这是长线投资社群的第266篇原创文章

长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。

长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！

精华速览

投资观点

@天山龙江：

（1） 我们要聚焦少数优势个股的战略级投资机会，尽量少折腾。

中兴、华为事件警示：国外的高端装备再好，人家可能随时不卖给你，关键的东西还要自给，这几乎在国内达成了共识，相信国产“备胎”会越来越有市场！

贸易摩擦料将长期持续，精选个股，做好应对。比如：宏观再怎么样，饭还得吃吧，你眼睛看不清、牙疼总得去看吧，有病总得治吧。

聚焦刚需、聚焦大消费，聚焦高端装备进口替代，尽量少折腾。

（2） 选股为什么要看竞争格局和竞争优势？

办企业就是做生意。比如开包子铺，假定街上只有一家包子铺，生意肯定很好，要吃包子只有一家可以选择。如果一条街上一下开了10家包子铺，顾客还是那么多，供给一下子增加了很多，互相之间竞争不可避免，互相压价打价格战，到最后可能谁都没好日子过。同质化太严重，

竞争格局不好。如果有一家规模特别大的品牌店或者老字号电，出货量大，口味好，成本还相对低，和别家形成了明显的差异化，则可能在竞争中胜出。

所以，选股时一定要考虑竞争格局（有几家企业在做类似的事情）和竞争优势（目标企业优势在哪，成本低还是和其他企业明显不一样）。

（3）目前我共有理有据分享了8家企业的投资逻辑： 爱尔眼科、通策医疗、凯莱英、万孚生物、华兰生物、恒顺醋业、安图生物、艾德生物。目前，本人全部持有，只是艾德的仓位很低。

作为战略级投资标的，咱们选择最好的15～20家，长期跟踪就好了。长线持仓个股数量按5～10只去考虑，不要太集中，也不要太分散。长线投资必须要对自己持有的股到底是干什么的，怎么赚钱，有什么增长潜力等基本的问题有个基本了解。我给大家介绍的都是皮毛，感兴趣的自己去看年报/招股书，了解详情。

荣：

米国股市在高位，我们估值在低位。这个位置是建仓期，不要耽误了，估值低位。上海全部A股2018年的利润是28051亿，在2016年的利润是22714亿，增长了23%，但是我们的指数基本在2016年的2638点上涨了8%，所以估值的底部是要抬升的。

锋：

孟子曾说过：生于忧患，死于安乐。孟子放在今天应该是一个投资高手，这话与巴菲特说的悲观恐惧时贪婪，乐观贪婪时恐惧，异曲同工。

永恒的东风：

养老长线股，之所以不选头部科技公司，是因为科技迭代更新太快，同时不可预测的变化性太大，所以养老长线股必须是消费股或者具有消费属性。

贵州茅台+伊利股份+恒瑞医药的消费属性很好理解，中国平安作为大众配置保险的重点选择之一，未来巨大的市场和普及率，也具备消费属性。招商银行只要坚持零售银行，未来也会和大众的生活息息相关。晨光文具我之所以长线看好并列进来，是因为它的利润结构很干净很好理解，且市场占有率还可以继续提升。

而类似偏科技类的比如海康威视+亨通光电+三安光电+中兴通讯等，我没有把握他们未来一二十年后还能继续活得好，但六个养老长线股我觉得依旧是头部企业。

普通投资者假如没什么选股能力的，要么从上证50和沪深300里选股，要么干脆就买指数，可以跑赢大部分人。聚焦，可能比盲目的勤奋更好，盲目的勤奋，可能输钱更快！

行走的狼：

我现在更多从企业本身价值变现能力（分红投资回报）这个角度去分析思考，股票价格的变化不应该是我们的关注点。大家关心的是市值、估值和价格，我认为这些都是由市场行为产生的，并不是企业的价值。企业的价值是企业创造需求的能力，并由能力转化为股东回报。这才是价投应该考虑的方向。这是我对好行业，好公司，好价格的顿悟。

