在已披露业绩快报的9家上市公司中，有8家公司报喜。

需要指出的是，军工企业经过2020年至2022年的产能建设期，或将在2023年开启新一轮的产能释放期。目前，军工装备的需求较大，叠加产能进一步释放，将驱动产业链相关公司的业绩保持稳步增长。富国基金预计，部分军工白马股有望实现30%及以上的业绩增速，因此估值优势非常明显。

军工板块仍将维持高景气

从市场走势来看，以航天航空板块为例，可以发现该板块在去年年底和今年1月初时，先后有两波拉升动作，随后在2月形成横盘震荡的走势，似有蓄力之意。并且均线系统已有黏合迹象，短期内有望迎来爆发。

拉长周期来看，该板块与半导体板块的走势非常接近，同样是在相对较低的位置开启宽幅震荡的走势，目前在小压力面前震荡蓄力，等待突破。在基本面较好的情况下，可以适当关注军工板块中的低位个股。

中信建投也在研报中指出，军工行业总体将维持高景气，今年在新型号产品持续放量的情况下，业绩预计将迎来修复性增长。建议重点关注“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的上市公司，同时关注军贸、国企改革受益标的。

具体来看，航空装备领域可以重点关注中航沈飞（歼-35战斗机就是由中航沈飞生产）、中航西飞、航发控制等；军工电子领域可以关注景嘉微（300474.SZ）、合众思壮（002383.SZ）等；军民融合领域则可以关注远东传动（002406.SZ）、天和防务（300397.SZ）等。

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，2022年军工行业总体维持高景气，今年有望再上高峰，在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。从板块来看，军工行业各板块预计将实现更高的同比增长。当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

▍中信建投证券主要观点如下：

1、军工行业2022全年业绩表现亮眼，今年有望再上高峰。

截至目前，军工行业各板块的公司中共有52家公司披露2022年度业绩快报。其中先进战机、航空装备、军工信息化板块公司业绩出现一定程度的分化，主要可能是批量化采购所致;通航公司业绩环比基本不变，同比大幅增长，23Q1预计延续景气;海军板块公司业绩同比与环比均呈现出大幅增长。

军工行业总体维持高景气，今年在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。

2、当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。

2022年初以来，中证军工指数下跌了19.10%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56.34倍，处于历史低位。

从跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块对应2022年预期的PE 为41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次为34.5、36.7、56.6倍，对应2022年的PEG水平分别为1.10、1.12、1.72。

该行认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望持续落地，军工板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。

3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的;先进战机产业链、航发产业链、导弹产业链;海军产业链;军工信息化产业链。

风险提示

1、国防预算增长不及预期;近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而降低国防预算增速的可能。

2、武器装备交付不及预期;受全球疫情影响，各国持续强化社交隔离、出入境限制、强制性停工停产等防疫管控政策措施，同时叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。

3、相关改革进展不及预期;国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。

本报记者 张颖

起飞！7月23日12时41分，伴随着长征五号运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞，A股市场中的军工股也随之崛起。

周四，国防军工行业指数（申万一级）飙升，涨幅达4.13%，创出2017年5月份以来的新高，位居行业指数涨幅榜前列。个股方面，雷科防务、新余国科、中船防务、钢研高纳、中船科技、中科海讯、中航沈飞、江龙船艇、瑞特股份等9只军工股批量涨停。值得关注的是，本周以来，有28只军工股股价创出年内新高，其中，有中航沈飞、天箭科技、航天电器和北摩高科等4只军工股的股价更是创出了历史新高。

从资金方面来看，周四，国防军工行业整体资金净流入达21.06亿元，其中，中国重工、中船科技、雷科防务、中航沈飞、航发动力、中兵红箭、航发控制、中国卫星等个股资金净流入均超1亿元，分别为5.17亿元、3.3亿元、3.26亿元、2.58亿元、1.3亿元、1.26亿元、1.1亿元和1.09亿元。

对此，金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，增量资金在近几个交易日的配置方向上，基本上选择符合股息率、正向收益率等社会资本配置权益的核心条件。相对应的是，契合国家战略且未来业绩演绎趋势也较为确定的产业领域，如军工板块等品种可能受益于新产业题材催化剂有所活跃，可密切关注。

可以看到，军工指数在2015年一度辉煌的上涨后，近年来表现较低迷，几乎没有持续性行情。今年上半年，行业指数也仅有5.78%的涨幅，表现平平。

然而，自7月份以来，军工股便随着大盘的飙升而悄然崛起。统计显示，7月份以来，国防军工行业指数累计涨幅达31.75%。其中，有64只军工股跑赢同期上证指数（月内累计涨幅11.4%），占行业成份股比的88.9%。其中，中船防务和中航沈飞等2只个股月内累计涨幅均超100%，分别为142.46%和106.9%，表现十分抢眼。

对此，私募排排网未来星基金经理夏风光在接受《证券日报》记者采访时表示，看好军工板块有三方面的理由，其一，国防军工始终将会是中国全力发展的核心。其二，军工行业赛道好，增速稳定。预计疫情影响下GDP增速可能会显著放缓，但国防军工是少有的确定性增长行业。从长期看，中国的军费占GDP比例，仍显著低于美国和俄罗斯，未来保持较高增速的可能很大。从上市公司业绩增速看，部分军工企业业绩增长显著，也显示出行业基本面持续向好。前十大市值军工上市公司，未来2年预计复合净利润增速为18.57%。其三，估值相对低，机构低配。2015年以来军工行业估值不断走低，目前行业估值处于近五年的低位。而且，公募基金的军工持仓比例也处于近年来最低水平。

与此同时，申万宏源证券也明确表示，看好军工行业的后市。首先，复工情况：受一季度国内环境影响，大部分公司在一季度出现收入下降，但随着国内环境形势基本得到控制，以及国家一系列支持复工复产稳定经济政策措施的出台，很多公司的生产经营得以快速恢复；其次，基本面支撑：2020年是“十三五”的最后一年，采购量有望迎来最终释放，订单有望持续快速增长，军工基本面将继续改善，支撑行情延续。军工行业需求持续扩大，关注航空航天等重点板块订单向上游传导，提升盈利能力；第三估值及配置处于底部：军工当前估值仍处于历史低位。外资持股占比和机构配置比例处于持续攀升趋势，增量资金边际效应显著。继续关注受益“十四五”期间需求增加且估值处于相对底部的的龙头公司。

“极具吸引力的科技成长板块正在崛起”东兴证券表示，军工股与科技股一样具备科技属性和成长性。军工股曾经很“科技”，但是缺成长。目前来看，军工行业成长性正在逐步向好。最近3年，军工上市公司的资产质量也有了明显提升。此前的军工上市公司多为缺乏研发能力的制造工厂，净利率水平较低；而现在出现了更多研究所性质的公司或科技属性非常强的公司，资产质量大大提升。特别是部分军工电子公司，经过多年潜心研发与规模扩张，已经在技术上对标龙头，在民用推广成本上具备市场竞争力，有望迎来军品利润增长与民品估值提升的戴维斯双击。

表：28只创出年内新高的军工股情况：

制表：张颖

（编辑 白宝玉 策划 吴珊）

中核科技涨停收盘，收盘价12.77元。该股于10点25分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为1.11亿元，占其流通市值2.27%。

资金流向数据方面，9月8日主力资金净流入8529.51万元，游资资金净流出3715.11万元，散户资金净流出4814.4万元。

近5日资金流向一览见下表：

该股为超超临界发电，核电，军工集团概念热股，当日超超临界发电概念上涨1.53%，核电概念上涨0.87%，军工集团概念上涨0.38%。

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