对于好价格，更重要的是行业发展阶段的好价格，而不是股票技术形态上的好价格。行业价格是大格局，股票技术形态价格是小视野，确定大格局才能定小视野。抓大放小。确定了好行业、好公司、好价格，所谓市场牛熊都是杂音。

逍遥菩提行：

已经买了的多头在场内不愿意割肉，场外没进场的不愿意进来抬轿，剩下场内一些存量活跃资金在倒腾。要么多头拉升逼空把场外的逼进来，要么空头下杀把不肯割肉的逼出去，平衡才会打破。

所以一定要有放量的长阴或长阳去打破缺口，才有比较适合操作的行情。目前来看，逼空的概率很小，大概率是长阴补缺，寻底，横盘整理。

Cena：

通胀隐现：五粮液、洋河、老窖、汾酒全部涨价；猪肉、蔬菜、鲜果，同比上涨10%以上，日常生活品平均12%以上涨幅。我觉得目前还是把仓位放到消费、医药等不受贸易战影响的确定性、防御性板块上。半导体不是价值投资的好行业。

小马哥：

雷的几个情形：应收账款+存货增速和主营增速比较，一旦超过主营增速，基本就立即pass，长线好股票不会只做欠账生意。有疑惑就pass，好的优质公司不会干发货不收款的生意。我们只做优秀公司，没必要在上面浪费时间和精力。

宁静致远：

优质股票的市盈率低于ROE买入都是有价值的。沪深300roe10%，10倍pe之下就可以买入。海天长期roe30%，可在30pe买入；晨光文具roe25%，可25pe买入。好像不适合格力电器。

爱尔眼科

志洋：记得有一次看到过龙江老师对爱尔眼科和通策医疗以后的利润空间，即爱尔100亿，通策20亿。请问这个利润空间的主要逻辑是什么？还有如果达到该利润后，增速回归到10～20%,那么估值也会相应回归到PE15～20，那么这两个股票的市值空间也就是翻倍左右了，还是你有更加看好的估值逻辑？

天山龙江：爱尔眼科的大逻辑我前几天在星球上讲了，再说一下。大家都知道爱尔是开眼科连锁医院的，如果一家医院赚3000万，那100家医院就赚30亿，300家医院就赚90亿元。爱尔的发展规划说要在全国300个地级市，每个地级市建一家连锁医院，还有省会城市。每家医院大概能盈利多少呢？

看看爱尔2018年年报公布的盈利前十名的子公司。长沙爱尔净利润1.18亿，武汉爱尔净利润9535万，成都爱尔净利润8422万，沈阳爱尔净利润6837万，重庆爱尔净利润4859万，衡阳爱尔净利润3860万……

要知道，爱尔在2009年上市全部十多家连锁医院总的净利润为9248万。又查了一下排在前面的这些医院2009年的盈利情况: 武汉爱尔净利润2533万，沈阳爱尔净利润2435万，成都爱尔净利润1281万，长沙爱尔净利润802万，重庆爱尔净利润221万，衡阳爱尔净利润714万……

爱尔目前在国内已经开了280多家眼科医院，大家可以想像一下这些医院十年后全部成熟，盈利会达到多少？我保守估计，十年后爱尔的净利润是100亿，能不能到呢，拭目以待！

所以，几乎可以肯定的是，盈利头十位的企业，未来十年净利润还会再增长，再加上新建的医院陆续进入盈利期，相信爱尔的净利润仍然会持续增长。

未来十年甚至二十年是中国老龄化人口不断增长的时代，在加上各种电子屏造成的视力问题，所以眼科的市场增量是可以预期的。

所以，爱尔的董事长陈邦说，眼科行业未来十年看不到天花板，爱尔尚处于少年期，未来很多年业绩将保持30%以上的增长。

同时，看病都是先花钱的，所以，爱尔的现金流很好。从估值看，爱尔动态市盈率大概60倍，如果股市下跌，有30～40倍的机会，我认为就可以建仓了。爱尔简单就说这些。

志勇：爱尔今年还有一个商誉计提和一个捐献，要不利润增速感到可怕。好的行业，就和酒一样，竞争就是涨价。

志洋：有道理，比如前些年EMBA和MBA，不涨价，没人上。

街角：爱尔发力视光业务，这又是一块大肥肉。我持有的都是主流白马，像爱尔、平安、招商、五粮液等，平时只要动态跟踪一下，能做到省心省力，期待慢慢变富。折腾越多，吃的亏就越多，时间久了就慢慢明白过来了。

志洋：真心接受慢慢变富，其实就赢在根本上了。大多数人，都做不到这一点。

行走的狼：爱尔还处扩张阶段，上市10年分红13.11亿，但股本扩张了差不多18.3倍，几乎每年都在扩张股本。如果300家医院全部成熟，100亿是保守利润，分红率50%。现在价格投资回报是5.8%，30元下方投资回报是7%，大胆估计未来10至15年后，分红回报每年可能50%以上，50%分红现价投资回报是8.7%，30元下方投资是10.5%。

一杯水：5月21日下午召开2018年年度股东大会，在股东大会上董事长陈邦回答中小股东提问时称，眼科市场是一个巨大的市场，公司2018年营收破80亿元。

但公司市场占有率不到10%，眼科医疗市场巨大。陈邦认为，目前来看，公司营收还不存在天花板，业绩持续高速增长。

首先，青少年的近视防控还有一个很大的市场，相关数据显示，全国近6亿近视人群中，儿童青少年为主体，2018年全国儿童近视率53.6%，高中生近视率81%。

其次，很多眼部疾病是年龄化疾病，随着我国进入人口老龄化，这部分市场需求量会增大。

“如果一家医院在青少年近视防控方面做好的话，单这一板块应该有1000亿的市值”，陈邦说。

天山龙江：爱尔眼科今年预计净利润13.5亿，40倍估值，大概对应市值540亿，目前爱尔的市值在859亿，目前股价36元，1月份最低点24元。从1月低点算今年涨了大概50%。1月份最低点对应的估值大概在44倍。所以，我们看到今年一月初的时候爱尔已经给大家提供了一次上车的机会。现在估值高了，最好是等一等。

站在今年的角度看，爱尔目前的股价/市值自然是高了，但是它也未必会跌下来，高位横盘也是一种可能。假定按明年的业绩预测，爱尔明年的净利润大概在18亿，假定给40倍，市值720亿，给50倍，市值900亿，目前市值就介入40～50倍之间。好公司，每过一年，内在价值也相应提升，所以股价看起来也是高高在上。

通策医疗

天山龙江：通策医疗我预期净利润到20亿，目标市值800亿，我买的时候净利润2亿，市值不到80亿。通策的发展模式和爱尔类似，但又有不同。

从2018年年报看，目前杭口医院净利润2.15亿，目前已经有不少口腔连锁医院净利润进入了千万级。公司蒲公英计划也是加速推进。省外的扩张计划也在推进，成功建成10个杭口医院，净利润就是20亿了。

口腔行业的市场空间 2017年9月，全国第4次口腔健康流行病学调查数据显示，12 岁儿童恒牙龋患率为34.5%，比十年前上升7.8个百分点；5岁儿童乳牙龋患率为 70.9%，比十年前上升5.8个百分点，儿童患龋情况呈现增加趋势。

中年人群牙周健康呈恶化趋势，35-44岁年龄组牙龈出血检出率为87.4%，较十年前上升10.1个百分点。

同时，大众对口腔健康的意识也在不断增强，第四次全国口腔流调：居民口腔健康知识知晓率60.1%，84.9%的人对口腔健康持积极态度。

我国口腔医疗机构的门急诊诊疗人次从2008年的7050万人次攀升至2016年的13,154万人次，复合增长率为8.1%。

与患病率增长相比，治疗比率更有大幅提升，5岁儿童龋齿经过充填治疗的牙齿比例由 10 年前的2.8%上升到4.1%，12岁儿童的治疗比例由10.7%上升至16.5%。

随着我国居民可支配收入提高将带来口腔市场的消费升级，口腔行业市场规模有较大上升空间。

全面布局全国中心城市，确保新开张的大型口腔专科医院顺利运营2016年10月，公司与关联方海骏科技及海骏科技全资子公司诸暨海骏医疗投资管理有限公司共同发起设立通策口腔医疗投资基金，定向投资北京、武汉、重庆、成都、西安存济口腔医学中心等六家大型口腔医院。

武汉存济口腔医院已于2018年1月开始营业，重庆存济口腔医院也于2019年2月开始试营业，西安存济口腔医院、成都存济口腔医院将加快进度争取尽快开业。

2019年，武汉存济口腔医院将在2018年的基础上进一步完善管理和团队建设，提升医疗服务质量，加速业务增长。重庆存济口腔医院将加大医生团队建设和市场营运的力度，建立健全管理制度，确保开业成功。

通策目前的股价从今年的低点算到现在还有70%的涨幅，我觉得明显估值也是高了，按业绩的增长，我觉得涨50%差不多，所以股价从目前的位置下跌20%我也不奇怪。

通策今年预计净利润在4.5亿左右，给40倍，市值是180亿，我觉得市值如果有回到180～200亿之间，也就是在目前的位置2个跌停，差不多就可以考虑了。这种业绩稳定高速增长的医疗服务股在A股还是非常稀缺的，指望让他跌到30～40倍比较困难，看好的在40倍附近就可以逐渐考虑了。太高了也不行，风险大。

从2017年、2018年的情况看，每年都有机会，准备好银子，等着比较好，追高被套就难受了，再优秀的企业也要有好的安全边际。物以稀为贵，真正的好公司都不便宜，只能长期跟踪寻找机会。2017年、2018年，爱尔和通策估值便宜的时候，我都在群里进行了提醒。

眼科和牙科的逻辑非常的好，属于老龄化社会和消费升级的刚需，是医药大行业黄金赛道！通策和爱尔目前最大问题是估值高，目前的股价已经完全反应了今年的业绩增长预期。

物以稀为贵，真正的好公司都不便宜，只能长期跟踪寻找机会。2017年、2018年，爱尔和通策估值便宜的时候，我都在群里进行了提醒。

万孚生物/安图生物

天山龙江：我说万孚生物可能会成为5年3倍股，万孚生物到底是做什么的，很多人可能还不了解。有兴趣的可以看一下万孚2018年年报内容。

万孚生物是即时快速诊断，适合小医院、小诊所，急救、个人在家使用等。万孚产品在全球110多个国家和地区销售。看看下面这张图，国内、亚洲、非洲都是高速增长，未来成长潜力还是很大的。上周末经过仔细分析，决定将万孚纳入战略级持仓，期待5年3倍甚至5倍。

据报道，目前欧美是poct的主要消费市场，占全球的80%。欧美的人口才几亿，相信未来poct的增长潜力在亚洲、非洲。我们也看到万孚亚洲、非洲业务在高速增长，欧美市场则增长缓慢。

POCT属于一个快速增长的大行业，万孚生物是一个产品线齐全且有全球视野的小公司：截止到2018年底，万孚生物累计获得产品注册证合计391个，其中国内产品注册证162个，美国FDA产品注册证70个，欧盟CE产品注册证156个，加拿大MDALL认证产品注册证3个。目前产品销往110多个国家和地区。

资金流向：根据《中国体外诊断行业年度报告（2018版）》，2017年中国体外诊断市场规模超过700亿人民币(折合超过100亿美元)，同比增长15%左右。国内POCT目前整体市场规模约占到体外诊断总体市场的10%以上，增速超过25%。

天山龙江：大医院那么多人排队等结果，而且还要非常准确，给大医院提供诊断试剂的，目前我看好安图生物。之前国内大医院自动化的诊断设备及试剂大部分都是被国外巨头所垄断。最近安图生物研制出了中国第一条医学实验室磁悬浮全自动流水线。

流水线是一条很深的“护城河”，一条大的流水线可以把临床实验科室的生化和免疫检测基本涵盖，一旦建立起来，所有的生化项目和免疫项目就全在上边做了，而生化和免疫是临床实验室里最主要的两个检测方向，占到了整个临床实验室60%-70%的份额。

之前做流水线的公司都是国际巨头，他们免疫、生化的仪器和试剂都非常全。一旦这些国际巨头的流水线进入了实验室，合同签六七年，然后这个实验室就再也没有其他公司可做的业务了。

目前全球有近万条医学实验室全自动流水线。中国目前有1200条。据不完全统计，全国三甲医院2000家，二甲医院7000家，民营医院1000家，还有接近80%的市场需求等待开发。

目前医疗器械的行业的国产化替代正在进行中，拥有中国第一条医学实验室磁悬浮全自动流水线的安图生物应该很有机会。卖出一台流水线，以后几年年就可以源源不断地卖诊断试剂，相当于一台印钞机啊！

安图生物我已经持有了2年，未来仍将继续持有。

红广：IVD行业预计未来增速快于整个医疗器械行业的增速，而POCT这个子行业的增速又快于整个IVD的增速。万孚产品线比较齐全，地区分布广泛，可以实现东方不亮西方亮，避免因单一市场布局由于市场过度竞争、政策性风险或者MYZ风险引发的营收大幅下滑，万孚未来稳健发展的确定性应该说相对比较高。

哈瓦那的风：医药行业现在最好的赛道是CRO和医疗服务，IVD次之，POCT又是IVD增长最快的子行业，IVD大概年均15%增长，POCT可以达到20-25%。POCT的龙头也是显而易见，就是万孚生物。化学发光的龙头，比较明确的是安图生物，但是单看peg有点难以抉择。

攻城狮：POCT国内的市场足够大，连国内都是群雄混战，国外的这种布局个人并不觉得高明，不是好的选择，最忌讳的就是摊子大，而内在实的东西并不厚重。万孚确实是战略标的，边走边看吧。

巍：医院除了拿药，验血做化验，还有CT和核磁共振，基本都能进医保。在医保控费的大趋势下，判断未来不只是医药，所有能进医保的品种都会有降价的可能。

房东:我在医院工作做运营管理，我发现高值耗材和诊断试剂也呈现价格下降的趋势，通过集中招标采购对特殊耗材，尤其是专机专用耗材试剂，采取谈判及赠送等方式实现降价，降价幅度不大。

现在对各医院都在考核耗材比指标，对我们单位的耗材使用造成很大压力，通过降低使用量和降低采购成本等方式来控制。

但随着业务量增长，耗材总量仍是增加的，尤其一些新业务新技术，耗材成本巨大，检验试剂采购量每年增长20%左右，对企业来说销售量的增加抵消了降价的影响，另外我发现角膜塑形镜虽然绝对值不大，但增幅惊人，市场潜力巨大，我们进的全是欧普的，欧普康视值得重点关注。

天山龙江：医疗诊断试剂降价是趋势，我去基蛋调研董事长也这么说，但可以通过量的扩张和推出新产品来实现增长。

艾德生物/欧普康视

天山龙江：艾德上市两年多，股价涨了很多倍，一直在高位震荡。上市以来股东人数一直在持续减少，说明聪明资金在不断的逢低吸纳。

公司今年出台了股权激励计划，从业绩考核目标看，以2018年营收为基准，2019-2021年营业收入相对2018年同比增长30%、62.5%和95%，三年净利润翻倍问题不大。

总体上看,艾德生物营收/净利润规模都很小，而癌症伴随诊断行业发展前景良好，去年艾德净利润1.26亿，今年若增长30%，则净利润有望超过1.6亿，给予40倍，合理市值64亿，目前市值77亿。

长远看，我觉得艾德净利润到10亿，市值到400亿是可以期待的，如果市值有到60～70亿，可以逢低慢慢建仓，长期关注。

欧普康视是我认可的战略级投资标的，只是目前估值高，正在等待机会。欧普康视最近几年净利润增速都在30～40%左右，今年预计净利润3亿，这样的股35倍就可以买，大概对应市值105亿，目前128亿，当前位置砸2个跌停就差不多可以买了。希望欧普有100亿市值买入的机会。

最近我就盯着欧普康视和艾德生物，给我个30～40倍买入的机会就好。

天味食品

资金流向：天味要大力推进定制餐调，面对的是数百万餐饮企业，请问这个难度大吗？有业内的了解的朋友聊一聊啊，不过这个一旦成功，客户粘性也是很大的。

无：请看公司怎么说的：

资金流向：这个应该是天味这几天下跌的原因吧。

无：本来就挺贵，跌跌更健康。静待股价回归。

中炬高新

躬行：中炬高新在2018年报中披露了中期目标，即实现五年“双百”目标：

从2019年到2023年，公司用五年的时间，按照三步走发展战略，以内生式发展为主，发展壮大调味品主业，以外延式发展为辅，开展兼并收购，通过内外并举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿，年产销量过百万吨的双百目标。

产量方面，2018年公司调味品整体生产量约54万吨，根据公司的阳西基地二期建设计划，100万吨的产量目标是较易实现的；收入目标方面，公司在未来5年需要实现21%的年均复合增速。

冠昊生物

红广：冠昊生物去年关注了一段，当时股价才9元左右。网上当时也有一些负面的消息，总感觉管理层在讲故事，而且去年一直天雷滚滚，抱着疑罪从有的原则果断删除自选，没想到现在涨了将近3倍了。不过也不遗憾，对于有些东西宁可信其有，万一踩雷了可是追悔莫及。

苍鹰：冠昊生物的核心逻辑，就是有可能成为爆款的1.1类新药——苯烯莫德。苯烯莫德可以治疗牛皮癣、湿疹等，在二期临床的时候就被3.3亿美金买断海外权益，看来产品空间比较大，竞争力也比较强。新产品最终还是要看市场空间、上市时间等因素。

不过，这只股票存在的瑕疵和不确定性也不少。冠昊涨到目前这个阶段，估值修复基本完成了，下一步要看新品的市场反应了，如果成为爆款，那估值可能会继续提升。

北方华创

天山龙江：新时期半导体市场向国内转移，2017年国内半导体销售额占全球比例为31.9%，但整个电子产业芯片需求还严重依赖进口，集成电路市场自给率不足20%。

为此。国内通过政策和基金的加持使国内半导体行业迎来飞速发展的时期。根据中国半导体行业协会数据显示，现在国内已经立项或者开工的晶圆制造产线已达20条，总投资额达1255亿美元。

2017年我国集成电路产业实现销售产值5411.5亿元，预测至2020年国内集成电路产业规模将超过9000亿元，复合增速达20.8%。

如果想在芯片行业选个股票进行长线投资，我唯一推荐北方华创。北方华创是国内规模最大、涉及领域最广、产品体系最丰富的高端半导体设备生产商。典型的铲子股。

再看北方华创的财务数据:最近5年营收增长在加速，净利润增速也不错。现在芯片被卡脖子，加大投入力度是必然，站在发展的眼光看号称芯片制造设备航母的北方华创，净利润绝不会停留在2～3亿，未来10亿、20亿都有可能。

开元股份

Bruce：刚好昨天我复盘看到开元，研究了下，也顺便看了下中公，这两个是纯正的做职业教育的，而且如果开元能完成业绩对赌期的承诺，现在看估值挺便宜的，20倍出头。中公体量比较大，但估值也很高，40倍出头了。

前几天有个同事说他女儿今年高考，现在报了个考前冲刺班，上20天的课，费用10万，每天5000，还不是一对一，我着实震惊了。家长在教育上的投入真的是很舍得。

健友股份

少丹：前期群里交流的受生猪养殖产业链影响的肝素钠三剑客之一的健友股份近期逐步走出调整态势，受供求关系影响，后市可以继续观察。

长投指数

2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：

公益活动

2017年2月，我们创办了长线投资社群公众号，到年底时，收到了1万多元的打赏资金，我们拿出了8200元，资助了3名品学兼优的贫困学生。

2018年4月，公众号发布文章《公益| 但行好事 不问前程》，截至2019年5月19日，阅读1.9万人，赞赏人数782人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！

知识星球

长线投资群成立于2015年10月13日，一直致力于价值投资理念的宣传和教育，在最初的2年多一直靠大家的义务奉献来运行。为了帮助更多的人，也为了将长线投资社群做的更好，2018年4月28日我们在知识星球上创办了“长线投资社群众筹圈”，希望众筹一些资金来保证长线投资群长期可持续发展。

目前已经有5000多位朋友选择支持我们长线投资社群，非常感谢大家的信任，这充分体现了我们一直提倡的“交流分享、感恩互助”精神。我们长线投资群知识星球，虽然是付费才能加入，但是来去自由，我们承诺：加入一年内申请退出，不用任何理由，全额退费！这样做的目的就是：聚集一帮真正志同道合的朋友，本着“共建共享、合作共赢”的精神将我们钟爱的价值投资事业进行到底。

“自利利他、自觉觉他、帮助别人、快乐自己”，同时我们也希望将长线投资社群建成全国最有影响力的公益共享投资社区，让更多的普通老百姓了解价值投资，学会价值投资，让更多的家庭因为价值投资而更加幸福。价值投资路上，感谢有你一路同行，希望未来越来越好！有关知识星球的初衷和详情请阅读文章《投资跃迁，有诗，有远方》。

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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）

（本文由公众号越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

作为股民，每个人都有自己的炒股方法和理论。对于利用K线组合的方法炒股的投资者来说，优点就是操心少，受益多，四两拨千斤;那缺点就是，往往带有主观性和滞后性，并不具有绝对性。但炒股就是炒的一个概率，如果一只股票上涨的的概率在技术形态上看远远大于下跌的概率，那这只股票就值得我们买入，反之亦然。

一、认识倾盆大雨形态

倾盆大雨是指在股价有了一段升幅之后,先出现一根中阳线或大阳线,次日出现一根低开的中阴线或大阴线,其收盘价低于前日阳线的开盘价,并同时伴有巨大的成交量。前日阳线上涨态势明确,但次日风云突变,空头把股价打至前日开盘价之下,多头几乎毫无还手之力,足见空头之强势。这个组合通常视为股价反转向下的信号。倾盆大雨的形态特征：

1.出现在涨势中;

2.由一阳一阴两根K线组成;

3.先是一根大阳线或中阳线,接着出现一根低开的大阴线或中阴线,阴线的收盘价低于前一根阳线的开盘价。

二、倾盆大雨的技术含义

倾盆大雨是见顶反转信号，后市看跌，卖出。

倾盆大雨和旭日东升是相对的K线形态。倾盆大雨展现了多空双方力量在一日之内骤然转换的过程，同时体现了道氏理论定义下的短期趋势逆转过程，是较为强烈的见顶反转信号。交易者见到倾盆大雨，可以减仓或清仓。

三、操作策略

倾盆大雨表示市场受到了暴风雨的袭击，行情急转直下，是较为强烈的看跌信号。

(1)当在连续上涨之后出现倾盆大雨形态时，投资者不宜继续看多，而应该提高警惕，适时逢高卖出。

(2)当该形态出现在上涨过程中，但并没有到达高位，则投资者可以通过减仓来规避风险;如果此后股价的重心仍在下移，则应该毫不犹豫地抛空股票。

(3)倾盆大雨形态中第二根阴线的实体部分越大，收盘价越低，则后市下跌的力度就越大。如果在收出阴线这一天，同时伴随着成交量的放大，则看跌信号更强烈。

四、实战参考

图5-19延长化建(600248)日K线走势图

如图5-19所示，经过一段时间的上涨之后，延长化建的日K线于2015年4月27日、28日这两天出现了倾盆大雨形态。

2015年4月27日，延长化建高开高走收出一根光脚大阳线，且这一天出现了近段时间内的最高价。4月28日，该股低开低走，当天收出一根光头大阴线。这根阴线的收盘价远远低于前日的开盘价，形成倾盆大雨形态。这预示着行情将反转向下。

警觉的投资者28日当天就会做出减仓或清仓的决策。部分没有来得及卖出投资者，则应在次日跳空低开后逢高抛空、出局观望。

五、倾盆大雨的操作注意事项

股价前期涨幅较大，主力随时有出逃的可能。倾盆大雨前后应该有量能的放大，说明主力可能趁机出逃。如果组合形成后股价继续下跌，则说明跌势确认，投资者应暂时回避。

如果个股低开低走，收出大阴线，与前日阳线形成倾盆大雨的组合图形这说明空头强势出击，已经完全掌控局势，股价可能继续下跌。如果次日该股大幅高开收阳，后市该股稍微调整后更是加速上行，涨幅甚大，这说明前面的倾盆大雨不过是主力的诱空陷阱，过早出局的投资者肯定后悔不迭。

六、倾盆大雨形态止损分析

倾盆大雨意思是说当这种K线组合出现后，股价就要受到暴雨的袭击了，因此看到这种图形就要及早退出观望。这种低开低收的阴线使多方信心受到了极大的打击，这种图形出现后如果伴有大成交量，则形势更糟。所以见到这种图形后第一反应就是减仓个股跟随大盘低开暴跌，收出大阴线，与前日阳线形成倾盆大雨的组合图形，说明空头倾巢而出，几乎是不计代价落荒而逃，表明市场一致看空，后市应该还会继续下跌。此后该股也确实大幅下挫，这说明倾盆大雨往往是市场转势的标志，投资者应及时出局。

其次看成交量，下跌的时候如果爆出巨量，那是主力出逃已经毫无疑义。通常洗盘的倾盆大雨会缩量，但也不排除对倒做出较大的量能。倾盆大雨明确表示空头接管局势，多头没有抵抗之意，后市继续下跌的可能性极大。也正是因为倾盆大雨的威势惊人，可以吓倒很多人，所以经常被主力用来制造诱空陷阱，逼迫散户交出筹码，特别是在股价的上涨初期，主力需要清洗浮筹，减轻上涨压力，这样的行为不难理解。

当然并不是说出现这个图形股价就非跌不可，也不排除庄家利用此招进行洗盘，为日后股价上升打基础。但总的说来这种情况发生的机会很少。因为如果利用这种方法洗盘把技术图形搞坏，本身就要冒洗盘没洗成反而招来更大的抛盘，从而促使股价快速下跌，把自己套住的风险，再一个就算是庄家洗盘也大多数发生在股价上涨的初期，一般不会发生在股价有了很大的涨幅之后。所以我们在看到股价上涨了很多之后看到这种图形就要减仓，一旦发现股价重心下移就坚决抛空离场。

倾盆大雨出现后通常投资者会暂时出局，但是做中长线的投资者就会考虑再三。要识别倾盆大雨是否陷阱还要关注股价的整体位置。如果股价整体涨幅不大，倾盆大雨是陷阱的可能性就比较大，中长线投资者也就没必要出逃。如果股价涨幅已大，则很可能是股价见顶的表现，需暂时清仓出局观望。

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